直補(bǔ)預(yù)期與供應(yīng)增加重創(chuàng)糖價(jià)

鐘期

市場傳出政府今年將在大豆、棉花主產(chǎn)區(qū)實(shí)行直補(bǔ)試點(diǎn)的消息，部分業(yè)內(nèi)人士預(yù)期甘蔗直補(bǔ)方案也會(huì)被提上議程。另外，當(dāng)前正處在2013/2014榨季壓榨高峰，新糖供應(yīng)量增長較快，加上去年10—12月份進(jìn)口糖數(shù)量龐大，糖市供應(yīng)量倍增。以上因素綜合作用，導(dǎo)致糖價(jià)下挫。

在剛剛過去的一周里，國內(nèi)期現(xiàn)貨糖價(jià)加速下跌，其中鄭糖主力1405合約下破4800元/噸的重要支撐位，廣西主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨市場報(bào)價(jià)也下滑到4850—4920元/噸。

華泰長城期貨投資咨詢部白糖高級(jí)分析師陳維倬認(rèn)為，造成糖價(jià)大幅下跌的原因有兩個(gè)。一是日前市場傳出政府今年將在大豆、棉花主產(chǎn)區(qū)實(shí)行直補(bǔ)試點(diǎn)，這讓糖市也充滿了遐想，部分業(yè)內(nèi)人士預(yù)期甘蔗直補(bǔ)方案也會(huì)被提上議程。而從時(shí)間點(diǎn)上推算，甘蔗直補(bǔ)政策有可能在2014/2015榨季開始實(shí)行，從而使鄭糖遠(yuǎn)月合約1501和1505形成巨大的拋售壓力，同時(shí)還對(duì)鄭糖主力1405合約期價(jià)形成打擊。二是當(dāng)前我國食糖主產(chǎn)區(qū)正處在本榨季的壓榨高峰，新糖供應(yīng)量增長較快，加上去年10—12月份進(jìn)口糖數(shù)量龐大，糖市的供應(yīng)量倍增。

2013年年底，市場傳出政府將在大豆、棉花主產(chǎn)區(qū)實(shí)行直補(bǔ)試點(diǎn)的消息。據(jù)了解，政府將取消具有爭議的大豆及棉花收儲(chǔ)政策，并改為直接補(bǔ)貼農(nóng)戶。由于食糖收儲(chǔ)政策在過去數(shù)年的執(zhí)行過程中存在不完善的地方，因此市場預(yù)期食糖收儲(chǔ)政策也有可能被取消，并改為直接補(bǔ)貼蔗農(nóng)。這將為糖料收購價(jià)的下調(diào)創(chuàng)造條件，影響市場對(duì)未來糖價(jià)漲跌的預(yù)期。

截至1月3日，廣西已有101家糖廠開榨，比上榨季同期減少1家，開榨糖廠總數(shù)占本榨季廣西計(jì)劃開榨糖廠總數(shù)的99%。此外，開榨糖廠日榨產(chǎn)能達(dá)到了66.9萬噸，比上一榨季同期增加2000噸。中信期貨白糖分析師王聰穎告訴筆者，去年12月中旬，廣西、云南兩大食糖主產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)低溫陰雨天氣，市場一度顯現(xiàn)“霜凍行情”，但隨著天氣的放晴和氣溫的回升，市場對(duì)主產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)霜凍的擔(dān)憂心理基本消失。在產(chǎn)區(qū)全面進(jìn)入壓榨階段后，新糖日產(chǎn)量逐漸達(dá)到高峰，糖市供應(yīng)增加的壓力開始顯現(xiàn)。

近期，主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨食糖報(bào)價(jià)不斷下調(diào)。其中，柳州批發(fā)市場購銷合同價(jià)格上周末繼續(xù)呈下滑態(tài)勢(shì)，即將到期交收的購銷合同價(jià)僅為4785元/噸，柳州地區(qū)中間商報(bào)價(jià)為4900—4920元/噸，部分制糖集團(tuán)南寧站臺(tái)報(bào)價(jià)為4860—4900元/噸。陳維倬認(rèn)為，現(xiàn)貨糖價(jià)不斷下行，對(duì)鄭糖期價(jià)構(gòu)成了壓力。

據(jù)了解，廣西主產(chǎn)區(qū)大集團(tuán)食糖銷售報(bào)價(jià)近幾日下調(diào)了140元/噸，部分糖廠報(bào)價(jià)直接跌破4900元/噸。這使得現(xiàn)貨市場報(bào)價(jià)與鄭糖期價(jià)的基差縮水到100元/噸左右，這是近年來很少出現(xiàn)的現(xiàn)象。“長期以來，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)對(duì)鄭糖期價(jià)一直保持著200元/噸以上的高升水，現(xiàn)在升水僅在100元/噸，說明現(xiàn)貨糖市的價(jià)格下行壓力是實(shí)實(shí)在在的，鄭糖期價(jià)短期內(nèi)也難有較好表現(xiàn)?！标惥S倬說。

王聰穎認(rèn)為，糖市春節(jié)前的備貨工作已經(jīng)結(jié)束，需求下降，國內(nèi)糖價(jià)低迷的格局還會(huì)維持一段時(shí)間。數(shù)據(jù)顯示，截至去年12月底，云南 2013/2014榨季產(chǎn)銷率為57.48%，同比下降37.64%；海南產(chǎn)銷率為10.54%，同比下降48.68%。