地緣政治危機(jī)中的黃金“游獵游戲”

楊易君

地緣政治危機(jī)一向被認(rèn)為是影響黃金價格的重要因素。最近，黃金沖向1380美元附近回落。近期烏克蘭地緣政治危機(jī)，對金價的影響到底有多大？

有一點(diǎn)需要注意：一旦地緣政治危機(jī)形成對金銀的刺激，由于黃金金融屬性更明顯，地緣政治危機(jī)不會在黃金市場見不到刺激效能，但有可能在白銀市場見不到，比如近期烏克蘭地緣政治危機(jī)對白銀幾乎沒有絲毫刺激效能。但你又不能據(jù)此判斷地緣政治危機(jī)對黃金的刺激效能就一定比白銀更大?；仡?011年3月和4月利比亞地緣政治危機(jī)對白銀的影響，就能看到它遠(yuǎn)遠(yuǎn)強(qiáng)于對黃金的影響，銀價每盎司49.77美元的高位正來自于此階段。當(dāng)時金價不過每盎司1400美元左右，此后半年，雖然金價迭創(chuàng)歷史新高，但銀價再沒從地緣政治危機(jī)題材催生的泡沫破滅中恢復(fù)元?dú)狻?/p>

由此可見，面對地緣政治危機(jī)，投機(jī)主力主要運(yùn)作黃金，還是運(yùn)作白銀，一般散戶很難獲得明顯的前瞻性判斷，更難判斷地緣政治危機(jī)題材之于金銀投機(jī)價值的大小。但有一點(diǎn)可以肯定，那就是地緣政治危機(jī)形成的市場機(jī)會，基本都是投機(jī)主力布局的“游獵游戲”，既然是“游獵游戲”，那就終究有游戲玩兒完的時候。

投機(jī)主力很喜歡這種游戲，基本是“來回收割”：在鼓吹編織游戲的參與價值時，輔以逼空的技術(shù)手段，剪著空頭止損與爆倉的羊毛。當(dāng)空頭已集中止損，且投機(jī)主力也認(rèn)為該地緣政治危機(jī)題材缺乏縱深投機(jī)利用價值時，就會開始反過來剪多頭羊毛，那些受惑于游說追漲做多的投機(jī)者，就會成為隨后投機(jī)主力翻空殺多的羔羊。投機(jī)主力來回愉悅地收獲羊毛與羔羊肉。

回想近10年主要地緣政治危機(jī)題材對市場的影響，莫不如此。

2006年3月至5月，當(dāng)時美國試圖阻止伊朗研制核武器，不惜一切手段，阻止伊朗核計劃，兩國基本每天爭吵，美國不斷威脅會對伊朗動武。當(dāng)時，伊朗總統(tǒng)馬哈默德·艾哈邁迪-內(nèi)賈德態(tài)度相當(dāng)堅(jiān)決，聲稱不惜武力與美國對抗，且威脅，如果美國膽敢對伊朗開戰(zhàn)，將切斷霍爾木茲海峽的能源運(yùn)輸通道，讓國際原油價格上漲到2 0 0美元以上。

再看對應(yīng)的國際金價，兩個多月時間，從534美元上漲至730美元。但隨后一個半月又跌回540美元，投機(jī)主力多空通殺，收獲頗豐。再后就是2011年的利比亞地緣政治危機(jī)，美國與歐洲發(fā)動了對利比亞的武力制裁。尤其在武力制裁的那一個多月，銀價從每盎司33美元上漲至每盎司49美元上方，但隨后幾個交易日就快速回到33美元。逼空與殺多尤其慘烈。

上述兩次地緣政治危機(jī)題材對金銀的投機(jī)利用非常典型，且或多或少都事關(guān)全球能源供應(yīng)格局。這兩次地緣政治危機(jī)對市場的利用價值非常典型還在于，它們順應(yīng)著當(dāng)時的中期趨勢，即有著很好的中期做多經(jīng)濟(jì)環(huán)境與市場人氣基礎(chǔ)，故投機(jī)題材的利用價值就會顯得尤其突出。

再看另外一起本應(yīng)該有較強(qiáng)利用價值的地緣政治危機(jī)，那就是2013年9月5日美國參議院表決通過對敘利亞進(jìn)行武力制裁。隨后獲得澳大利亞、加拿大、法國、意大利、日本、韓國、沙特阿拉伯、土耳其、英國、西班牙等10國簽署的聯(lián)合聲明支持，唯俄羅斯反對。由于當(dāng)時金銀中長期趨勢已遭遇嚴(yán)重破壞，當(dāng)對敘利亞的武力制裁付諸實(shí)施的時候，金價反而沒再上行，而當(dāng)時整個金價上行的力度也比較有限。此外，敘利亞相對于利比亞地緣政治危機(jī)對全球能源供應(yīng)的影響也更小。

回到目前烏克蘭地緣政治危機(jī)的投機(jī)利用價值分析。很明顯，目前俄羅斯涉嫌分裂烏克蘭，支持克里米亞加入俄羅斯，此舉再度遭到美國與歐洲的聲討與制裁。但與前幾次地緣政治危機(jī)所不同的是，我們認(rèn)為烏克蘭地緣政治危機(jī)之于金銀投機(jī)的利用價值更低。首先，烏克蘭地緣政治危機(jī)對全球能源供應(yīng)格局毫無影響，這從近期低迷的原油價格表現(xiàn)可以看出。其次，美國與歐洲對克里米亞與俄羅斯的制裁，不會像前幾次一樣，升級到武力或武力威脅層面。歐美對與伊朗開戰(zhàn)都尚顯忌憚，更何況與俄羅斯，故制裁層面會低很多。再次，目前金銀中期趨勢相對前幾次地緣政治危機(jī)期間，趨空趨勢更明顯。投機(jī)主力不會愚蠢地逆中期趨勢，無限放大利用價值本來就不大的地緣政治危機(jī)的利用價值，否則無疑自己搬石頭砸自己腳。

明白上述道理之后，我認(rèn)為只要“控制好倉位”，在目前黃金的每盎司1370美元上方逢高做空，不僅不會被剪羊毛，還會收獲做空的羊毛，一定的！