淺析中俄跨境人民幣結(jié)算①

孫少巖 馬玥竹

（吉林大學(xué)中國(guó)國(guó)有經(jīng)濟(jì)研究中心，吉林長(zhǎng)春 130012；延邊大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，吉林延吉 133002）

國(guó)際金融與貿(mào)易

淺析中俄跨境人民幣結(jié)算①

孫少巖 馬玥竹

（吉林大學(xué)中國(guó)國(guó)有經(jīng)濟(jì)研究中心，吉林長(zhǎng)春 130012；延邊大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，吉林延吉 133002）

人民幣跨境人民幣業(yè)務(wù)源于貿(mào)易結(jié)算，進(jìn)而擴(kuò)展到了投融資與金融交易等領(lǐng)域。因此推行跨境人民幣結(jié)算的成本收益不應(yīng)只考慮貿(mào)易結(jié)算，必須把投融資與金融交易包括在內(nèi)。近年來(lái)對(duì)俄跨境人民幣結(jié)算取得了一些成效，但仍然存在著結(jié)算渠道不完善、現(xiàn)鈔回流方式單一、人民幣輸出力度不足和綜合服務(wù)水平不高等問(wèn)題，為此應(yīng)該在增加中俄本幣結(jié)算代理行數(shù)量基礎(chǔ)上探索人民幣清算行集中清算模式，實(shí)施推進(jìn)中俄貨幣互換，擴(kuò)大對(duì)俄人民幣直接投資，在現(xiàn)有的政策框架內(nèi)完善在俄人民幣回流機(jī)制，提升跨境人民幣結(jié)算的金融服務(wù)管理水平，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算制度與原有外匯結(jié)算管理制度相銜接。

中俄；人民幣國(guó)際化；跨境人民幣結(jié)算；清算模式

一、跨境人民幣結(jié)算的背景及與人民幣國(guó)際化的關(guān)系

改革開放以來(lái)，隨著參與國(guó)際社會(huì)分工程度不斷深化和出口導(dǎo)向型外向發(fā)展方式的逐漸確立，我國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易往來(lái)穩(wěn)步擴(kuò)大，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)，推動(dòng)我國(guó)成為當(dāng)今世界第二大經(jīng)濟(jì)體、第一大外匯儲(chǔ)備國(guó)。以貿(mào)易結(jié)算為源頭，跨境人民幣業(yè)務(wù)已擴(kuò)展至直接投資和融資以及金融交易。人民幣已成為我國(guó)的第二大跨境支付貨幣和全球第七大儲(chǔ)備貨幣。

中國(guó)人民銀行發(fā)布《2014年第二季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》。報(bào)告披露：“跨境人民幣業(yè)務(wù)保持較快發(fā)展。2014年上半年，銀行累計(jì)辦理跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)3.27萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)59%；辦理跨境直接投資人民幣結(jié)算金額4698.8億元”。

但人民幣國(guó)際化進(jìn)程緩慢與經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)總量的不斷增加不相匹配，滯后的人民幣國(guó)際化影響了我國(guó)經(jīng)濟(jì)的全面發(fā)展和國(guó)際經(jīng)貿(mào)合作的進(jìn)一步深化。主要體現(xiàn)在：（1）根據(jù)環(huán)球同業(yè)銀行金融電訊協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，2014年4月人民幣在所有轉(zhuǎn)賬支付中占1.4%，而2013年1月這個(gè)比例只有0.6%。2013年中國(guó)占全球貿(mào)易流動(dòng)的近12%和資本流動(dòng)的11%，而人民幣在國(guó)際交易中所占的份額僅為1.4%。（2）在美元、歐元、日元等貨幣成為國(guó)際主要貨幣并實(shí)行浮動(dòng)匯率制度的情況下，我國(guó)在國(guó)際經(jīng)貿(mào)往來(lái)中高頻度地使用這些貨幣增加了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)主體在貿(mào)易投資中的匯率風(fēng)險(xiǎn)，降低了我國(guó)交易主體在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。（3）在出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式下，我國(guó)積累了大量的美元外匯儲(chǔ)備，在2008年金融危機(jī)中為應(yīng)對(duì)美元流動(dòng)性短缺的困難美聯(lián)儲(chǔ)采取量化寬松政策，使我國(guó)面臨著嚴(yán)峻的外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)安全問(wèn)題。（4）2008年由“次貸危機(jī)”引發(fā)的全球金融危機(jī)暴露了我國(guó)人民幣國(guó)際化滯后的上述弊端。2008年金融危機(jī)中出現(xiàn)了全球美元流動(dòng)性緊張的復(fù)雜局面，美元貶值影響了以美元計(jì)價(jià)結(jié)算的國(guó)際經(jīng)貿(mào)活動(dòng)，也使外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)中占絕大多數(shù)的美元資產(chǎn)面臨著縮水風(fēng)險(xiǎn)。

基于以上背景，我國(guó)在政策制定和執(zhí)行層面開始邁出人民幣國(guó)際化的重要一步，即通過(guò)試點(diǎn)逐步推動(dòng)國(guó)際貿(mào)易和投資中的人民幣結(jié)算工作。2009年4月8日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議正式?jīng)Q定，在上海、廣州、深圳、珠海、東莞等城市開展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)。2010年6月，人民銀行等六部委聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于擴(kuò)大跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)有關(guān)問(wèn)題的通知》，將跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)擴(kuò)大到20個(gè)省、市和自治區(qū)，并取消境外地域限制，由此我國(guó)跨境人民幣業(yè)務(wù)快速發(fā)展，為人民幣國(guó)際化的進(jìn)一步推進(jìn)奠定了良好基礎(chǔ)。然而，理論界對(duì)此意見(jiàn)不一。

有的學(xué)者對(duì)以跨境人民幣結(jié)算為起點(diǎn)和主要方法的國(guó)際化路徑持否定態(tài)度。理由是在人民幣升值與美元貶值的長(zhǎng)期趨勢(shì)下，進(jìn)口以人民幣結(jié)算將使我國(guó)喪失人民幣升值帶來(lái)的福利不斷縮水，出口用以美元為主的其他貨幣結(jié)算增加了外匯儲(chǔ)備,實(shí)行跨境人民幣結(jié)算將導(dǎo)致我國(guó)凈國(guó)際頭寸和凈國(guó)際投資收入縮水。由此認(rèn)為人民幣國(guó)際化的路徑上推行人民幣計(jì)價(jià)較推行人民幣結(jié)算更為重要。從實(shí)踐上看，只有美國(guó)這樣容忍巨額貿(mào)易逆差才能持續(xù)推動(dòng)美元結(jié)算。

我們認(rèn)為通過(guò)提高人民幣的結(jié)算支付功能是促進(jìn)人民幣計(jì)價(jià)和儲(chǔ)備功能形成的基礎(chǔ)，在市場(chǎng)選擇成為貨幣國(guó)際化決定性力量的條件下不能期盼繞過(guò)支付結(jié)算功能而直接發(fā)展計(jì)價(jià)功能，并且儲(chǔ)備貨幣功能是與一國(guó)貨幣不斷豐富結(jié)算和計(jì)價(jià)功能相伴而生，拋開儲(chǔ)備功能而只談發(fā)展結(jié)算和計(jì)價(jià)功能的貨幣國(guó)際化是不現(xiàn)實(shí)的。

首先，推進(jìn)跨境人民幣結(jié)算是對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中各類經(jīng)濟(jì)主體做出市場(chǎng)選擇的尊重，至少是對(duì)以往硬性禁止人民幣在國(guó)際經(jīng)貿(mào)活動(dòng)中使用的一種糾正。在市場(chǎng)選擇成為推動(dòng)貨幣國(guó)際化主要?jiǎng)恿Φ臈l件下，在國(guó)際貨幣的計(jì)價(jià)功能、結(jié)算功能和儲(chǔ)備功能中，只能是結(jié)算功能較強(qiáng)的貨幣才有條件進(jìn)一步豐富其計(jì)價(jià)功能和儲(chǔ)備功能，所以逐步提高人民幣結(jié)算能力才能為日后人民幣計(jì)價(jià)和人民幣海外儲(chǔ)備打好基礎(chǔ)，那些堅(jiān)持繞過(guò)人民幣結(jié)算而直接實(shí)現(xiàn)人民幣計(jì)價(jià)的想法是無(wú)法實(shí)現(xiàn)的。實(shí)際上隨著人民幣匯率呈現(xiàn)雙向波動(dòng)以及收益率偏低,推行跨境人民幣結(jié)算將導(dǎo)致我國(guó)凈國(guó)際頭寸和凈國(guó)際投資收入的福利損失并不大。

其次，從一國(guó)貨幣國(guó)際化的目標(biāo)和收益出發(fā)，要規(guī)避本國(guó)對(duì)外經(jīng)貿(mào)活動(dòng)的匯率風(fēng)險(xiǎn)和節(jié)省交易成本，需要本幣具備計(jì)價(jià)功能和結(jié)算功能；要獲取鑄幣稅，需要本幣具備儲(chǔ)備功能。而儲(chǔ)備貨幣往往需要與計(jì)價(jià)貨幣及結(jié)算貨幣相似的形成條件，諸如本國(guó)經(jīng)濟(jì)具有一定的國(guó)際實(shí)力、幣值穩(wěn)定等等，并且儲(chǔ)備貨幣一般意味著已經(jīng)具備了國(guó)際支付功能。盡管根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織公布的官方外匯儲(chǔ)備數(shù)據(jù)，人民幣仍然沒(méi)有成為儲(chǔ)備貨幣，但2006年菲律賓央行將人民幣作為其儲(chǔ)備貨幣以來(lái)，相繼有白俄羅斯、馬來(lái)西亞、韓國(guó)、柬埔寨等國(guó)將人民幣作為儲(chǔ)備貨幣，人民幣的儲(chǔ)備功能正在隨著結(jié)算功能的強(qiáng)化而逐步加強(qiáng)。

第三，人民幣跨境人民幣業(yè)務(wù)源于貿(mào)易結(jié)算，進(jìn)而擴(kuò)展到了投融資與金融交易等領(lǐng)域?？缇橙嗣駧沤Y(jié)算試點(diǎn)已經(jīng)全面擴(kuò)展至資本項(xiàng)下三大科目：跨境直接投資、跨境證券投資、跨境債權(quán)債務(wù)。配套的海外人民幣購(gòu)售、清算、存款、貸款、現(xiàn)金管理、資金衍生產(chǎn)品等會(huì)逐步發(fā)展起來(lái)。因此推行跨境人民幣結(jié)算的成本收益不應(yīng)只考慮貿(mào)易結(jié)算，必須把投融資與金融交易包括在內(nèi)。

縱觀通過(guò)市場(chǎng)力量推動(dòng)各國(guó)貨幣國(guó)際化的歷史，促進(jìn)本幣的海外輸出、沉淀并逐漸形成貨幣在國(guó)際國(guó)內(nèi)的循環(huán)，是世界貨幣演進(jìn)的主要路徑，尤其是貨幣的輸出作為開端尤為重要。美國(guó)對(duì)外貿(mào)易從19世紀(jì)末到20世紀(jì)60年代中葉一直為順差，只有少數(shù)年份是有少量逆差。20世紀(jì)中后期才真正出現(xiàn)貿(mào)易逆差。美國(guó)對(duì)外貿(mào)易逆差反映的不是美國(guó)整體經(jīng)濟(jì)的衰弱，而是美國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化中制造業(yè)的相對(duì)萎縮。日元國(guó)際化進(jìn)程中的許多條件和環(huán)境都與目前人民幣國(guó)際化環(huán)境相似，當(dāng)時(shí)日本采取了幾項(xiàng)措施加大日元輸出力度，譬如成立海外經(jīng)濟(jì)合作基金和日本進(jìn)出口銀行，20世紀(jì)80年代還實(shí)施了通過(guò)把貿(mào)易盈余通過(guò)優(yōu)惠貸款方式還流到對(duì)日逆差國(guó)家的“黑字還流”計(jì)劃。需要指出的是，日元自1964年成為自由兌換貨幣后其國(guó)際化進(jìn)程在上世紀(jì)80年代才全面開展，而這一時(shí)期的日元恰恰處于1985年廣場(chǎng)協(xié)議簽訂后的升值期。

中國(guó)的發(fā)展目標(biāo)不是變貿(mào)易順差為逆差，而是通過(guò)對(duì)外投資、貸款、經(jīng)濟(jì)援助等方式形成資本凈流出，堅(jiān)持走好貿(mào)易順差和資本凈流出的人民幣國(guó)際化路徑?，F(xiàn)在中國(guó)倡導(dǎo)“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”，沿線多數(shù)都是發(fā)展中國(guó)家，由于中國(guó)具有雄厚的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和相對(duì)穩(wěn)定的幣值，完全有能力在能源貿(mào)易或者是能源管線建設(shè)項(xiàng)目上考慮使用人民幣結(jié)算。尤其是考慮到亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行、金磚國(guó)家開發(fā)銀行順利設(shè)立，可以推動(dòng)人民幣對(duì)外直接投資和人民幣信貸的大幅增長(zhǎng)。

綜合上述，我們認(rèn)為在人民幣國(guó)際化的道路上，本幣結(jié)算中升值預(yù)期下大量輸出人民幣形成的福利損失應(yīng)當(dāng)看成人民幣國(guó)際化的成本，應(yīng)該在權(quán)衡人民幣國(guó)際化成本收益并確保收益大于成本的條件下接受人民幣國(guó)際化帶來(lái)的福利損失。同時(shí)，高度重視結(jié)算功能在貨幣國(guó)際化進(jìn)程中的基礎(chǔ)作用，進(jìn)一步充分發(fā)揮國(guó)際市場(chǎng)選擇的決定作用，積極擴(kuò)大未來(lái)海外項(xiàng)目人民幣投融資業(yè)務(wù)，為人民幣實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)備功能奠定良好基礎(chǔ)。

二、中俄跨境人民幣結(jié)算的歷程、現(xiàn)狀和問(wèn)題

2002年8月22日，中俄雙方在上海簽訂了《中國(guó)人民銀行與俄羅斯聯(lián)邦中央銀行關(guān)于邊境地區(qū)貿(mào)易的銀行結(jié)算協(xié)定》，雙方約定在中國(guó)黑龍江省黑河市的中國(guó)的銀行和在俄羅斯阿穆爾州布拉格維申斯克市注冊(cè)的俄羅斯的銀行及俄羅斯的銀行在該市注冊(cè)的分行之間的邊境貿(mào)易結(jié)算和支付，除使用自由兌換貨幣之外，也可使用人民幣和盧布，由此在制度層面上啟動(dòng)了中俄邊境貿(mào)易的本幣結(jié)算工作。2009-2010年，我國(guó)在開展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)的基礎(chǔ)上將跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)擴(kuò)大到20個(gè)省、市和自治區(qū)，并取消境外地域限制。2011年6月23日，中國(guó)人民銀行經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)與俄羅斯聯(lián)邦中央銀行在俄羅斯簽訂了新的雙邊本幣結(jié)算協(xié)定。協(xié)定簽訂后，中俄本幣結(jié)算從邊境貿(mào)易擴(kuò)大到了一般貿(mào)易，并擴(kuò)大了地域范圍。協(xié)定規(guī)定兩國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體可自行決定用自由兌換貨幣、人民幣和盧布進(jìn)行商品和服務(wù)的結(jié)算與支付。

雖然中俄兩國(guó)本幣結(jié)算有一定的政治色彩，但深入實(shí)施本幣結(jié)算的確既有利于防范匯率風(fēng)險(xiǎn)，節(jié)省兩國(guó)經(jīng)貿(mào)合作成本，也有利于形成國(guó)際貨幣體系改革的促進(jìn)力量。與其他周邊國(guó)家的跨境人民幣結(jié)算相比，中俄跨境人民幣結(jié)算具有兩個(gè)特殊性：一個(gè)是俄羅斯對(duì)人民幣的接納程度較低，中俄跨境人民幣結(jié)算仍然以銀行機(jī)構(gòu)為主導(dǎo)。從我國(guó)與周邊國(guó)家開展邊境貿(mào)易本幣結(jié)算的實(shí)踐看，在開展跨境貿(mào)易本幣結(jié)算之前至2009-2010年開展和擴(kuò)大跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)時(shí)，越南、蒙古、尼泊爾等國(guó)對(duì)人民幣已經(jīng)有很高的認(rèn)可度，人民幣在其境內(nèi)已有一定的流通規(guī)模，因此在這些國(guó)家實(shí)施的本幣結(jié)算基本采用了跨境人民幣結(jié)算的方式。而由于俄羅斯對(duì)我國(guó)出口中絕大多數(shù)屬于能源類產(chǎn)品，俄方在兩國(guó)貿(mào)易中居于主導(dǎo)地位，人民幣結(jié)算的談判能力較低，所以無(wú)論是在開展邊境貿(mào)易本幣結(jié)算還是跨境貿(mào)易本幣結(jié)算時(shí)期俄羅斯對(duì)人民幣的接受程度都不高。另一個(gè)是作為傳統(tǒng)大國(guó)和新興市場(chǎng)國(guó)家，俄羅斯積極推行盧布國(guó)際化戰(zhàn)略，與人民幣跨境結(jié)算形成競(jìng)爭(zhēng)局面。俄羅斯于2006年7月宣布盧布實(shí)現(xiàn)全可兌換，根據(jù)環(huán)球同業(yè)銀行金融電訊協(xié)會(huì)的統(tǒng)，盧布的結(jié)算比例在2012年1月為0.52%，世界算貨幣中排名第14位，而到2014年6月結(jié)算比例跌至0.35%，排名降至第20位。盡管盧布的國(guó)際化戰(zhàn)略實(shí)踐并不理想，但是俄羅斯積極推動(dòng)盧布國(guó)際化的主觀愿望仍然十分強(qiáng)烈。

在上述背景下，中俄本幣結(jié)算以及我國(guó)對(duì)俄跨境人民幣結(jié)算取得了一些成效。以我國(guó)對(duì)俄經(jīng)貿(mào)合作大省黑龍江省為例，2003－2008年的本幣結(jié)算業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)了54倍，本幣結(jié)算量占對(duì)俄貿(mào)易比重也從2003年的0.5%逐年上升到2008年的7.1%。但同時(shí)人民幣與盧布結(jié)算失衡的情況也隨之出現(xiàn)，6年多來(lái)盧布結(jié)算量累計(jì)達(dá)到人民幣結(jié)算量的251倍，特別是在俄宣布自2006年7月1日盧布成為可自由兌換貨幣以后，人民幣與盧布結(jié)算不均衡、不對(duì)等的狀態(tài)越演越烈，對(duì)只停留在經(jīng)常項(xiàng)目下可兌換的人民幣產(chǎn)生了強(qiáng)大的“排斥效應(yīng)”。2009年1－6月，中俄邊貿(mào)結(jié)算中美元結(jié)算占85.1%，盧布結(jié)算占14.8%，人民幣結(jié)算僅占0.1%，發(fā)展極不平衡。2009年我國(guó)進(jìn)一步推進(jìn)跨境人民幣結(jié)算以后人民幣結(jié)算以及2011年出臺(tái)《境外直接投資人民幣結(jié)算試點(diǎn)管理辦法》允許境外直接投資使用人民幣后，人民幣和盧布結(jié)算比重失衡的情況有所緩解。2012年黑龍江省對(duì)俄人民幣結(jié)算量首次超過(guò)盧布達(dá)到30.8億元，同比增長(zhǎng)168%，占中俄本幣結(jié)算總量的57%，較上年同期增長(zhǎng)32.2個(gè)百分點(diǎn)。2013年黑龍江省對(duì)俄人民幣結(jié)算量仍然超過(guò)盧布達(dá)32.9億元，同比增長(zhǎng)12.5%，占中俄本幣結(jié)算總量的56.5%，其中以人民幣對(duì)俄羅斯直接投資8,901萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)超過(guò)5倍。盡管如此，中俄跨境人民幣結(jié)算仍然存在諸多困難，表現(xiàn)在：

（一）中俄本幣結(jié)算的渠道不夠完善

目前，我國(guó)人民幣跨境清算主要有三種模式，即人民幣業(yè)務(wù)清算行模式、境內(nèi)代理銀行模式和境外機(jī)構(gòu)人民幣結(jié)算賬戶模式。中俄本幣結(jié)算采取的是境內(nèi)代理銀行模式，即通過(guò)中俄銀行間簽署本幣結(jié)算代理行協(xié)議，設(shè)置相應(yīng)的清算賬戶，開展點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的賬戶行匯劃業(yè)務(wù)清算。境內(nèi)代理行模式在三種清算模式中屬于交易成本最高的模式，高交易成本體現(xiàn)在三個(gè)方面。一是本幣結(jié)算資金的清算渠道依托第三方銀行劃轉(zhuǎn)增加了資金在途時(shí)間，結(jié)算效率也低下。二是不能實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)清算貨幣，增加了銀行的匯率風(fēng)險(xiǎn)。2013年10月，俄羅斯央行宣布擴(kuò)大盧布匯率浮動(dòng)區(qū)間，導(dǎo)致盧布匯率幣值不穩(wěn)程度進(jìn)一步加劇，中俄本幣結(jié)算中的盧布匯率風(fēng)險(xiǎn)更加凸顯。三是現(xiàn)鈔調(diào)運(yùn)無(wú)法順利實(shí)現(xiàn)，阻礙人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)深化。中俄兩國(guó)銀行間調(diào)運(yùn)現(xiàn)鈔存在的難題導(dǎo)致商業(yè)銀行無(wú)法實(shí)現(xiàn)盧布、人民幣現(xiàn)鈔頭寸平補(bǔ)，制約了本幣結(jié)算業(yè)務(wù)的進(jìn)一步發(fā)展。雖然兩國(guó)政府簽署了《中俄邊境地區(qū)銀行間調(diào)運(yùn)現(xiàn)鈔的協(xié)議》，但現(xiàn)鈔調(diào)運(yùn)成本仍然較高。理論上講，中俄兩國(guó)擁有4300公里邊境線，我國(guó)有經(jīng)中俄政府確認(rèn)的邊境口岸15個(gè)，現(xiàn)鈔調(diào)運(yùn)通過(guò)陸路口岸進(jìn)行是最節(jié)省成本的。然而在過(guò)去很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，我國(guó)僅允許北京、上海、福州、深圳、廣州等城市開展現(xiàn)鈔調(diào)運(yùn)，俄羅斯允許莫斯科、圣彼得堡、葉卡捷琳堡、斯摩棱斯克和加里寧格勒等5個(gè)城市調(diào)運(yùn)現(xiàn)鈔，陸路調(diào)運(yùn)現(xiàn)鈔需要兩國(guó)海關(guān)等政府部門達(dá)成現(xiàn)鈔調(diào)運(yùn)互許協(xié)議，所以我國(guó)將盧布現(xiàn)鈔調(diào)往俄羅斯往往選擇空運(yùn)方式，即從黑龍江調(diào)運(yùn)到北京，再?gòu)谋本┛者\(yùn)至莫斯科。2003-2013年，黑龍江省銀行機(jī)構(gòu)中開展盧布跨境調(diào)運(yùn)的哈爾濱銀行和中國(guó)銀行黑龍江省分行共組織了12次合計(jì)金額13.42億的跨境盧布調(diào)運(yùn)，其中陸路口岸調(diào)運(yùn)僅231萬(wàn)盧布，其余全部采用空運(yùn)調(diào)鈔模式。從調(diào)鈔成本上看，2013年以前，開展盧布現(xiàn)鈔調(diào)運(yùn)量較多的哈爾濱銀行運(yùn)鈔整體費(fèi)率高達(dá)1.5%，俄羅斯海關(guān)2013年對(duì)盧布現(xiàn)鈔運(yùn)輸稅率調(diào)整為1000萬(wàn)盧布以下分級(jí)收取、1000萬(wàn)盧布以上收稅不超過(guò)3萬(wàn)盧布，此后哈爾濱銀行的運(yùn)鈔費(fèi)率降至8-10‰。與空運(yùn)調(diào)鈔方式相比，陸路調(diào)運(yùn)的費(fèi)用大幅降低，而且國(guó)家外匯管理局與海關(guān)總署于2014年4月修訂的《銀行調(diào)運(yùn)外幣現(xiàn)鈔進(jìn)出境管理規(guī)定》中，增加了哈爾濱、長(zhǎng)春、烏魯木齊等作為外幣現(xiàn)鈔進(jìn)出境口岸，為促進(jìn)盧布現(xiàn)鈔陸運(yùn)奠定了基礎(chǔ)，但仍然面臨著較為嚴(yán)峻的安保問(wèn)題。以黑龍江綏芬河、黑河為例，綏芬河海關(guān)對(duì)面的俄羅斯海關(guān)距離邊境線有21公里的開放性路段，地廣人稀、城市分布少，根據(jù)俄方有關(guān)規(guī)定，保安攜帶槍械裝備押運(yùn)不能越過(guò)海關(guān)到邊境線，從俄方海關(guān)到邊境線的21公里無(wú)法保證現(xiàn)鈔押運(yùn)安全。黑河口岸與俄羅斯隔黑龍江相望，國(guó)境線位于黑龍江主航道。夏季船運(yùn)需橫跨黑龍江再轉(zhuǎn)運(yùn)鈔車經(jīng)過(guò)約300米距離到達(dá)俄羅斯海關(guān)，冬季通過(guò)浮橋汽運(yùn)，運(yùn)鈔車穿過(guò)江上國(guó)境線到達(dá)對(duì)方海關(guān)，而中俄對(duì)水、陸交接和過(guò)境后的現(xiàn)鈔調(diào)運(yùn)的武裝押運(yùn)未達(dá)成有效的協(xié)商結(jié)果，現(xiàn)鈔陸運(yùn)機(jī)制的順暢還需要中俄兩國(guó)海關(guān)部門在現(xiàn)鈔調(diào)運(yùn)互許方面深化溝通并形成一致意見(jiàn)。

除上述代理行模式的高交易成本外，中俄本幣結(jié)算中的代理行模式還存在許多不足，主要是代理行設(shè)立困難，地域狹窄，規(guī)模較小。一方面，俄羅斯中央銀行要求外資建戶手續(xù)繁瑣、門檻較高。俄央行對(duì)其商業(yè)銀行在中國(guó)的同業(yè)存放銀行要求比較苛刻，我國(guó)絕大多數(shù)中小銀行無(wú)法成為俄羅斯銀行的代理行。另一方面，俄羅斯商業(yè)銀行內(nèi)部辦事效率不高，致使在俄羅斯建設(shè)代理行網(wǎng)絡(luò)進(jìn)展遲緩，限制了其他業(yè)務(wù)的合作與發(fā)展。我國(guó)商業(yè)銀行出于效益與風(fēng)險(xiǎn)控制的考慮，僅與俄羅斯濱海社會(huì)銀行、濱海社會(huì)商業(yè)銀行和海參崴遠(yuǎn)東銀行的部分網(wǎng)點(diǎn)建立合作代理關(guān)系。2013年黑龍江省有12家商業(yè)銀行與俄羅斯24家商業(yè)銀行建立代理行關(guān)系，中俄雙方銀行共設(shè)代理行賬戶117個(gè)，其中，人民幣賬戶43個(gè)，盧布賬戶32個(gè)，美元賬戶42個(gè)，這些代理行大多是區(qū)域性銀行，分支機(jī)構(gòu)較少、中小城市幾乎沒(méi)有網(wǎng)點(diǎn)，主要分布在濱海邊疆區(qū)和遠(yuǎn)東邊境地區(qū)的海參崴、烏蘇里斯克、哈巴洛夫斯克、布拉格維申斯克等遠(yuǎn)東城市，在俄羅斯經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的歐洲地區(qū)卻很少有分支機(jī)構(gòu)，代理銀行地域狹窄加之代理銀行賬戶不足遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足雙方貿(mào)易往來(lái)的銀行賬戶需求，并且這些銀行多為中小金融機(jī)構(gòu)，信用水平較低，制約了雙方大額信用額度的使用和新型結(jié)算產(chǎn)品的開發(fā)，影響了人民幣結(jié)算更大范圍開展。

（二）人民幣對(duì)俄輸出力度不足，俄羅斯離岸人民幣中心尚未形成發(fā)展趨勢(shì)，對(duì)俄跨境人民幣結(jié)算進(jìn)程受阻

根據(jù)前文分析，人民幣向境外有序輸出是跨境人民幣結(jié)算的開端，所以保證對(duì)俄人民幣的合理輸出量才能促進(jìn)對(duì)俄跨境人民幣業(yè)務(wù)的深入開展。同時(shí)，形成和鞏固俄羅斯離岸人民幣中心將為對(duì)俄跨境人民幣結(jié)算起到推波助瀾的作用。然而目前俄羅斯人民幣離岸中心還遠(yuǎn)沒(méi)有形成，環(huán)球同業(yè)銀行金融電訊協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2014年6月，按照結(jié)算價(jià)值計(jì)算的離岸人民幣結(jié)算量從高到低的國(guó)家地區(qū)排名（排除中國(guó)大陸和香港）及占全部人民幣結(jié)算的比例分別為：新加坡28.4%、英國(guó)22.5%、美國(guó)10.8%、臺(tái)灣9.3%、法國(guó)5.4%、澳大利亞4.8%、德國(guó)2.5%、韓國(guó)2.4%、盧森堡2.3%和馬來(lái)西亞2.1%，俄羅斯沒(méi)有在離岸人民幣結(jié)算中發(fā)揮應(yīng)有的作用。我們認(rèn)為俄羅斯建設(shè)離岸人民幣中心存在以下三方面制約因素：一是在兩國(guó)經(jīng)貿(mào)實(shí)體合作中邊境貿(mào)易占經(jīng)常項(xiàng)目往來(lái)很大比重，俄羅斯與我國(guó)接壤地區(qū)屬于經(jīng)濟(jì)金融相對(duì)落后的遠(yuǎn)東地區(qū)，人民幣輸出到這些地區(qū)后相對(duì)分散，不利于人民幣集中沉淀。二是俄羅斯國(guó)際金融中心建設(shè)緩慢。2008年11月，俄羅斯通過(guò)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展部制定的《俄羅斯建設(shè)國(guó)際金融中心構(gòu)想》，2009年又出臺(tái)了《2020年前俄羅斯金融市場(chǎng)發(fā)展戰(zhàn)略》，計(jì)劃用5年時(shí)間在莫斯科建立國(guó)際金融中心，盡管俄在整合證券市場(chǎng)方面采取了一系列措施，但受法律監(jiān)管不健全、行政效率不夠高等因素影響，俄羅斯國(guó)際金融中心建設(shè)仍然比較遲緩。三是在人民幣國(guó)際化戰(zhàn)略中具有重要意義的央行流動(dòng)性貨幣互換尚未在中俄之間取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。人民銀行官方網(wǎng)站資料顯示，2008年末至2014年7月底，我國(guó)已與24個(gè)國(guó)家和地區(qū)分別簽署了貨幣互換協(xié)議，累計(jì)總規(guī)模超過(guò)2.7萬(wàn)億元人民幣。應(yīng)該說(shuō)貨幣互換有力地支持了人民幣輸出，也有利于進(jìn)一步促進(jìn)人民幣離岸中心的形成，但中俄在貨幣互換方面還沒(méi)有取得任何成果。

（三）人民幣現(xiàn)鈔回流渠道單一，中俄跨境人民幣結(jié)算的循環(huán)尚未完全暢通

從完善中俄本幣結(jié)算長(zhǎng)效機(jī)制的角度看，需要人民幣在俄羅斯有合法的盈利場(chǎng)所和從俄羅斯自由流出的渠道，這樣才能保證俄羅斯市場(chǎng)主體使用和持有人民幣的意愿。從推進(jìn)人民幣國(guó)際化角度看，要獲得人民幣跨境結(jié)算和人民幣國(guó)際化收益最大化，需要我國(guó)在優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目的雙逆差，即經(jīng)常項(xiàng)目以人民幣計(jì)價(jià)并支付進(jìn)口，部分人民幣通過(guò)我國(guó)的出口回流，資本項(xiàng)目以人民幣對(duì)外直接投資，更多的境外人民幣以購(gòu)買國(guó)內(nèi)證券、債券、購(gòu)買金融產(chǎn)品、對(duì)華投資等方式流回國(guó)內(nèi)。同時(shí)，境外政府、市場(chǎng)主體和居民出于交易、預(yù)防和投機(jī)的動(dòng)機(jī)持有剩余人民幣，人民幣在境外沉淀并履行儲(chǔ)備貨幣職責(zé)。上述兩個(gè)角度的分析都要求資本項(xiàng)目的逐步開放，即要促進(jìn)人民幣資本項(xiàng)目流出境外，更要拓寬人民幣資本項(xiàng)目匯率渠道，進(jìn)一步豐富人民幣在中俄之間的跨境流動(dòng)方式。2011年1月，人民銀行發(fā)布了《境外直接投資人民幣結(jié)算試點(diǎn)管理辦法》，開啟了境內(nèi)機(jī)構(gòu)以人民幣向境外直接投資的“閘門”，此后我國(guó)對(duì)俄人民幣直接投資逐年增長(zhǎng)，但是中俄資本項(xiàng)下的人民幣回流仍限于俄商對(duì)華投資等狹窄渠道.以黑龍江為例，該省2013年對(duì)俄人民幣直接投資8,901萬(wàn)元，雖然占全年該省對(duì)俄人民幣結(jié)算總量32.9億元的比例不足3%，同比卻增長(zhǎng)超過(guò)5倍。而該省當(dāng)年吸收跨境人民幣形式的俄商對(duì)華投資僅3,300萬(wàn)元，占該省全部外商投資87,480萬(wàn)元的3.8%。在俄人民幣回流我國(guó)境內(nèi)的邊民相互攜入、經(jīng)常項(xiàng)下的貿(mào)易服務(wù)出口流回和資本項(xiàng)下的回流三種方式中，仍以經(jīng)常項(xiàng)下回流為主，資本項(xiàng)目的現(xiàn)鈔回流渠道還有待拓寬。另外，在流入俄羅斯的人民幣缺少盈利場(chǎng)所和回流渠道不暢的情況下，在俄人民幣容易受市場(chǎng)波動(dòng)影響以非正常渠道回流，對(duì)我國(guó)局部地區(qū)金融市場(chǎng)秩序造成沖擊。由于缺乏正式流進(jìn)流出渠道，大部分人民幣現(xiàn)金跨境流動(dòng)還會(huì)伴隨走私等非法活動(dòng)，甚至在境外大量囤積人民幣進(jìn)行洗錢活動(dòng)，增加了中央銀行的監(jiān)管難度。

（四）銀行跨境人民幣結(jié)算的綜合服務(wù)水平不高

目前，商業(yè)銀行在中俄本幣結(jié)算中的業(yè)務(wù)品種主要是簡(jiǎn)單的即期人民幣兌換結(jié)算，結(jié)算主體在這種結(jié)算方式中獲得的好處只是利用不同市場(chǎng)的有利匯率報(bào)價(jià)，獲得優(yōu)惠購(gòu)匯匯率，節(jié)約財(cái)務(wù)成本。而人民幣信用證、人民幣質(zhì)押貸款等與具有避險(xiǎn)、融資和理財(cái)有關(guān)的本幣結(jié)算業(yè)務(wù)開展較少，致使人民幣結(jié)算的優(yōu)勢(shì)和潛能沒(méi)有充分發(fā)揮出來(lái)。以國(guó)際貿(mào)易中的信用證結(jié)算為例，我國(guó)90天以上期限的外幣遠(yuǎn)期信用證需要納入金融機(jī)構(gòu)短期外債指標(biāo)進(jìn)行額度控制，而在跨境人民幣結(jié)算中有關(guān)外債按外債統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)等相關(guān)規(guī)定辦理人民幣對(duì)外負(fù)債登記，人民幣對(duì)外負(fù)債不納入金融機(jī)構(gòu)的外債額度管理，解決了金融機(jī)構(gòu)外幣遠(yuǎn)期信用證開證受限的問(wèn)題。此外，我國(guó)本幣結(jié)算的信息管理服務(wù)也滯后于本幣結(jié)算實(shí)踐。為了全面收集人民幣跨境業(yè)務(wù)信息，便于政府部門對(duì)跨境人民幣業(yè)務(wù)進(jìn)行指導(dǎo)和管理，人民銀行自啟動(dòng)本幣結(jié)算試點(diǎn)工作開始就要求各本幣結(jié)算業(yè)務(wù)參與銀行將具體業(yè)務(wù)開展情況錄入人民幣跨境收付信息管理系統(tǒng)。除此之外，人民銀行對(duì)于人民幣結(jié)算項(xiàng)下涉及的國(guó)際收支交易，要求參與企業(yè)和結(jié)算銀行按照《通過(guò)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)申報(bào)業(yè)務(wù)操作規(guī)程（試行）》辦理國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)間接申報(bào)，兩個(gè)信息系統(tǒng)的重復(fù)操作無(wú)疑增加了銀行及企業(yè)的人工成本。雖然我國(guó)與俄羅斯已于2010年啟動(dòng)了人民幣兌盧布和盧布兌人民幣的掛牌交易，但本幣結(jié)算代理行模式下環(huán)球同業(yè)銀行金融電訊協(xié)會(huì)清算系統(tǒng)中無(wú)法兌人民幣與盧布進(jìn)行直接清算，加之在實(shí)際業(yè)務(wù)操作中各銀行總行沒(méi)有給出人民幣兌盧布的直接結(jié)售匯價(jià)格，各行在實(shí)踐中還是使用美元與中俄本幣匯率套算的牌價(jià)進(jìn)行操作。

三、推進(jìn)中俄跨境人民幣結(jié)算的構(gòu)想

俄羅斯于2014年占領(lǐng)烏克蘭克里米亞地區(qū)導(dǎo)致西方各國(guó)對(duì)俄羅斯采取了政治孤立和經(jīng)濟(jì)制裁戰(zhàn)略后，俄羅斯與中國(guó)的經(jīng)濟(jì)合作意向更加強(qiáng)烈，中俄關(guān)系“政熱經(jīng)冷”的境遇存在較大轉(zhuǎn)機(jī)。2014年5月，在上海舉行的亞信第四屆峰會(huì)上，中俄兩國(guó)元首共同發(fā)表了《中俄關(guān)于全面戰(zhàn)略協(xié)作伙伴關(guān)系新階段的聯(lián)合聲明》，兩國(guó)將推進(jìn)財(cái)金領(lǐng)域緊密協(xié)作，包括在中俄貿(mào)易、投資和借貸中擴(kuò)大中俄本幣直接結(jié)算規(guī)模。會(huì)上，兩國(guó)首腦積極促成中俄東線天然氣合作項(xiàng)目備忘錄、中俄東線供氣購(gòu)銷合同兩份能源領(lǐng)域重要合作文件，中俄達(dá)成了價(jià)值4000億美元的30年天然氣能源合作，并且這一天然氣進(jìn)口項(xiàng)目有望采用人民幣結(jié)算，這將對(duì)中俄本幣結(jié)算工作形成強(qiáng)大的推動(dòng)力。未來(lái)一段時(shí)期將成為中俄經(jīng)貿(mào)合作和本幣結(jié)算發(fā)展的重要時(shí)期，我國(guó)在推進(jìn)跨境人民幣結(jié)算中應(yīng)該在以下幾個(gè)方面有所改進(jìn)和突破：

（一）進(jìn)一步順暢跨境人民幣結(jié)算渠道

自跨境貿(mào)易人民幣試點(diǎn)工作啟動(dòng)以來(lái)，人民幣的國(guó)際化程度不斷加深。近年來(lái)，我國(guó)先后指定國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行的境外分支機(jī)構(gòu)在香港、臺(tái)灣、新加坡等地承擔(dān)人民幣清算行，2014年先后與德國(guó)、盧森堡、法國(guó)、韓國(guó)等國(guó)家簽署了人民幣清算安排的合作備忘錄，并指定商業(yè)銀行的境外相應(yīng)分支機(jī)構(gòu)或子銀行作為集中清算行，但尚未與俄羅斯做出人民幣清算安排。我國(guó)應(yīng)該在中俄全面戰(zhàn)略伙伴關(guān)系的新階段，鼓勵(lì)雙方金融機(jī)構(gòu)互設(shè)代理機(jī)構(gòu)和分支機(jī)構(gòu)，在雙邊全境內(nèi)擴(kuò)大結(jié)算代理關(guān)系，解決雙方銀行間人民幣與盧布的資金清算問(wèn)題，形成兩國(guó)貨幣雙向暢通的結(jié)算渠道。同時(shí)，在此基礎(chǔ)上積極推進(jìn)確立中俄本幣結(jié)算的集中清算模式，降低跨境人民幣結(jié)算的交易成本，提高對(duì)俄跨境人民幣結(jié)算效率。目前，我國(guó)已有中國(guó)銀行和中國(guó)工商銀行獲得俄羅斯央行批準(zhǔn)在俄設(shè)立全資子銀行——中國(guó)銀行（俄羅斯）和中國(guó)工商銀行（莫斯科）股份公司。鑒于中國(guó)銀行（俄羅斯）分別于2012年和2013年在遠(yuǎn)東地區(qū)哈巴羅夫斯克邊疆區(qū)首府哈巴羅夫斯克和濱海邊疆區(qū)首府海參崴設(shè)立哈巴羅夫斯克分行和濱海分行，而且中國(guó)銀行在第四次亞信峰會(huì)期間與俄羅斯第二大商業(yè)銀行和外匯外貿(mào)專業(yè)銀行——俄羅斯外貿(mào)銀行簽署了《全面業(yè)務(wù)合作協(xié)議》，商定在人民幣結(jié)算、貿(mào)易融資、項(xiàng)目融資和投資銀行等領(lǐng)域加強(qiáng)合作，全面提升對(duì)兩國(guó)客戶的金融服務(wù)水平。所以，應(yīng)該盡快推動(dòng)中俄人民幣清算機(jī)制安排，指定中國(guó)銀行（俄羅斯）作為俄羅斯人民幣清算行，委托中國(guó)銀行（俄羅斯）代理俄羅斯人民幣的清算行職責(zé)，實(shí)行對(duì)俄跨境人民幣的集中清算。

（二）適時(shí)推進(jìn)中俄貨幣互換進(jìn)程，重點(diǎn)推動(dòng)在能源項(xiàng)目上的人民幣結(jié)算，擴(kuò)大中國(guó)對(duì)俄羅斯直接投資

我國(guó)政府應(yīng)該及時(shí)把握當(dāng)前俄羅斯因?yàn)蹩颂m事件受到西方制裁的時(shí)機(jī)，積極推動(dòng)兩國(guó)貨幣互換，我國(guó)互換的盧布可以用于俄羅斯對(duì)我國(guó)的能源出口結(jié)算，俄方持有的人民幣亦可用于進(jìn)口中國(guó)商品服務(wù)的支付結(jié)算。俄羅斯作為中國(guó)的第三大原油進(jìn)口來(lái)源和重要的戰(zhàn)略合作伙伴，中俄兩國(guó)之前已經(jīng)在邊境貿(mào)易中采用了本幣結(jié)算，人民幣也已在俄羅斯進(jìn)行掛牌交易，這都為能源交易實(shí)現(xiàn)人民幣計(jì)價(jià)和結(jié)算奠定了基礎(chǔ)。

中國(guó)目前已成為世界第三大對(duì)外投資國(guó)，俄羅斯作為重要的新興經(jīng)濟(jì)體在全球的經(jīng)濟(jì)地位顯著提升，但是中國(guó)流向俄羅斯的直接投資比重并不高，中國(guó)對(duì)俄羅斯的直接投資存在總量較低的特征。與其他新興經(jīng)濟(jì)體與中國(guó)存在相對(duì)少的貿(mào)易基礎(chǔ)而影響互補(bǔ)型直接投資不同，俄羅斯與中國(guó)在勞動(dòng)力、能源、土地、資本等要素方面存在非常大的稟賦差異。中國(guó)處于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要時(shí)期，需要大量的進(jìn)口能源，同時(shí)存在大量對(duì)外投資資本和剩余勞動(dòng)力。而俄羅斯自然資源豐富，能源出口占GDP比重很大，受勞動(dòng)力和資本投入限制其遠(yuǎn)東地區(qū)開發(fā)緩慢。近年來(lái)，外國(guó)對(duì)俄羅斯直接投資發(fā)展較快，盡管俄羅斯2013年GDP為2.1萬(wàn)億美元，僅增長(zhǎng)1.4%，但其2013年外國(guó)直接投資額為261億美元，同比增長(zhǎng)39.9%，該國(guó)到2013年底經(jīng)濟(jì)積累的外資總額為3841億美元，較2012年增加了6%，應(yīng)該說(shuō)俄羅斯在吸引外國(guó)投資方面具有較大吸引力，所以在中俄全面戰(zhàn)略協(xié)作的新時(shí)期，我國(guó)應(yīng)該加大對(duì)俄羅斯的人民幣對(duì)外直接投資力度，促進(jìn)國(guó)內(nèi)企業(yè)對(duì)俄投資中采用人民幣結(jié)算。同時(shí)，在中俄兩國(guó)元首2009年批準(zhǔn)《中華人民共和國(guó)東北地區(qū)與俄羅斯聯(lián)邦遠(yuǎn)東及東西伯利亞地區(qū)合作規(guī)劃綱要（2009-2018年）》所確定的17個(gè)中俄口岸及邊境基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)與改造事項(xiàng)、15個(gè)中俄地區(qū)運(yùn)輸合作事項(xiàng)、9個(gè)中俄科技合作園區(qū)和黑瞎子島保護(hù)與開發(fā)等合作園區(qū)事項(xiàng)等合作項(xiàng)目中，要充分發(fā)揮2012年成立的中俄投資基金作用，不斷拓展利用人民幣支持中俄合作項(xiàng)目的融資空間，推動(dòng)人民幣對(duì)外投資服務(wù)于兩國(guó)實(shí)體合作。

此外，中俄兩國(guó)實(shí)現(xiàn)人民幣計(jì)價(jià)和結(jié)算為人民幣在中亞國(guó)家推行人民幣跨境結(jié)算提供了范例。中國(guó)央行已先后與哈薩克斯坦、烏茲別克斯坦等國(guó)中央銀行簽署了雙邊本幣互換協(xié)議。這些協(xié)議的簽訂，一方面有利于雙邊以及多邊貿(mào)易的有序發(fā)展，降低交易成本，規(guī)避因美元幣值的劇烈波動(dòng)所產(chǎn)生的匯率風(fēng)險(xiǎn)；另一方面也有利于人民幣的跨境結(jié)算，擴(kuò)大人民幣影響力，推動(dòng)人民幣國(guó)際化。以絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶建設(shè)為契機(jī)，人民幣跨境人民幣結(jié)算可能有兩個(gè)突破口：第一是積極推進(jìn)能源以人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算；第二是擴(kuò)大中國(guó)對(duì)絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶的投資和貸款份額。

（三）長(zhǎng)期內(nèi)適時(shí)推進(jìn)資本項(xiàng)目可兌換，短期內(nèi)在現(xiàn)有的政策框架內(nèi)拓寬資本項(xiàng)下的人民幣回流渠道，完善在俄人民幣回流機(jī)制，逐步暢通對(duì)俄跨境人民幣結(jié)算中的人民幣循環(huán)

在當(dāng)前條件下，應(yīng)該重點(diǎn)順暢以下三條資本項(xiàng)目渠道回流中俄本幣結(jié)算中的人民幣資金：（1）對(duì)于已批準(zhǔn)的外商直接投資項(xiàng)目，讓人民幣進(jìn)來(lái)。推動(dòng)外商投資項(xiàng)目用人民幣進(jìn)行，而且由于香港是外商直接投資的主要來(lái)源地，俄商投資的人民幣資金可以非常方便地從離岸市場(chǎng)獲得。（2）擴(kuò)大境外發(fā)行人民幣國(guó)債規(guī)模，從現(xiàn)有的國(guó)債發(fā)行計(jì)劃中，劃出更大比例在香港離岸市場(chǎng)發(fā)行，強(qiáng)化對(duì)俄人民幣持有機(jī)構(gòu)的宣傳，引導(dǎo)他們?cè)谌嗣駧烹x岸市場(chǎng)購(gòu)買人民幣國(guó)債。這種做法不僅可以利用香港較低的人民幣利率降低國(guó)債發(fā)行成本，促進(jìn)人民幣資金的有效回流平衡人民幣收支，有利于形成基于市場(chǎng)的離岸人民幣基準(zhǔn)利率，而且也滿足了境外機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資及配置資產(chǎn)的需求，吸引俄羅斯積極參與人民幣離岸市場(chǎng)建設(shè)，為人民幣離岸市場(chǎng)推出人民幣金融衍生產(chǎn)品打下基礎(chǔ)，為豐富人民幣回流的投資產(chǎn)品種類做好鋪墊。（3）支持俄羅斯開展跨境人民幣業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行投資我國(guó)銀行間證券市場(chǎng)，為持有人民幣的俄羅斯銀行機(jī)構(gòu)擴(kuò)大資金增值用途。人民銀行于2012年發(fā)布了《關(guān)于境外人民幣清算行等三類機(jī)構(gòu)運(yùn)用人民幣投資銀行間債券市場(chǎng)試點(diǎn)有關(guān)事宜的通知》，允許跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算境外參加銀行運(yùn)用人民幣投資我國(guó)銀行間債券市場(chǎng)。我們應(yīng)該加大對(duì)俄羅斯金融機(jī)構(gòu)的宣傳力度，促進(jìn)俄羅斯持有人民幣頭寸的銀行機(jī)構(gòu)踴躍參與我國(guó)銀行間債券市場(chǎng)，豐富跨境人民幣回流渠道。

（四）加強(qiáng)兩國(guó)政府間深層次的金融磋商

盡管我國(guó)自1 996年成立了中俄總理定期會(huì)晤委員會(huì)會(huì)晤機(jī)制，并隨后成立了金融合作分委會(huì)，就兩國(guó)金融合作中的具體事宜進(jìn)行溝通協(xié)調(diào)，目前中俄金融合作中的雙邊本幣結(jié)算仍然存在亟待兩國(guó)央行、海關(guān)等部門協(xié)調(diào)解決的問(wèn)題。譬如，適當(dāng)放寬金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入條件和增加代理行數(shù)量、建立對(duì)俄人民幣集中清算模式、現(xiàn)鈔跨境調(diào)運(yùn)問(wèn)題、對(duì)持有人民幣頭寸的俄羅斯金融機(jī)構(gòu)宣傳人民幣回流政策等一系列問(wèn)題，都需要兩個(gè)政府部門深入交流意見(jiàn)并著力達(dá)成一致意見(jiàn)，為兩國(guó)本幣結(jié)算特別是人民幣跨境結(jié)算掃除制度障礙。

（五）跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算制度與原有外匯結(jié)算管理制度相銜接

出口貿(mào)易方面，針對(duì)企業(yè)有可能以人民幣作為轉(zhuǎn)口收匯幣種以規(guī)避外匯管理政策的情況，建議將跨境人民幣收入納入目前外匯收入管理辦法，境外人民幣收入視同外匯收入，需按匯率折成美元進(jìn)行待核查賬戶的核查，同樣實(shí)行先支付后使用的政策。出口退稅方面，有關(guān)部門應(yīng)密切關(guān)注跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)的開辦情況，不斷完善出口退稅政策和管理辦法。同時(shí)，在金融服務(wù)管理中應(yīng)進(jìn)一步改進(jìn)銀行本幣結(jié)算及外匯業(yè)務(wù)的信息系統(tǒng),推動(dòng)銀行機(jī)構(gòu)不同信息系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)信息共享,降低各類市場(chǎng)主體在對(duì)俄跨境人民幣結(jié)算中的微觀交易成本，促進(jìn)對(duì)俄跨境人民幣結(jié)算穩(wěn)步深入開展。

[1]新華國(guó)際.人民幣國(guó)際化步入快車道,[N].參考消息，2014-7-12:4.

[2]余永定.人民幣國(guó)際化推行本幣計(jì)價(jià)比本幣結(jié)算更重要[J].中國(guó)對(duì)外貿(mào)易,2011,(10).

[3]李稻葵、劉霖林：雙軌制推進(jìn)人民幣國(guó)際化[J].中國(guó)金融，2008(10)；

[4]高海紅、余永定：人民幣國(guó)際化的含義與條件[J]國(guó)際經(jīng)濟(jì)評(píng)論，2010(1)。

[5]周小川.國(guó)際金融危機(jī)：觀察、分析與應(yīng)對(duì)[M].中國(guó)金融出版社，2012:157-177.

[6]崔瑜.跨境人民幣清算平臺(tái)的國(guó)際借鑒[J].中國(guó)金融,2012,(1).

[7]張遠(yuǎn)軍.構(gòu)建人民幣與盧布直接清算體系的設(shè)想[J].中國(guó)金融,2011,(11).

[8]張啟文,黃可權(quán).應(yīng)構(gòu)建盧布現(xiàn)鈔陸運(yùn)機(jī)制[J].中國(guó)金融,2014,(6).

Analysis of the Sino Russian cross-border RMB settlement

SUN Shaoyan M A Yuezhu

The RMB cross-border RMB business from trade settlem ent, and then extended to the investm ent and financing and financial transactions and other fields. The cost income so the implementation of cross-border RMB settlem ent should not only consider the trade settlement, must make the investm ent and financing and financia transactions inc luding. In recent years, the Russian cross-border renminbi settlement has made some achievements but there are still not perfect, cash settlement channels refux mode single, yuan out put insuff cient and com prehensive service level is not high, therefore should increase in the Sino Russian local currency clearing agents based on the number of explored the renm inbi clearing bank central clearing mode, to promote the implementation of the Sino Russian currency swap, the expansion of the RMB direct investment in Russia, the existing policy framework to improve in the Russian RMB back flow mechanism, improve the financial service level management of cross-border RMB settlement of cross-border trade, linking the renminbi as the settlement currency for the settlement of foreign exchange management system and the original system.

China and Russia; RMB Internationalization; Cross-border RMB Settlement; Settlement M de

F830

A

1009 - 3109（2014）12-0048-08

（責(zé)任編輯：何昆燁)

孫少巖，男，漢族，吉林大學(xué)中國(guó)國(guó)有經(jīng)濟(jì)研究中心教授、博士生導(dǎo)師。馬玥竹，女，漢族，延邊大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院。

吉林大學(xué)985工程資助。