中國碳排放權(quán)交易市場運行狀況、問題和對策研究

李志學，張肖杰，董英宇

1. 南京信息工程大學經(jīng)濟管理學院，江蘇 南京 210044；2. 中石化石油工程地球物理有限公司財務(wù)處，北京，100029

中國碳排放權(quán)交易市場運行狀況、問題和對策研究

李志學1，張肖杰1，董英宇2

1. 南京信息工程大學經(jīng)濟管理學院，江蘇 南京 210044；2. 中石化石油工程地球物理有限公司財務(wù)處，北京，100029

排污權(quán)交易理論的提出解決了發(fā)展經(jīng)濟與治理環(huán)境不能并行的難題。以歐盟碳排權(quán)交易體系為標志的世界范圍內(nèi)的碳排放權(quán)交易市場已逐步形成，碳排放權(quán)交易的實施減緩了全球氣候變暖的速度，改善了人類賴以生存的生態(tài)環(huán)境，從長期看也促進了該政策實施地經(jīng)濟的發(fā)展。CDM機制下?lián)碛惺澜缟献畲筇脊?yīng)量的中國在國際碳排放權(quán)交易市場上卻一直處于價格接受者的地位，辛苦的減排成果卻給國外買家創(chuàng)造了豐厚的利潤。國內(nèi)有關(guān)碳排放權(quán)交易的理論研究與交易市場的試點運行早已在前幾年展開，目前也取得了較大的進展。全國7個碳交易試點運行市場在2014年6月達到了交易的高峰期，交易量達到285.9227萬噸，交易額達到了16398.2325萬元。另據(jù)國家發(fā)改委統(tǒng)計，截至2014年10月，7個碳交易試點省市共完成交易1375萬噸二氧化碳，累計成交金額超過5億元人民幣。然而這樣的交易額對蘊含巨大減排潛力的中國而言遠遠不足，中國的碳排放權(quán)交易市場還不夠成熟，試點地區(qū)的碳交易市場也比較分散，尚未形成全國統(tǒng)一的排放權(quán)交易市場。碳排放企業(yè)參與碳交易市場的積極性不足，導致碳排放配額流動性過低，市場交易量較低，交易市場的活躍度不夠，這對想要在2016年運行全國統(tǒng)一性碳排放權(quán)交易市場的中國來說是一重大挑戰(zhàn)。文章首先分析對比了國內(nèi)外排污權(quán)交易市場的運行機制與現(xiàn)狀，其次對目前中國7大碳排放交易試點地區(qū)的市場成交額與成交量等交易狀況基礎(chǔ)進行分析，找出碳排放交易市場發(fā)展緩慢的根本原因，結(jié)合碳排放權(quán)金融市場的發(fā)展與碳金融衍生產(chǎn)品的創(chuàng)新，為中國在國際排放權(quán)市場上贏得話語權(quán)以及爭取是“十三五”期間構(gòu)建相對成熟穩(wěn)定的國內(nèi)排放權(quán)交易市場的給出建議。

CDM；排污權(quán)交易；碳交易市場；節(jié)能減排

由溫室氣體所引發(fā)的氣候變化不僅影響了各國的繁榮發(fā)展還威脅到了人類賴以生存的生態(tài)環(huán)境，氣候變暖已成為國際社會亟需解決的的重大問題。制約環(huán)境治理最重要的因素是經(jīng)濟的發(fā)展，如何將環(huán)境治理與經(jīng)濟發(fā)展的目標統(tǒng)一起來，成為眾多學者研究的重點。排污權(quán)交易理論的提出，很好地解除了學者與政策制定者的這一困擾，使利用經(jīng)濟學方法解決環(huán)境污染問題變成了現(xiàn)實。一個成熟的碳交易市場能夠帶來巨大經(jīng)濟效益和生態(tài)效益，在推進社會節(jié)能減排，維持經(jīng)濟、環(huán)境和諧發(fā)展方面具有十分重要的意義。中國的碳排放交易市場按交易對象可劃分為國內(nèi)市場與國外市場。國內(nèi)市場是指目前國內(nèi)已開展的7個碳排放交易試點形成的區(qū)域性市場，國外市場主要是指中國參與的CDM項目與發(fā)達國家的買者形成的交易市場。國內(nèi)企業(yè)減排的二氧化碳數(shù)量可以在國際市場上出售，經(jīng)由世界銀行等機構(gòu)參與的國際碳基金或相關(guān)公司購買，進入發(fā)達國家市場。中國現(xiàn)已成為國際上最大的碳供應(yīng)量國家，但是碳排放權(quán)的定價權(quán)卻被西方發(fā)達國家牢牢掌控。這也從側(cè)面反映出中國的碳交易市場存在較大問題。張盈，匡建超等人認為，盡管中國是CDM市場的最大賣家，成交量約在世界總量的60%，但是相比于歐盟而言中國的碳市場仍處于起步階段，試點運行的碳交易所的發(fā)展狀況也令人堪憂。針對存在的問題他們建議國家應(yīng)設(shè)法擴大碳金融的影響力，建立統(tǒng)一的碳排放權(quán)交易平臺，加強金融業(yè)對CDM項目的支持，完善碳金融法律框架等（張盈等，2014）；何晶晶認為，目前，中國還未形成健全的碳排放權(quán)交易市場，中國的碳交易市場還僅僅集中在CDM項目上，缺乏其他碳金融衍生產(chǎn)品，也未能與國際碳碳排放權(quán)交易二級市場對接，缺乏有效的措施來刺激企業(yè)參與碳排放權(quán)交易（何晶晶，2013）；國內(nèi)碳交易市場的發(fā)展也存在不少問題，2013年中國開始了碳交易的試點運行，深圳、上海等7大碳排放交易所相繼成立并投入運行。截止目前統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)碳交易市場的交易額與交易量并沒有真實反映中國巨大的減排潛力，而且現(xiàn)在的市場波動比較大，交易機制不健全。劉麗巍，張澤文認為，目前國內(nèi)比較突出的市場分割、市場主體參與度低、定價機制缺失等問題嚴重影響到了市場交易量的擴大、統(tǒng)一價格的形成集市場的發(fā)展（劉麗巍等，2014）；周文波，陳燕認為，中國碳排放權(quán)交易市場在實施和完善過程中還面臨著許多問題，分別從宏觀經(jīng)濟與微觀經(jīng)濟的角度進行了分析。他們認為主要問題是在政府監(jiān)督力度、排放權(quán)初始分配制度缺失、碳排污權(quán)交易定價不合理等方面（周文波等，2011）。付萌，章永潔等對北京市碳交易試點市場進行了分析，他們認為，進入2014年北京市的碳排放交易工作穩(wěn)步推進，交易量與交易額相對比較穩(wěn)定。但是，北京市雖然率先邁出碳排放權(quán)交易試點的第一步，但面臨許多艱巨任務(wù)，監(jiān)管難題就是其中最大的一個難題。碳排放權(quán)交易涉及的行業(yè)眾多，規(guī)范碳交易試點監(jiān)管的難度非常大（付萌等，2014）。隨著技術(shù)與經(jīng)濟的發(fā)展，排放量的檢測與政府的監(jiān)督力度在進一步提高的，可是我們又要面臨新的問題。企業(yè)要想?yún)⑴c碳排放權(quán)交易，首先要取得碳排放權(quán)配額，除了國家免費分配的配額外，企業(yè)需要通過拍賣或自身減排等方式取得，然而一切的背后都離不開企業(yè)資金的投入，這無疑給企業(yè)增加了較大的財務(wù)負擔，在政策尚不明朗的情況下誰也不敢輕易行動。本文研究試點地區(qū)碳交易情況，探索碳交易市場發(fā)展緩慢交易低迷的原因所在，并探索新興的碳金融市場與碳金融衍生產(chǎn)品，希望對盡快構(gòu)建成熟的碳交易市場有所貢獻。

1 中國碳排放權(quán)交易狀況

CDM機制的實施與不斷完善促進了世界范圍的碳交易市場逐步形成，越來越多的發(fā)達國家與發(fā)展中國家開始關(guān)注清潔發(fā)展機制。作為世界上最大的發(fā)展中國家同時也是一個碳供應(yīng)量大國，中國積極參與CDM項目，承擔國際減排任務(wù)，為改善世界氣候問題作出應(yīng)有的貢獻。為了更好的完成節(jié)能減排的目標，中國政府為CDM設(shè)立了專門的管理機構(gòu)，頒布了管理辦法，創(chuàng)建了清潔發(fā)展機制基金，與此相關(guān)的各種服務(wù)機構(gòu)——咨詢公司、審查機構(gòu)、申報服務(wù)機構(gòu)、中間商、投資人等也相繼成立（邵翠麗，2011）。時至今日，世界范圍內(nèi)的碳交易市場已經(jīng)逐漸形成，交易量和交易額穩(wěn)步增長，有關(guān)數(shù)據(jù)顯示碳交易市場有望超越石油交易市場成為全球最大的國際性交易市場。中國的實體經(jīng)濟企業(yè)參與了眾多CDM項目交易，為國際碳市場創(chuàng)造了大量的減排額，2009年，中國CDM項目產(chǎn)生的核證減排量成交量占全球的84%。盡管中國擁有可觀的碳減排量，對外CDM交易卻缺乏議價能力，使得國內(nèi)企業(yè)很難從交易中獲得相應(yīng)利潤和發(fā)展空間。國外的買家主要通過與中國賣家簽訂長期合同來鎖定未來的碳排放權(quán)價格，這樣就限制了國內(nèi)企業(yè)進行境外套期保值、規(guī)避市場風險的權(quán)利。核證減排量被發(fā)達國家以低廉的價格購買后，包裝、開發(fā)成為價格較高的金融產(chǎn)品、衍生產(chǎn)品等進行交易。如 2009年6月中國賣給歐洲買家的核證減排量現(xiàn)貨價格為11歐元/噸左右，而同樣的歐盟配額的2014年12月到期的期貨價格為19歐元/噸（王銳，2010）。

中國大范圍持續(xù)的霧霾天氣迫使政府及有關(guān)部門將大氣污染的治理提上日程。二氧化碳和大氣污染物PM2.5的主要成分（二氧化硫和氮氧化物）均主要來源于煤、石油、天然氣等化石能源的燃燒，兩者同根同源，通過碳排放權(quán)交易，在減少二氧化碳排放的同時，可相應(yīng)減排二氧化硫、氮氧化物、PM10、PM2.5等大氣污染物。近幾年，碳排放造成的環(huán)境問題成為大家關(guān)注的焦點，控制能源消耗總量成為全球共識，由此導致世界范圍內(nèi)的碳交易產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展。中國作為溫室氣體排放大戶，已開始建立碳交易體系，積極開展碳排放交易試點，旨在通過市場機制調(diào)節(jié)溫室氣體排放總量，實現(xiàn)節(jié)能減排的，同時控制大氣中污染氣體的排放，還清新自然的空氣給大家。當前中國經(jīng)濟社會的發(fā)展面臨來自資源環(huán)境制約，同時在全球應(yīng)對氣侯變化，增強二氧化碳減排力度方面面臨空前壓力，中國在加強經(jīng)濟社會的低碳轉(zhuǎn)型發(fā)展上有著強烈的需求。在經(jīng)濟快速發(fā)展的同時，節(jié)能減排取得了顯著成效。1990年到2011年中國的GDP增長了8倍，單位GDP能源消耗下降了56%，相應(yīng)的二氧化碳強度下降58%。“十二五”期間，中國又確定了“單位GDP能耗下降16%、碳強度下降17%”的目標。建設(shè)碳交易市場，是協(xié)同治理大氣污染的有效措施。中國排污權(quán)理論的研究始于20世紀80年代，國內(nèi)的碳排放權(quán)交易理論發(fā)展還不夠成熟，在國家環(huán)?？偩纸y(tǒng)一組織下進行的排污權(quán)交試點工作在20世紀90年代才開始，目前已在七省市——北京市、天津市、上海市、重慶市、廣東省、湖北省、深圳市啟動碳交易試點。中國的排污權(quán)交易市場，自成立以來取得了較大的進展，二級市場的活躍程度逐步上升，圖1、圖2等是根據(jù)目前已成立并正在運行的深圳排放去交易所、北京環(huán)境交易所、上海環(huán)境能源交易所、天津排放權(quán)交易所等統(tǒng)計的碳排放權(quán)交易的成交量、成交額繪制。圖中所用數(shù)據(jù)來源于碳排放交易網(wǎng)，圖1展示了自2013年5月份以來深圳碳排放交易的每月交易量的變化情況，圖2展現(xiàn)了2013年5月份以來深圳碳排放交易的每月成交額。深圳市于2013年6月18日啟動全國首個碳排放權(quán)交易市場，成為中國環(huán)境權(quán)益交易市場的領(lǐng)導者，因此，本文對深圳碳交易行情進行了單獨的描述。

深圳碳排放交易所成立之后，北京環(huán)境交易所、天津排放權(quán)交易所等也相繼成立，圖3、圖4分別展現(xiàn)了2013年6月份以來深圳、上海、北京、天津、廣州交易所的交易量與交易額的對比情況（除深圳之外其他試點地區(qū)在2013年底才開始碳交易市場的運行）(本文引用數(shù)據(jù)來自碳排放交易網(wǎng))。

由圖4可以看出，深圳碳交易市場的成交額遠遠高于國內(nèi)其他交易市場的成交額，這與深圳證券交易發(fā)展歷史以及深圳在全國最早建立碳排放交易所密不可分，及早建立的碳排放交易所為深圳碳排放交易積累了豐富的經(jīng)驗。在圖4中，由于深圳碳交易市場的最高成交額較高，圖像不能很好地顯示其他交易市場交易量的變動趨勢，圖5在剔除深圳碳交易市場交易額的情況下對上海、北京、天津、廣州交易市場的成交量數(shù)據(jù)進行了分析，由圖可知各碳交易所的交易變動趨同，均在六、七月份達到交易的高峰期。

圖1 深圳碳排放交易量Fig. 1 Shenzhen carbon emissions trading volume

圖2 深圳碳排放交易額Fig. 2 Shenzhen carbon emissions trading value

圖3 中國主要碳交易市場交易量對比Fig. 3 Comparison of the trading volume of Chinese major carbon trading market

圖4 中國主要碳交易市場交易額對比Fig. 4 Comparison of the trading value of Chinese major carbon trading market

圖5 全國主要碳交易市場碳交易量走勢Fig. 5 Trend of the trading volume of Chinese major carbon trading market

根據(jù)以上圖分析可得，全國各碳排放交易市場的成交量在2014年4月份之前上下浮動，但是并沒有出現(xiàn)大的波動，2014年5月份到2014年7月份之前，全國碳排放交易的成交量均呈現(xiàn)大幅度上升趨勢，這與國家碳排放交易政策以及各省市不斷完善碳排放交易市場，規(guī)范交易制度等舉措有關(guān)。據(jù)發(fā)改委開展的低碳省區(qū)和低碳城市試點進展展覽顯示，試點省市溫室氣體排放成績顯著。在2012年碳強度排放評級考核中，列入試點的10個省(包含直轄市)2012年碳強度比2010年平均下降約9.2%，顯著高于全國6.6%的平均降幅水平。2013年，全國5個碳交易試點的配額總量高達8億噸，二級市場成交44.55萬噸，總成交額2491萬元。2013年11月28日，北京市碳排放權(quán)交易市場正式上線運行，拉開了北京市碳市場的序幕。截止今年3月7日，北京市碳排放權(quán)交易平臺達成77筆交易，總成交量64217噸，成交額達到3258187元。其中，線上公開交易74筆，成交量22000噸，成交額1145420元，協(xié)議轉(zhuǎn)讓3筆，成交量42217噸，成交額2113067元。同時，北京碳市場價格穩(wěn)步上升，3月6日創(chuàng)下開始以來最高價55.5元/噸，較起始價上漲11%。在3個月的運行過程中，北京碳市場呈現(xiàn)逐步活躍的行情，重點排放單位和投資者參與碳市場的熱情逐步提高，通過多樣化的交易方式參與市場交易（楊汛，2014）。

2 中國碳排放交易中存在的問題

中國擁有巨大的碳排放資源，據(jù)聯(lián)合國開發(fā)計劃署統(tǒng)計，中國碳減排量已占到全球市場的1/3左右，居全球第二，碳交易及其衍生市場發(fā)展前景廣闊（中國清潔發(fā)展機制基金管理中心等，2010）。然而碳交易理論與實踐在中國的發(fā)展相比于發(fā)達國家而言起步晚而且由于復(fù)雜的國情導致進展緩慢，以致現(xiàn)在也沒有形成成熟的交易體系。國際市場上的碳交易規(guī)則和價格主要由國外大型碳市場、金融機構(gòu)、減排主體等碳需求方來制定，國內(nèi)的碳排放賣家沒有良好的渠道獲取相對公平的碳交易信息。盡管國家發(fā)改委對CDM項目的價格已經(jīng)開始控制，但目前國際碳交易以買方市場為主，作為CDM項目的供應(yīng)方，中國處于全球碳交易產(chǎn)業(yè)鏈的最低端，定價權(quán)和議價能力不足，國內(nèi)核證減排量價格長期被壓低，導致中國在為發(fā)達國家提供大量減排額度的同時也提供了巨額的經(jīng)濟利益。在全球性的節(jié)能減排浪潮中，中國在碳減排與碳交易中的任何行動都會對國際碳交易市場產(chǎn)生重大影響，世界各國也緊盯中國碳排放峰值何時到來。但是，由于中國的碳交易市場還不夠成熟，，沒有建立相應(yīng)的價格體系，目前也做不到交易市場的公平、公正與公開，諸多原因?qū)е鲁山粌r格明顯低于國際碳市場價格。有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國碳交易的價格每噸要比印度少2～3歐元，更不及歐洲二級市場價格的一半（王銳，2010）。

碳排放權(quán)交易市場日益活躍并逐漸走上正規(guī)化的同時，我們也應(yīng)看到試點交易運行過程中出現(xiàn)的問題。碳排放交易試點運行之后，一些交易所的交易量比較小且伴隨著交易量波動比較大，圖5顯示，2014年1月份到2月份，廣州碳排放的交易量為零，2014年7月份到2014年8月份，上海碳排放交易所的交易量為零。有的月份即使有交易量也很不穩(wěn)定，一個月當中大部分時間沒有交易發(fā)生，這說明中國的碳交易市場的波動性比較大，目前還處于初級階段，有待進一步完善。七大試點地區(qū)由于政策和技術(shù)問題，暫時還沒有實現(xiàn)互連，也還是一個碎片形式的市場，政府應(yīng)加緊步伐構(gòu)建全國統(tǒng)一的碳排放交易市場促進全碳配額的流動性。試點地區(qū)正式啟動碳交易后，許多企業(yè)保持觀望態(tài)度，主要原因可能是此政策的實施較大地增加了企業(yè)的財務(wù)負擔。參與碳交易市場的企業(yè)，通過拍賣或自身減排取得排放權(quán)。企業(yè)購買新設(shè)備或提高減排技術(shù)、提高燃料利用率、改善能源消費結(jié)構(gòu)能方面均需要大量的資金支持。對于一些經(jīng)濟實力薄弱的企業(yè)，購買碳排放權(quán)、購買設(shè)備、改良技術(shù)等方面給企業(yè)的正常營運帶來了過重的財務(wù)負擔。試運行初期間部分排放權(quán)交易案例也是在當?shù)卣颦h(huán)境管理部門牽頭進行的，實行的是點對點的協(xié)商定價，企業(yè)并不是作為真正的市場主體參與交易，行政干預(yù)力度較大，價格不能通過市場對排污權(quán)交易的需求情況正確反映資源的價值，缺乏市場機制的主導作用，無法達到通過價格傳導將環(huán)境污染問題的外部性內(nèi)部化的目的。而且出于地方保護主義，政府還可能強行禁止本地企業(yè)向其他地區(qū)出讓排放指標，政府主導排放權(quán)交易市場通常也會衍生出“權(quán)力尋租”現(xiàn)象。相比于美國、歐盟等已建立的明確的運作制度和正規(guī)的交易市場，中國排放權(quán)交易市場尚處于起步階段，缺乏詳細的規(guī)章制度與法律的監(jiān)管，離真正意義上的排放權(quán)交易市場還較遠。尚未完全轉(zhuǎn)型的經(jīng)濟體制使得政企不分，過分的行政干預(yù)難以形成統(tǒng)一的全國性交易市場，進而也就無法與國際市場進行有效銜接，這樣不利于扭轉(zhuǎn)中國在國際排放權(quán)市場上被動地位。因此，有必要在當前節(jié)能減排的大背景下深入研究排放權(quán)交易的實施框架和運作細節(jié)，推動市場化配置環(huán)境資源的進程（彭江波，2011）。隨著排污權(quán)交易二級市場的建立，以及國際碳交易市場的發(fā)展，國內(nèi)的碳排放權(quán)交易市場也正逐步走上成熟，具有市場化機制的交易市場已不在遙遙無期。排污權(quán)交易運行的初期，不僅需要政府對總量與分配方法的設(shè)定，交易市場的運作也需要政府進行相應(yīng)的監(jiān)管與調(diào)控，否則，排污權(quán)價格的劇烈波動勢必影響部分企業(yè)的正常生產(chǎn)，導致產(chǎn)品供應(yīng)市場的波動。但是，在市場經(jīng)濟體制下，政府的監(jiān)管要適當，當排污權(quán)交易市場運行的足夠成熟之后，政府應(yīng)適當?shù)姆艡?quán)與市場，充分利用市場機制調(diào)整排放權(quán)價格來治理環(huán)境問題，過分的監(jiān)管反而會阻礙市場機制的正常運轉(zhuǎn)。

3 完善中國碳排放權(quán)交易市場的途徑

中國正處于經(jīng)濟體制轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵時期，經(jīng)濟的發(fā)展是政府當前的重要目標，目前政府工作的重心在大力優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)變發(fā)展方向，提倡各行各業(yè)節(jié)能減排，但是在發(fā)展經(jīng)濟治理環(huán)境方面困難重重。中國現(xiàn)有的碳交易主要是針對歐洲碳交易市場以CDM項目為主?？墒牵鳛槭澜缟咸脊?yīng)量的大國，中國在國際市場碳定價上卻處于價格接受者的地位，由信息的不對稱導致任由歐盟國家低價購買減排量之后再包裝出售賺取豐厚利潤。這大部分歸結(jié)于中國不健全的碳交易市場，政府沒有提供一個有效的平臺供參與交易的企業(yè)獲取足夠的交易信息了解交易行情來制定合理的出售價格。兩個碳排放權(quán)交易市場其實緊密相連，合理而高效的國內(nèi)碳排放權(quán)交易市場能為國內(nèi)企業(yè)參與國際碳排放權(quán)交易市場進行價格磋商提供依據(jù)，同時公平公正的國際碳排放權(quán)交易市場也會對國內(nèi)碳排放權(quán)交易市場的定價產(chǎn)生影響，價格的及時傳導起著不可估量的作用。要想在國際碳排放權(quán)市場上取得話語權(quán)，取得到本應(yīng)屬于中國企業(yè)的利益，促進國內(nèi)碳排放權(quán)交易市場發(fā)展成熟迫在眉睫。

開展理論與實踐研究的同時也要求中國政府成立相關(guān)部門來管理低碳經(jīng)濟，制定相應(yīng)的法律法規(guī)、規(guī)章制度來最大限度規(guī)范碳排放權(quán)交易市場的交易行為，同時，也需要政府構(gòu)建一個公開、公平、公正的交易平臺，來增加排污權(quán)交易市場信息的透明度，降低交易成本，增加碳排放權(quán)二級市場的活躍程度。既然采取碳排放總量一定機制來減少碳排放，相關(guān)部門就需要設(shè)計出如何制定“總量”以及總量的影響因素；政府也應(yīng)對排污企業(yè)的排污量進行檢測。如果排污檢測不到位，不能準確衡量企業(yè)的排污量，那么企業(yè)將不會遵守既定的排污規(guī)則，缺少提高減排技術(shù)、減少排污量的壓力與動力，即使排污權(quán)不足也不會到排污權(quán)交易市場上購買排污指標。如果這樣，不近排污權(quán)交易市場形同虛設(shè)，國家這些有關(guān)排放權(quán)的政策也將起不到任何作用。同時，國家對地方政府的考核指標也應(yīng)有所轉(zhuǎn)變，不能再是經(jīng)濟指標一項獨大，應(yīng)實施多元化的評價指標。如果一味地以經(jīng)濟指標來排名，只會刺激地方政府為引進外資發(fā)展地方經(jīng)濟而縱容某些超量排污企業(yè)，導致中央政策不能更好地實施。在構(gòu)建全國統(tǒng)一的碳交易市場時，試點地區(qū)的經(jīng)驗同樣也不能直接拿來使用，股票交易市場構(gòu)建的教訓我們要吸取，畢竟全國統(tǒng)一性的市場與試點地區(qū)還是有所差別，需要考慮到中國各區(qū)的巨大差異性。同時需要政府引導企業(yè)充分認識碳減排資源的價值。碳排放交易是一項復(fù)雜的系統(tǒng)性工程，不僅是推進節(jié)能減排的重大機制創(chuàng)新，也是促進“碳服務(wù)”關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)和碳金融市場發(fā)展的重要一環(huán)。為了構(gòu)建公平有效的排污權(quán)交易市場，國家應(yīng)堅持一級市場分配的公平性、合理性和有效性，同時也應(yīng)對試點運行工作的展開進行正確的引導。政府可以通過制定相應(yīng)的法律法規(guī)與合理的交易規(guī)則，包括交易的程序、交易過程中違約的規(guī)制等來規(guī)范市場活動；一些企業(yè)也會不購買碳排放配額任意排放，超標排放會減少碳交易市場的交易量，為了遏制企業(yè)的超標排放，政府可以對碳排放企業(yè)實施嚴格監(jiān)控并制定較嚴厲的懲治措施來提高企業(yè)的違規(guī)成本，警示各企業(yè)按配額進行排放，高額的環(huán)境成本也能促使企業(yè)加快轉(zhuǎn)變產(chǎn)生污染的生產(chǎn)模式及經(jīng)營方式。

歐盟成員國為促進低碳經(jīng)濟發(fā)展，實現(xiàn)溫室氣體減排目標，建立了若干國別碳基金，商業(yè)銀行實行赤道原則，推進綠色信貸，為低碳技術(shù)研發(fā)、低碳項目培育和低碳產(chǎn)業(yè)發(fā)展等提供融資服務(wù)，這些都值得中國學習和借鑒（蘇丹等，2013）。參與碳排放權(quán)交易的主體是碳排放企業(yè)，市場的成交量與交易的活躍程度由他們來實現(xiàn)，在考慮市場機制與交易制度制定的同時，我們也應(yīng)該多從企業(yè)方面考慮。為了便于政策的實施，政府或相關(guān)部門在引導企業(yè)參與碳排放權(quán)交易的同時，也需要出具一些財政方面的政策直接支持或者通過商業(yè)銀行對碳排放企業(yè)給予資金上的支持，改善碳排放權(quán)交易市場的交易情況。借鑒發(fā)達國家碳排放交易市場的發(fā)展，結(jié)合目前國內(nèi)碳金融與碳市場不想匹配的狀況，中國應(yīng)在碳排放交易市場運行的初期，積極發(fā)展碳金融市場，大力創(chuàng)新碳金融衍生產(chǎn)品來促進碳交易市場的發(fā)展，與之配套的碳金融市場也要運作起來，以實現(xiàn)碳排放環(huán)境容量資源的優(yōu)化配置。碳金融已成為國家社會搶占低碳經(jīng)濟和低碳金融制高點的關(guān)鍵，從這些國家的發(fā)展經(jīng)驗來看，碳交易體系能有效拓寬金融服務(wù)范圍、完善金融服務(wù)體系。碳排放企業(yè)在參與碳排放交易的初期也需要相關(guān)金融機構(gòu)給予資金上的支持。隨著碳交易市場的逐漸成熟，碳匯融資項目、碳匯理財產(chǎn)品、碳匯期權(quán)期貨交易等一系列碳金融產(chǎn)品應(yīng)運而生，這對金融產(chǎn)品創(chuàng)新和金融市場的多元化發(fā)展有巨大的推動作用，要求國內(nèi)金融企業(yè)對碳金融進行較好的管理。從2007年開始，河北省環(huán)保部門與金融機構(gòu)聯(lián)合，推進綠色信貸，對不符合產(chǎn)業(yè)政策和環(huán)境違法的企業(yè)、項目進行信貸控制，以綠色信貸機制遏制高耗能高污染產(chǎn)業(yè)的盲目擴張，在開展試點運行排污權(quán)交易當?shù)卣块T的帶動下，越來越多的銀行、金融機構(gòu)參與到國內(nèi)碳金融市場上來，實現(xiàn)企業(yè)、政府、銀行三方“共贏”。近日，興業(yè)銀行也根據(jù)湖北碳市場發(fā)展情況及相關(guān)制度安排，開發(fā)了碳配額質(zhì)押融資產(chǎn)品，可以繼續(xù)通過開發(fā)與排放權(quán)相關(guān)的期權(quán)、期貨等金融衍生產(chǎn)品或者通過銀行開展綠色貸款、綠色籌資、低碳理財產(chǎn)品以及綠色信用卡等金融業(yè)務(wù)充分發(fā)揮碳交易在金融資本和實體經(jīng)濟之間的聯(lián)通作用以吸引更多機構(gòu)參與到碳市場中，使得企業(yè)將碳配額資產(chǎn)有效盤活，刺激國內(nèi)排放權(quán)市場，為企業(yè)提供一項低成本市場化的減排道路，國家也應(yīng)引導企業(yè)對自身碳配額進行有效管理，增加其流動性。若對一些高污染、低產(chǎn)能的企業(yè)減少貸款政策上的支持，對一些技術(shù)優(yōu)良、資源利用率高的企業(yè)進行貸款政策傾斜，促進全社會節(jié)能減排的良好氛圍，能有效推動排放權(quán)交易的開展。積極健康的國內(nèi)排放權(quán)交易市場，才能為國內(nèi)企業(yè)參與國際排放權(quán)交易定價提供參考依據(jù)，國際市場上碳交易的波動也能通過價格傳導促進國內(nèi)碳交易市場的發(fā)展。只有國內(nèi)國際市場的健康發(fā)展，才可以將環(huán)境治理、氣候的改善與經(jīng)濟的發(fā)展融為一體，實現(xiàn)碳排放環(huán)境容量資源的優(yōu)化配置，否則必將顧此失彼影響人類社會的可持續(xù)發(fā)展。

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Research on China's Carbon Emissions Trading Market Status, Problems and Measures

LI Zhixue, ZHANG Xiaojie, DONG Yingyu

1. Economy & Management School，Nanjing University of Information Science &Technology, Nanjing 210044, China; 2. SINOPEC Petroleum Engineering Geophysical Exploration Ltd Finance, Beijing 100029, China

The present of the emissions trading theory solved the problems that economic development and environmental management cannot be parallelized. The EU carbon emissions trading system, as a symbol of the worldwide carbon emissions trading markets, have been gradually formed. The implementation of carbon emissions trading has slowed the rate of global warming and improved the ecological environment for human. It also promoted the development of local economic in the long term. China, which has the world’s largest supply of carbon under the CDM mechanism, has always been in a position of price takers in the international carbon emissions trading market. And what’s more, its hard emission changes create huge profits for the foreign buyers. The domestic theoretical studies about the carbon emissions trading and running of the pilot markets have already been launched a few years ago and it also made great progress. The seven carbon trading pilots in China reached the peak of the transaction in June 2014, the trading volume reached 285.9227 million tons, and turnover reached 16398.2325 million yuan. According to the National Development and Reform Commission, as of October 2014, seven carbon trading pilots completed the transaction of total 13.75 million tons of carbon dioxide, and the cumulative turnover of over 500 million yuan. However, such turnover is far less for China which has the huge reduction potential. Chinese carbon emissions trading market is not mature enough. And the carbon trading market pilot areas are more dispersed. It has not formed a unified national emissions trading market yet. The lack of enthusiasm that the carbon enterprises to participate the carbon trading market, resulting in low carbon emission quotas mobility, Low market volume and low market activity. It is a big challenge for China to run the national unity carbon emissions trading market in 2016. In this paper, we firstly did analysis and comparison of the mechanism and operation of domestic and international emissions trading market status quo, secondly, we analyzed the situation of the current market turnover and carbon emissions trading volume of China's seven pilots to find the root cause of the slow development of local carbon emissions trading market. Combined with the development and innovation of financial markets carbon emissions carbon financial derivatives, we want to win the right to speak on the international emissions market for our country and strive to build a relatively mature and stable domestic emissions trading proposal given market during the “Thirteen Five.”

CDM; emission trading; carbon emissions trading market; energy conservation and emission reduction

X196

A

1674-5906（2014）11-1876-07

李志學，張肖杰，董英宇. 中國碳排放權(quán)交易市場運行狀況、問題和對策研究[J]. 生態(tài)環(huán)境學報, 2014, 23(11): 1876-1882.

LI Zhixue, ZHANG Xiaojie, DONG Yingyu. Research on China's Carbon Emissions Trading Market Status, Problems and Measures [J]. Ecology and Environmental Sciences, 2014, 23(11): 1876-1882.

國家社會科學基金項目（13BGL11）

李志學（1962年生），男，教授，博士生導師，研究方向為環(huán)境資源管理方法研究。E-mail：stanlzx@126.com

2014-09-24