安徽省民營(yíng)企業(yè)上市淺析

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【摘 要】本文通過(guò)借鑒國(guó)內(nèi)外部分文獻(xiàn)資料，提出了應(yīng)結(jié)合安徽省民營(yíng)企業(yè)的自身特點(diǎn)，制定相應(yīng)的培訓(xùn)體系的主張。對(duì)上市培育體系的制定給出了框架性建議，從而構(gòu)建出安徽省民營(yíng)企業(yè)上市培育理論體系。

【關(guān)鍵詞】民營(yíng)企業(yè)；上市培育

1.國(guó)內(nèi)外研究概況

國(guó)內(nèi)外各種文獻(xiàn)對(duì)企業(yè)在上市方面的研究都較系統(tǒng)，基本都從上市環(huán)境、股權(quán)結(jié)構(gòu)和公司治理、上市規(guī)程等方面進(jìn)行探討。國(guó)外部分資本市場(chǎng)法規(guī)健全、規(guī)范有序，發(fā)展更為成熟。國(guó)外關(guān)于私營(yíng)企業(yè)上市的的文獻(xiàn)，大多是基于資本主義制度，著重市場(chǎng)自發(fā)調(diào)控監(jiān)管下的上市研究，對(duì)探討我國(guó)民營(yíng)企業(yè)上市具有借鑒作用。

國(guó)內(nèi)對(duì)于民營(yíng)企業(yè)上市的研究?jī)?nèi)容較為集中，主要是針對(duì)民營(yíng)企業(yè)上市環(huán)境和上市企業(yè)自己發(fā)展進(jìn)行分析。龐耀輝（1997）對(duì)重慶市民營(yíng)企業(yè)上市的可能性、上市的條件和途徑進(jìn)行了較為詳細(xì)的分析.并指出了民營(yíng)企業(yè)上市必須注意的幾個(gè)問(wèn)題。符戈（2003）從金融體制分析和民營(yíng)企業(yè)行為兩個(gè)角度研究了民營(yíng)企業(yè)的融資行為特征和進(jìn)一步改善民營(yíng)企業(yè)融資環(huán)境和融資行為的思路，得出了民營(yíng)企業(yè)融資中的障礙是體制性障礙和相關(guān)市場(chǎng)主體的障礙的結(jié)論，我國(guó)須在完善民營(yíng)企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度的基礎(chǔ)上開(kāi)“綠燈”；袁涌波（2007）通過(guò)對(duì)四種公司治理模式的考察，提出了提升我國(guó)民營(yíng)上市企業(yè)的公司治理績(jī)效的方法，也為其他未上市的民營(yíng)企業(yè)提供借鑒；陳大鵬、張宗益（2008）直接上市和間接上市兩角度對(duì)我國(guó)民營(yíng)企業(yè)上市存在的問(wèn)題及對(duì)策進(jìn)行了全面的探討。

2.探討方向和內(nèi)容

圍繞安徽省民營(yíng)企業(yè)上市培育展開(kāi)深入研究，結(jié)合安徽省實(shí)際情況，以民營(yíng)企業(yè)上市融資為導(dǎo)向，從國(guó)內(nèi)外經(jīng)驗(yàn)借鑒、上市培育對(duì)象選擇體系、上市培育的核心內(nèi)容以及推動(dòng)上市培育的保障和組織措施等方面進(jìn)行全面探討，提出安徽省民營(yíng)企業(yè)上市培育的可操作方案，具體內(nèi)容包括以下五方面：

2.1借鑒國(guó)內(nèi)外民營(yíng)企業(yè)上市培育的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)

通過(guò)本課題的研究，全面梳理國(guó)內(nèi)外民營(yíng)企業(yè)上市培育面臨的難題、采取的具體措施及激勵(lì)保障機(jī)制等，借鑒我國(guó)發(fā)達(dá)地區(qū)民營(yíng)企業(yè)上市經(jīng)驗(yàn)，并對(duì)現(xiàn)階段我省民營(yíng)企業(yè)所面臨的融資困境、上市機(jī)遇和可能遇到的難點(diǎn)問(wèn)題等進(jìn)行全面分析，從而對(duì)下一步的上市培育工作奠定基礎(chǔ)性研究。

2.2構(gòu)建科學(xué)的上市培育對(duì)象選擇體系

針對(duì)民營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)，構(gòu)建適合企業(yè)發(fā)展的合理的目標(biāo)選擇體系。對(duì)民營(yíng)企業(yè)的上市培育，要選擇正確的培育對(duì)象分類(lèi)指導(dǎo)、重點(diǎn)推進(jìn)。首先，培育對(duì)象的范圍確定。應(yīng)是具有技術(shù)先進(jìn)、體制機(jī)制完備、經(jīng)營(yíng)管理完善、理念和文化新穎等優(yōu)點(diǎn)的企業(yè)。其次，培育對(duì)象的選擇。可根據(jù)企業(yè)在生命周期中發(fā)展階段的不同（規(guī)模、地理位置等）以及不同產(chǎn)業(yè)特征予以分期分批推進(jìn)。選擇具有代表性的企業(yè)開(kāi)展培育工作，進(jìn)行重點(diǎn)引導(dǎo)和支持，發(fā)揮其對(duì)各類(lèi)企業(yè)的輻射和示范作用。最后，確定科學(xué)合理的考評(píng)機(jī)制。選擇體系除了具有擬上市公司的共性外，主要從培育優(yōu)質(zhì)上市公司特性方面進(jìn)行設(shè)置：（1）具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的核心技術(shù)和相對(duì)較強(qiáng)的盈利能力；（2）具有凝聚力的企業(yè)文化；（3）優(yōu)秀的管理團(tuán)隊(duì)；（4）長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展戰(zhàn)略；（5）遵循市場(chǎng)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式、業(yè)態(tài)模式及商業(yè)模式等。

2.3設(shè)置全面的上市培育核心內(nèi)容

創(chuàng)新型欲上市民營(yíng)企業(yè)應(yīng)全面了解上市知識(shí)、各種法律法規(guī)、規(guī)范運(yùn)作程序及各類(lèi)信息披露的要求。（1）民營(yíng)企業(yè)融資環(huán)境、融資渠道及企業(yè)內(nèi)外部因素分析；（2）資本市場(chǎng)發(fā)展及創(chuàng)民營(yíng)企業(yè)融資方式選擇、融資成敗分析，融資風(fēng)險(xiǎn)及風(fēng)險(xiǎn)防范及控制等；（3）民營(yíng)企業(yè)上市決策的深入研究。如上市目的分析、上市地點(diǎn)選擇、上市流程，以及上市過(guò)程中的中介機(jī)構(gòu)選擇與協(xié)調(diào)等諸多上市過(guò)程中可能面臨的實(shí)際問(wèn)題；（4）民營(yíng)企業(yè)上市改制的培育體系。包括股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司治理的深入研究，制定適合民營(yíng)企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展及實(shí)現(xiàn)上市目標(biāo)的經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)決策；（5）民營(yíng)企業(yè)直接上市和間接上市的比較分析，包括當(dāng)前及未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)國(guó)內(nèi)上市各階段工作分析與注意事項(xiàng)，我國(guó)中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板、新三板與現(xiàn)行主板的現(xiàn)狀及趨勢(shì)分析。

2.4探討積極的上市培育保障和組織措施

民營(yíng)企業(yè)規(guī)模較小，需要有積極的上市培育保障機(jī)制。本課題將從兩方面進(jìn)行深入研究。一是從政府層面的支持引導(dǎo)進(jìn)行探討，深入研究科學(xué)合理的組織保障機(jī)制。首先，需要建立上市企業(yè)培育平臺(tái)或?qū)ｉT(mén)機(jī)構(gòu)，對(duì)擬上市的民營(yíng)企業(yè)進(jìn)行政策宣傳和專(zhuān)門(mén)輔導(dǎo)；其次，對(duì)民營(yíng)企業(yè)股份制改造進(jìn)行深入研究，設(shè)置針對(duì)安徽省民營(yíng)企業(yè)改制上市的綠色通道，從源頭上做好保障和組織工作；最后，系統(tǒng)探討政府部門(mén)對(duì)民擬上市營(yíng)企業(yè)的支持和保障機(jī)制。以點(diǎn)帶面，深度動(dòng)員，積極挖掘上市后備資源，構(gòu)建企業(yè)上市后備資源綜合培育的保障措施。通過(guò)以上三方面設(shè)計(jì)，有效建立對(duì)民營(yíng)企業(yè)上市培育的保障機(jī)制，完善上市培育工作流程。二是從民營(yíng)企業(yè)層面進(jìn)行研究。如何對(duì)上市融資有科學(xué)認(rèn)識(shí)，如何實(shí)現(xiàn)企業(yè)改制成為合格市場(chǎng)主體，以及如何完善公司治理結(jié)構(gòu)和治理機(jī)制等。

2.5研究系統(tǒng)的上市培育聯(lián)動(dòng)機(jī)制

民營(yíng)企業(yè)上市資源的培育須政府支持、企業(yè)發(fā)展，除此之外，還需社會(huì)其他相關(guān)部門(mén)的密切配合、整體聯(lián)動(dòng)，上市所需保薦人、會(huì)計(jì)師、律師等證券中介機(jī)構(gòu)積極配合。該內(nèi)容從多方中介機(jī)構(gòu)的專(zhuān)業(yè)指導(dǎo)為基礎(chǔ)，主要研究在培育過(guò)程中風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的作用，研究風(fēng)投在民營(yíng)企業(yè)培育上市中所屬角色，以及民營(yíng)企業(yè)如何利用風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)有效融資等。

通過(guò)以上內(nèi)容的設(shè)計(jì)，本課題將對(duì)安徽省民營(yíng)企業(yè)的上市培育進(jìn)行系統(tǒng)研究，并結(jié)合我省實(shí)際情況，探索培育企業(yè)上市的組織保障措施和聯(lián)動(dòng)機(jī)制，大力培育和推動(dòng)我省創(chuàng)新型企業(yè)上市，暢通融資渠道。非上市中小股份制企業(yè)產(chǎn)權(quán)流通渠道等，擬解決企業(yè)融資困難、成果產(chǎn)業(yè)化能力受限、不能有效融入資本市場(chǎng)等關(guān)鍵問(wèn)題。

3.研究理論和應(yīng)用價(jià)值

研究理論依據(jù)有：

（1）我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展理論；（2）我國(guó)民營(yíng)企業(yè)上市發(fā)展現(xiàn)狀、安徽省民營(yíng)企業(yè)上市發(fā)展現(xiàn)狀；（3）主板、創(chuàng)業(yè)板上市管理?xiàng)l例。

民營(yíng)公司的上市對(duì)推動(dòng)證券市場(chǎng)發(fā)展成熟起到了不可忽視的作用。研究上市民營(yíng)公司的治理結(jié)構(gòu)，可以與國(guó)有企業(yè)或大型股份制企業(yè)進(jìn)行對(duì)比分析， 使研究結(jié)果多樣性，并更具有借鑒性，容易找到上市失利的根本問(wèn)題和瓶頸。民營(yíng)企業(yè)改制上市為企業(yè)開(kāi)辟直接融資渠道，積極發(fā)揮資產(chǎn)杠桿效應(yīng)，上市直接為企業(yè)釋放品牌效應(yīng)和企業(yè)公信力。

通過(guò)對(duì)證券市場(chǎng)的理性認(rèn)識(shí)，我省民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀了解，構(gòu)建出安徽省民營(yíng)企業(yè)上市培育理論體系；同時(shí)在全面探討上市培育對(duì)象選擇體系、上市培育的核心內(nèi)容以及推動(dòng)上市培育的保障和組織措施之后，能夠提出安徽省民營(yíng)企業(yè)上市培育的可操作方案。為即將上市或者在中長(zhǎng)期準(zhǔn)備上市的民營(yíng)企業(yè)，尤其是中小民營(yíng)企業(yè)提供了系統(tǒng)的培育方案，幫助企業(yè)成功上市，助民營(yíng)企業(yè)健康（下轉(zhuǎn)第187頁(yè)）（上接第137頁(yè)）發(fā)展，促安徽經(jīng)濟(jì)發(fā)展。 [科]

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