小議企業(yè)盈利能力

●武漢船舶職業(yè)技術(shù)學(xué)院 葉叔昌

一、企業(yè)盈利能力的評價指標(biāo)

盈利能力常用的評價指標(biāo)有銷售毛利率、銷售凈利率、成本利潤率、資產(chǎn)報酬率、權(quán)益(凈資產(chǎn))報酬率、每股盈余和市盈率等。在以上指標(biāo)中，銷售毛利率和成本利潤率一般用于評價個別產(chǎn)品(包括勞務(wù)，下同)的盈利能力，銷售凈利率、資產(chǎn)報酬率和權(quán)益報酬率一般用于評價企業(yè)綜合盈利能力，每股盈余和市盈率一般用于評價上市公司綜合盈利能力。每股盈余指標(biāo)是權(quán)益報酬率指標(biāo)的變形，可用權(quán)益報酬率指標(biāo)替代，市盈率實(shí)際上是反映公司股票的盈利能力(即公司的市場價值)的指標(biāo)，不能真實(shí)反映企業(yè)盈利能力(股票價格受多種因素影響)。

二、影響企業(yè)盈利能力的因素

企業(yè)盈利能力受多種因素的影響，歸納起來，主要有以下因素。

（一）產(chǎn)品技術(shù)含量。產(chǎn)品的技術(shù)含量決定了產(chǎn)品的附加值，一般來說，產(chǎn)品的技術(shù)含量越高，產(chǎn)品的市場價格就越高，給企業(yè)帶來的利潤也就越大，這種產(chǎn)品的盈利能力就越強(qiáng)。經(jīng)過深加工的產(chǎn)品比初級產(chǎn)品的附加值高，其盈利能力也比初級產(chǎn)品要高很多。

（二）產(chǎn)品壽命周期。產(chǎn)品壽命周期一般分為投入期、成長期、成熟期和衰退期四個階段。產(chǎn)品處于不同的階段，市場供求關(guān)系不一樣，競爭狀況不一樣，企業(yè)經(jīng)營策略不一樣。在投入期，只有少數(shù)個別企業(yè)生產(chǎn)這種產(chǎn)品，基本上沒有競爭，產(chǎn)品嚴(yán)重供不應(yīng)求，產(chǎn)品價格會高出成本很多，這時產(chǎn)品的盈利能力非常強(qiáng)；在成長期，生產(chǎn)這種產(chǎn)品的企業(yè)不斷增加，市場競爭加劇，供求關(guān)系逐漸趨于平衡，產(chǎn)品價格會降低，這時產(chǎn)品的盈利能力仍然比較強(qiáng)；進(jìn)行成熟期后，產(chǎn)品出現(xiàn)供過于求，市場競爭白熱化，產(chǎn)品價格降到較低水平，有的企業(yè)出現(xiàn)虧損而被擠出市場，這時產(chǎn)品的盈利能力比較弱；而在衰退期，產(chǎn)品嚴(yán)重供過于求，產(chǎn)品價格降到最低，企業(yè)普遍出現(xiàn)虧損而紛紛轉(zhuǎn)產(chǎn)其他產(chǎn)品，這時產(chǎn)品幾乎沒有盈利能力。我國彩電市場的發(fā)展歷程就是一個典型例子。

（三）企業(yè)管理水平。企業(yè)管理水平無疑是影響企業(yè)盈利能力的一個重要因素。在同一行業(yè)、同一產(chǎn)品，在相同的市場環(huán)境中，為什么有的企業(yè)盈利，有的企業(yè)虧損，原因就在于他們的管理水平有高低，導(dǎo)致產(chǎn)品成本不同。

企業(yè)技術(shù)水平也是影響企業(yè)盈利能力的一個重要因素，因?yàn)樗绊懫髽I(yè)的生產(chǎn)效率，也影響企業(yè)的物資消耗，但技術(shù)水平最終是由管理水平?jīng)Q定的，因此，要將企業(yè)技術(shù)水平合并到企業(yè)管理水平中。

（四）職工工資待遇。在盈利能力的評價指標(biāo)中，每個指標(biāo)都與成本（費(fèi)用）有關(guān)，成本（費(fèi)用）高低直接影響指標(biāo)值的大小。成本（費(fèi)用）分為消耗的物資成本、人工成本及其他耗費(fèi)，物資成本和其他耗費(fèi)具有較強(qiáng)的剛性，受企業(yè)管理水平的制約，而人工成本有較大的彈性，企業(yè)可以在一定范圍內(nèi)自主確定。企業(yè)給職工的工資待遇提高，盈利能力指標(biāo)值就會降低。

（五）企業(yè)社會聲譽(yù)。一般說來，在產(chǎn)品質(zhì)量無明顯差異的情況下，人們往往會選擇社會聲譽(yù)較好的企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品，即使產(chǎn)品的價格高一些。因此，社會聲譽(yù)較好的企業(yè)的產(chǎn)品銷量會大，價格偏高，其盈利能力也就較強(qiáng)。企業(yè)社會聲譽(yù)也是由企業(yè)管理水平?jīng)Q定的。

（六）國家政策法規(guī)。國家政策法規(guī)也是影響企業(yè)盈利能力的一個重要因素。比如，國家對企業(yè)給予稅收減免或稅收返還，企業(yè)就可以取得更多的利潤。又如，國家對某行業(yè)設(shè)立準(zhǔn)入限制，對于進(jìn)入這個行業(yè)的企業(yè)起到保護(hù)作用，這種企業(yè)可以獲取壟斷利潤。國家政策法規(guī)之所以能引導(dǎo)企業(yè)行為，就是因?yàn)樗鼘ζ髽I(yè)利潤有影響。

三、當(dāng)前我國企業(yè)盈利能力評價現(xiàn)狀

現(xiàn)階段我國企業(yè)主要采用的盈利能力評價方法是定量指標(biāo)評價法和定性指標(biāo)評價法。定量指標(biāo)評價法主要是界定會計信息的模糊性，通過數(shù)學(xué)中隸屬度來將企業(yè)盈利能力的各項(xiàng)指標(biāo)劃定在一定區(qū)間程度。定性指標(biāo)分析法則側(cè)重對于指標(biāo)因子的衡量，通過設(shè)定指標(biāo)的多個因子，充分利用評價人員的綜合分析能力和經(jīng)驗(yàn)來判斷企業(yè)盈利能力。

當(dāng)前我國上市企業(yè)大多采用定性指標(biāo)評價法來測定盈利能力，因?yàn)槠渚唧w測算方式更為具體且嚴(yán)格，而部分中小企業(yè)在報表披露中多采用定量分析方式，在測算過程中存在一定的缺陷。盈利能力分析主要集中于對資產(chǎn)利潤率指標(biāo)進(jìn)行正確的計算，還要將每個指標(biāo)的實(shí)際值與連續(xù)多期資產(chǎn)利潤率水平和當(dāng)期同行業(yè)平均值加以比較。此外，多數(shù)企業(yè)將總資產(chǎn)報酬率和凈資產(chǎn)報酬率兩個指標(biāo)聯(lián)系起來分析，通過比較兩個指標(biāo)連續(xù)多期變動關(guān)系，判斷公司通過舉債是否為投資者帶來了更大的收益。與此同時，部分企業(yè)通過因素分析查找總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)盈利能力變化的原因。如果是由于利潤額下降導(dǎo)致資產(chǎn)盈利能力下降，具體原因可以在上面的銷售盈利能力分析中查找。如果是由于平均總資產(chǎn)或平均凈資產(chǎn)增加而帶來的報酬率指標(biāo)下降，具體原因可以結(jié)合資產(chǎn)運(yùn)營狀況分析來查找。如果是由于財務(wù)費(fèi)用變化所引起的盈利能力下降，也要相應(yīng)的查找原因。多樣化的盈利能力分析使得當(dāng)前我國企業(yè)在進(jìn)行盈利能力分析時統(tǒng)一性上存在不足，橫向比較缺乏統(tǒng)一口徑。

四、評價盈利能力應(yīng)注意的問題

評價企業(yè)盈利能力的目的是認(rèn)清企業(yè)現(xiàn)狀，發(fā)現(xiàn)問題，找出差距，改進(jìn)管理。因此，在評價企業(yè)盈利能力時應(yīng)注意以下問題。

（一）個別評價與總體評價相結(jié)合。前面已經(jīng)說明，盈利能力的評價指標(biāo)，有的適用于個別產(chǎn)品，有的適用于總體情況。進(jìn)行企業(yè)盈利能力評價時，應(yīng)在總體評價的前提下注重對個別產(chǎn)品的評價，這樣可以知道不同產(chǎn)品的盈利能力，企業(yè)應(yīng)優(yōu)先發(fā)展盈利能力強(qiáng)的產(chǎn)品，將盈利能力弱的產(chǎn)品作為補(bǔ)充，淘汰沒有盈利能力的產(chǎn)品。

（二）剔除客觀因素的影響。在盈利能力的影響因素中，產(chǎn)品壽命周期和國家政策法規(guī)兩個因素是企業(yè)不能控制的，屬于客觀因素；產(chǎn)品技術(shù)含量、企業(yè)管理水平和企業(yè)社會聲譽(yù)是企業(yè)經(jīng)過努力可以提高的，屬于主觀因素；企業(yè)給予職工的工資待遇要遵守國家（政府）的相關(guān)規(guī)定，符合當(dāng)?shù)厥袌鲂星椋€要有利于激發(fā)職工的積極性，只可適當(dāng)提高，不能隨意降低，這個因素介于客觀因素和主觀因素之間。

評價企業(yè)盈利能力應(yīng)著重分析主觀因素的影響，找出企業(yè)的不足，明確努力方向，不能讓客觀因素遮蓋主觀上的問題?？陀^因素帶來盈利能力的增長不能當(dāng)做企業(yè)的成績，其素帶來盈利能力的降低不能當(dāng)做企業(yè)的過失。

（三）注意指標(biāo)的可比性。評價企業(yè)盈利能力必然要有所比較，常見的比較方法有與歷史同類指標(biāo)對比、與同行同類指標(biāo)對比、與計劃指標(biāo)對比。與歷史同類指標(biāo)對比時，應(yīng)注意產(chǎn)品是否處于同一壽命階段，國家政策是否有所改變；與同行同類指標(biāo)對比時，應(yīng)注意所處環(huán)境是否基本相同，條件是否基本相當(dāng)；與計劃指標(biāo)對比時，應(yīng)注意客觀條件是否已發(fā)生變化，計劃設(shè)定是否合理。

（四）結(jié)合全員勞動生產(chǎn)率進(jìn)行評價。全員勞動生產(chǎn)率是企業(yè)增加值與企業(yè)全部從業(yè)人員平均人數(shù)的比值，這個指標(biāo)是用來評價企業(yè)經(jīng)營活動效果的重要指標(biāo)，它可以將規(guī)模不同的企業(yè)進(jìn)行對比。

比較不同企業(yè)的盈利能力，應(yīng)當(dāng)注意它們的規(guī)模大小。比如有甲乙兩企業(yè)它們的資產(chǎn)總額（假定為凈資產(chǎn)，忽略負(fù)債）都是5000 萬元，全年銷售收入都是2000 萬元，發(fā)生成本費(fèi)用都是1200 萬元，成本費(fèi)用中含工資福利費(fèi)都是200 萬元，甲企業(yè)有職工10 人，乙企業(yè)有職工100 人，顯然，這兩個企業(yè)的盈利能力指標(biāo)是一樣的，而它們的全員勞動生產(chǎn)率相差10 倍，職工收入也相差10 倍，人均利潤也相差10 倍，可以說，甲企業(yè)的盈利能力明顯強(qiáng)于乙企業(yè)。

企業(yè)增加值包括企業(yè)支付給職工的勞動報酬、企業(yè)獲得的利潤和企業(yè)上交國家的稅收，這三個方面可以看作是對企業(yè)經(jīng)營所得的分配，因此，全員勞動生產(chǎn)率也可以用來評價企業(yè)盈利能力。■

1.李萍、肖惠民.2004.企業(yè)盈利能力評價指標(biāo)的改進(jìn)與完善[J].華南金融研究,18。

2.倪燕.2007.企業(yè)盈利能力分析[J].合作經(jīng)濟(jì)與科技,10。

3.周小川.2000.社會保障與企業(yè)盈利能力[J].經(jīng)濟(jì)社會體制比較,6。