嘉實(shí)基金 回報十五年

張璐

泰和15年 投一報十

時間的復(fù)利會發(fā)酵出什么樣的投資收益？嘉實(shí)旗下第一只產(chǎn)品基金泰和的回答是：15年增10倍！

晨星數(shù)據(jù)顯示，截至2014年3月14日，基金泰和成立15年來總回報率957.74%，穩(wěn)居封基之首。不經(jīng)意間，泰和成就 “投一報十”的傳奇。

不是所有的基金都實(shí)現(xiàn)了這樣的成績。與泰和同齡的12只封閉基金兩極分化明顯，其中9只總回報率在500%之下，排名末尾者總回報不足180%，與基金泰和首尾差距超過800%。

2014年2月2 7日，在北京國際飯店會議廳召開的基金泰和持有人大會上，一位基金泰和的原始持有人感慨道：“我在15年前購買了幾只封閉基金，結(jié)果泰和基金賺的錢最多，真后悔當(dāng)時沒有多買一點(diǎn)。”

“后悔沒有多買一點(diǎn)”，這或許是對基金泰和15年運(yùn)作歷程的最大肯定，也是對公募基金長期主動投資管理能力的認(rèn)可。

豐碩回報也記錄了嘉實(shí)與泰和一次次開行業(yè)之先河。

截至2 014年3月，基金泰和成立15年以來累計分紅10次，累計分紅總額達(dá)72.97億元，單位份額累計分紅達(dá)3.65元，分紅金額是該基金初始單位凈值的3倍多。在基金行業(yè)發(fā)展的第16個年頭，基金分紅并沒有多么耀眼的光環(huán)，然而回首早年歲月，基金泰和在2000年的中期分紅，卻堪稱濃墨重彩的一筆。

2000年7月4日的《證券時報》這樣報道：“基金泰和破天荒的中期分紅舉動，引起了市場的強(qiáng)烈關(guān)注 ”?，F(xiàn)在的銀河證券基金研究中心總經(jīng)理、2000年還在廈門信托的胡立峰把泰和中期分紅的舉動稱為公募基金邁向規(guī)范化的一個創(chuàng)新。

泰和的堅(jiān)持，不僅體現(xiàn)在其開行業(yè)中期分紅之先河，更反映在當(dāng)“莊股化”操作盛行時，它卻毅然堅(jiān)持價值投資的理念中。

19 98～20 0 0年的中國股市，莊股并不鮮見。當(dāng)集中投資幾乎成為所有基金公司共同選擇的時候，嘉實(shí)基金的分散投資、價值投資的投資理念顯得格外“扎眼”。

基金泰和首任基金經(jīng)理波濤曾在季報里這樣表述：“基金泰和所追求的投資理念和投資戰(zhàn)略與中國證券市場的某些流行觀念有較大分歧”，“泰和排除了各方面的壓力，堅(jiān)持投資理念”。數(shù)據(jù)顯示，泰和一年下來滿倉后的換手率為19%，這在年換手率為500%的中國證券市場，無疑是個“另類”。

然而，正是這個特立獨(dú)行的基金開啟了嘉實(shí)價值投資，研究驅(qū)動投資的投研文化，埋下了嘉實(shí)堅(jiān)持理想與使命的火種。

嘉實(shí)15年：從行業(yè)末位到全球資管200強(qiáng)

2013年末，一份海外咨詢機(jī)構(gòu)的報告顯示，嘉實(shí)基金代表中國基金公司，首次躋身全球資產(chǎn)管理公司200強(qiáng)，在中國80余家基金公司中，僅有兩家榜上有名。

15年，嘉實(shí)完成了從最初僅有一只基金、20億規(guī)模，曾經(jīng)在“老十家”中排名末位到今天的華麗蛻變。

截至2013年末，嘉實(shí)公募業(yè)務(wù)、社保、年金和專戶等，以及海外資產(chǎn)管理規(guī)模、直投子公司管理規(guī)模等合計超過3500億元，其中國內(nèi)非公募資產(chǎn)管理規(guī)模位居89家基金公司之首，為近千萬的投資者提供全方位的財富管理服務(wù)。

嘉實(shí)總經(jīng)理趙學(xué)軍在給員工的一封信中寫道“15年，嘉實(shí)的第一只產(chǎn)品基金泰和交出增長10 倍的成績單，這一滴水把我們15年的工作實(shí)實(shí)在在地寫成了歷史”。

而回首15年發(fā)展歷史，嘉實(shí)的成長脈絡(luò)清晰可見。

從最初的公募基金投資管理人資格，到現(xiàn)在擁有“全牌照”業(yè)務(wù)資格，嘉實(shí)在業(yè)務(wù)開拓中屢屢贏得先機(jī)。 15年間，嘉實(shí)基金先后獲得首批全國社?；鹜顿Y管理人資格（2 0 02年）、首批企業(yè)年金基金投資管理人資格（2 0 0 5年）、首批海外投資業(yè)務(wù)資格（2 0 07年）、首批特定客戶資產(chǎn)管理資格（2 0 08年）、首批保險資金投資管理人資格（2 012年），以及首批獲準(zhǔn)成立香港子公司 （2008 ）、首批成立境內(nèi)直投子公司（2012）、首家獲得子公司獨(dú)立基金銷售牌照（2013）。

嘉實(shí)用15年逐步打造出50多只公募基金組成的完備的產(chǎn)品線，為投資者提供高效優(yōu)質(zhì)的投資“公共線路”，以抵達(dá)不同的理財目標(biāo)。同時，長期優(yōu)秀業(yè)績的記錄，使嘉實(shí)基金贏得了全國社保、地方社保的持續(xù)青睞，管理社保組合以及特定客戶資產(chǎn)管理賬戶逐年遞增，并被200多家企業(yè)選定為投資管理人，為超過800萬職工提供企業(yè)年金服務(wù)。

憑借持續(xù)優(yōu)秀的業(yè)績表現(xiàn)與投資者的信賴，嘉實(shí)在已舉辦了10屆的金牛基金評選中，7次榮膺“金?；鸸芾砉尽狈Q號，僅僅最近3年就捧回20余項(xiàng)金牛基金的獎杯；在《上海證券報》“金基金”評選中，嘉實(shí)基金連續(xù)3年蟬聯(lián)“TOP公司獎”，在金基金獎10年之際，又摘得“金基金十年·卓越公司獎”的桂冠。

在不斷強(qiáng)化國內(nèi)證券市場投資管理競爭優(yōu)勢的同時，嘉實(shí)基金積極開拓新的業(yè)務(wù)平臺，先后成立了嘉實(shí)國際、嘉實(shí)財富、嘉實(shí)資本等3家子公司，目前，嘉實(shí)基金已經(jīng)初步形成跨市場、跨資產(chǎn)類別投資管理的綜合資產(chǎn)管理平臺。

今天，嘉實(shí)多元化戰(zhàn)略已經(jīng)起航。

時間贏得回報 遠(yuǎn)見成就夢想

時間的復(fù)利不是秘密，但背后運(yùn)作的邏輯卻絕非巧合。

任何一個行業(yè)都有其獨(dú)特的核心競爭力，投資管理能力無疑是基金行業(yè)立身之本、發(fā)展至源，“為投資者賺錢才是硬道理”。

15年間，嘉實(shí)從單一的價值投資策略，逐步升級為“全天候、多策略”投資，其目的正是通過打造一個“團(tuán)隊(duì)贏”的投研隊(duì)伍，以適應(yīng)不同市場，力爭在各種環(huán)境下都能達(dá)成既定的投資業(yè)績。

基金泰和的業(yè)績是嘉實(shí)投研體系不斷探索、不斷升級的結(jié)果。

故事的開頭依然回到基金泰和上。上世紀(jì)90年代末，A股市場群雄混戰(zhàn)、莊股迭出。在泰和運(yùn)作第一年后，嘉實(shí)在總經(jīng)理趙學(xué)軍的帶領(lǐng)下，展開一場關(guān)于“A股市場有效性”的討論，從而逐步確立了“基本面投資”的理念。

2002年，嘉實(shí)開始了“投研一體化”流程再造。憑借科學(xué)的投資理念、專業(yè)的投資流程，嚴(yán)格的風(fēng)險控制，嘉實(shí)在全國社?；鹄硎聲锥让嫦蚧鸸镜摹吧绫＿x秀”中脫穎而出，成為首批社保投資管理人。

2008年受全球金融危機(jī)影響， A股市場經(jīng)歷了史無前例的大熊市，不少投資者在高位買入股票型基金，損失慘重，基金業(yè)步入低迷期。 “當(dāng)系統(tǒng)性風(fēng)險來臨的時候，單一的選股策略也難抵擋市場的整體下滑。”嘉實(shí)總經(jīng)理趙學(xué)軍開始思考，嘉實(shí)更需要一套新的投研體系來應(yīng)對不同的市場環(huán)境。

2009年，“全天候、多策略”投研升級正式開啟。在這一模式下，嘉實(shí)的投研策略更加多元，風(fēng)格與理念相近的基金經(jīng)理組成投資小組，并與合適的產(chǎn)品匹配，將擅長的投資方法論發(fā)揮到極致，讓產(chǎn)品風(fēng)格也更為鮮明。

2010年升級后的投研體系開始發(fā)力。晨星數(shù)據(jù)顯示，嘉實(shí)主動管理的股票方向基金全年整體平均業(yè)績回報為11. 20%，超越上證指數(shù)近25個百分點(diǎn)，在規(guī)模前20家公司里第一。此后的兩年，嘉實(shí)的投資目標(biāo)逐步從“讓業(yè)績高高飄揚(yáng)”升為“讓業(yè)績久久飄揚(yáng)”。

目前，嘉實(shí)投研建立了“中央資源共享的大船”結(jié)構(gòu)，嘉實(shí)幾乎擁有業(yè)內(nèi)最強(qiáng)大的投研團(tuán)隊(duì)。公開數(shù)據(jù)顯示，截至2013年，嘉實(shí)擁有133名專業(yè)人員組成的強(qiáng)大投研團(tuán)隊(duì)，其中基金經(jīng)理38名，平均9年從業(yè)年限，平均在司年限5年；研究員66名，投資風(fēng)險控制人員、交易員共29名。綜合實(shí)力顯著的投研體系產(chǎn)生持續(xù)生產(chǎn)力，嘉實(shí)主動管理股票中長期業(yè)績連續(xù)3年在前十大公司領(lǐng)先，第一只基金泰和也交出了15年10倍的成績單。

像基金泰和一樣長期業(yè)績優(yōu)秀的基金在嘉實(shí)并不在少數(shù)。曾經(jīng)捧回6座金?；皙劦募螌?shí)增長，全市場唯一一只連續(xù)11個季度持續(xù)戰(zhàn)勝同業(yè)平均的嘉實(shí)研究精選，榮獲5年持續(xù)回報明星基金獎的嘉實(shí)服務(wù)，以持續(xù)分紅見著的嘉實(shí)優(yōu)質(zhì)等基金構(gòu)成了嘉實(shí)旗下閃爍的五星基金軍團(tuán)。盡管銀河、晨星等評級機(jī)構(gòu)的五星基金榜單屢屢變臉，然而嘉實(shí)五星基金數(shù)量卻始終名列前茅。

15年，泰和的使命薪火相傳，嘉實(shí)的理想駛向更遠(yuǎn)。

今天，嘉實(shí)洞察到產(chǎn)生回報的領(lǐng)域、投資者的需求，均更加多元化。嘉實(shí)希望自己能夠?qū)鹘y(tǒng)證券投資的優(yōu)勢拓展到多領(lǐng)域。不僅如此，還有更遠(yuǎn)大的藍(lán)圖，就是將客戶的多種資產(chǎn)管理需求放到一個平臺上完成，如同航母指揮與調(diào)動多個艦船協(xié)同作戰(zhàn)，為客戶創(chuàng)造回報最大化。

15年，嘉實(shí)再出發(fā)，挑戰(zhàn)或更多，舞臺或更大，讓業(yè)績的旗幟久久飄揚(yáng)，把實(shí)實(shí)在在的回報帶給客戶，依然是嘉實(shí)下一個15年努力的目標(biāo)。