基金觀點(diǎn)薈萃：萬(wàn)家、博時(shí)、華商、大摩華鑫

萬(wàn)家基金：

市場(chǎng)預(yù)期向悲觀收斂

萬(wàn)家基金表示，近期公布了1-2月合并經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，明顯低于市場(chǎng)預(yù)期。觀察數(shù)據(jù)構(gòu)成，數(shù)據(jù)中包含了一些調(diào)整，使部分負(fù)面因素提前采樣反映在了數(shù)據(jù)當(dāng)中。因?yàn)榇汗?jié)季節(jié)性和這種調(diào)整，3月數(shù)據(jù)不排除有反彈，但是趨勢(shì)確定向下。萬(wàn)家基金認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)展開下行，信用環(huán)境逐步惡化。預(yù)期央行流動(dòng)性態(tài)度不會(huì)明顯寬松，但實(shí)際動(dòng)作上看很難回到去年下半年的緊縮水平。債券市場(chǎng)對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂開始有所反應(yīng)，并對(duì)流動(dòng)性寬松的預(yù)期有所回撤。經(jīng)濟(jì)下行，流動(dòng)性不會(huì)更加緊縮，對(duì)利率債和高評(píng)級(jí)是利好，趁調(diào)整加倉(cāng)是較好的選擇。

博時(shí)基金：

本月A股不適合投資

博時(shí)基金認(rèn)為，從上周A股市場(chǎng)總體來(lái)看，呈現(xiàn)縮量下跌的情況。投資者熱情也在下滑。原因可能主要有三個(gè)：其一是2月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)上看已然呈現(xiàn)下行趨勢(shì)；尤其是上周末出臺(tái)的出口數(shù)據(jù)的下滑對(duì)市場(chǎng)參與熱情打擊較大，這也導(dǎo)致了周一開盤主要的商品期貨出現(xiàn)下跌；其二是經(jīng)濟(jì)下行背景下金融風(fēng)險(xiǎn)也開始暴露，隨著超日債成為了第一只違約的債券，天威債又遭遇了停牌，在這種情況下市場(chǎng)較為擔(dān)心銀行的資產(chǎn)質(zhì)量和一些傳統(tǒng)周期性行業(yè)的盈利情況；第三點(diǎn)是人民幣過(guò)去一個(gè)月出現(xiàn)了貶值，周末央行也決定擴(kuò)大人民幣日內(nèi)交易價(jià)格范圍，短期內(nèi)海外投資者準(zhǔn)備進(jìn)入中國(guó)進(jìn)行投機(jī)交易的熱情可能會(huì)受到較大影響。

華商基金：

農(nóng)業(yè)和軍工板塊受推動(dòng)

華商基金認(rèn)為，國(guó)內(nèi)外形勢(shì)日益嚴(yán)峻，軍工資產(chǎn)證券化也在推進(jìn)，國(guó)防軍工和國(guó)企改革都是值得關(guān)注的方向。農(nóng)業(yè)也符合內(nèi)外共振的發(fā)展條件。進(jìn)入2014年，人民幣從升值轉(zhuǎn)向貶值，進(jìn)口農(nóng)產(chǎn)品的輸入性漲價(jià)將成為可能，再加上國(guó)外氣候條件的變化，國(guó)際市場(chǎng)農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格大幅上揚(yáng)，農(nóng)產(chǎn)品供給將出現(xiàn)很大的問(wèn)題。在這種情況下，國(guó)家把糧食安全作為首要任務(wù)，是具有戰(zhàn)略高度的。而土地流轉(zhuǎn)改革讓市場(chǎng)在定價(jià)機(jī)制中發(fā)揮核心作用，也會(huì)推動(dòng)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的上漲。且經(jīng)歷了近幾年的下跌，農(nóng)業(yè)板塊去泡沫化已經(jīng)卓有成效，其重要性也比過(guò)去更加凸顯。

大摩華鑫基金：

短期降低風(fēng)險(xiǎn)偏好

華鑫基金認(rèn)為，受一系列的負(fù)面信息的影響，A股再次大幅調(diào)整，前兩周較為強(qiáng)勢(shì)的通信和石化板塊跌幅居前，食品飲料表現(xiàn)相對(duì)突出。投資者非常關(guān)注的兩會(huì)于本周成功閉幕，但是兩會(huì)內(nèi)容整體上沒(méi)有超預(yù)期。大方向明確推進(jìn)改革，包括財(cái)稅改革、國(guó)企改革、節(jié)能環(huán)保、民營(yíng)銀行試點(diǎn)等，不過(guò)這些主題市場(chǎng)預(yù)期已經(jīng)比較充分。有兩條不利消息值得關(guān)注，一是央行暫停二維碼支付及虛擬信用卡；二是315晚會(huì)又有大批無(wú)良企業(yè)被曝光。鑒于目前市場(chǎng)情緒偏悲觀，不超預(yù)期就被理解為低預(yù)期，壞消息也容易被放大，這對(duì)股票市場(chǎng)的表現(xiàn)都會(huì)產(chǎn)生負(fù)面壓制。