硅谷科技園區(qū)投融資模式對北京數(shù)字出版產(chǎn)業(yè)基地投融資模式建設(shè)的啟示

喬攀

摘要：建設(shè)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)園區(qū)是促進產(chǎn)業(yè)發(fā)展的有效形式，可以極大地促進我國產(chǎn)業(yè)規(guī)?；б婧彤a(chǎn)業(yè)內(nèi)部鏈條的完善，但是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)園區(qū)不完善的投融資模式一直是園區(qū)進一步發(fā)展的巨大障礙，本文針對這一現(xiàn)象并且結(jié)合北京數(shù)字出版產(chǎn)業(yè)基地投融資模式的建設(shè)，通過研究硅谷科技園區(qū)的投融資模式，試圖為北京數(shù)字出版基地投融資模式建設(shè)提出參考性建議。

關(guān)鍵詞：投融資模式 北京數(shù)字出版產(chǎn)業(yè)基地 硅谷模式 中關(guān)村多層次投融資模式

基金項目：本論文是中央財經(jīng)大學國家大學生創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)訓練計劃立項項目（項目編號：201210034070）的階段性成果。

一、硅谷科技園區(qū)投融資模式研究

（一）創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)集聚，穩(wěn)定、多樣化的資金來源渠道

2013年底， 在全美900多家本土創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)中， 硅谷地區(qū)就有200 多家， 其管理的創(chuàng)業(yè)基金占全國創(chuàng)業(yè)基金總額的25%。美國的創(chuàng)業(yè)投資者所擁有的創(chuàng)業(yè)資本基本來源渠道很多，主要有養(yǎng)老金基金、保險公司和銀行、基金和大學、富裕家庭和個人、公司、外資投資者投入的資金。最后這些來自各個渠道的資本最終匯聚到由風險資本家管理的風險投資機構(gòu)，由他們來尋找具有市場前景的投資項目并進行具體的投資運作。風險資本家和創(chuàng)業(yè)者的投資構(gòu)成了硅谷融資體系的基石。

（二）成熟的風險資本退出機制

風險資本家對成長中的企業(yè)提供的是階段性的融資，其根本目的在于通過資本運作促進企業(yè)的成長并從中獲得巨額的投資利潤，因此，有效的風險資本退出機制是風險資本投資的前提。硅谷的風險投資機構(gòu)可以通過IPO退出、股權(quán)回購、企業(yè)并購以及公司清算等方式獲得投資回報，實現(xiàn)風險資本的退出。

（三）成熟的投資機制

硅谷的風險投資公司在和風險企業(yè)的合作中，經(jīng)常采用股權(quán)性投資機制，通過組合投資、分散投資等方式，針對風險企業(yè)的種子階段、啟動階段、成長發(fā)展階段、管理收購和管理出售階段進行具體的投資運作，還直接參與被投資企業(yè)的管理，為其提供各種各樣的專業(yè)性服務，促進企業(yè)迅速發(fā)展壯大。成熟的投資機制是一個風險投資項目取得成功的保障，如何利用手中的資本、管理智慧和專業(yè)的人才在很好地規(guī)避風險的同時，促進風險企業(yè)的壯大是每一個成功的風險投資管理者必過的一關(guān)。

（四）硅谷科技銀行的設(shè)立

硅谷銀行與風險投資關(guān)系密切。首先，主要的業(yè)務是為風險投資機構(gòu)所投資的企業(yè)提供商業(yè)銀行服務；其次，通常會將網(wǎng)點設(shè)在風險投資項目附近，為風險投資機構(gòu)提供直接的銀行服務，以便為其提供及時服務；再次，在風險投資基金中直接投資，成為他們的股東或合伙人，在彼此之間建立更堅實的合作基礎(chǔ)；最后，建立風險投資咨詢顧問委員會，確保與風險投資的密切聯(lián)系，與風險投資共同編織一個關(guān)系網(wǎng)絡，在其中大家可以共享信息、開展更深層的合作，共同支持初創(chuàng)公司的發(fā)展。

二、對北京數(shù)字出版產(chǎn)業(yè)基地投融資模式建設(shè)的啟示

（一）創(chuàng)造良好的投融資環(huán)境

北京數(shù)字出版基地投應針對當前國內(nèi)存在的投融資體制性的缺陷進行創(chuàng)新性探索，聯(lián)合國家新聞出版總署和相關(guān)部委、北京市政府探究促進投融資發(fā)展的政策，如建設(shè)科技銀行的政策支持，企業(yè)信用體系試點的建設(shè)，專門支持中小型企業(yè)投融資的金融機構(gòu)及金融體系的建設(shè)，知識產(chǎn)權(quán)評價交易體制的建設(shè)，企業(yè)債券融資制度的建設(shè)，相關(guān)的稅收支持政策、金融政策、資本市場制度的探索，從而為北京數(shù)字出版基地投融資體系建設(shè)創(chuàng)造良好的環(huán)境。

（二）建立科技銀行作為投融資的主體

建設(shè)北京數(shù)字出版基地科技銀行作為投融資的主體。在機制建設(shè)上可以實行“政府+銀行+中介擔保公司+保險公司+創(chuàng)投”的模式，前期以國家及各級政府的專項資金為引導資金，并且提供一定的財政補貼，推動商業(yè)銀行對中小型高新企業(yè)的貸款體系的成熟，由保險公司承擔一定的投資風險，中介擔保公司和創(chuàng)業(yè)投資公司聯(lián)合組織專家團體對受資助企業(yè)進行專業(yè)評審，并且參與到企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營管理中，為其提供經(jīng)營管理的指導，投融資政策的咨詢服務，為企業(yè)介紹資質(zhì)、水平過硬的咨詢公司、會計事務所等，進行全方面的引導和服務，從而降低投資風險，促進創(chuàng)業(yè)型高新企業(yè)的發(fā)展。

（三）健全企業(yè)信用體系

企業(yè)信用體系的建立是投融資體系建立的基礎(chǔ)，只有建立了良好的企業(yè)信用評級制度、檢測制度、以及失信的應對措施，才能建立完善的投融資體系。北京數(shù)字出版基地應聯(lián)合人民銀行和商業(yè)銀行以及信用評價機構(gòu)建立起中小企業(yè)信用檔案機制、企業(yè)借貸款信用評級制度，從而樹立園區(qū)的信用體制威信，引導企業(yè)對信用的認知度以及信用意識的提高，為投融資體系的建立奠定堅實基礎(chǔ)。

（四）完善的投融資服務體系

構(gòu)建完善的投融資服務體系包括構(gòu)建為中小型高新創(chuàng)業(yè)企業(yè)投融資服務的金融機構(gòu)，成立具有專業(yè)知識背景和完善市場運作機制的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)，建立提供科技企業(yè)信貸服務的銀行體系，構(gòu)建完善的風險投資企業(yè)評估體制以及企業(yè)信用評估體系，建立提供金融政策咨詢的服務公司等，從而為投融資體系的建設(shè)提供全面高效的服務。

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