金融機構同業(yè)業(yè)務發(fā)展的新特點及存在的問題

趙越+孫永君+李媛媛

摘要：2012年以來，快速發(fā)展的金融機構同業(yè)業(yè)務呈現(xiàn)出新的特點，不穩(wěn)定性增強、業(yè)務衍生形式多元化、功能發(fā)生本質性改變、機構主體分層化明顯。這些新特點帶來了新的問題，包括放大了市場波動，同業(yè)業(yè)務游離于市場監(jiān)管、規(guī)避了信貸調控、脫離了市場監(jiān)督。對此，如何進一步加強同業(yè)業(yè)務管理，本文提出了相關的政策建議。

關鍵詞：同業(yè)業(yè)務 同業(yè)拆借 市場監(jiān)管

2013年12月7日，人民銀行發(fā)布了《同業(yè)存單管理暫行辦法》，同業(yè)存單正式推出。同業(yè)存單的推出增加了金融機構同業(yè)負債的管理工具，也有利于規(guī)范近年來迅猛發(fā)展的金融機構同業(yè)業(yè)務。2012年以來，金融機構同業(yè)業(yè)務發(fā)展呈現(xiàn)出一些新的特點，也存在一些亟待解決的新問題，其帶來的市場劇烈波動引起了廣泛關注。本文以遼寧省為例，對此進行詳細分析并提出了相關的政策建議。

金融機構同業(yè)業(yè)務發(fā)展的新特點

同業(yè)業(yè)務是商業(yè)銀行之間及其與其他金融機構之間的資金往來行為，主要包括同業(yè)拆借、同業(yè)存放、買入返售（賣出回購）、同業(yè)借款等1。新形勢下，金融機構同業(yè)業(yè)務發(fā)展呈現(xiàn)以下新特點。

（一）不穩(wěn)定性增強

近年來，同業(yè)業(yè)務由于資金使用效率高、盈利空間大、資本消耗低、無撥備要求等優(yōu)勢，受到銀行機構的普遍青睞而得以迅猛發(fā)展。以遼寧省為例，2012年末，金融機構同業(yè)業(yè)務負債方余額較2010年末增長了92%，高于同期各項存款增速63個百分點；同業(yè)業(yè)務資產(chǎn)方余額較2010年末增長了67.9%，高于同期各項貸款增速近30個百分點。

但由于同業(yè)業(yè)務有別于一般存款業(yè)務，其游離于實體經(jīng)濟，流轉于金融市場，乘數(shù)效應顯著，具有一定的虛擬特性，極易受市場事件、預期因素及政策環(huán)境影響驟升驟降。2013年以來，金融機構去杠桿，同業(yè)業(yè)務萎縮。2013年9月末，遼寧省金融機構同業(yè)業(yè)務負債方余額較2012年末縮減了7.3%；同業(yè)業(yè)務資產(chǎn)方余額較2012年末萎縮了11.8%。特別是，同業(yè)負債期限主要以3個月以內(nèi)的短期為主，不穩(wěn)定性較強，使得同業(yè)負債占比較高的金融機構較易在同業(yè)負債批量到期而市場整體資金緊張時出現(xiàn)困難，如2013年6月債市風暴中某股份制商業(yè)銀行首先出現(xiàn)違約。

（二）業(yè)務衍生形式多元化

從一般意義上來說，商業(yè)銀行之間及其與其他金融機構之間的資金往來行為都可以稱為同業(yè)業(yè)務，既包括無擔保的同業(yè)拆借、同業(yè)存放、同業(yè)借款，也包括票據(jù)的買入返售、賣出回購等。從遼寧省的情況來看，同業(yè)往來（包括同業(yè)存放和同業(yè)拆借，下同）和買入返售分別是同業(yè)業(yè)務負債方和資產(chǎn)方的主要形式。在負債方，2012年末，同業(yè)往來占金融機構全部資金來源的7.15%，賣出回購占2.92%。在資產(chǎn)方，2012年末，同業(yè)往來占全部資金運用的5.35%，買入返售占7.79%。同業(yè)往來中同業(yè)存放占絕大部分。從負債方看，2012年末，遼寧省金融機構同業(yè)存放占同業(yè)往來的93.8%，同業(yè)拆借占5.84%。從資產(chǎn)方看，2012年末，存放同業(yè)余額占同業(yè)往來的85.39%，拆放同業(yè)余額占比為9.27%。這主要是由于同業(yè)拆借有明確嚴格的監(jiān)管規(guī)定，為規(guī)避監(jiān)管，金融機構不斷創(chuàng)新拆借之外的同業(yè)業(yè)務形式。

筆者發(fā)現(xiàn)，在實際工作中，農(nóng)村合作金融機構系統(tǒng)內(nèi)以“協(xié)議存款”的方式通過“存放同業(yè)”科目將閑置資金上存，之后通過“調出調劑”來運用資金。另外，金融機構通過同業(yè)拆借進行的同業(yè)業(yè)務也不全是監(jiān)管范疇內(nèi)的同業(yè)拆借，比如，遼寧轄內(nèi)某城商行同業(yè)拆借項下開展的業(yè)務實際上是同業(yè)代付2。根據(jù)《中國銀監(jiān)會辦公廳關于規(guī)范同業(yè)代付業(yè)務管理的通知》（銀監(jiān)辦發(fā)〔2012〕237號）規(guī)定，同業(yè)代付記錄在同業(yè)拆借項下，但實際監(jiān)管上并不適用《同業(yè)拆借管理辦法》。

（三）功能發(fā)生本質性改變

同業(yè)業(yè)務逐漸由清算工具演變?yōu)榻鹑跈C構資產(chǎn)負債管理工具。在同業(yè)存款利率放開之前，同業(yè)存款主要期限為活期，用途是清算，同業(yè)存款利率放開以后，特別是近幾年，非清算性質的同業(yè)存款大幅增加，其清算功能逐漸弱化，資產(chǎn)負債管理功能進一步突出。

以遼寧省為例，2012年末，滿足清算需要的活期同業(yè)存款余額較2011年末下降2.4%，2013年9月末較2012年末又進一步下降70.9%。同時，作為商業(yè)銀行資產(chǎn)負債管理工具的定期同業(yè)存款急劇增長。2012年全年定期同業(yè)存款累計發(fā)生額較2010年增長了270.4%。同業(yè)業(yè)務中的資金來源與運用成為商業(yè)銀行資產(chǎn)負債管理的重要渠道，與公司業(yè)務、零售業(yè)務并列成為許多銀行的三大主營業(yè)務。2012年，遼寧省金融機構資金來源增量中同業(yè)業(yè)務占比為15.64%，較2010年提高了24個百分點；資金運用增量中同業(yè)業(yè)務達到22.90%，較2010年提高了22個百分點。

（四）機構主體分層化明顯

以股份制商業(yè)銀行和部分跨區(qū)域經(jīng)營的城商行為主的全國性中小型銀行經(jīng)營較為活躍，創(chuàng)新性強，屬于相對風險偏好型，其主要通過在同業(yè)市場吸收資金進行高盈利性運作，同業(yè)業(yè)務以負債方吸收資金為主。全國性大型銀行資金相對充裕，區(qū)域性中小型銀行資金運用渠道相對單一，這兩類機構是同業(yè)市場資金的主要供給方，同業(yè)業(yè)務以資產(chǎn)方運用為主。

以遼寧省為例，2012年，中資全國性大型銀行3同業(yè)往來負債方增加額為99.13億元，同業(yè)往來資產(chǎn)方增加額為206.54億元；中資區(qū)域性中小型銀行4同業(yè)往來負債方增加額為16.33億元，同業(yè)往來資產(chǎn)方增加額為149.12億元。兩類金融機構合計資產(chǎn)方增加額是負債方的3.1倍。中資全國性中小型銀行5同業(yè)往來負債方增加額為768.61億元，同業(yè)往來資產(chǎn)方增加額為249.29億元，負債方增加額是資產(chǎn)方的3.1倍。2013年前9個月，遼寧省中資全國性大型銀行同業(yè)往來負債方增加額為-119.22億元，同業(yè)往來資產(chǎn)方增加額為215.21億元；中資區(qū)域性中小型銀行同業(yè)往來負債方增加額為79.99億元，同業(yè)往來資產(chǎn)方增加額為111.22億元。遼寧省中資全國性中小型銀行同業(yè)往來負債方增加額為252.72億元，同業(yè)往來資產(chǎn)方增加額為-422.05億元。

金融機構同業(yè)業(yè)務存在的問題

（一）放大了市場波動

目前，金融機構同業(yè)業(yè)務利潤主要來源：一是借短放長的利差，二是巨大的同業(yè)業(yè)務發(fā)生額和較高的流動頻率。前者勢必形成資產(chǎn)負債的大量期限錯配，后者在金融機構相同的考核周期下，同質化的資金需求和不穩(wěn)定的資金供給極易引發(fā)市場共同的樂觀和緊張氣氛，特別是大量關鍵期限同業(yè)資產(chǎn)到期的資金緊張時期，如果發(fā)生違約事件就會迅速在同業(yè)中引發(fā)恐慌情緒，并蔓延傳導，放大市場資金波動和價格波動，增加系統(tǒng)的不穩(wěn)定性。

（二）游離于市場監(jiān)管

現(xiàn)有法規(guī)對同業(yè)拆借制定了較為詳盡的監(jiān)管辦法及實施細則，但對同業(yè)借款、同業(yè)存放、調入調出調劑等資金往來的規(guī)定較為簡單，甚至模糊。金融機構為規(guī)避監(jiān)管，基本上采取同業(yè)存放、同業(yè)代付等性質相同但形式不同的業(yè)務方式來取代同業(yè)拆解，規(guī)避監(jiān)管。近些年，遼寧省金融機構同業(yè)拆借占同業(yè)業(yè)務量不到10%，沒有同業(yè)借款發(fā)生，目的就是規(guī)避人民銀行的監(jiān)管。

（三）規(guī)避了信貸調控

目前，同業(yè)業(yè)務不僅是金融機構資產(chǎn)負債管理的重要工具，也成為銀行將表內(nèi)信貸資產(chǎn)轉移出表外，規(guī)避信貸調控的重要手段。據(jù)對遼寧省城商行的檢查，途徑有以下幾類：

1.票據(jù)買入返售

部分城商行通過票據(jù)買斷轉貼現(xiàn)，與貸存比較低的農(nóng)信社和農(nóng)商行合作，將應歸于貸款項的票據(jù)資產(chǎn)計入資產(chǎn)負債表的“買入返售金融資產(chǎn)”項下。

2.信托計劃

個別城商行通過自營資金對接銀信合作的信托受益權轉讓，將信貸資產(chǎn)轉移至資產(chǎn)負債表的“可供出售的金融資產(chǎn)”項下。通過上述騰挪，銀行和企業(yè)之間的融資行為被掩蓋為銀行與金融同業(yè)之間的金融資產(chǎn)投資關系，不占用信貸規(guī)模，降低了風險資產(chǎn)規(guī)模，又能夠繞開存貸比監(jiān)管和信貸政策導向的約束。

3.資管計劃

個別城商行通過同業(yè)存放資金對接銀證合作的資管計劃，將融出資金轉移至資產(chǎn)負債表的“應收款項類投資”項下。

（四）脫離了市場監(jiān)督

市場的監(jiān)督主要取決于信息的透明?！锻瑯I(yè)拆借管理辦法》規(guī)定，同業(yè)拆解通過全國統(tǒng)一的同業(yè)拆借網(wǎng)絡進行。對同業(yè)存放等同業(yè)業(yè)務沒有相關規(guī)定，目前金融機構間同業(yè)存放普遍采取網(wǎng)下交易。從遼寧省的情況看，九成以上同業(yè)往來采取網(wǎng)下交易。大量的網(wǎng)下交易容易產(chǎn)生期限不透明、信用不透明、機構不透明，給銀行運作、市場監(jiān)管和金融系統(tǒng)穩(wěn)定都帶來隱患。

政策建議

（一）修訂《同業(yè)拆借管理辦法》

將金融機構間同業(yè)存放、同業(yè)代付、同業(yè)借款等無擔保的資金融通業(yè)務全部納入同業(yè)拆借監(jiān)管范圍，完善監(jiān)管制度，杜絕變相拆借行為的發(fā)生。同時，納入同業(yè)拆解監(jiān)管領域后，通過全國統(tǒng)一的同業(yè)拆借網(wǎng)絡進行交易，有利于同業(yè)市場的透明、監(jiān)管及交易主體之間市場行為的發(fā)現(xiàn)。

（二）完善對同業(yè)資產(chǎn)負債業(yè)務的監(jiān)管

按照現(xiàn)行的監(jiān)管規(guī)定，同業(yè)資產(chǎn)的風險權重為20%-25%，同業(yè)往來資產(chǎn)無撥備要求，同業(yè)存款大部分無準備金要求，這些監(jiān)管規(guī)定無法全面衡量同業(yè)資產(chǎn)負債業(yè)務風險，刺激了同業(yè)業(yè)務沖動發(fā)展。建議修改監(jiān)管標準，促使金融機構在平衡風險和收益的基礎上發(fā)展同業(yè)業(yè)務。

（三）改革商業(yè)銀行考核機制

目前，利益驅動下的商業(yè)銀行考核模式既包括時點考核，也包括規(guī)?？己?。時點考核人為設置了易引發(fā)市場波動的關鍵時點，規(guī)模考核加劇了同業(yè)業(yè)務規(guī)模過度虛擬性的特征。建議改時點考核為日均考核，規(guī)?？己藶閱挝恢笜说挠娇己恕?/p>

（四）豐富金融機構資產(chǎn)負債管理工具

近年來，商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務的發(fā)展模式主要是資產(chǎn)帶動負債下的發(fā)展，這種同業(yè)資產(chǎn)發(fā)展的模式使得市場資金緊張成為常態(tài)。在利率市場化不斷推進的背景下，主動負債管理應該成為商業(yè)銀行日益重視的資產(chǎn)負債管理內(nèi)容。同業(yè)存單的推出，為拓展銀行業(yè)存款類金融機構的融資渠道、促進貨幣市場發(fā)展提供了標準化的主動負債工具。建議加強對標準化買入返售金融資產(chǎn)的監(jiān)管，進一步豐富金融機構資產(chǎn)負債管理工具。

注：

1.《2013年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》。

2. 同業(yè)代付是指受托代付行根據(jù)代付申請行的委托，在規(guī)定的代付起息日，向代付申請行指定的企業(yè)支付相關款項，代付申請行在約定的代付到期日歸還代付行有關款項的業(yè)務。

3.包括工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設銀行、國家開發(fā)銀行、交通銀行、郵政儲蓄銀行在遼寧轄內(nèi)的分支機構。

4.包括鞍山、撫順、丹東、營口、阜新、遼陽、盤錦、葫蘆島、鐵嶺、朝陽的城市商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行、村鎮(zhèn)銀行（營口銀行除外）。

5.包括招商銀行、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、上海浦東發(fā)展銀行、中信銀行、興業(yè)銀行、民生銀行、光大銀行、華夏銀行、進出口銀行、廣東發(fā)展銀行、平安銀行、渤海銀行、浙商銀行、盛京銀行、大連銀行、錦州銀行、營口銀行、哈爾濱商業(yè)銀行、吉林銀行。

作者單位：趙 越 中國人民銀行沈陽分行貨幣信貸處

孫永君 東北財經(jīng)大學財政稅務學院

李媛媛 南京審計學院

責任編輯：羅邦敏 廖雯雯