黃金投資的六大謊言

謊言一 黃金長期看只漲不跌

“黃金牛市持續(xù)十多年了，漲了好幾倍。長期看，它的趨勢是只漲不跌?！边@樣的言論，經(jīng)常能聽到。

在一些銷售黃金的機構(gòu)的嘴里，黃金成了一種長期只漲不跌的東西，為什么？因為稀缺。

那個故事是這么說的：把黃金熔化成一塊立方體，據(jù)說只能填滿邊長20米的立方體。計算很簡單：根據(jù)最新數(shù)據(jù)，全世界所有黃金總重量為17.13萬噸，一個重17萬噸的黃金立方體邊長應(yīng)該為20.7米。如果堆在英國溫布爾登中央球場，其高度只需9. 8米。

因為稀缺，黃金就能只漲不跌嗎？還是讓我們來看一段歷史吧：19 9 9年8月2 6日，每盎司金價只要2 51. 9美元。雖然最近跌了不少，黃金現(xiàn)在每盎司依然要13 0 0多美元。這個數(shù)據(jù)被很多“挺金”人士津津樂道，但是他們肯定沒有告訴你，在33年之前的1980年1月，黃金價格曾經(jīng)漲到過852美元。

既然19 8 0年曾經(jīng)漲到8 52美元，黃金為什么在19 9 9年卻只要2 5 0多美元呢？當(dāng)然是跌的。這輪黃金牛市背后的歷史是，黃金從19 8 0年達(dá)到高峰之后，有一輪持續(xù)2 0年的熊市。現(xiàn)在金價從2 0 11年高點開始持續(xù)下跌，跌幅已經(jīng)近三成，有些專家預(yù)言新一輪漫長的黃金熊市已經(jīng)開始。

謊言二 黃金能對抗通貨膨脹

關(guān)于黃金能對抗通貨膨脹，有一個著名的說法是：英國著名的裁縫街的西裝，數(shù)百年來的價格都是五六盎司黃金的水準(zhǔn)，是黃金購買力歷久不變的明證。

英國學(xué)者曾對英國過去4 0 0年間的商品批發(fā)價格和黃金價格進(jìn)行比照，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，在從1596年到1997年的400年間，與其他商品的價格相比，黃金的購買力始終圍繞一個固定的比例在上下波動。

事實真的如此嗎？不可否認(rèn)，在古代“金本位銀本位”時代，黃金的購買力確實是恒定的。在以美元為定價標(biāo)準(zhǔn)的現(xiàn)在，應(yīng)對美元的貶值，黃金也表現(xiàn)出一定保值性。但是，如果以為把資產(chǎn)兌換成黃金，就可以對抗通貨膨脹，那你未免太天真了。

資料顯示，在100年前，5兩黃金就可以在北京買個四合院。即使按照現(xiàn)在黃金漲到最高時的每盎司1900美元，還不到20萬元，買個四合院是不可能了，只能買個衛(wèi)生間。

有人算了筆賬：假如有投資者不幸在1980年以每盎司850美元的高點接手黃金，持有20年后，他會發(fā)現(xiàn)金價反而跌到了每盎司250美元，非但無法抗通脹，反而虧損了超過七成本金！就算他的耐心和壽命都足夠長，堅持持有黃金到2 011年的歷史高點每盎司1920美元準(zhǔn)確出手逃頂，雖然賬面上能獲得125%的回報，但如果算上這32年來的復(fù)合CPI，則依然無法跑贏通脹。

謊言三 黃金與原油價格永遠(yuǎn)成正比

在2 0 0 4至2 0 07年經(jīng)濟大環(huán)境處于相對良好的常態(tài)階段，高油價不斷沖擊著投資者基于通脹憂慮的神經(jīng)。不少行家經(jīng)常提起，油價與金價呈現(xiàn)出緊密的正向波動關(guān)系——同漲同跌明顯。言下之意，隨著汽車的增加，工業(yè)對原油需求的增加，汽油會越來越貴，黃金也會越來越貴。

事實真的如此嗎？且不說石油需求最近幾十年才開始旺盛，與黃金千年歷史比較本來就很讓人懷疑，另外，最近幾年，它們的關(guān)系也沒有那么“密切”了。

在經(jīng)歷2008年金融危機之后，伴隨油價的暴跌，投資者對油價引發(fā)的通脹憂慮幾已不存在。回顧近幾年金價與油價的實際運行關(guān)系，可見金價與油價已不存在類似20 08年前一樣的高度正相關(guān)聯(lián)，在油價與金價不再有通脹聯(lián)姻的背景下，油價與金價的波動便不再緊密關(guān)聯(lián)。

即便2 0 0 9年至2 010年，仍有通脹憂慮刺激投資者買進(jìn)黃金避險的神經(jīng)，那也與油價無關(guān)，因油價已不再成為刺激投資者通脹憂慮神經(jīng)的最主要因素。通脹憂慮來源于全球央行的貨幣開閘放水，也是對信用貨幣泛濫的擔(dān)心，而不是對高油價的擔(dān)心。

缺乏通脹憂慮聯(lián)姻的油價與金價波動沒有關(guān)系，投資者切忌照搬2008年前的經(jīng)驗主義，否則，必將作繭自縛。

謊言四 實物金條最適合投資

在中國民間，一直都有“藏金于民”的傳統(tǒng)，持有實物金條，擁有一定的避險功能，有很好的抵御通脹的作用，但這并不意味著實物金條是最好的投資方式。

由于大部分實物金條的回購渠道僅針對自有品牌開放，回收價格則是按照實時黃金價格扣除一定手續(xù)費用來確定，一進(jìn)一出之間交易費用比較高昂，因此并不適合作為實物金條短線交易工具。同時，相對于賬戶黃金來說，實物金需要支付一些額外的費用。比如，實物金價格需在實時金價的基礎(chǔ)上加收一定的加工費用和手續(xù)費用，也就是需要支付“溢價”；其次，出于安全性的考慮，人們還需要為實物金條找到合適的保管途徑，如銀行的保管箱等。

另外，對短線投資客來說，相比實物金條，紙黃金交易費用更低。在幾家銀行自有品牌紙黃金交易中，每進(jìn)行1克黃金的交易，一買一賣的手續(xù)費大約為0.8元/克，金條一買一賣最少需要付出十多元。

因此，實物金條只適合一些希望長期保值、有真正提金需求的投資者，是家庭長線保值較理想的投資品，而不是最適合的短線投資產(chǎn)品。

謊言五 國家黃金儲備越多越好

根據(jù)央行的最新數(shù)據(jù)，中國目前的官方黃金儲備為10 5 4噸，占外匯諸備的比例為1.6%，排名全球第六，次于美國、德國等國家。那么，國家黃金儲備是否越多越好呢？

對此，全國政協(xié)委員黃澤民認(rèn)為，國家持有的國際儲備并不是越多越好。一個國家擁有國際儲備的目的是為了防止國際收支逆差和對外清償手段的不足而做的準(zhǔn)備。具體地說，就是為了滿足進(jìn)口的需求以及貨幣性對外負(fù)債清償?shù)男枨?，對非國際貨幣國家來說，還有穩(wěn)定匯率的需求。但是，持有國際儲備不僅存在著機會成本，也存在著一定的風(fēng)險。

機會成本是指因持有儲備而損失的經(jīng)濟發(fā)展和現(xiàn)時消費，風(fēng)險是指國際儲備遭受的貶值和本金的損失。黃澤民指出，國際儲備只是一個國家對外經(jīng)濟的以備不時之需的支付手段，而不是財富。把國際儲備作為財富，并用這個思想來指導(dǎo)一國的國際儲備的總規(guī)模，其直接結(jié)果是儲備總規(guī)模越來越大，最終結(jié)果是國內(nèi)就業(yè)和需求不足、儲備資產(chǎn)遭受貶值風(fēng)險，甚至本金都遭受損失。

謊言六 世界回歸“金本位”

關(guān)于黃金牛市的遐想，有一種最夸張的說法是，世界將回歸“金本位”。言下之意，到那時候，黃金的價格也許是超乎你想象的天價，要買就趕緊下手吧。那么，世界到底有沒有可能回歸“金本位”呢？如果看看歷史，就會發(fā)現(xiàn)這種說法完全是無稽之談。

金銀天然是貨幣。在清朝，中國實行的是銀本位制度，那是由于黃金開采難度大，而且儲藏量相對較小。世界各國的情況也基本相同。隨著資本主義的飛速發(fā)展，黃金在貿(mào)易中的重要性迅速提高，經(jīng)過了200多年的金銀復(fù)本位制的過渡，到了1816年拿破侖戰(zhàn)爭后，英國率先實施金本位制。

不過，到了19世紀(jì)30年代，隨著社會的發(fā)展，資本主義經(jīng)濟大危機后，各資本主義國家間的矛盾日益尖銳，少數(shù)國家擁有大量黃金儲備，而只擁有少數(shù)黃金儲備的國家則限制黃金輸出，從而導(dǎo)致金本位制被不可兌現(xiàn)的信用貨幣制度所代替。自此，黃金便退出了貨幣流通的歷史舞臺，人類全面進(jìn)入了信用貨幣的時代。

當(dāng)二戰(zhàn)結(jié)束時，美國一度擁有全世界75%的黃金，因此國際經(jīng)濟體系的核心也從英鎊—黃金轉(zhuǎn)變?yōu)榱嗣涝S金。美元掛鉤黃金，一盎司黃金兌換35美元，其他貨幣與美元掛鉤的“雙掛鉤”體系，又稱布雷頓森林體系就此建立。但是隨著美元越發(fā)越多，美國人發(fā)現(xiàn)，1960年海外的美元流動資產(chǎn)已從1950年的80億美元增加到200億美元，假如這些美元持有者全數(shù)要求兌換成黃金，美國的黃金儲備便會見底。這也導(dǎo)致布雷頓森林體系徹底崩潰。

在少數(shù)人對“金本位”津津樂道的同時，專家們其實很清楚，那僅僅是一個概念炒作而已。重回“金本位”沒可能，“金本位”崩潰一個重要的原因就是世界黃金儲量是有限的，黃金沒有辦法做全球交易的媒介。美國只有8000多噸黃金，都賣了，連其GDP總量的1%都沒有，整個世界儲存的黃金，都不夠應(yīng)付交易的需求。歷史經(jīng)驗證明，“金本位”之下，非常容易陷入緊縮狀態(tài)，也就是經(jīng)濟衰退。