量化寬松

量化寬松（英語：Quantitative easing，簡稱

QE）是一種貨幣政策，由中央銀行通過公開市場操作以

提高貨幣供應(yīng)，可視之為“無中生有”創(chuàng)造出指定金額的

貨幣，也被簡化地形容為間接增印鈔票。其操作是中央銀

行通過公開市場操作購入證券等，使銀行在央行開設(shè)的

結(jié)算戶口內(nèi)的資金增加，為銀行體系注入新的流通性。

“量化寬松”中的“量化”指將會創(chuàng)造指定金額的貨幣，

而“寬松”則指減低銀行的資金壓力。中央銀行利用憑空

創(chuàng)造出來的錢在公開市場購買政府債券、借錢給接受存

款機(jī)構(gòu)、從銀行購買資產(chǎn)等。這些都會引起政府債券收益

率的下降和銀行同業(yè)隔夜利率的降低，銀行從而坐擁大

量只能賺取極低利息的資產(chǎn)，央行期望銀行會因此較愿

意提供貸款以賺取回報，以緩解市場的資金壓力。

與利率杠桿等傳統(tǒng)工具不同。量化寬松被視為一種

非常規(guī)的工具。比較央行在公開市場中對短期政府債券

所進(jìn)行的日常交易，量化寬松政策所涉及的政府債券，不

僅金額要龐大許多，而且久期也較長。量化寬松一詞是由

日本央行于2001 年提出，是指央行刻意通過向銀行體系

注入超額資金，包括大量印鈔或者買入政府、企業(yè)債券途

徑，為經(jīng)濟(jì)體系創(chuàng)造新的流動性，以鼓勵開支和借貸。

一般來說，只有在利率等常規(guī)工具不再有效的情況

下，貨幣當(dāng)局才會采取這種極端的做法。一般情況下，銀

行保持一定比例的存款準(zhǔn)備金，其余的資金可作貸款之

用。從量化寬松的過程中增加的存款，銀行可通過借貸，

再創(chuàng)造出更多的貨幣供應(yīng)。當(dāng)銀根已經(jīng)松動，或購買的資

產(chǎn)將隨著通脹而貶值（如國庫債券）時，量化寬松會使貨

幣傾向貶值。由于量化寬松有可能增加貨幣貶值的風(fēng)險，

政府通常在經(jīng)歷通縮時推出量化寬松的措施。而持續(xù)的

量化寬松則會增加惡性通脹的風(fēng)險