大宗商品價格回落，澳元中期跌勢持續(xù)

敬松

4月3日，在歐洲主要國家相繼進入復(fù)活節(jié)長假的同時，美國公布了意外疲軟的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，引發(fā)清淡市況中非美貨幣的全線上行。在非美貨幣企穩(wěn)回升的過程中，近期一直表現(xiàn)疲軟的商品貨幣澳元止跌回升。同時，受到澳洲聯(lián)儲在復(fù)活節(jié)之后的第一個交易日并沒有如預(yù)期進一步降息的影響，澳元短線迅速攀升。

非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)出現(xiàn)異動，美元回調(diào)

最近對市場影響較大的基本面數(shù)據(jù)中，重點關(guān)注4月3日公布的美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，該數(shù)據(jù)的意外下滑對美元和非美貨幣產(chǎn)生不同程度的影響。經(jīng)過2014年5月以來的穩(wěn)步增長后，2015年3月公布的美國非農(nóng)就業(yè)達到29.5萬人，這是該數(shù)據(jù)在2010年6月以來的最好表現(xiàn)。但是，暴漲之后出現(xiàn)了意外下滑，4月初公布的就業(yè)人數(shù)增幅為12.6萬人，明顯低于預(yù)期的24.6萬人。受到疲軟的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的影響，美元指數(shù)延續(xù)了近期的回調(diào)節(jié)奏，而非美貨幣出現(xiàn)了不同程度的反彈，同時受到非農(nóng)公布當日為歐洲主要國家的復(fù)活節(jié)假期的影響，非美貨幣短線的漲幅也進一步擴大。

澳洲聯(lián)儲議息前后澳元出現(xiàn)異動

除了美國的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)之外，澳洲聯(lián)儲維持2.25%的基準利率不變，也引發(fā)了澳元短線的迅速攀升。眾所周知，澳大利亞是一個資源出口型國家，原油和鐵礦石等大宗商品的出口對于澳大利亞經(jīng)濟的影響較大。近期，受到國際大宗商品價格持續(xù)下滑的影響，澳洲聯(lián)儲的降息預(yù)期也出現(xiàn)了進一步升溫。澳洲聯(lián)儲在最近的貨幣政策會議上并未采取進一步的降息舉措，受其影響，澳洲聯(lián)儲利率決議公布前后澳元短線升幅超過了該貨幣1%的日常規(guī)波動（一般情況下非美貨幣的日常波動幅度基本維持在1%左右），但是從澳元中期走勢來看，下落格局不變。

影響澳元走勢的主要因素

影響澳元走勢的兩大基本面因素為：一是澳大利亞國內(nèi)經(jīng)濟前景不樂觀；二是美聯(lián)儲升息預(yù)期對澳元走勢形成打壓。與2014年12月底的走勢相比，截至2015年3月底澳元兌美元跌幅已經(jīng)超過了6.8%。

從經(jīng)濟基本面來看，國際鐵礦石價格在4月初跌破50美元/噸，受到供過于求的影響，未來國際鐵礦石價格仍有進一步下滑的壓力。而作為全球主要的鐵礦石出口國，澳大利亞的礦業(yè)投資必然會受到影響。澳大利亞聯(lián)邦統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，澳大利亞2014年四季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）季率增幅為0.5%，低于預(yù)期的0.7%。年率增幅為2.5%，這也是2013年三季度以來的最差表現(xiàn)。

經(jīng)濟增長放緩、國際大宗商品價格下滑引發(fā)礦業(yè)投資放緩的同時，澳大利亞消費和出口狀況也不樂觀。最近3個季度澳大利亞的生產(chǎn)者物價指數(shù)一直表現(xiàn)疲軟，通脹指標（CPI）跟2014年同期相比也出現(xiàn)了一定程度的下滑。受到通脹壓力放緩的影響，澳洲聯(lián)儲進一步降息的預(yù)期升溫。自2014年5月以來，受到美元指數(shù)走強的影響，澳元出現(xiàn)加速下跌，而澳大利亞的貿(mào)易賬重新出現(xiàn)惡化也支持澳洲聯(lián)儲進一步降息。與此同時，澳大利亞的失業(yè)率進一步走高，澳洲聯(lián)儲在2015年2月的第一次議息會議上將基準利率由2.50%下調(diào)到2.25%，同時將失業(yè)率預(yù)期進行了上調(diào)而通脹預(yù)期進一步調(diào)低。雖然在4月的貨幣政策會議上維持基準利率不變，但是5月降息的預(yù)期進一步升溫。

通脹壓力放緩、出口下滑、大宗商品尤其是原油和鐵礦石價格的進一步回落對澳大利亞經(jīng)濟增速形成拖累。受到美聯(lián)儲年內(nèi)升息與澳洲聯(lián)儲降息預(yù)期升溫的影響，未來一段時間澳元走勢仍然承壓。

澳元兌美元中期跌勢保持不變

從澳元兌美元月線圖走勢來看，今年年初澳元直接突破了2010年6月以來的低點0.8081，澳元2008年11月以來的漲勢階段性結(jié)束。澳元兌美元當前在2013年3月以來的下跌通道內(nèi)運行，長期運行到通道下沿0.7500獲支撐，跌勢放緩，預(yù)計經(jīng)過接近1年的連續(xù)下跌之后，澳元接下來面臨一定的技術(shù)性調(diào)整需求，預(yù)計經(jīng)過長線的調(diào)整之后跌勢延續(xù)。

從動能來看，澳元從2014年7月至今的下跌過程中的斜率接近60°，下落過程中連續(xù)收出大陰線，同時在下跌過程中沒有出現(xiàn)過一條像樣的陽線，連續(xù)性非常好，MACD指標也處于下跌動能充盈階段，有利于超長線漲勢的進一步展開。

從澳元超長線走勢來看，無論是趨勢還是動能方向均為向下，同時在下跌過程中的連續(xù)性非常好，有利于超長線跌勢的延續(xù)。但是，經(jīng)過連續(xù)的下跌之后，澳元將面臨一定的技術(shù)性調(diào)整需求，只有經(jīng)過充分的調(diào)整才更利于長線跌勢的進一步展開。

從澳元兌美元的中期走勢來看，2014年9月至今，澳元兌美元一直以創(chuàng)新低節(jié)奏運行，均線系統(tǒng)處于壓制排列狀態(tài)，客觀方向向下。雖然在3月底的運行過程中，澳元一度對55均線形成向上穿越，但是僅僅是影線被越過，反彈遇阻重新受到均線系統(tǒng)的壓制。澳元兌美元中期雖然一直以創(chuàng)新低節(jié)奏運行，但是創(chuàng)新低的力度逐步降低，從MACD指標來看，澳元兌美元在創(chuàng)新低過程中形成了一連串底背離，限制了中期跌勢的進一步展開。而從形態(tài)來看，澳元兌美元在4月2日創(chuàng)出近期新低后，一直圍繞創(chuàng)新低點位0.7532形成斜率在30°左右，屬于明顯沒有力度的低位調(diào)整，有利于中期跌勢的進一步展開。受到澳元近期創(chuàng)新低力度明顯減弱的影響，澳元未來雖然仍預(yù)測有進一步的新低，但是創(chuàng)新低的力度受到限制。澳元中期下跌過程中的關(guān)鍵阻力在0.7936，對這一價位形成有效突破之前，澳元的中線跌勢不變。

總之，澳元兌美元中期跌勢保持不變，雖然創(chuàng)新低過程中形成一連串底背離，但是創(chuàng)新低之后一直圍繞低點無力度調(diào)整，有利于接下來跌勢的延續(xù)。受到連續(xù)創(chuàng)新低的力度減弱的影響，澳元接下來進一步創(chuàng)新低的幅度也受限。同時，受到國際大宗商品價格下滑與澳大利亞經(jīng)濟增速放緩引發(fā)的降息預(yù)期升溫的影響，接下來澳元仍然保持空頭思路。雖然MACD連續(xù)底背離限制了跌勢的進一步展開，但是在對澳元的中期阻力0.7936形成突破之前，向下的思路保持不變。