集團企業(yè)財務風險的成因及防范

曹宏穎/黑龍江省森林防火預警監(jiān)測信息中心

集團企業(yè)財務風險的成因及防范

曹宏穎/黑龍江省森林防火預警監(jiān)測信息中心

財務風險貫穿于集團企業(yè)整個財務活動中，并對企業(yè)集團的發(fā)展產(chǎn)生重要影響。防范集團企業(yè)財務風險管必須完善企業(yè)資金結構；重視流動資金管理；明確財務風險管理重點；提高集團企業(yè)監(jiān)管力度；建立子公司財務人員委派制。

集團企業(yè)；財務風險；管理

集團企業(yè)的財務風險是集團企業(yè)在進行財務管理過程中，由于內(nèi)外部因素影響而導致的未來結果的不確定性。相對于單個企業(yè)，集團企業(yè)產(chǎn)權關系復雜，財務管理內(nèi)容復雜，投資領域廣，財務主體層次多。

一、集團企業(yè)財務風險產(chǎn)生的原因

（一）集團企業(yè)產(chǎn)權關系風險

集團企業(yè)內(nèi)部母子公司之間的產(chǎn)權關系管理是集團企業(yè)財務管理的重要內(nèi)容。由于子公司在生產(chǎn)經(jīng)營過程中存在各種各樣的經(jīng)營風險，如資金周轉不靈或無法償還到期債務引發(fā)的財務風險、管理不善引發(fā)的經(jīng)營風險等等，母公司雖然對子公司擁有控制權，但難以對子公司隨時出現(xiàn)的風險進行及時、準確的掌控，從而導致其投資存在發(fā)生損失的風險。

（二）集團企業(yè)融資風險

集團企業(yè)在融資過程中出現(xiàn)風險的成因較多，如融資渠道不當、融資主體確定不合理或融資管理不規(guī)范等，都有可能給集團企業(yè)融資行為帶來風險。從融資渠道方面分析，集團企業(yè)目前常用的融資方式有債務融資和股權融資，均面臨不同的風險。另一方面，如果集團企業(yè)中的一個企業(yè)從外部融資，而集團內(nèi)部的另一個企業(yè)為其提供擔保，當融資企業(yè)出現(xiàn)財務危機，無法償還到期債務時，提供擔保的企業(yè)則會因連帶影響而面臨財務風險。

（三）集團企業(yè)投資風險

集團企業(yè)的投資包括對外投資、集團企業(yè)內(nèi)部各企業(yè)之間的投資。其中，集團企業(yè)對外進行投資，存在投資項目的實際收益小于預期收益率的風險。集團企業(yè)內(nèi)部各單位之間相互投資，也會出現(xiàn)資產(chǎn)項目論證不科學，新產(chǎn)品不被市場認可等而導致的投資失敗的風險。同時，集團企業(yè)的投資風險也受外界環(huán)境的影響，如國家政策因素、產(chǎn)品市場因素、金融市場變化等影響。

（四）集團企業(yè)資金營運風險

集團企業(yè)因規(guī)模大，日常資金周轉需求量也多。如在資金運營過程中出現(xiàn)大額資金回收不及時或收回周期長等問題，則集團企業(yè)的資金周轉就會出現(xiàn)問題，嚴重情況可能使企業(yè)陷入財務危機。另外，集團企業(yè)是由多個自主經(jīng)營的企業(yè)組成，單個企業(yè)的經(jīng)營管理不當，出現(xiàn)問題，都會給整個集團帶來風險。偏離市場價格的內(nèi)部交易政策或信用政策，也會使整個集團在資金運營上發(fā)生偏差，引發(fā)財務風險。

（五）集團企業(yè)利潤分配風險

集團企業(yè)產(chǎn)權結構復雜，財務管理難度大，其利潤分配時也會因分配不合理而產(chǎn)生風險。從現(xiàn)實情況來看，目前很多集團企業(yè)有的是行政組建的，有的是承包租賃形成的，其產(chǎn)權關系劃分不清。在進行利潤分配時，很有可能導致利潤分配發(fā)生矛盾而產(chǎn)生風險。另一方面，集團企業(yè)的利潤分配風險也與集團的盈利情況、負債情況、投資情況及利潤分配政策有密切關系。

二、集團企業(yè)財務風險防范的措施

（一）完善企業(yè)資金結構

約束子公司的籌資行為，改善合理的資金結構，是財務風險管理的重要手段。這就要求集團公司應從長遠規(guī)劃著手，根據(jù)投資情況制定科學的籌資方案。憑借對公司股權的控制，指導各子公司的籌資決策與投資行為，并加以影響，促進子母公司之間的協(xié)調(diào)發(fā)展。集團公司應從整體性來考慮資本結構，并對各種籌資方式加以分析，選擇最適合自身發(fā)展的、風險相對較低的籌資方式。當確定資本結構后，也要考慮到公司的抗風險能力，對待債務應謹慎、適度，避免陷入經(jīng)濟杠桿中，進而提高資金的使用效率。

（二）重視流動資金管理

首先，集團企業(yè)應積極開展市場調(diào)研，選擇優(yōu)質產(chǎn)品，并配以科學的營銷戰(zhàn)略，減少不良存貨，將庫存產(chǎn)品成果轉化為結算資金；其次，根據(jù)客戶的信用等級實現(xiàn)分級營銷，對于資金信譽和財務狀況良好的客戶，可適當在信用額度范圍之內(nèi)賒銷，結算時則盡量選擇商業(yè)匯票、分期收款等風險較小的方式；對于資金信譽或者財務狀況不佳的客戶，則盡量采取現(xiàn)銷方式，并以匯兌、支票等方式結算；另外，集團企業(yè)還應積極制定信用政策，以備催收貨款。信用政策也應根據(jù)用戶不同而有所區(qū)分，同時加強對應收賬款的管理，例如定期制定賬齡分析表，并根據(jù)不同情況采取催債策略，降低壞賬率，提高應收賬款變現(xiàn)能力。

（三）明確財務風險管理重點

一是提高財務決策水平，加強對財務評價機構的重視，將對項目的經(jīng)濟性分析及風險承受能力分析等加入到投資審核必要環(huán)節(jié)中。尤其對于重大經(jīng)濟決策事項，應實行集體決策或者聯(lián)簽制度。不得由任何個人單獨決策，從源頭上規(guī)避財務風險。二是提高企業(yè)綜合競爭能力，建立各種指標評價體系，同時將財務管理納入考核機制中，提高企業(yè)對管理的挖掘能力，以正確的財務決策，準確開拓市場，提高降低耗能與降低成本的能力。三是完善集團的財務預警機制，以現(xiàn)金流為核心，對現(xiàn)金償債比、資產(chǎn)負債率、現(xiàn)金流動率等重要指標進行對比，確定預警評級與標準，并通過對各項指標的深入分析，提高企業(yè)的風險運行能力。

（四）提高集團企業(yè)監(jiān)管力度

奠定母公司的絕對地位，對各子公司實行有效監(jiān)管。在監(jiān)控子公司的日常財務活動中，可由母公司委派財務總監(jiān)，監(jiān)督各子公司的財務行為，或者直接通過董事會與監(jiān)事會實現(xiàn)監(jiān)督工作。根據(jù)各公司運營的不同情況，選擇符合各自實際的監(jiān)管方式，對子公司的重大財務決策及各款項的收支過程實現(xiàn)監(jiān)控，既可保障子公司的預算與總體目標與母公司相一致，也可確保子公司財務會計信息的完整性、有效性、真實性，減少企業(yè)風險。子公司的財務監(jiān)控結果，最終通過指標考核體現(xiàn)出來，如現(xiàn)金流動比率、凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)損失率、不良資產(chǎn)率等。

（五）建立子公司財務人員委派制

理論上，集團企業(yè)的經(jīng)營者是受托人，應該對委托人負責，而經(jīng)營目標即利益的最大化。但是在實際工作中，資產(chǎn)所有者與企業(yè)經(jīng)營者的利益出現(xiàn)偏差，很可能經(jīng)營者出現(xiàn)“逆向選擇”或者“道德風險”。會計人員作為財務信息的提供者，堅定的立場與地位更加重要。如果會計人員更多地偏向于委托人的立場，那么就會成為委托人與受托人之間的矛盾的制衡點，發(fā)揮重要的監(jiān)督作用，減少由于信息不對稱而對委托人產(chǎn)生的不利影響；而如果會計人員更多地偏向于受托人的立場，則可能引發(fā)更大的信息背離，強化了信息不對稱對委托人產(chǎn)生的負面影響。因此，各子公司的財務人員應由集團公司直接委派，這是實現(xiàn)所有者、經(jīng)營者與財務人員之間協(xié)調(diào)關系的最佳方式。

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曹宏穎（1963-），女，河南偃師人，高級會計師，研究方向：會計學。