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    10月份新增貸款規(guī)模5483億M2增速回落明顯

    2014-04-16 16:24:57
    關(guān)鍵詞:政委去年同期票據(jù)

    10月份新增貸款規(guī)模5483億M2增速回落明顯

    11月14日下午,中國人民銀行發(fā)布《2014年10月金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告》。報告顯示,10月末,廣義貨幣(M2)余額119.92萬億元,同比增長12.6%,增速分別比上月末和去年同期低0.3個和1.7個百分點(diǎn)。

    “M2增速回落明顯。9月份監(jiān)管部門下發(fā)了236號文(即《關(guān)于加強(qiáng)商業(yè)銀行存款偏離度管理有關(guān)事項(xiàng)的通知》),部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為商業(yè)銀行可以通過渠道繞過這一限制。但我們一直認(rèn)為這一政策影響將很深遠(yuǎn),從10月份數(shù)據(jù)來看,236號文已通過存款顯著影響了M2增速。”興業(yè)銀行(13.67,0.07,0.51%)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者稱。

    此外,值得注意的是,狹義貨幣(M1)余額32.96萬億元,同比增長3.2%,增速分別比上月末和去年同期低1.6個和5.7個百分點(diǎn),增速下滑更為明顯。

    對此,國家信息中心首席經(jīng)濟(jì)師范劍平在微博上表示,“M1與當(dāng)期經(jīng)濟(jì)聯(lián)系更緊密,3.2%的速度太低了,(表明)企業(yè)沒有近期投資意愿?!?/p>

    票據(jù)直貼增長明顯

    央行數(shù)據(jù)顯示,10月末,本外幣貸款余額85.21萬億元,同比增長12.9%。月末人民幣貸款余額80.13萬億元,同比增長13.2%,增速與上月末持平,比去年同期低1.0個百分點(diǎn)。其中,當(dāng)月人民幣貸款增加5483億元,同比多增423億元。

    “10月份的貸款數(shù)據(jù)低于預(yù)期,部分也是源于商業(yè)銀行存款的減少,受制于存貸比約束,銀行貸款投放會受到一定影響?!濒斦Q。

    21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者觀察,10月份新增信貸的主要貢獻(xiàn)者是票據(jù)融資和企業(yè)中長期貸款。對此,不少券商14日點(diǎn)評稱,如此“新增”結(jié)構(gòu)一方面反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求不強(qiáng),銀行風(fēng)險偏好收縮,只能用票據(jù)完成央行下達(dá)銀行的信用額度;另一方面,反映出公共部門基建投資托底經(jīng)濟(jì)的力度依舊很強(qiáng),基建類貸款多為中長期。

    票據(jù)融資這一概念較為容易混淆。魯政委此前對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者分析表示,商業(yè)銀行開出承兌匯票等工具,這部分是統(tǒng)計在“社會融資規(guī)?!敝械钠睋?jù)融資;而一旦票據(jù)被貼現(xiàn),不再進(jìn)入市場轉(zhuǎn)賣,這部分“票據(jù)融資”就可視為直貼貸款。

    因此,放在信貸規(guī)模中探討的票據(jù)融資為“票據(jù)直貼”?!捌睋?jù)直貼的快速增長,其主要原因是,商業(yè)銀行找不到足夠多安全的一般性貸款項(xiàng)目,就把貸款額度用于票據(jù)貼現(xiàn),從而達(dá)到?jīng)_貸款規(guī)模的作用?!濒斦Q。

    國家統(tǒng)計局最新公布的數(shù)據(jù)顯示,10月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長7.7%,較9月回落0.3個百分點(diǎn),低于市場預(yù)期;產(chǎn)能過剩的制造業(yè)投資增速進(jìn)一步放緩至13.5%。

    除票據(jù)融資外,10月份其他各項(xiàng)貸款投放量均有不同程度的下滑。其中,居民戶短期和中長期貸款出現(xiàn)明顯下滑。當(dāng)月住戶貸款增加1585億元,其中,短期貸款增加390億元,中長期貸款增加1195億元。

    “盡管9月份央行出臺了支持首套房貸政策,但目前的消費(fèi)和購房需求都沒有明顯好轉(zhuǎn)?!睖弦患胰蹄y行業(yè)分析師表示。

    非信貸融資處于低位

    10月末,金融機(jī)構(gòu)人民幣存款余額112.47萬億元,同比增長9.5%,增速比上月末高0.2個百分點(diǎn),比去年同期低5.0個百分點(diǎn)。當(dāng)月人民幣存款減少1866億元,同比少減2161億元。

    據(jù)本報記者觀察,當(dāng)月存款減少主要由居民戶存款流失所致。10月,住戶存款減少5395億元,非金融企業(yè)存款減少4482億元,財政性存款增加6837億元。

    魯政委認(rèn)為,這主要是受存款偏離度新規(guī)實(shí)施的影響。他還認(rèn)為,各個渠道的理財產(chǎn)品風(fēng)起云涌,而剛性兌付幾乎普遍存在。存款收益處于劣勢,安全性優(yōu)勢又沒有得到充分彰顯。

    此外值得注意的是,非信貸類社會融資總體處于相對低位,其中,委托貸款增加1377億元,同比少增457億元;信托貸款減少215億元,同比少增646億元;未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票減少2413億元,同比多減2068億元;企業(yè)債券凈融資2417億元,同比多1339億元;非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資279億元,同比多201億元。

    “監(jiān)管部門對信托等影子銀行進(jìn)行了嚴(yán)格監(jiān)管,但仍然沒有打開正門。一部分融資需求因?yàn)榈盅翰蛔?、資產(chǎn)負(fù)債率高、監(jiān)管控制等因素,本身就不符合傳統(tǒng)貸款、債券等融資渠道要求,目前其也無法通過影子銀行進(jìn)行融資?!濒斦Q。

    中金公司14日發(fā)布研究報告稱,預(yù)計新增信托貸款和委托貸款仍將低位徘徊。究其原因,制造業(yè)和中小企業(yè)的有效融資需求下滑是主要原因。今年上半年社會融資總量(TSF)增加的主要是房地產(chǎn),但制造業(yè)出現(xiàn)明顯下降。尤其是三季度以來,制造業(yè)和中小企業(yè)的有效融資需求快速下降。受此影響,10月份社會融資規(guī)模為6627億元,比上月少4728億元,比去年同期少2018億元。

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