為什么是余額寶

鐘嘯靈

年底，在支付寶母公司——阿里小微金融服務(wù)集團(tuán)（下稱“小微金服”）位于杭州黃龍時(shí)代廣場B座，記者見到了余額寶團(tuán)隊(duì)。這個(gè)團(tuán)隊(duì)成員間溝通語速非?？?，金融術(shù)語、技術(shù)術(shù)語交替出現(xiàn)。

半年前的余額寶還是一個(gè)內(nèi)部代號(hào)“2號(hào)”的項(xiàng)目，屬于小微金服內(nèi)部同時(shí)推進(jìn)的多個(gè)項(xiàng)目之一。當(dāng)時(shí)，小微金服項(xiàng)目管理辦公室項(xiàng)目管理專家葉東經(jīng)常被同事問起最近在忙什么項(xiàng)目時(shí)，他笑答：一款基金類產(chǎn)品項(xiàng)目。

這與阿里巴巴集團(tuán)系一貫的秘密小組文化頗有關(guān)系。當(dāng)初淘寶網(wǎng)就是幾個(gè)工程師“人間消失”去閉關(guān)做的絕密項(xiàng)目。與所有秘密項(xiàng)目一樣，葉東回憶當(dāng)初的項(xiàng)目情況時(shí)，表示當(dāng)時(shí)充滿了不確定性，“整個(gè)產(chǎn)品的定位是一種創(chuàng)新性的產(chǎn)品，整個(gè)項(xiàng)目組類似創(chuàng)業(yè)一樣，沒有人保證創(chuàng)業(yè)一定成功”。

從余額寶的項(xiàng)目層面，值得探究的一系列問題是：支付寶開始這個(gè)項(xiàng)目背后的原因是什么？為什么與天弘基金合作？余額寶脫穎而出背后的技術(shù)支點(diǎn)是什么？余額寶的成功能否被復(fù)制？

為什么做余額寶？

為什么要做余額寶？筆者拋出的第一個(gè)問題非常原始，支付寶的答案也非常原始：因?yàn)橛脩粜枰?/p>

小微金服理財(cái)事業(yè)部總監(jiān)祖國明表示，事實(shí)上在開始余額寶項(xiàng)目之前，用戶市場一直在呼吁支付寶推出理財(cái)產(chǎn)品，合作伙伴也在通過不同的渠道催促與之嫁接?！半m然還搞不清楚它該是什么樣子，叫什么名字，但大家都清楚這里有很大的市場空隙”。他的理由是，用戶的購物余額放在支付寶里沒有收益，用戶不開心。另一方面，當(dāng)前的利率市場并不夠開放，用戶的投資渠道相對(duì)較窄，表示這里有很大創(chuàng)新空間。

據(jù)了解，當(dāng)前銀行活期存款的一年期利息僅0.35%，一年期的定期收益只有3.5%。而股票、期貨等理財(cái)方式門檻非常高，除此之外人們沒有太多的投資渠道。于是穩(wěn)定性高、投資收益相對(duì)穩(wěn)定的貨幣基金最早進(jìn)入支付寶的視野。貨幣基金在所有投資理財(cái)產(chǎn)品中屬于風(fēng)險(xiǎn)較低，但是收益卻能超過一年定期存款的項(xiàng)目?！安贿^僅僅這樣是不夠的，市場上并不缺少一個(gè)新基金，而是缺少用戶體驗(yàn)更好的理財(cái)項(xiàng)目?！比~東表示。

于是遴選合作方成為項(xiàng)目的關(guān)鍵之一。在最初的合作伙伴的選擇上，支付寶非常謹(jǐn)慎。在做成一個(gè)大包大攬的項(xiàng)目還是一個(gè)開放式的合作之間，按照阿里一貫的做事方式，他們選擇后者。其實(shí)在基金公司方面，開展基于互聯(lián)網(wǎng)的業(yè)務(wù)也成為各家關(guān)注的焦點(diǎn)?；鸸緜鹘y(tǒng)的銷售模式已不堪成本之重負(fù)，無論通過銀行代售還是自行零售，成本都居高不下，而開展網(wǎng)絡(luò)零售也存在各種難題。

據(jù)祖國明透露，當(dāng)時(shí)支付寶和很多基金公司進(jìn)行接觸。初步接觸下來，幾乎所有的基金公司都有興趣參與，但隨著溝通的深入，雙方的分歧也越來越大。支付寶希望尋找的是一家敢于破釜沉舟、打破固有模式的基金公司，希望重構(gòu)用戶體驗(yàn)流程、規(guī)則，實(shí)現(xiàn)從低至1元的申購門檻到實(shí)時(shí)提現(xiàn)，每日給出收益、以及在手機(jī)上就能完成等目標(biāo)，每一個(gè)目標(biāo)都讓不少基金公司倒吸一口冷氣，在當(dāng)時(shí)的基金行業(yè)這些都是高標(biāo)竿的想法，需要較大的前期投入，并且有一定風(fēng)險(xiǎn)，但是沒有人保證這個(gè)項(xiàng)目未來一定成功。

很多基金公司紛紛退出，一是因?yàn)閭鹘y(tǒng)的業(yè)務(wù)已經(jīng)有很好的固定收益，而這項(xiàng)新業(yè)務(wù)并非能保證100%的成功；二是在技術(shù)方面會(huì)有非常大的挑戰(zhàn)，在系統(tǒng)層面上需要和支付寶一起創(chuàng)新做很多交互和打通，包括申購、贖回、消費(fèi)等環(huán)節(jié)最后看都需要打通兩方系統(tǒng)，否則任何一個(gè)環(huán)節(jié)斷裂，都會(huì)造成資金風(fēng)險(xiǎn)和安全風(fēng)險(xiǎn)。最終支付寶和天弘基金一拍即合。天弘基金當(dāng)時(shí)在全國排名50多名，默默無聞，但是有勇氣和膽量進(jìn)行業(yè)務(wù)和技術(shù)層面的創(chuàng)新。

余額寶的產(chǎn)品思路

2013年4月，余額寶項(xiàng)目正式啟動(dòng)，當(dāng)時(shí)祖國明等人擔(dān)憂的是，支付寶和天弘基金的合作中的溝通問題。為了避免溝通障礙，支付寶提議天弘基金的團(tuán)隊(duì)到杭州聯(lián)合辦公，天弘基金很快回應(yīng)，將業(yè)務(wù)、運(yùn)營、產(chǎn)品、技術(shù)人員都遷移到支付寶的辦公樓里，與此同時(shí)，支付寶在成都、上海、北京多地研發(fā)小分隊(duì)也加入了這個(gè)項(xiàng)目?！耙粋€(gè)大型聯(lián)合項(xiàng)目群就這么快速成立，在支付寶項(xiàng)目集治理管理模式下運(yùn)轉(zhuǎn)起來。”葉東表示。

祖國明的第二個(gè)擔(dān)憂是，兩個(gè)團(tuán)隊(duì)之間能否達(dá)成共識(shí)，“我們一開始非常擔(dān)心要改一個(gè)技術(shù)接口，天弘基金會(huì)不會(huì)說這個(gè)不能動(dòng)”。不過最后來看，雙方團(tuán)隊(duì)的分工明確合作順暢，天弘基金的重心在于解決業(yè)務(wù)問題，支付寶則負(fù)責(zé)互聯(lián)網(wǎng)的事情。

在余額寶這款產(chǎn)品的設(shè)計(jì)理念上，支付寶考慮到用戶群體非常龐大，并且可能多數(shù)屬于初級(jí)理財(cái)用戶，考慮到客戶的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，當(dāng)時(shí)便定下一個(gè)產(chǎn)品基調(diào)：這款產(chǎn)品整個(gè)收益要足夠穩(wěn)定。祖國明表示，支付寶會(huì)提供大量的數(shù)據(jù)分析給天弘基金，包括用戶群體可能會(huì)在什么時(shí)候購買基金、以及持有的時(shí)長等等數(shù)據(jù)維度。天弘基金也會(huì)根據(jù)以上數(shù)據(jù)，進(jìn)行合理的投資。值得一提的是，余額寶的數(shù)據(jù)模型是動(dòng)態(tài)的，模型數(shù)據(jù)來自每天的用戶數(shù)據(jù)，有專人維護(hù)，從運(yùn)作機(jī)制上保證用戶的穩(wěn)定收益。

在整個(gè)產(chǎn)品的打造過程中，余額寶推翻很多基金業(yè)行規(guī)。在傳統(tǒng)的基金公司中，基金的業(yè)務(wù)流程歷代相傳，經(jīng)過證監(jiān)會(huì)拍板，已經(jīng)具備一套條條框框。比如客戶需要進(jìn)行一定數(shù)量的認(rèn)購，今天贖回明天才能拿到資金。支付寶簡約非常多的流程，除了有些規(guī)則必須要保留，比如用戶在每天的15點(diǎn)前后購買收益時(shí)間規(guī)則的保留，因?yàn)殚_放式基金的申購贖回截止時(shí)間不得晚于投資標(biāo)的所在交易市場的收市時(shí)間，按國內(nèi)目前交易所時(shí)間是交易日下午15點(diǎn)。

除此之外，余額寶進(jìn)行了T+0模式的重大創(chuàng)新。與一般理財(cái)產(chǎn)品的T+1的贖回方式相比，最好的用戶體驗(yàn)是，贖回時(shí)資金馬上就可以回來的T+0模式。為此支付寶和證監(jiān)會(huì)、銀行等不斷進(jìn)行溝通，獲得大量有益的改進(jìn)建議。事實(shí)上支付寶要做T+0，還不可避免地遇到雙11大規(guī)模贖回的挑戰(zhàn)。因此系統(tǒng)一定要具有非常強(qiáng)大的預(yù)估和計(jì)算能力。在雙11當(dāng)天，很多淘寶上的傳統(tǒng)基金公司的收益非常低，因?yàn)闀?huì)面臨用戶大量的贖回和充兌。

不過，由于支付寶本身就擁有大量的用戶數(shù)據(jù)，它們做了大量的數(shù)據(jù)模型，分析用戶的習(xí)慣，用戶可能會(huì)贖回多少基金，以及贖回后可能用于哪些消費(fèi)；另一方面天弘基金的BI團(tuán)隊(duì)也在分析如何做對(duì)應(yīng)的投資理財(cái)，保證每天都可以給用戶一定的收益，因?yàn)榛鸸颈旧碓谶M(jìn)行購買債券等投資活動(dòng)中，已經(jīng)有一定比例的資金到期，為此在雙11的前一天，支付寶已經(jīng)從將預(yù)估資金取出來做預(yù)留資金，目前支付寶類似的數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)已經(jīng)達(dá)到比較高的行業(yè)水平。

“作為第一款互聯(lián)網(wǎng)金融的探索產(chǎn)品，余額寶可以說是摸著石頭過河，面臨的困難和問題前所未有?！弊鎳鞅硎荆霸诩夹g(shù)和設(shè)計(jì)上，我們要為用戶多考慮，技術(shù)向前走一步；在身姿上，作為服務(wù)方，我們要后退一步”。他打個(gè)比方，比如在看似簡單的命名問題就不是一件易事，這個(gè)名字既要將產(chǎn)品的價(jià)值體現(xiàn)出來，又要有利于用戶建立一定的理財(cái)認(rèn)知，同時(shí)還不能太土氣。當(dāng)時(shí)有幾十個(gè)名字的選擇，這中間經(jīng)歷多次反復(fù)研討和調(diào)研。最開始的名字叫賬戶理財(cái)，后來考慮過余額增值服務(wù)、盈利通等等，最后支付寶還是確定走“寶”路線，與已存在的淘寶、支付寶、集分寶保持一致風(fēng)格。當(dāng)然還同時(shí)考慮商標(biāo)注冊(cè)事宜，余額寶的名字最終確定下來。

余額寶能否被復(fù)制？

如果要解答這個(gè)問題，首先需要了解余額寶背后的“躍遷”，余額寶項(xiàng)目組內(nèi)部認(rèn)為，余額寶這款產(chǎn)品經(jīng)歷了三次“躍遷”，第一次躍遷的標(biāo)志是產(chǎn)品的發(fā)布，第二次是“雙十一”背后的云計(jì)算應(yīng)用革新，第三次是余額寶在手機(jī)的應(yīng)用變革。在葉東看來，每一次躍遷背后都是用戶體驗(yàn)和技術(shù)的深度融合，背后都源于支付寶的技術(shù)沉淀和創(chuàng)新，具有里程碑意義。

2013年6月17日這一天，支付寶在北京舉辦余額寶的新聞發(fā)布會(huì)，它們?cè)诋?dāng)天發(fā)現(xiàn)，用戶數(shù)增長非常快，在這期間支付寶沒有做任何的運(yùn)營活動(dòng)，這些用戶都是自然增長。最初的話題來自用戶的自發(fā)討論，有人開始在百度貼吧創(chuàng)立一個(gè)余額寶貼吧，越來越多人參與討論。在這個(gè)期間，支付寶內(nèi)部曾經(jīng)進(jìn)行一定分析，最終認(rèn)為如果這是一款用戶喜歡的產(chǎn)品，就讓用戶口口相傳，不需要投入過多推廣力量。

“雙十一”大促是接下來的重頭戲。支付寶與天弘基金對(duì)支持“雙十一”大促進(jìn)行可行性評(píng)估發(fā)現(xiàn)，按照2012年的大促數(shù)據(jù)，余額寶平臺(tái)所承受的壓力在雙十一期間要驟增數(shù)十倍甚至數(shù)百倍，估算約為1億客戶數(shù)3億筆交易2.5小時(shí)完成清算。如果采用當(dāng)時(shí)底層的IOE（IBM+Oracle+EMC）架構(gòu)，投入將要增加數(shù)千萬元。

但是，支付寶在雙11必須要保證安全、降低成本和為未來業(yè)務(wù)提供彈性擴(kuò)展架構(gòu)，經(jīng)過反復(fù)論證后最終確定“基金上云”方案，采用阿里云的多項(xiàng)云計(jì)算服務(wù)。這也是阿里云的金融云計(jì)算集群接到的第一個(gè)如此大規(guī)模的金融級(jí)客戶。接下來整個(gè)項(xiàng)目組從7月閉關(guān)到9月底，最終成功將余額寶部署到彈性的云計(jì)算平臺(tái)上，使得其計(jì)算能力可以彈性擴(kuò)張，并進(jìn)一步降低單筆成本、提高了處理效率。據(jù)透露，支付寶對(duì)2013年雙11活動(dòng)的支付數(shù)據(jù)進(jìn)行比較發(fā)現(xiàn)，在余額寶、快捷支付、普通銀行卡三種支付中，余額寶的成功率是99.99%，排名第一。余額寶成功度過雙十一大促。

“余額寶背后的技術(shù)是產(chǎn)品成功的核心，余額寶深度應(yīng)用互聯(lián)網(wǎng)金融的三項(xiàng)最重要的技術(shù)——大數(shù)據(jù)+云計(jì)算+云平臺(tái)，三者的配合最終促成產(chǎn)品的低成本、高安全、高穩(wěn)定等性能。這種模式降低了傳統(tǒng)基金公司的交易壁壘?！比~東表示。在傳統(tǒng)的基金運(yùn)作模式中，客戶認(rèn)購傳統(tǒng)基金公司的產(chǎn)品，需要達(dá)到一定的份額一定的資金量，基金公司才能賺錢，因?yàn)槠溥\(yùn)作成本很高，也無法承擔(dān)用戶使用余額寶頻繁的認(rèn)購和贖回的模式，而支付寶去掉IOE這種高成本的架構(gòu)之后，運(yùn)作成本會(huì)比傳統(tǒng)基金公司低很多。

葉東認(rèn)為，這也得益于積累多年的支付寶共享平臺(tái)的核心技術(shù)實(shí)力，包括整套的交易流程、支付流程、賬務(wù)清算流程。支付寶經(jīng)歷過淘寶的各種秒殺活動(dòng)，其底層核心不斷演進(jìn)的第三代技術(shù)架構(gòu)可以匹配余額寶業(yè)務(wù)快速的增長量。他認(rèn)為，在市面上后續(xù)各種類余額寶產(chǎn)品推出后，因?yàn)榧夹g(shù)差異，各家的服務(wù)也有差別。

除此之外，在余額寶推出一個(gè)月，第三次的躍遷逐步顯現(xiàn)。在余額寶后臺(tái)的數(shù)據(jù)圖上，來自手機(jī)的開戶和操作猛增，到了2013年11月底，來自手機(jī)端的訪問用戶首次超過PC用戶?！霸谥Ц秾氬X包上使用余額寶更方便，更符合用戶需求?！比~東表示。據(jù)了解，當(dāng)前大部分用戶在使用余額寶的同時(shí)會(huì)安裝支付寶錢包，原因集中在“隨時(shí)都能看收益”的功能上。與此同時(shí)，隨時(shí)看收益也成了支付寶錢包流行的核心因素之一。

據(jù)支付寶提供的數(shù)據(jù)表明，當(dāng)前余額寶每天向用戶分享的收益超過1300萬元，累計(jì)分享收益7.88億元。其中超過300萬用戶每天在支付寶錢包內(nèi)“查收”屬于自己的收益。支付寶錢包也是當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融中手機(jī)用戶占比最高的服務(wù)。

“技術(shù)是互聯(lián)網(wǎng)改變金融很重要的一個(gè)領(lǐng)域，這是一種難以復(fù)制的能力?！比~東表示。他認(rèn)為這種能力可以體現(xiàn)在余額寶上，也可以體現(xiàn)到支付寶的下一款產(chǎn)品上，這些需要一定的時(shí)間和產(chǎn)品經(jīng)驗(yàn)的積累。

創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)

從現(xiàn)在回頭看，作為一款新型的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品，余額寶便捷和風(fēng)險(xiǎn)始終是這款產(chǎn)品的兩面。余額寶的技術(shù)團(tuán)隊(duì)在設(shè)計(jì)這款產(chǎn)品時(shí)多次斟酌，包括客戶應(yīng)該可以存多少錢、一天可以取多少錢等等問題。他們一開始在內(nèi)測(cè)時(shí)定下較高的存錢額度和較低的取款額度，以增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控能力。當(dāng)時(shí)一位同事存了30萬元進(jìn)來，接下來他每天最多只能取2萬元，這讓他不能忍受，“我存進(jìn)去那么多，到底要拿多久？”

最后他們做了一定的細(xì)化調(diào)整，增加了用戶的多維度分析。如果用戶綁定自己的實(shí)名銀行卡，那么這個(gè)額度會(huì)比較高。同時(shí)出于降低風(fēng)險(xiǎn)的考慮，不允許用戶將余額寶的資金轉(zhuǎn)到其他人的銀行卡上?！拔覀?cè)谧鲆粋€(gè)平衡，一頭是風(fēng)險(xiǎn)，另一頭是用戶體驗(yàn)?！比~東表示。

不過風(fēng)險(xiǎn)并非只包括技術(shù)層面，余額寶上線5個(gè)月后，規(guī)模突破1000億元，用戶數(shù)近3000萬戶，天弘增利寶成為國內(nèi)基金史上首只規(guī)模突破千億元關(guān)口的基金，在全球貨幣基金中快速攀升到第51位，支付寶內(nèi)部誰也沒有想到這支產(chǎn)品表現(xiàn)如此好?！盀榱吮ＷC客戶資金的安全，支付寶需要介入其中?！毙∥⒔鸱鴥?nèi)事業(yè)群總裁樊治銘在支付寶開放日上表示。當(dāng)然這也是阿里在互聯(lián)網(wǎng)金融上的一步布局。2013年10月10日，阿里控股天弘基金51%的股份，成為天弘基金第一大股東。

“余額寶只是互聯(lián)網(wǎng)金融很小一步，但恰恰讓很多用戶通過余額寶進(jìn)入到理財(cái)領(lǐng)域，也說明我們?nèi)杂泻艽蟮膭?chuàng)新空間，新的時(shí)代已經(jīng)來臨。”葉東最后表示。