債權人權益治理權配置中的探討

丁乃國

摘要：強化債權人在企業(yè)權益治理權配置中的地位，能夠有效保證債權人的合法權益，提高債權人的地位，這對于增強市場中資本的流轉效率，提升信用水平具有重要的意義。本文圍繞債權人在企業(yè)權益治理權中的配置，介紹了現(xiàn)狀并分析了提升債權人權益治理權配置的方式和建議。

關鍵詞：債權人 權益治理權配置

財務管理是企業(yè)現(xiàn)代管理的重要內容，作為現(xiàn)代企業(yè)制度理論研究的重要課題，公司治理結構涉及到企業(yè)各個方面的利益，這其中的權益配置問題自然是企業(yè)財務管理研究的焦點問題。

企業(yè)作為市場主體，在日常的經(jīng)營管理中受到投資者、管理者、債權人等諸多方面的關注，在市場經(jīng)濟背景下企業(yè)也是一系列市場契約的組合體，其中的各個利益相關者都有權利積極參與治理，但是在參與管理的過程中，各個利益相關者由于所處的地位有所不同，也導致了他們各自的參與方式以及參與權利的大小有所區(qū)別，即權益配置是不同的。財務治理權關注的重點是公司財務的監(jiān)管權、執(zhí)行權以及決策權等。

一、債權人權益治理權配置現(xiàn)狀及存在的問題

在傳統(tǒng)的企業(yè)權益治理配置中，管理者的研究重點往往只是放在了經(jīng)營者以及投資者上，對于債權人這一企業(yè)重要的利益主體所擁有的權益治理配置問題不夠重視，甚至是忽視。在這種情況下，企業(yè)債權人的治理權益必然會受到削弱，并進一步致使債權人的正當權益收到損害，在這一背景下，難以避免地會對整個社會的信用評價體系及資本市場的健康有序發(fā)展造成影響。因此，強調債權人權益配置問題具有很強的現(xiàn)實意義。

作為企業(yè)來講，其主要的債權人是銀行，因此在分析企業(yè)債權人權益治理權配置時可以通過銀行這一市場主體來進行研究。

在我國銀行不能夠直接投資于非金融類企業(yè)，對于銀行來講雖然是債權人，但是他們所擁有的權利只是按時收回債務本息，并且按照代理理論，銀行在借出資金之后跟企業(yè)之間形成債權債務關系，在這之后銀行便不能夠再干涉企業(yè)的日常管理和經(jīng)營活動，只有在企業(yè)不能夠按時償還債務本息時銀行才能依據(jù)優(yōu)先索償權來企業(yè)的資產(chǎn)進行索償。而且銀行在進行索償時也并不是對所有的資產(chǎn)都具有無限索償權益，在這種情況下，往往會使得損益的分配在債權人和股東之間不對等，這就造成了股東具有很強的動機進行高風險的投資項目，這正是基于企業(yè)財富在這一類投資活動中會從債權人轉移到股東，而相應的投資風險則會轉移給企業(yè)的債權人。

企業(yè)債權的屬性和性質也就造成了在企業(yè)權益配置中債權人的地位往往比較弱勢。能否順利實現(xiàn)企業(yè)債務在很大程度上是取決于債務人，即主動權掌握在企業(yè)自身手中，這就使得債權成為一種相對的要求權，債務人必須積極配合，債權人的債務權益才能夠得到有效保證，債務人如果對債務進行逃避勢必會嚴重影響債權人的債權利益。

同時，我國企業(yè)高負債現(xiàn)象十分普遍，正是由于銀行的高負債率也決定了必須重視債權人的治理權配置問題，在企業(yè)的財務治理權配置中不僅僅關注到經(jīng)營者和投資者，還應當強調債權人的財務治理權配置地位。

二、強化債權人權益治理權配置地位的建議措施

首先，企業(yè)債權人積極結合企業(yè)的股權治理與債權治理。在當前情況下，企業(yè)債權人不能夠有效實現(xiàn)對公司財務的控制，難以有效保障自身的債權權益，在這一情況下，企業(yè)債權人可以同時通過獲取企業(yè)的股權及債權，以此來獲取企業(yè)的治理權利，并將企業(yè)的債權和股權結合使用，相互補充以此來強化自身的債權權益。同時企業(yè)債權人也可以采取表決權代理這一制度來獲取治理權益。

其次，企業(yè)債權人可以有限度地介入到企業(yè)自身的財務治理結構中。企業(yè)債權人要想實現(xiàn)在企業(yè)治理權益中的配置權限，需要將自己的局外人身份轉變?yōu)榫謨热耍雽崿F(xiàn)這一目標，企業(yè)債權人可以明確企業(yè)控制權的相機轉移制度，債權債務關系中債權人的權益，并在企業(yè)的監(jiān)事會以及董事會重吸收債權人有效參與企業(yè)治理等方式來獲得。如果實現(xiàn)這一目標，企業(yè)債權人就可以得到以下權益：企業(yè)的重大財務決策的實施都需要經(jīng)由企業(yè)債權人的同意，可以直接參與到企業(yè)的監(jiān)事會或者董事會，企業(yè)債權人能夠有效參與企業(yè)的經(jīng)營決策及經(jīng)營管理。

再次，企業(yè)債權人可以適當參與企業(yè)人事管理。企業(yè)債權人可以通過建立股權關系基礎或者債權關系之上的人事結合。盡管在一般的情況下，企業(yè)債權人的兼職董事無法干預到企業(yè)的財務管理和日常經(jīng)營，但是企業(yè)債權人的這些兼職董事在確保企業(yè)財務決策科學性、保障兩者之間關系有效性以及兩者之間信息溝通方面也能夠發(fā)揮不小的積極作用。

總的來講，強化債權人在權益治理權中的配置，可以提升企業(yè)的財務管理水平，有效保證債權人的合法權益，這就有利于整個市場中資本的流轉和良性循環(huán)，并降低社會交易成本，提升市場的信息體系建設水平，有助于市場的健康有序發(fā)展。

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