現(xiàn)金管理工具的Baby Boom

倪韻婷+陳瑤

互聯(lián)網(wǎng)金融2013年抽刀出鞘，一舉打破之前銀行存款一統(tǒng)江山的格局。隨著天弘基金宣布余額寶規(guī)模突破2500億元，開戶數(shù)突破4900萬戶，我們不得不承認(rèn)傳統(tǒng)的現(xiàn)金管理格局正被打破，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的Baby Boom（嬰兒潮）正在到來。形形色色的“寶”們，它們到底有何區(qū)別？我們將對市場上主流的產(chǎn)品進行詳細(xì)分析，并力爭挖掘其細(xì)節(jié)上的差異。

主流產(chǎn)品縱覽

目前市場上的主流產(chǎn)品可分為5類。

支付功能型產(chǎn)品

依托支付寶強大的客戶平臺和資金沉淀，對接天弘增利寶貨幣基金的余額寶在短短的7個月內(nèi)，規(guī)模從零一路飆升突破2500億元，在實現(xiàn)客戶網(wǎng)購儲備資金增值的同時也帶動天弘基金公司完成規(guī)模的逆襲。作為集收益、資金周轉(zhuǎn)以及支付功能于一身的余額寶，借助于支付寶巨大的客戶群以及良好的平臺，已經(jīng)成功成為互聯(lián)網(wǎng)金融的代表產(chǎn)品。

蘇寧的零錢寶同樣是一款具備支付功能的現(xiàn)金理財工具。借助蘇寧易購的平臺，零錢寶中的資金可隨用隨取，還可用于易購購物、日常交費、信用卡還款，也可以轉(zhuǎn)到易付寶余額或銀行卡。 與余額寶僅綁定天弘增利寶一只貨幣基金不同，零錢寶對接了廣發(fā)天天紅和匯添富現(xiàn)金寶兩只產(chǎn)品供投資者選擇。

自力更生型產(chǎn)品

許多基金公司本著求人不如求己的觀點，在直銷平臺上做起了現(xiàn)金管理工具。比如近兩年致力于在現(xiàn)金類管理工具上創(chuàng)新的匯添富基金，先是推出了場內(nèi)貨幣基金匯添富收益快線，隨后又緊隨互聯(lián)網(wǎng)金融浪潮，先后發(fā)行了現(xiàn)金寶和全額寶——兩者的區(qū)別在于前者支持快速取現(xiàn)。全額寶則100%來自于公司直銷平臺，短短30個小時就創(chuàng)下了6億元銷售額的驚人紀(jì)錄。憑借直銷平臺的自力更生，基金公司除了做大了貨幣基金的規(guī)模，還順帶讓投資者看到了旗下其余產(chǎn)品，有助于帶動公司旗下其他產(chǎn)品的發(fā)展壯大。

事實上，多家基金公司均開發(fā)了相應(yīng)現(xiàn)金管理產(chǎn)品并在直銷平臺上銷售，比如廣發(fā)的錢袋子，嘉實活期樂等。

攜手互聯(lián)網(wǎng)大佬型產(chǎn)品

在天弘的成功案例之后，許多基金公司也紛紛瞄準(zhǔn)了互聯(lián)網(wǎng)大佬，通過其通道掛鉤貨幣基金產(chǎn)品。代表產(chǎn)品有微信理財通、百度理財?shù)取?/p>

微信理財通是微信平臺推出的理財工具，憑借其6億的優(yōu)質(zhì)客戶群體，騰訊接收到了多家基金公司拋出的“紅繡球”，并最終優(yōu)選了華夏、易方達(dá)、廣發(fā)以及匯添富4家進行合作。目前試運行階段只上線了華夏財富寶1只基金。而百度理財平臺上則憑借百度這一國內(nèi)第一的搜索引擎，吸引到了華夏和嘉實兩大基金公司的垂青。繼創(chuàng)始產(chǎn)品秒殺后，百度理財發(fā)行了預(yù)期收益達(dá)到8%的“百發(fā)”團購，同樣一搶而空，隨后其再接再厲推出“百賺”以及“百賺利滾利”，背后綁定的為華夏和嘉實的貨幣基金。

銀行系產(chǎn)品

盡管所有的現(xiàn)金管理工具的托管都在銀行，資金并沒有進行本質(zhì)的流出，但現(xiàn)金管理類工具的資金搶占卻使得銀行代銷基金以及理財產(chǎn)品的業(yè)務(wù)受到正面沖擊，更使銀行擔(dān)憂的是存款的搬家，這使得銀行賴以生存的存貸差面臨滅頂之災(zāi)。為了扭轉(zhuǎn)不利局面，銀行除了每日限制客戶往理財通等支付工具轉(zhuǎn)賬的額度，也積極地做出了正面迎擊——發(fā)行銀行端的現(xiàn)金管理工具，平安的“平安盈”、廣發(fā)的“智能金”、交行“實時提現(xiàn)”、工行的“天天益”等各家銀行的產(chǎn)品如雨后春筍般涌出，這些產(chǎn)品背后綁定的是貨幣基金，同時兼具貨幣基金的收益以及取現(xiàn)的靈活性、還信用卡等多種復(fù)合功能。

抽絲剝繭——細(xì)節(jié)對比

Baby Boom的到來令投資者措手不及，盡管背后綁定的同樣都是貨幣基金，乍一看各產(chǎn)品似乎如出一轍，除了收益的區(qū)別，各個寶寶們還在其他細(xì)節(jié)方面存在不同，我們將各類型代表產(chǎn)品的細(xì)節(jié)對比見表1。

收益率微信理財通暫時領(lǐng)先

對于大部分投資者而言，最為關(guān)注的是產(chǎn)品的收益率，相比目前市場上的無風(fēng)險收益，這些寶寶們在兼具流動性的情況下收益也甩開了無風(fēng)險收益一大截，全部高于6.1%。相比之下，微信理財通的收益最高，截止2014年2月9日，達(dá)到6.7510%，暫時處于領(lǐng)先地位。

門檻一致親民

親民是所有現(xiàn)金管理工具的共同特點，相比貨幣基金通常千元起購的門檻，所有現(xiàn)金管理工具的門檻均不高于1元，而微信理財通、匯添富現(xiàn)金寶以及平安銀行平安盈更是低至1分，但由于門檻均很低，因而額度上的微弱差異對于產(chǎn)品的吸引力整體影響不大。

T+0取現(xiàn)暗藏玄機

盡管Baby Boom的產(chǎn)品無一例外打出了T+0取現(xiàn)的旗號，但細(xì)糾官網(wǎng)上明確承諾的文字外加親身體驗“付學(xué)費”后我們發(fā)現(xiàn)，這T+0取現(xiàn)可謂“差之毫厘，失之千里”。

到賬速度最快的匯添富現(xiàn)金寶在實踐中的確做到了分鐘級別的實時到賬，根據(jù)其官網(wǎng)顯示500萬元以下的取現(xiàn)均為實時到賬，兼具大額取現(xiàn)與及時性；百度百賺利滾利的到賬時間為20分鐘之內(nèi)，同樣較快，但其每天最多只能支取25萬元；而余額寶支持中信、招行以及部分城商行實時到賬，對于五大行以及多家主流商業(yè)銀行均為2小時內(nèi)到賬，蘇寧零錢寶同樣承諾2小時內(nèi)到賬。但這2只產(chǎn)品在額度上限制較多，其中余額寶只支持5萬元以下實時到賬，一旦客戶取現(xiàn)超過5萬元，將自動轉(zhuǎn)為T+1個工作日到賬，不適合需要實時大額取現(xiàn)的投資者。而蘇寧零錢寶則需要客戶認(rèn)證，非實名認(rèn)證客戶單月僅能贖回1000元，初級認(rèn)證者單月贖回5萬元，高級認(rèn)證者單日限額也僅15萬元；理財通的效率相對更低一些，分不同時間段，其到賬效率不一，其中最快的到賬時間段為2～4個小時到賬，每天取現(xiàn)額度也僅為25萬元。平安銀行平安盈每天取現(xiàn)額度為100萬元，對于大部分投資者這一額度較為充裕，但其到賬僅承諾T+0，無法給出具體到賬時間，因而時效性有待考量。

大額選擇受限

與T+0到賬的細(xì)節(jié)一樣容易被忽略但對于大額投資者至關(guān)重要的是購買額度。銀行端的“寶寶們”由于受到“爹媽”的照顧，受到的影響最小，比如平安銀行的平安盈，單賬戶單日申請上限為1000萬元，沒有產(chǎn)品申購總額上限，這一寬裕的申購上限基本可以滿足大部分“高富帥”的需求。由于銀行無法判斷資金是用以購買現(xiàn)金管理工具還是其他股混型基金，因而基金公司官網(wǎng)平臺的額度同樣限制較少，如匯添富現(xiàn)金寶各家銀行給的額度均在每日100萬元以上，產(chǎn)品沒有總額限制。百度百賺利滾利各家銀行給的額度也達(dá)到了每日20萬元以上；而蘇寧零錢寶、余額寶以及微信理財通除了受制于銀行限額外，產(chǎn)品本身也給出了額度限制，零錢寶對于未認(rèn)證客戶單筆只允許1000元，認(rèn)購客戶則無限制，余額寶和微信理財通單賬戶總額均不得超過100萬元，而微信理財通更是受到了多家銀行的嚴(yán)苛條件，如民生銀行、興業(yè)銀行均為單筆單日5000元，工行為單筆單日1萬元，單月5萬元。

最后我們將各產(chǎn)品到賬效率的時效性、取現(xiàn)額度以及購買額度進行星級對比，星級越高表明越好，結(jié)果見表2。

money，money，假期到哪里去呀？

盡管寶寶們兼具靈活性與收益率，但不難發(fā)現(xiàn)目前市場上各種寶資金存入后通常是T+1日到賬開始計息。即工作日T日下午3：00之前存入資金，工作日T+1日開始計算收益，其間存在一個時間“盲點”，即節(jié)假期前2天下午3：00之后至節(jié)假日前一天下午3：00前存入的資金，到等到下一工作日才能開始計算收益，節(jié)假日前一天下午3：00之后與節(jié)假日期間存入的資金，要等到節(jié)假日后第二個工作日才能開始計算收益。

目前場內(nèi)交易型貨幣基金有部分是申購當(dāng)天就開始計算收益的，可以在假期前一天的收盤前，通過場內(nèi)申購華夏保證金A（519800）、工銀瑞信安心增利A（519886）、大成現(xiàn)金寶A（519898）、華寶興業(yè)現(xiàn)金添益（511990）或匯添富收益快線貨幣A（519888），來分享當(dāng)天以及假日期間的收益。此外，這些產(chǎn)品均為場內(nèi)貨幣基金，因而想?yún)⑴c套利的投資者必須擁有場內(nèi)賬戶方可參與。申購成功的投資者可以等到假期結(jié)束，再將資金存入收益相對更高的“寶”中。endprint