金融改革的若干思考

鄒傳偉

金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)

目前，我國金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的不足體現(xiàn)為：小企業(yè)融資難，農(nóng)村金融仍屬弱勢領(lǐng)域，證券市場融資發(fā)展滯后，老百姓的健康和財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)得不到充分保障。對此，需要在中共十八屆三中全會(huì)關(guān)于金融改革方針指導(dǎo)下，從政策制定的高度加以解決。

要改善小企業(yè)融資難，不必設(shè)立專營小企業(yè)貸款的政策性銀行，只要堅(jiān)持商業(yè)性原則，通過完善小企業(yè)征信體系，引導(dǎo)商業(yè)銀行下沉決策重心，采取基層分支機(jī)構(gòu)子公司化或?qū)俚鼗绒k法來服務(wù)小企業(yè)，將當(dāng)?shù)卮婵畲蟛糠钟糜诋?dāng)?shù)?、?dāng)?shù)乩麧櫽糜诋?dāng)?shù)?。同時(shí)，響應(yīng)“允許具備條件的民間資本依法發(fā)起設(shè)立中小型銀行等金融機(jī)構(gòu)”的號召，發(fā)展面向小企業(yè)的新型金融機(jī)構(gòu)。

要提升農(nóng)村金融的地位，需給予農(nóng)村金融業(yè)務(wù)一定補(bǔ)貼和優(yōu)惠政策。對全國性銀行要強(qiáng)制約束，按照“保障金融機(jī)構(gòu)農(nóng)村存款主要用于農(nóng)業(yè)農(nóng)村”的原則進(jìn)行。涉農(nóng)貸款利率放開后，要讓小型金融機(jī)構(gòu)在農(nóng)村金融的局部市場上形成優(yōu)勢，以覆蓋成本和風(fēng)險(xiǎn)。建立真正的農(nóng)戶合作金融機(jī)構(gòu)。給予涉農(nóng)貸款一定監(jiān)管容忍度。

為促進(jìn)證券市場融資發(fā)展，落實(shí)股票發(fā)行注冊制改革，要走香港聯(lián)交所模式，取消證監(jiān)會(huì)審批，通過上網(wǎng)、聆訊、路演等方式充分披露公司上市前信息，讓潛在投資者不斷提問和詢價(jià)，逐步揭示合理價(jià)格。再融資不用審批，上市公司觸發(fā)一定條件后自動(dòng)退市，信息披露按最高標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行，對內(nèi)幕交易“零容忍”。

引導(dǎo)保險(xiǎn)業(yè)更好地服務(wù)社會(huì)發(fā)展和市場需求。壽險(xiǎn)方面，要應(yīng)對老齡化趨勢，發(fā)展真正的保障型產(chǎn)品。財(cái)險(xiǎn)方面，要大力發(fā)展房屋險(xiǎn)、農(nóng)業(yè)險(xiǎn)和責(zé)任險(xiǎn)等非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)。針對“完善保險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償機(jī)制，建立巨災(zāi)保險(xiǎn)制度”，可以試點(diǎn)中央和地方分級管理以及籌資方式以“政府為主，市場為輔”的巨災(zāi)保險(xiǎn)體系。

市場配置金融資源的效率

要通過市場供求關(guān)系和價(jià)格信號來配置金融資源。要賦予企業(yè)和居民合法的金融權(quán)利，讓最能有效利用資金的企業(yè)或個(gè)人合法地參與融資活動(dòng)。金融制度和金融工具的創(chuàng)新，應(yīng)該讓市場而非政府決定什么樣的機(jī)制或工具是最有效的。要明確政府作用的領(lǐng)域和邊界，做到該放的堅(jiān)決放開、該管的切實(shí)管好。針對阻礙市場配置金融資源效率的問題，可采取具體辦法解決。

抑制國有金融機(jī)構(gòu)壟斷，促進(jìn)競爭。國家控股的商業(yè)銀行只保留4家，逐步減少國有股權(quán)的比例。明確證券公司國有股退出的政策。國家控股的保險(xiǎn)公司也只保留4家。

推進(jìn)匯率市場化。放開對商業(yè)銀行的外匯頭寸管理以及個(gè)人持匯換匯限制，做實(shí)“藏匯于民”。放開有組織的場外外匯交易市場，對參與者不設(shè)立過高的準(zhǔn)入門檻，也不對交易價(jià)格進(jìn)行限制。

通過發(fā)展替代性負(fù)債產(chǎn)品，逐漸將大額存款利率市場化，小額存款利率是否放開意義不大。制定Shibor報(bào)價(jià)的行為規(guī)范，控制報(bào)價(jià)的內(nèi)在利益沖突，讓報(bào)價(jià)有更多實(shí)際交易支撐。

防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)

對于當(dāng)前主要的金融風(fēng)險(xiǎn)，可采取辦法逐條破解。

堅(jiān)持分業(yè)經(jīng)營。不允許國有商業(yè)銀行控股證券公司、保險(xiǎn)公司、基金公司或金融租賃公司等，已經(jīng)控股的要逐步退出。證券公司以賺取服務(wù)費(fèi)為主，不能變相“銀行化”以尋求利差收入。保險(xiǎn)公司的壽險(xiǎn)和財(cái)險(xiǎn)要分開，要規(guī)定主業(yè)收入不低于一定比例。

政策性金融機(jī)構(gòu)完全剝離商業(yè)性業(yè)務(wù)，納入中央政府財(cái)政預(yù)算管理，通過財(cái)政約束來抑制資產(chǎn)負(fù)債表無序擴(kuò)張，不能與商業(yè)銀行競爭。

民間金融陽光化、規(guī)范化，發(fā)揮在小企業(yè)融資和農(nóng)村金融方面的積極作用。

落實(shí)“建立存款保險(xiǎn)制度，完善金融機(jī)構(gòu)市場化退出機(jī)制”。相關(guān)政府部門應(yīng)擱置爭議，盡快將隱性存款保險(xiǎn)顯性化，同時(shí)完善銀行處置的監(jiān)管、司法和財(cái)務(wù)安排等配套措施。

金融對外開放

目前，資本項(xiàng)目可兌換的條件已經(jīng)具備，金融穩(wěn)定、熱錢流入、反洗錢、逃稅、反腐敗、國有資產(chǎn)流失等方面的風(fēng)險(xiǎn)或者可控，或者不應(yīng)依賴資本管制。

完善外匯儲(chǔ)備管理機(jī)制。全部外匯儲(chǔ)備應(yīng)留在中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)，而不是采取財(cái)政部發(fā)債購匯注入外匯投資公司的模式。外匯儲(chǔ)備要在政府層面作出長期戰(zhàn)略配置。在合理設(shè)計(jì)法律地位和業(yè)績考核的前提下，人民銀行可以批發(fā)外匯儲(chǔ)備給國內(nèi)有關(guān)投資主體，投資方式可以多樣化，并在資金供求和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)上形成分層次的合作關(guān)系。要明確區(qū)分政策性項(xiàng)目和商業(yè)性項(xiàng)目，完善政策性項(xiàng)目的監(jiān)督約束機(jī)制，控制道德風(fēng)險(xiǎn)。

金融監(jiān)管

監(jiān)管當(dāng)局不能因?yàn)樾袠I(yè)發(fā)展目標(biāo)而與被監(jiān)管機(jī)構(gòu)“利益捆綁”，應(yīng)加強(qiáng)金融消費(fèi)者保護(hù)，鼓勵(lì)金融消費(fèi)者直接起訴金融機(jī)構(gòu)和上市公司，法院立案不以監(jiān)管當(dāng)局的查處為前置條件。要允許有人從舉報(bào)不實(shí)信息、違規(guī)行為中獲利，通過一定的激勵(lì)發(fā)揮群眾的作用。

在分業(yè)監(jiān)管的基礎(chǔ)上促進(jìn)監(jiān)管協(xié)調(diào)，國務(wù)院已批準(zhǔn)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)部際聯(lián)席會(huì)議制度。金融監(jiān)管不應(yīng)高度集中在中央政府，要將地方政府納入監(jiān)管體系，發(fā)揮其積極性。

加強(qiáng)“大到不能倒”的金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管。對這些金融機(jī)構(gòu)，要使用更高的資本充足率和存款保險(xiǎn)費(fèi)率，適度控制資產(chǎn)規(guī)模、業(yè)務(wù)、非主業(yè)子公司等的擴(kuò)張，要求國有大股東將收到的分紅留部分（30%）作為風(fēng)險(xiǎn)儲(chǔ)備，引入處置機(jī)制和清算安排以及應(yīng)急資本和自救債券等新型資本工具。（作者單位：中國投資有限責(zé)任公司）