華爾街操盤手還原黃金暴跌驚魂時(shí)刻

“你能想象嗎？拋出的黃金看跌合約，竟然一時(shí)間找不到交易對(duì)手?！被叵?月15日COMEX黃金創(chuàng)紀(jì)錄大跌9.7%的驚魂一刻，一家美國(guó)資產(chǎn)管理公司貴金屬交易部主管張明（化名）依然心有余悸。

張明管理著該公司5億美元商品期貨投資部門，其中20%投向黃金資產(chǎn)。

他自認(rèn)為不屬于陰謀論者，但4月15日COMEX黃金離奇大跌9. 7%期間，詭異現(xiàn)象層出不窮。

美聯(lián)儲(chǔ)貨幣緊縮政策動(dòng)向被市場(chǎng)提前“洞悉”、高盛發(fā)表看空黃金言論被視為“做空黃金總動(dòng)員”、黃金ETF資金一天撤離數(shù)億美元資金、日本國(guó)債離奇劇烈波動(dòng)等。如此多的黃金利空傳聞竟然在4月15日當(dāng)天同時(shí)冒出，讓張明覺(jué)得這很不尋常。

那個(gè)不眠之夜，在COMEX黃金期貨市場(chǎng)，張明經(jīng)歷從緊急止損、大舉沽空與意外抄底的一波三折。至今他都感覺(jué)自己是與各種傳聞進(jìn)行套利博弈游戲，他一直很想知道，當(dāng)天華爾街為何會(huì)忽然“放棄”黃金市場(chǎng)。

緊急止損

4月12日，COMEX黃金大跌5.4%，令張明削減了50%黃金期貨看漲持倉(cāng)。但部分投資委員會(huì)成員認(rèn)為，減倉(cāng)幅度過(guò)高了，要求回補(bǔ)5%～10%的黃金期貨看漲倉(cāng)位。他們相信在全球貨幣量化寬松的環(huán)境下，黃金價(jià)格上漲值得期待。

然而，4月15日當(dāng)天，張明準(zhǔn)備買漲黃金時(shí)，卻被要求緊急止損全部黃金多頭持倉(cāng)。當(dāng)時(shí)他得到的解釋是，美國(guó)部分投資機(jī)構(gòu)一直都在告誡對(duì)沖基金與投資銀行拋售黃金，高盛前些天發(fā)表看空黃金的言論不同尋常。

令他始料未及的是，亞洲交易時(shí)段開(kāi)盤后，黃金拋售如潮涌般滾滾而來(lái)。

但他發(fā)現(xiàn)拋售潮中，還隱藏著某些奇怪現(xiàn)象，如黃金價(jià)格臨近某些關(guān)鍵價(jià)位時(shí)，總有一批大額拋單精準(zhǔn)擊破價(jià)格支撐線。他的第一感覺(jué)是，有機(jī)構(gòu)正利用黑池交易，先鎖定某些黃金關(guān)鍵價(jià)位的沽空倉(cāng)單，等到價(jià)格臨近時(shí)，迅速報(bào)給交易所“公開(kāi)”，由此加劇黃金拋售潮。

此時(shí)，他得到一個(gè)新的市場(chǎng)傳聞：上周五美林證券在短短3 0分鐘內(nèi)，動(dòng)用數(shù)十億美元，拋售近1000萬(wàn)盎司黃金期貨倉(cāng)單，一舉令黃金價(jià)格跌破1525美元/盎司這個(gè)價(jià)位。一旦跌破這個(gè)價(jià)格，意味著黃金將步入熊市。

為此，張明緊急召集所有交易員，要求在半小時(shí)內(nèi)迅速拋清手里的4000萬(wàn)美元黃金看漲持倉(cāng)。然而，他很快發(fā)現(xiàn)，這部分黃金合約根本找不到交易對(duì)手成交，絕大多數(shù)成交量都被歐美投資機(jī)構(gòu)擅長(zhǎng)的高頻交易截走。

緊急止損卻遭遇成交難題，這讓張明驚出一身冷汗。眼看黃金價(jià)格持續(xù)下跌，他意識(shí)到再找不到成交盤，將面臨更大的投資虧損。

萬(wàn)般無(wú)奈之下，他選擇一家黑池交易商湊合交易，并在14 2 0 ～14 3 0美元/盎司附近完成緊急止損，但付出了近2%的手續(xù)費(fèi)。相比1460～1470美元/盎司的黃金平均持倉(cāng)成本，張明當(dāng)時(shí)賬面虧損一度達(dá)到200萬(wàn)美元。

不過(guò)，他所在的資產(chǎn)管理公司并沒(méi)有就此罷手，而是玩起了黃金沽空的套利游戲。

抄底急轉(zhuǎn)彎

在4月15日美國(guó)交易時(shí)段開(kāi)始前，張明得到的最新資產(chǎn)配置指令，是迅速增加3000萬(wàn)美元的黃金期貨沽空合約。但是，他很快發(fā)現(xiàn)，在美國(guó)交易時(shí)段，一批國(guó)內(nèi)資產(chǎn)管理公司與投資基金未能及時(shí)增加COMEX黃金期貨保證金，遭遇歐美經(jīng)紀(jì)商強(qiáng)行平倉(cāng)黃金看漲合約。他意識(shí)到，歐美資產(chǎn)管理公司沽空黃金的目的，是賺取多頭合約爆倉(cāng)紅利。

在交易結(jié)束前的一小時(shí)，張明徹底領(lǐng)教了歐美投資機(jī)構(gòu)的“善變”—— 隨著COMEX黃金期貨價(jià)格跌至1340美元/盎司以下，他所在的機(jī)構(gòu)忽然要求所有交易團(tuán)隊(duì)陸續(xù)抄底買漲黃金期貨，并要求黃金持倉(cāng)比例達(dá)到原先設(shè)定的20%。

按照投資委員會(huì)的解釋，去年7月，一些國(guó)家央行抄底買進(jìn)黃金的價(jià)格區(qū)間正是在1340美元/盎司下方，此時(shí)不能排除其再度抄底的可能。

“黃金投資策略的180度大轉(zhuǎn)彎，的確讓人摸不著頭腦?！睆埫髦两袢晕赐耆斫夤就顿Y委員會(huì)當(dāng)天的黃金操作思路，但他直覺(jué)，從緊急止損到抄底，歐美投資機(jī)構(gòu)似乎早有預(yù)見(jiàn)。

4月17日，張明和公司的一位投資委員會(huì)成員聊起黃金大幅波動(dòng)時(shí)，得到的回復(fù)是：“華爾街并沒(méi)有厭惡黃金，只是適時(shí)地根據(jù)黃金市場(chǎng)各種傳聞做套利。”