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    中國糧商試水全球布局

    2014-04-15 19:00周政華
    中國新聞周刊 2014年12期
    關(guān)鍵詞:糧食

    周政華

    被多數(shù)企業(yè)家視為畏途的海外并購,中糧董事長(zhǎng)寧高寧覺得“其實(shí)阻礙并不多”。

    2013年初,寧高寧在香港出席一次活動(dòng)時(shí)談到,由于糧食食品產(chǎn)業(yè)不屬政治敏感產(chǎn)業(yè),中糧在海外收購過造糖、造酒和產(chǎn)糧企業(yè),并未出現(xiàn)過任何困境。由于中糧此前收購的這些外國企業(yè)大部分規(guī)模偏小,當(dāng)時(shí)也沒有引發(fā)外界廣泛關(guān)注。

    其時(shí),中糧集團(tuán)正極盡低調(diào)地和全球最大農(nóng)業(yè)貿(mào)易商之一的Nidera洽談股份收購,這也是中糧集團(tuán)成立以來最大一次海外并購計(jì)劃。一年后,寧高寧終于為在香港的那次判斷提供了最佳注腳。

    3月23日,在中國國家主席習(xí)近平和荷蘭國王威廉·亞歷山大的共同見證下,中國最大的糧油食品企業(yè)中糧集團(tuán)(以下簡(jiǎn)稱“中糧”)與荷蘭知名農(nóng)產(chǎn)品及大宗商品貿(mào)易集團(tuán)Nidera正式簽署協(xié)議,中糧收購Nidera 51%的股權(quán),雙方建立戰(zhàn)略合作關(guān)系。

    這份交易早在一個(gè)月前就已經(jīng)初步達(dá)成。這也是繼去年民企雙匯國際收購全球最大豬肉生產(chǎn)加工商史密斯菲爾德之后,中國企業(yè)在海外糧食食品市場(chǎng)發(fā)起一次大并購。

    遲來的大并購

    此前,《中國新聞周刊》就曾對(duì)中糧海外并購計(jì)劃提問寧高寧時(shí),并未得到正面回應(yīng)。當(dāng)時(shí),中糧集團(tuán)剛剛獲準(zhǔn)重組國資委下轄的另一家糧食央企——中國華糧物流集團(tuán)。

    中糧忙于國內(nèi)重組同時(shí),仍然在尋求海外并購的機(jī)會(huì)。過去,中糧的海外貿(mào)易很大一部分是通過與ADM、嘉吉、邦吉、路易孚達(dá)等四大糧商的渠道合作。以大豆為例,公開資料顯示,中國進(jìn)口的大豆有80%都需通過這四家國際糧商來采購。這種受制于人的局面,終究不是長(zhǎng)久之計(jì)。

    中糧也一直試圖在國際市場(chǎng)上并購一家大糧商,以便在最短時(shí)間內(nèi)建立一套完整的海外貿(mào)易體系。但這樣的收購目標(biāo)卻遲遲未能出現(xiàn)。

    上世紀(jì)90年代,國際四大糧食之一的ADM一度出現(xiàn)經(jīng)營困難,當(dāng)時(shí)中糧集團(tuán)曾聯(lián)合益海嘉里打算聯(lián)手收購,但因?yàn)榉N種原因,未能付諸實(shí)施,并購機(jī)會(huì)最終流失。在一次內(nèi)部研討會(huì)上談到這件事時(shí),寧高寧也感嘆,“都說糧食的事情,內(nèi)行人說不清、外行人聽不懂,如果那時(shí)把ADM買了,可能今天中國的糧食就說能清楚了。當(dāng)然也可能會(huì)搞黃?!?/p>

    機(jī)遇稍縱即逝,后來,中糧只能退而求其次,收購一些規(guī)模不大、經(jīng)營狀況不佳的海外中小企業(yè)“練手”。

    2012年,中糧在智利并購的一家釀酒商比斯克特酒莊,總交易額不足2000萬美元。2011年,在澳大利亞,中糧又收購了一家制糖廠塔利糖公司,其報(bào)價(jià)折合人民幣不過8億元。顯然,這些零星收購并未從整體上改變中糧資產(chǎn)格局,但無疑幫助中糧積累了大量海外并購經(jīng)驗(yàn)。

    讓中糧真正感到緊迫的是,最近兩三年,國際糧商掀起了一股并購熱潮,2012年嘉能可(Glencore)收購了加拿大糧商威特拉(Viterra),日本丸紅商事在2013年買了美國糧企Gavilon,這意味著未來市場(chǎng)上可供收購的大型糧企將越來越少。

    隨著糧商跨國并購的愈演愈烈,原本并不涉敏感的糧食行業(yè),也開始充滿政治意味。去年11月,美國糧商阿徹丹尼爾斯米德蘭收購Graincorp,雙方企業(yè)已經(jīng)達(dá)成協(xié)議,卻在最后一刻被澳大利亞政府所否決。這也意味著未來中糧的海外并購,不僅面臨著更加激勵(lì)的商業(yè)競(jìng)爭(zhēng),還將面臨當(dāng)事國政府更為嚴(yán)苛的監(jiān)管、審核。

    一位熟悉此次并購的投行人士告訴《中國新聞周刊》,早在2012年初中糧集團(tuán)得知荷蘭Nidera有意出售部分股份時(shí),相關(guān)人員就立即飛赴荷蘭進(jìn)行接洽。當(dāng)時(shí)有意競(jìng)購的還有豐田汽車旗下的豐田通商株式會(huì)社、世界第一大植保公司先正達(dá)公司、以及瑞士的一家種子和農(nóng)藥銷售公司。

    中糧與Nidera的淵源由來已久。自上世紀(jì)60年代開始,中糧與Nidera合作從阿根廷進(jìn)口糧食,雙方多年來一直保持密切的業(yè)務(wù)聯(lián)系,也是中糧海外貿(mào)易網(wǎng)絡(luò)的重要組成部分。

    2013年8月,Nidera 開始進(jìn)入公開拍賣股份的階段,最終中糧集團(tuán)獲得了少量股份。通過這次接洽,中糧集團(tuán)表示愿意增持更多股份乃至控股的意愿,隨后雙方很快開始了新一輪協(xié)商。為加大勝算,當(dāng)然也是遵循國際商務(wù)慣例,中糧集團(tuán)聘請(qǐng)了香港匯豐控股集團(tuán),為其并購荷蘭Nidera公司提供咨詢。

    中糧最能說服Nidera公司的,還是龐大的中國市場(chǎng)。考慮到中國是未來全球糧食需求增長(zhǎng)最快的地區(qū)之一,與中糧合作很大程度上可以拓展Nidera在中國業(yè)務(wù),此前“ABCD”等四大國際糧商已經(jīng)在中國市場(chǎng)廣泛布局,如路易達(dá)孚已逐漸介入中國小麥?zhǔn)召?、?chǔ)存與貿(mào)易領(lǐng)域,相比之下,中國對(duì)于Nidera公司來說,幾是一片處女地。最終,中糧集團(tuán)說服了Nidera公司的管理層。

    Nidera首席執(zhí)行官Ton van der Laan 對(duì)《中國新聞周刊》表示,Nidera非??粗刂袊酥羴喼奘袌?chǎng)巨大的市場(chǎng)規(guī)模和發(fā)展?jié)摿?,中糧全產(chǎn)業(yè)鏈格局對(duì)Nidera有著巨大吸引力,雙方的合作將開創(chuàng)多贏格局。

    前述投行人士表示,寧高寧的國際化背景對(duì)這起交易的順利達(dá)成也起到了關(guān)鍵作用。寧高寧1987年畢業(yè)于美國匹茲堡大學(xué),獲工商管理學(xué)碩士學(xué)位,英文流利,接掌中糧之前,在香港的華潤(rùn)服務(wù)了近二十年。海外的教育背景,加上香港長(zhǎng)期工作經(jīng)驗(yàn),幫助寧高寧建立了一套與國際接軌的職業(yè)經(jīng)理人思維。與國內(nèi)很多國企領(lǐng)導(dǎo)不同,寧高寧的名片背后還印著自己的英文名字,F(xiàn)rank Ning。平時(shí),寧高寧閱讀最多的也是《華爾街日?qǐng)?bào)》和《英國金融時(shí)報(bào)》,和多家國際糧商管理層相互熟知。

    “買全球、賣全球”

    “入股Nidera是中糧向海外糧油收儲(chǔ)、物流和加工設(shè)施的適度延伸,將有力推進(jìn)中糧產(chǎn)業(yè)鏈的全球布局?!睂幐邔帉?duì)《中國新聞周刊》表示。

    相對(duì)于ADM等國際四大糧商,多數(shù)中國人對(duì)于Nidera還相當(dāng)陌生。這家公司成立于1920年,總部設(shè)在荷蘭鹿特丹,業(yè)務(wù)遍及20多個(gè)國家,以大豆、小麥、玉米為主要經(jīng)營品種。早期,公司主要在荷蘭、東印度、德國、英格蘭、俄羅斯、阿根廷從事糧食貿(mào)易,公司命名Nidera也是取自這六個(gè)國家英文名稱首字母。

    向中糧出讓股份的此前一年,Nidera年銷售額超過170億美元,總貿(mào)易量超過5200萬噸,產(chǎn)地收購量超過1100萬噸——接近中國2013年主糧的進(jìn)口總量。中糧看中的不僅僅是Nidera大規(guī)模的貿(mào)易能力,更重要的是,Nidera在南美地區(qū)擁有完整的倉儲(chǔ)、物流網(wǎng)絡(luò),同時(shí),在美國、英國、西班牙、羅馬尼亞、俄羅斯、烏克蘭等北美和歐洲地區(qū)也有倉儲(chǔ)物流設(shè)施。

    此前中糧也曾嘗試在海外買地,直接介入種植業(yè),以便打破四大糧食在上游種植收購領(lǐng)域的壟斷。前幾年,寧高寧去巴西考察,看中了一個(gè)農(nóng)場(chǎng),后來一了解,整個(gè)農(nóng)場(chǎng)一年的產(chǎn)量還不夠中糧集團(tuán)加工五天。于是打消了買地的打算。事實(shí)上全球糧食企業(yè)沒有人買地。最大的企業(yè),也不過給農(nóng)民提供貸款、化肥、種子,不會(huì)把農(nóng)民的地買下來。

    一般來說,衡量一家糧食公司的實(shí)力,主要參考其收購、倉儲(chǔ)、物流能力。

    在收購環(huán)節(jié),國際糧商盡管不太直接參與種植環(huán)節(jié),但積極推行訂單農(nóng)業(yè)。四大糧商之一的邦吉公司在巴西甘蔗種植85%的面積采用合同形式與蔗農(nóng)建立長(zhǎng)期合同關(guān)系;倉儲(chǔ)方面,主要服務(wù)于糧食的收納和中轉(zhuǎn),寧高寧幾次去美國考察發(fā)現(xiàn),“密西西比河沿岸的倉庫都快被日本人買完了”;在運(yùn)輸方式選擇上,國際糧商一般按照水路、鐵路、公路的成本順序,優(yōu)先布局低成本運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò),ADM主要物流節(jié)點(diǎn)設(shè)置于密西西比河中上游,同時(shí)連接主要鐵路線路,路易達(dá)孚屬船運(yùn)公司成立超過百年,是世界最大的租船機(jī)構(gòu)之一,而邦吉更是直接在巴西投資當(dāng)?shù)氐蔫F路公路建設(shè),從而能夠享受長(zhǎng)期優(yōu)惠運(yùn)輸價(jià)格。

    目前,中糧通過重組華糧集團(tuán),獲得了國內(nèi)的北糧南運(yùn)的倉儲(chǔ)、物流資源,但在國際布局上還只是剛剛開始。在世界糧食的主要出口地區(qū):北美、南美、澳大利亞,中糧只是零星購買了一些加工廠,在倉庫、港口上的布局十分稀少。

    2013年夏天,中糧集團(tuán)聘請(qǐng)波士頓咨詢公司,幫助其制訂糧食業(yè)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃。此前這家美國公司為中糧集團(tuán)下轄的中糧食品、中糧包裝提供過咨詢服務(wù)。當(dāng)時(shí),波士頓咨詢公司建議中糧集團(tuán)可以采取分步走的方式,先在海外糧食主要出口區(qū)建立辦公室,然后再通過并購的方式循序漸進(jìn)地布局倉儲(chǔ)、物流。

    但是,對(duì)于中糧來說,這種漸進(jìn)式的常規(guī)海外擴(kuò)張方式,已經(jīng)難以幫助它們趕超ABCD四大國際糧商。然而,通過并購Nidera公司,中糧集團(tuán)可以獲得其在二十多個(gè)國家的倉儲(chǔ)、物流設(shè)施。

    Nidera公司自1939年開始就在阿根廷進(jìn)行大豆貿(mào)易,中糧入主之后,憑借掌握Nidera公司遍布阿根廷、巴西、烏拉圭等地上游種植資源、倉儲(chǔ)、物流之后,將扭轉(zhuǎn)中國企業(yè)持續(xù)十多年的被動(dòng)局面。

    與中糧完成在南美洲的戰(zhàn)略布局相比,這筆交易的最終成交價(jià)格反而變得不那么重要。此前,市場(chǎng)機(jī)構(gòu)對(duì)Nidera公司的估值是40億美元,而業(yè)內(nèi)人士估計(jì)中糧集團(tuán)為這筆交易付出的金額可能在10億到15億美元之間。目前雙方達(dá)成協(xié)議,Nidera公司的管理層將全部留任,同時(shí)雙方協(xié)力以保證荷蘭相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)為此次并購放行。

    糧食安全新思維

    中糧并購Nidera公司,正值中國糧食安全戰(zhàn)略調(diào)整之時(shí)。

    2013年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上,“糧食安全”被擺在了首要任務(wù),并明確了20個(gè)字的戰(zhàn)略方向:“以我為主、立足國內(nèi)、確保產(chǎn)能、適度進(jìn)口、科技支撐”,這意味著新一屆政府糧食安全觀發(fā)生了很大的變化。

    過去,政府糧食安全戰(zhàn)略是在一個(gè)封閉的經(jīng)濟(jì)條件下,核心是立足國內(nèi)市場(chǎng),保住糧食安全,往往是以我國糧食是否增產(chǎn)作為目標(biāo),至于糧食生產(chǎn)以多少資源和環(huán)境為代價(jià),在政府通盤戰(zhàn)略考慮中,所占比重并不大。

    但是隨著中國糧食需求激增,特別是環(huán)境約束日益明顯的情況下,中國的糧食安全政策也不得不微調(diào)。此前,中央農(nóng)村工作領(lǐng)導(dǎo)小組副組長(zhǎng)、辦公室主任陳錫文接受《中國新聞周刊》采訪時(shí)曾表達(dá)了對(duì)于農(nóng)地污染問題的擔(dān)憂,而農(nóng)地休耕問題近期也將會(huì)提上日程。

    過去10年,中國肉類消費(fèi)增長(zhǎng)了四分之一,飼料占糧食總消費(fèi)量的比例達(dá)到40%以上,植物油消費(fèi)翻了一番,糖消費(fèi)增長(zhǎng)了125%。特別是國內(nèi)消費(fèi)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變升級(jí)還在不斷加快,根據(jù)一些國家和地區(qū)的經(jīng)驗(yàn),當(dāng)人均GDP按照購買力平價(jià)達(dá)到2萬美元時(shí),消費(fèi)結(jié)構(gòu)才能趨穩(wěn)。由此看來,中國糧食消費(fèi)增長(zhǎng)的趨勢(shì)大致要持續(xù)到2025年。

    東方艾格農(nóng)業(yè)咨詢有限公司資深分析師馬文峰告訴《中國新聞周刊》,國際糧商大多已進(jìn)入中國,呈現(xiàn)國際競(jìng)爭(zhēng)國內(nèi)化格局。落實(shí)國家糧食安全戰(zhàn)略需要培育中國自己的國際糧商,在國內(nèi)市場(chǎng)做大做強(qiáng),加快“走出去”步伐,在國外建立穩(wěn)定的采購渠道和網(wǎng)絡(luò)。

    中糧并購Nidera,只不過是中國糧食安全戰(zhàn)略海外布局邁出的第一步。

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