收益超活期存款百倍 債券逆回購你想逆天嗎

王奇

2013年12月30日，國債逆回購1天期產(chǎn)品（GC001，SH）年化利率一度躥升至37%，第二天一度還達(dá)到28.5%。在年中9月27日，國債1天期逆回購產(chǎn)品（GC001，SH）年化利率盤中最高達(dá)57%，創(chuàng)造了逆回購收益的神話。

有分析師指出，2014年市場資金面緊張，陰云籠罩，市場利率會繼續(xù)高企。在目前股市持續(xù)下跌、存款利率不高的背景下，逆回購成為投資者短期理財?shù)囊粋€“神器”。《投資與理財》雜志曾在官方微博上做過一個調(diào)查，在調(diào)查的20個人中，只有5個人對逆回購比較了解；有5個人只是聽說過，但不知道怎么操作；有10個人根本不知道逆回購是怎么回事。下面，小編就帶你看看怎么玩轉(zhuǎn)這個收益超活期存款百倍的逆回購。

1.什么是逆回購？

什么是債券逆回購？

逆回購，即投資者將自己的資金借給融資方，融資方給予投資者利息，借一天，就是一天逆回購。

債券回購，是指交易雙方進(jìn)行的以債券為權(quán)利質(zhì)押的一種短期資金融通業(yè)務(wù)。資金融入方（正回購方）在將債券質(zhì)押給資金融出方（逆回購方）以融入資金的同時，雙方約定在將來某一日，由正回購方按約定回購利率計算的金額，向逆回購方買回相等數(shù)量的同品種債券的交易行為。債券回購的最長期限為1年，利率由雙方協(xié)商確定。

2大眾可參與逆回購種類及手續(xù)費(fèi)

滬市國債回購的交易品種和手續(xù)費(fèi)

1日（204001）手續(xù)費(fèi)：0.001%

2日（204002）手續(xù)費(fèi)：0.002%

3日（204003）手續(xù)費(fèi)：0.003%

4日（204004）手續(xù)費(fèi)：0.004%

7日（204007）手續(xù)費(fèi)：0.005%

14日（204014）手續(xù)費(fèi)：0.010%

28日（204028）手續(xù)費(fèi)：0.020%

91日（204091）手續(xù)費(fèi)：0.030%

182日（204182）手續(xù)費(fèi)：0.030%

深交所債券逆回購品種和手續(xù)費(fèi)

1日（131810）手續(xù)費(fèi)：0.001%

2日（131811）手續(xù)費(fèi)：0.002%

3日（131800）手續(xù)費(fèi)：0.003%

4日（131809）手續(xù)費(fèi)：0.004%

7日（131807）手續(xù)費(fèi)：0.005%

14日（131802）手續(xù)費(fèi)：0.010%

28日（131803）手續(xù)費(fèi)：0.020%

91日 （131805） 手續(xù)費(fèi)：0.030%

182日（131806） 手續(xù)費(fèi)：0.030%

3逆回購如何操作

逆回購個人可參與，有證券賬戶即可，有的需向券商申請開通，交易過程與賣出股票相似。在股市開市的時間內(nèi)，通過交易軟件“賣出”就可以了，賣出的價格就是年化收益率。上海證券交易所債券回購交易最小報價變動為0.005或其整數(shù)倍；深圳證券交易所債券回購交易的最小報價變動為0 . 01或其整數(shù)倍。

上海證券交易所交易數(shù)量必須是100手（1手為10 0 0元標(biāo)準(zhǔn)券），即10萬元面值及其整數(shù)倍；深圳證券交易所債券回購的交易單位規(guī)定為以合計面額1000元（即1手）及其整數(shù)倍為交易單位。

4.客戶為什么要做逆回購？

不同短期投資品年化收益率，以每10萬元1天獲利為例。

1天國債逆回購利率3.2%，收益8.8元

1天銀行活期存款利率0.36%，收益1元

1天銀行通知存款利率1.35%，收益3.75元

除了收益，最重要的一點(diǎn)是它與股票交易不同。債券回購在成交之后，不再承擔(dān)價格波動的風(fēng)險，收益率的高低在回購成交時即確定。因此，基本無價格波動風(fēng)險。

5.逆回購資金何時解凍？

以1天逆回購為例，回購到期日資金解凍，次日可取。例如，周一進(jìn)行1天的回購品種拆出，周二資金自動到賬，這一點(diǎn)比股票更方便。資金周三可取，同時周三利息到賬。

6.哪些人適合做逆回購

因為逆回購交易時間和股票交易時間重合，利率在股票交易時間變化，因此對于股民比較合適。主要是在股票行情慘淡或者沒有找到合適的股票買入點(diǎn)的時候，逆回購的參與者較多，回購到期自動到賬，不影響下個交易日買入股票。

7.如何選擇逆回購的節(jié)點(diǎn)

有資深操作者建議，逆回購利率沖高的時間往往在月末、季末、年末等關(guān)鍵時點(diǎn)，平時并沒有這么高的利率。

同時也有分析師指出，在中性偏緊的貨幣政策思路下，2 014年資金成本將逐漸上升，尤其是IPO重啟并大量發(fā)行后，國債逆回購利率大幅波動可能會成為常態(tài)。

具體到某一天，逆回購利率在一天之內(nèi)，一般什么時候最高？這沒有必然的規(guī)律。但是過往數(shù)據(jù)顯示，一般越臨近收盤，利率越低。以國債逆回購一天為例，以往K線數(shù)據(jù)顯示，大概有不到15%的交易日呈陽線，超過85%的交易日呈陰線。也就是說，大多數(shù)交易日中，收盤利率水平要明顯低于開盤水平。一般來說，一天之內(nèi)，開盤或者盤中收益最高，收盤的時候一般都會下跌不少。

新年第一烏龍：天上掉餡餅國債逆回購現(xiàn)105%年化收益

繼光大證券去年“8·16”A股烏龍指之后，今年上證所國債逆回購再現(xiàn)烏龍。1月8日，上交所182天國債逆回購在9時25分集合競價時，突現(xiàn)以105%的年化收益率成交600手，9時30分再次以此價格成交200手，比上日收盤高出近20倍。在成交了兩筆共800手之后迅速回落，收盤僅為5.320%。

統(tǒng)計顯示，成交的800手每手1000元，總計80萬元。按照105%的收益率計算，意味著掛單方要在半年后為80萬元的借款支付42萬元的利息，因此被交易員戲稱為“2014最牛高利貸”。

有業(yè)內(nèi)人士分析稱，因為成交量很少，故應(yīng)屬于散戶操作失誤?；刭徑灰讓儆谌谌?，交易界面上應(yīng)該輸入的是收益率的價格，而非債券價格。但現(xiàn)券交易可以輸入價格，也可以輸入收益率，因此有可能是散戶操作界面搞混所為。

“誰把錢借出就幸福死了，天上掉餡餅，半年就賺50多個點(diǎn)，比打新強(qiáng)多了?！绷硪晃粋顿Y者調(diào)侃道。endprint