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    新時(shí)期股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)成因及控制

    2014-04-09 10:21:44高朝輝
    財(cái)經(jīng)界·學(xué)術(shù)版 2014年5期

    高朝輝

    摘要:股份制經(jīng)營是許多企業(yè)主要的營運(yùn)方式,借助股份制實(shí)現(xiàn)了資金籌集的多渠道發(fā)展。相對而言,股權(quán)投資也成為市場交易活動的常見形式,借助股權(quán)投資可為資金持有者創(chuàng)造更多的利益。顧及到我國金融經(jīng)濟(jì)尚處于改革發(fā)展階段,股權(quán)投資依舊面臨著不同的風(fēng)險(xiǎn)隱患。本文分析了股權(quán)投資的收益價(jià)值,對股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)及其原因展開分析,提出控制投資風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的綜合對策。

    關(guān)鍵詞:股權(quán)投資 風(fēng)險(xiǎn)成因 控制方法

    近年來股權(quán)投資在市場營運(yùn)中占據(jù)了較大比例,極大地促進(jìn)了金融產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級,為投資者們提供了更為廣闊的盈利平臺。作為金融投資的一項(xiàng)內(nèi)容,股權(quán)投資憑借其獨(dú)特的盈利優(yōu)勢,成為資金持有者們的投資對象。考慮到市場環(huán)境的多變性,股權(quán)投資需注重不同風(fēng)險(xiǎn)的防范控制。

    一、股權(quán)投資意義

    近年來我國市場經(jīng)濟(jì)體制更加完善,各種所有制經(jīng)濟(jì)體制成為了行業(yè)變革的新模式,“股份制”憑借其獨(dú)特的經(jīng)營優(yōu)勢得到推廣。作為市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然產(chǎn)物,“股權(quán)投資”豐富了金融經(jīng)濟(jì)的運(yùn)作方式,對投資者與被投資者均有多方面的經(jīng)濟(jì)意義。對于投資方來說,股權(quán)投資不僅帶來了豐厚的經(jīng)濟(jì)收益,也是促進(jìn)資金利用率最優(yōu)化的有效方式。對于被投資方而言,通過向市場投放股票、貨幣基金等,可以在短時(shí)間內(nèi)籌集到更多的資金儲備,為后期經(jīng)營與規(guī)劃提供了足夠的資金保證。

    二、新時(shí)期股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)成因分析

    從最近幾年股權(quán)投資市場行情看,股權(quán)投資為投資方、集資方等創(chuàng)造了雙向性的發(fā)展機(jī)遇,滿足了市場經(jīng)濟(jì)資金流工序關(guān)系的均衡性。但是,受到主客觀條件影響,股權(quán)投資依舊存在著明顯的風(fēng)險(xiǎn)性特點(diǎn),常見風(fēng)險(xiǎn)及成因如下:

    (一)主觀風(fēng)險(xiǎn)

    股權(quán)投資主體由投資方、被投資方兩大要素構(gòu)成,前者是資金持有者,后者是資金需求者,投資主體操控失誤是引起風(fēng)險(xiǎn)的主要原因。首先,投資方對被投資企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)狀況不熟悉,盲目地將資金投入企業(yè),或?qū)蓹?quán)項(xiàng)目缺乏詳細(xì)的預(yù)算分析,導(dǎo)致股權(quán)收益分配達(dá)不到預(yù)定的指標(biāo),這些都是投資人決策失誤造成的風(fēng)險(xiǎn)形式;其次,集資企業(yè)因內(nèi)控決策失誤,導(dǎo)致日常經(jīng)營失敗,無法按照合同規(guī)定向投資方支出收益,股權(quán)投資方案在規(guī)定期限內(nèi)執(zhí)行失效。主觀風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生是由主觀判斷、決策執(zhí)行等方面造成的。

    (二)客觀風(fēng)險(xiǎn)

    我國市場經(jīng)濟(jì)體制尚處于改革階段,金融集資模式依舊存在著許多風(fēng)險(xiǎn),一些客觀因素也會造成股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn),這些與市場環(huán)境、國家政策等因素相關(guān)。一方面,市場環(huán)境變動引起了股票買賣價(jià)格的漲跌,當(dāng)股權(quán)價(jià)格低于投資本金價(jià)格時(shí),投資人要承擔(dān)資金流失的風(fēng)險(xiǎn);另一方面,國家對金融市場宏觀調(diào)控之后,銀行利率、股票價(jià)格、企業(yè)決策等均會發(fā)生不同的變化,超出股權(quán)投資預(yù)期范圍之后,勢必帶來巨大的投資風(fēng)險(xiǎn)隱患。客觀因素是不可避免的,這也意味著股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)的不可預(yù)知性。

    三、股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)控制的有效方法

    針對傳統(tǒng)投資決策存在的不足,無論是投資方或被投資企業(yè),都必須做好投資風(fēng)險(xiǎn)的防控工作。筆者認(rèn)為,股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)控制需從優(yōu)選目標(biāo)、充分調(diào)查、合理預(yù)算、科學(xué)決策、管理跟進(jìn)等方面進(jìn)行。

    (一)優(yōu)選目標(biāo)

    通過多渠道多種方式了解投資對象信息,從盈利的增長性和經(jīng)營模式的可持續(xù)性角度考慮投資目標(biāo)的選擇。股權(quán)投資追求資本金的安全和長期穩(wěn)定的回報(bào),理想的投資目標(biāo)是能為投資者帶來持續(xù)、穩(wěn)定、可觀的收益。選好投資目標(biāo)的關(guān)鍵所在是尋求盈利性和風(fēng)險(xiǎn)性之間的最佳結(jié)合點(diǎn)。

    (二)充分調(diào)查

    投資者可以委托專業(yè)的律師事務(wù)所、資產(chǎn)評估公司、財(cái)務(wù)咨詢公司等機(jī)構(gòu)對目標(biāo)公司進(jìn)行盡職調(diào)查,也可通過在銀行、稅務(wù)、工商部門工作的相關(guān)人員,或直接與企業(yè)高管進(jìn)行溝通,對目標(biāo)公司的各方面情況進(jìn)行充分了解。投資調(diào)查目的是為了掌握足夠的信息資料,揭示目標(biāo)公司的顯性和隱性風(fēng)險(xiǎn),進(jìn)而提升股權(quán)投資的合理性,提升股權(quán)項(xiàng)目經(jīng)營的收益指數(shù)。

    (三)合理預(yù)算

    即使是優(yōu)質(zhì)公司,假如買入股權(quán)價(jià)格過高,也還是會導(dǎo)致投資回收期過長、投資回報(bào)率下降,不能算是一筆好的投資。為了防止財(cái)務(wù)決策失誤風(fēng)險(xiǎn),投資股權(quán)時(shí)一定要計(jì)算好按公司正常贏利水平收回投資成本的時(shí)間,通常情況下,投資回報(bào)期要控制在10年之內(nèi)。投資方應(yīng)當(dāng)對投資項(xiàng)目實(shí)施預(yù)算調(diào)控及收益評估,可采用成本法或權(quán)益法核算投資回報(bào)。

    (四)科學(xué)決策

    股權(quán)投資的目的不僅是為了獲取投資收益,有時(shí)在企業(yè)之間是為了強(qiáng)化商業(yè)紐帶關(guān)系,影響或控制被投資公司的重大經(jīng)營決策,如投資上游原材料供應(yīng)企業(yè)或下游分銷商等行為。如果被投資單位出現(xiàn)經(jīng)營不佳或至破產(chǎn)清算時(shí),投資股東也要承擔(dān)相應(yīng)投資損失。因此進(jìn)行投資決策時(shí),宜采用定性分析與定量分析相結(jié)合,盡量運(yùn)用科學(xué)的決策模型和方法進(jìn)行決策,提高決策的科學(xué)化水平,切忌主觀臆斷,盲目行事。

    (五)管理跟進(jìn)

    在從投資決策的源頭上努力控制投資風(fēng)險(xiǎn)同時(shí),時(shí)刻保持對投資項(xiàng)目所在行業(yè)、產(chǎn)業(yè)的跟蹤及參與企業(yè)管理,也是保證投資價(jià)值回報(bào)的重要手段。股權(quán)投資不同于一般財(cái)務(wù)投資,需要投資人參與企業(yè)的經(jīng)營決策和管理運(yùn)作,促進(jìn)企業(yè)成長同時(shí)實(shí)現(xiàn)投資收益最大化。

    四、結(jié)束語

    我國市場經(jīng)濟(jì)正朝著開放性方向發(fā)展,各類商業(yè)投資活動越來越多,金融產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資是市場比較熱門的投資活動之一。盡管股權(quán)投資為投資方與被投資單位創(chuàng)造了共同效益,但是其同樣面臨著主客觀因素造成的各種風(fēng)險(xiǎn),強(qiáng)化股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)控制是極為關(guān)鍵的。

    參考文獻(xiàn):

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