尿素受益現(xiàn)普漲須防利好被高估

□楊盧義

尿素受益現(xiàn)普漲須防利好被高估

□楊盧義

尿素漲價再陷“炒作門”。僅過了一個周末，全國大部分地區(qū)的尿素出廠價就普漲了30元/噸左右，局部漲幅甚至超過50元/噸。這與之前國內(nèi)尿素數(shù)月以來的沉悶、價格觸底、低迷的市場行情相比，確實值得行業(yè)為之一振，但此輪快速漲價難逃被指炒作。而且從經(jīng)歷過長期跌價的情感角度分析，漲幅很可能帶有一定的投機(jī)性。因此，如提價過快，行情基本可以預(yù)測為先大漲再補(bǔ)跌的過程。簡而言之，炒作利好帶來大漲；高估利好換來補(bǔ)跌。如今，尿素漲價行情已經(jīng)啟動，政策支撐功不可沒，但過快的調(diào)價勢必給下游市場造成恐慌。若讓經(jīng)銷商從跌價觀望心態(tài)轉(zhuǎn)為漲價觀望心態(tài)，這顯然非行業(yè)所愿。

印度招標(biāo)引發(fā)出口思考。不可否認(rèn)，2015年尿素出口關(guān)稅調(diào)整讓行業(yè)有了更為理想的操作預(yù)期。而印度在12月3日的尿素招標(biāo)采購更是吊足了大家胃口，最終招標(biāo)確定116萬噸采購量，其中大約將有95萬噸尿素貨源來自中國。至此，進(jìn)一步放寬的尿素出口政策加上明年1月可期的尿素出口量，使得國內(nèi)廠商集港熱度不減，這也成為了近日國內(nèi)尿素價格大漲的主要原因之一。另據(jù)消息顯示，埃及尿素產(chǎn)能再次受天然氣供應(yīng)縮減影響，烏克蘭也因國內(nèi)市場啟動而減少了2015年一季度的尿素出口供應(yīng)量，這使得明年1-2月國際市場貨源預(yù)期緊張，不少貿(mào)易商已開始補(bǔ)倉。據(jù)了解，目前國內(nèi)尿素港存量大概在75萬噸左右，集港價基本在1580-1600元/噸。實際上，本周中國尿素離岸價已上調(diào)至284-286美元/噸，此報價無論從滿足印度本輪招標(biāo)需求，還是從2015年尿素全年統(tǒng)一80元/噸從量征收關(guān)稅考慮，尿素集港估算價恰好是1600元/噸。由此證明，國內(nèi)尿素廠商已經(jīng)在消耗明年元月的出口利好。

尿素增值稅對出口的影響。已經(jīng)明確的煤炭資源稅以及尿素出口關(guān)稅無疑為當(dāng)前尿素行情提供利好支撐，也實現(xiàn)了預(yù)期的漲價。然而圍繞尿素取消增值稅后的行情爭論卻愈發(fā)激烈，具體到增值稅征收是否能順利抵扣或者想了解到尿素成本具體增加額這類信息，目前尚無實例印證，而這些很有可能被廠商拿來炒作。隨后，有業(yè)內(nèi)人士看到了尿素出口需要重復(fù)繳納增值稅的問題，也就是按出口增值稅管理規(guī)定，尿素出口將增加40-50元/噸的稅負(fù)。再加上80元/噸的關(guān)稅，2015年尿素出口稅負(fù)（增值稅+關(guān)稅）將達(dá)到120-130元/噸，所以也有一部分認(rèn)為明年出口形勢并不樂觀。總而言之，這些對增值稅的爭論均有一定的參考價值。但事實上，恢復(fù)征收增值稅需要財政部門銜接或者說需要一個時間的過程，“打好提前量”或者說是“抓住時間差”的思路也促使現(xiàn)階段的廠商有計劃啟動國內(nèi)淡儲并為元月的尿素出口做足準(zhǔn)備。

綜上所述，政策利好驅(qū)使國內(nèi)冬儲市場加速啟動，而出于對增值稅征收過渡期的考慮，貿(mào)易商也在加緊補(bǔ)倉以應(yīng)對出口。整體需求的提升為國內(nèi)尿素行情提供了理想的反彈動力。筆者認(rèn)為，尿素報價仍有進(jìn)一步炒作上調(diào)的空間。但這些促漲因素可以說是消耗著未來的尿素市場份額。一旦漲幅架空實際利好，價格便有回落的風(fēng)險。因此，市場利好須謹(jǐn)慎對待，防止被過分高估。