國際石油價格波動對國內(nèi)煤炭價格的影響

劉 玥，曾慶婷

(中國礦業(yè)大學管理學院，江蘇 徐州 221116)

2013年以來，國際石油價格大幅度波動。先受國際金價暴跌的影響，國際油價在4月15日跌至今年最低水平，后期又受全球央行新一輪寬松貨幣政策和中東地區(qū)緊張局勢的影響，國際油價大幅反彈。國際油價的大幅波動會對國內(nèi)煤炭市場造成怎樣的影響就成為一個值得關(guān)注的問題。這一方面是由于隨著我國煤價全面放開，國內(nèi)煤炭市場與國際能源市場的關(guān)聯(lián)性日趨緊密。近年來我國煤炭進口量大增，2012年達2.9億t，成為世界最大的煤炭進口國，預計2013年我國煤炭進口量仍將保持高位。另一方面是由于很多學者認為煤炭和石油互為替代能源，石油價格的波動會導致大量的能源需求由石油轉(zhuǎn)移到煤炭上來，引起煤價的波動，因此國際油價對國內(nèi)煤價存在影響[1-2]。但現(xiàn)有研究多為定性分析，對國際油價對國內(nèi)煤價是否有影響及影響路徑、程度和時滯等問題并未進行深入的實證研究。因此，本文以國際油價和國內(nèi)煤價為研究對象，首先研究國際油價與國內(nèi)煤價之間的直接關(guān)系，然后就國際油價對國內(nèi)煤價的影響路徑、程度和時間進行研究。

1 國際油價對國內(nèi)煤價的影響及其路徑分析

圖1為2000年1月至2013年3月國際石油和國內(nèi)煤炭月度價格走勢圖。從圖1可以看出，國內(nèi)煤價與國際油價的波動趨勢大致相似，但兩者之間的關(guān)聯(lián)性不是很顯著。因此，本文首先研究國際油價與國內(nèi)煤價之間的直接關(guān)系。

圖1 2000年1月至2013年3月國際石油和國內(nèi)煤炭月度價格走勢

在研究二者關(guān)系之后，本文試圖找出國際油價對國內(nèi)煤價的影響路徑。劉建、蔣殿春學者[3]認為國際原油價格上漲會拉動國內(nèi)原油、煤炭、天然氣等能源價格上漲，國際油價波動會對國內(nèi)煤價產(chǎn)生影響。王劍雨學者[4]通過油價波動對替代行業(yè)的影響分析，發(fā)現(xiàn)國際油價的波動與煤價走勢關(guān)聯(lián)性較低，認為國際油價是通過影響國際煤價進而影響國內(nèi)煤價。蘆琳娜、雷涯鄰[5]學者認為國內(nèi)原油價格波動主要受國際原油價格、國內(nèi)生產(chǎn)總值等的影響，說明國際油價可通過影響國內(nèi)油價進而影響國內(nèi)煤價。綜合上述學者觀點，本文構(gòu)建國際油價對國內(nèi)煤價的影響路徑，如圖2所示。鑒于天然氣等其它相關(guān)替代能源在我國能源消費總量中所占比重僅為13%，因此本文主要研究通過國際煤價和國內(nèi)油價的價格影響路徑。

圖2 影響路徑

2 變量與數(shù)據(jù)選取

本文涉及的變量為：國際石油價格指數(shù)、國際煤炭價格指數(shù)、國內(nèi)石油價格指數(shù)和國內(nèi)煤炭價格指數(shù)，各變量的具體說明如表1所示。由于美國西德克薩斯輕質(zhì)原油(WTI)、英國布倫特原油價格和中東石油價格作為國際三大原油市場價格，因此本文將選取這三大原油的平均價格作為國際石油價格的代表。本文所選時間序列均為2000年1月至2013年3月的月度同比數(shù)據(jù)，為了消除時間序列中存在的異方差，使序列趨勢線性化，對數(shù)據(jù)進行對數(shù)化處理。因此，用變量lnIOIL、lnICP、lnOIL、lnCP來表示對數(shù)時間序列。

表1 變量名稱及數(shù)據(jù)來源

3 實證研究

3.1 國際油價與國內(nèi)煤價之間的直接關(guān)系分析

3.1.1 單位根檢驗

本文采用ADF單位根檢驗，由表2可知，各變量的ADF統(tǒng)計量均小于10%顯著性水平下的臨界值，說明這兩者不存在單位根，為平穩(wěn)序列，服從I(0)。

表2 ADF單位根檢驗結(jié)果

3.1.2 格蘭杰因果檢驗

由表3可知，在5%的顯著性水平下，國際油價與國際煤價之間不存在因果關(guān)系。這就表明國際油價與國內(nèi)煤價間的關(guān)聯(lián)性較低。這一方面是由于國內(nèi)煤炭與石油之間的替代性有限，煤制油技術(shù)在國內(nèi)并未得到廣泛推廣。另一方面則是由于國內(nèi)煤價更多是受自身供需、鐵路運力、政府管制、煤炭進口等多種因素的影響。

表3 Granger因果檢驗結(jié)果

雖然國際油價與國內(nèi)煤價并無直接關(guān)聯(lián)，但國際油價是否通過國際煤價和國內(nèi)油價對國內(nèi)煤價產(chǎn)生影響需進一步驗證。

3.2 國際油價波動對國內(nèi)煤價的影響路徑研究

3.2.1 經(jīng)國際煤價傳導

3.2.1.1 平穩(wěn)性檢驗

由表4可知，原始序列l(wèi)nICP為非平穩(wěn)序列，經(jīng)過一階差分后，lnIOIL、lnICP和lnCP均通過單位根檢驗，為一階單整序列。

表4 單位根檢驗結(jié)果

3.2.1.2 格蘭杰因果檢驗

由表5檢驗結(jié)果可知，國際油價與國際煤價之間存在因果關(guān)系，國際煤價與國內(nèi)煤價之間存在因果關(guān)系。說明國際油價波動能引起國際煤價變動，國際煤價波動同樣能帶動國內(nèi)煤價變動，即國際油價波動可通過國際煤價傳導，進而影響國內(nèi)煤價。

表5 Granger因果檢驗結(jié)果

3.2.1.3 脈沖響應函數(shù)分析

由圖3可以看出，國際石油價格指數(shù)對國際煤炭價格指數(shù)具有明顯持久的正向沖擊效應。當在本期給國際石油價格一個正沖擊后，國際煤價一開始就正向響應，反應系數(shù)為0.0214，隨后響應程度逐漸增加，第13期達到最大值，反應系數(shù)為0.0637，這表明當國際油價上漲1%時，國際煤價隨之上漲0.0637%，且影響時滯為13個月，此后沖擊效應逐步減弱，但國際油價波動對國際煤價的影響一直保持在較高水平。

由圖4可以看出，國際煤炭價格指數(shù)對國內(nèi)煤炭價格指數(shù)同樣具有明顯持久的正向沖擊效應。當國際煤價受到正向沖擊時，國內(nèi)煤價當期就做出正向響應，反應系數(shù)為0.0005，第5期達到最高值，反應系數(shù)為0.0139，這表明當國際煤價上漲1%，國內(nèi)煤價隨之上漲0.0139%，且影響時滯為5個月，此后沖擊效應逐步減弱，到第27期接近0。

由圖3、圖4不難發(fā)現(xiàn)，國際油價波動對國際煤價的沖擊效應和國際煤價波動對國內(nèi)煤價的沖擊效應均是正向的，國際油價波動會通過國際煤價傳導，進而影響到國內(nèi)煤價。綜上所述，當國際油價上漲1%時，國內(nèi)煤價會隨之上漲0.0088%。當國際油價波動時，13個月后國際煤價做出響應，當國際煤價波動時，5個月后國內(nèi)煤價做出響應，國際油價經(jīng)國際煤價傳導對國內(nèi)煤價的影響時滯為18個月。

圖3 國際煤價對國際油價波動的脈沖響應

圖4 國內(nèi)煤價對國際煤價波動的脈沖響應

3.2.2 經(jīng)國內(nèi)油價傳導

3.2.2.1 平穩(wěn)性檢驗

同理對各變量進行平穩(wěn)性檢驗，由表6檢驗結(jié)果可知，lnIOIL、lnOIL和lnCP的ADF統(tǒng)計量均小于顯著性水平下10%的臨界值，均為平穩(wěn)序列，服從I(0)。

表6 單位根檢驗結(jié)果

3.2.2.2 格蘭杰因果檢驗

由表7可知，在5%的顯著性水平下，國際油價與國內(nèi)油價之間存在因果關(guān)系，國內(nèi)油價與國內(nèi)煤價之間存在因果關(guān)系。說明國際油價波動能影響國內(nèi)油價變動，國內(nèi)油價變動進而帶動國內(nèi)煤價變動。

表7 Granger因果檢驗結(jié)果

3.2.2.3 脈沖響應函數(shù)分析

由圖5可以看出，當國際油價在本期受到一個正向沖擊后，國內(nèi)油價在較長一段時間內(nèi)做出正向響應。國內(nèi)油價當期反應接近0，隨后沖擊效應迅速飆升，第3期就達到峰值，反應系數(shù)為 0.0768，這表明當國際油價上漲1%時，國內(nèi)油價會隨之上漲 0.0768%，且影響時滯為3個月，此后其效應逐步減弱，第22期開始做出負向響應。

由圖6可以看出，當在本期給國內(nèi)油價一個正向沖擊時，國內(nèi)煤價在當期幾乎沒做出反應，隨后沖擊效應逐步增加，在第7期達到最高值，反應系數(shù)為0.0097，這表明當國內(nèi)油價上漲1%時，國內(nèi)煤價隨之上漲0.0097%，且影響時滯為7個月，第20期開始出現(xiàn)負向響應，第36期趨于0。

圖5 國內(nèi)油價對國際油價波動的脈沖響應

圖6 國內(nèi)煤價對國內(nèi)油價波動的脈沖響應

由圖5、圖6不難發(fā)現(xiàn)，國際油價波動對國內(nèi)油價的沖擊效應和國內(nèi)油價波動對國內(nèi)煤價的沖擊效應在整體上趨勢相似，這表明國際油價波動會通過國內(nèi)油價傳導，進而影響國內(nèi)煤價。綜上所述，可以看出國際油價對國內(nèi)煤價的影響，當國際油價上漲1%時，國內(nèi)煤價會隨之上漲0.0074%。當國際油價波動，3個月后國內(nèi)油價做出響應，當國內(nèi)油價波動時，7個月后國內(nèi)煤價做出響應。國際油價經(jīng)國內(nèi)油價傳導對國內(nèi)煤價的影響時滯為10個月。

4 結(jié)論

本文通過格蘭杰因果檢驗分析國際油價與國內(nèi)煤價之間的關(guān)系，并構(gòu)建VAR模型和脈沖響應函數(shù)分析國際油價、國際煤價、國內(nèi)煤價之間的關(guān)系，以及國際油價、國內(nèi)油價和國內(nèi)煤價的關(guān)系，從而分析國際石油價格波動對國內(nèi)煤炭價格的影響，本文得到如下結(jié)論。

1) 國際油價與國內(nèi)煤價之間沒有直接的因果關(guān)系。通過實證檢驗，本文發(fā)現(xiàn)國際油價與國內(nèi)煤價之間沒有直接的因果關(guān)系，說明國際油價波動對國內(nèi)煤價的影響較小。這一方面是由于我國煤炭與石油的替代性不高，另一方面是由于我國煤炭市場與國際能源市場的關(guān)聯(lián)性不是很緊密。但隨著我國煤炭市場改革的深入及進口量的日趨增加，我國煤炭市場與國際能源市場的關(guān)聯(lián)將日趨緊密。同時，根據(jù)《我國煤炭工業(yè)發(fā)展“十二五”規(guī)劃》[6]，“十二五”時期煤炭工業(yè)發(fā)展的重點任務(wù)之一即“重點支持大型企業(yè)開展煤制油、煤制天然氣、煤制烯烴、煤制乙二醇等升級示范工程建設(shè)，加快先進技術(shù)產(chǎn)業(yè)化應用”，這說明國內(nèi)煤炭與石油的替代性將日趨增大。因此，雖然目前國際油價與國內(nèi)煤價沒有直接的因果關(guān)系，但二者的關(guān)聯(lián)性將日趨緊密，所以不管政府還是企業(yè)在進行煤價的相關(guān)決策時，應考慮國際油價的長遠影響。

2) 國際油價可通過國際煤價傳導影響國內(nèi)煤價，影響時間較長。當國際油價上漲1%，國內(nèi)煤價會隨之上漲0.0088%；當國際油價波動時，13個月后國際煤價做出響應，國際煤價上漲0.0637%，當國際煤價波動時，5個月后國內(nèi)煤價做出響應，國內(nèi)煤價上漲0.0139%。因此，國際油價經(jīng)國際煤價傳導對國內(nèi)煤價的影響時滯為18個月。這說明當國際油價波動時，一年左右時間會影響國際煤炭市場，從而影響煤炭進口量，經(jīng)過半年左右時間對國內(nèi)煤炭市場造成影響。若煤炭生產(chǎn)企業(yè)制定半年中短期生產(chǎn)計劃，可將國際煤價波動作為價格信號調(diào)整煤炭生產(chǎn)計劃，若制定1～5年中長期生產(chǎn)計劃，可將國

際油價走勢作為價格指標，以制定相關(guān)發(fā)展戰(zhàn)略。

3) 國際油價也可通過國內(nèi)油價傳導影響國內(nèi)煤價，影響速度比較快。當國際油價上漲1%，國內(nèi)煤價會隨之上漲0.0074%；當國際油價波動時，3個月后國內(nèi)油價做出響應，國內(nèi)油價上漲0.0768%，當國內(nèi)油價波動時，7個月后國內(nèi)煤價做出響應，國內(nèi)煤價上漲0.0097%。因此，國際油價經(jīng)國內(nèi)油價傳導對國內(nèi)煤價的影響時滯為10個月。這說明當國際油價波動時，3個月左右時間會影響到國內(nèi)石油市場，經(jīng)過半年左右時間影響國內(nèi)煤炭市場。煤炭生產(chǎn)企業(yè)在制定中短期生產(chǎn)計劃時，應同時關(guān)注國際油價和國內(nèi)油價的波動情況，及時調(diào)整生產(chǎn)計劃。

[1] 劉康，楊成元.國際原油期貨價格波動對我國行業(yè)指數(shù)的影響[J].中央財經(jīng)大學學報，2012(3)：46-47.

[2] 戰(zhàn)彥領(lǐng).國際油價走勢及對國內(nèi)煤炭價格的影響分析[J].中國煤炭，2008，34(9)：21-24.

[3] 劉建，蔣殿春.國際原油價格波動對我國工業(yè)品出廠價格的影響[J].經(jīng)濟評論，2010(2)：110-111.

[4] 王劍雨.國際油價波動對國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的影響[J].經(jīng)濟導刊，2011(12)：50-51.

[5] 蘆琳娜，雷涯鄰,車綱.國際油價、經(jīng)濟增長與原油消費變動對國內(nèi)油價的協(xié)整分析[J].資源與產(chǎn)業(yè)，2012(3)：16-18.

[6] 國家發(fā)展改革委.國家發(fā)展改革委關(guān)于印發(fā)煤炭工業(yè)發(fā)展“十二五”規(guī)劃的通知[EB/OL].[2012-03-18].http:∥www.sdpc.gov.cn/zcfb/zcfbtz/2012tz/t20120322_468769.htm.