電子通訊股 黑馬飛揚(yáng)

磨人的陰跌、低迷的成交、令人煎熬的行情。自2月18日沖高2444點(diǎn)后，A股便一蹶不振。不過(guò)，雖然股市走勢(shì)欠佳，但部分板塊的行情卻不乏精彩。像影視傳媒、4 G概念和消費(fèi)電子等相關(guān)股票就逆勢(shì)上漲，局部牛股頻頻閃現(xiàn)，表明這些板塊、個(gè)股成為弱市中存量資金抱團(tuán)取暖的對(duì)象。

由于目前A股整體處在低估值區(qū)，持續(xù)下跌的空間不大，從而為個(gè)股行情的展開(kāi)，提供了相對(duì)平穩(wěn)的環(huán)境。因此，在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲弱、政策又難以放松的宏觀背景下，一些行業(yè)需求較好、公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定、估值較低、技術(shù)升幅不大的中小盤(pán)股票，值得繼續(xù)挖掘和關(guān)注。

消費(fèi)電子股

2013年全球智能手機(jī)、平板電腦、超級(jí)本的出貨量高速增長(zhǎng)，拉動(dòng)了消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈景氣攀升。從1至3月季報(bào)業(yè)績(jī)來(lái)看，在智能手機(jī)、平板電腦銷量快速增長(zhǎng)背景下，A股相關(guān)觸摸屏、電聲元件、電感、光電元件等子領(lǐng)域公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)明顯。如長(zhǎng)信科技增長(zhǎng)63%～93% 、歌爾聲學(xué)增長(zhǎng)60%～80% ，歐菲光增長(zhǎng)310%～360% 。

因此，圍繞著蘋(píng)果、三星供應(yīng)鏈、觸摸屏以及具有稀缺性的零部件產(chǎn)業(yè)鏈，3月以來(lái)市場(chǎng)資金對(duì)消費(fèi)類電子股的炒作可謂情有獨(dú)鐘，這個(gè)板塊也和影視傳媒股一起，構(gòu)成了精彩紛呈的黑馬陣營(yíng)，普遍都有20%以上的漲幅。

典型的像歐菲光、康得新，年內(nèi)股價(jià)上漲幅度接近100%。而受益于三星高速成長(zhǎng)和高端化，安潔科技、歌爾聲學(xué)、德賽電池、勁勝股份、聚飛光電等電子股也都在三四月創(chuàng)出歷史新高。

目前，部分消費(fèi)類電子股經(jīng)過(guò)上漲后，技術(shù)超賣壓力較大。其估值已經(jīng)提前反映了2014年的業(yè)績(jī)，相對(duì)A 股整體估值溢價(jià)率，超出最近5年平均水平。盡管如此，機(jī)構(gòu)們對(duì)于該板塊依然維持較為樂(lè)觀的看法。國(guó)金證券認(rèn)為，下半年電子消費(fèi)行業(yè)景氣繼續(xù)超預(yù)期，從而帶來(lái)投資機(jī)會(huì)。雖然二季度淡季或有技術(shù)調(diào)整，但可繼續(xù)保持電子倉(cāng)位，若有技術(shù)調(diào)整，則積極精選個(gè)股，加大倉(cāng)位。

個(gè)股方面，申銀萬(wàn)國(guó)推薦2013年存在供應(yīng)鏈突破機(jī)會(huì)的信維通信（3 0 013 6）、春興精工（002547）、共達(dá)電聲（002655）和環(huán)旭電子（6 012 31）等。國(guó)金證券則繼續(xù)推薦法拉電子（6 0 0 5 6 3）、宜安科技（300328）、德豪潤(rùn)達(dá)（002005）、長(zhǎng)盈精密（300115）等。

4G通訊股

5月3日，“上海市政府新聞辦公室官方微博”稱，上海移動(dòng)宣布TD-LTE（4G）技術(shù)友好用戶測(cè)試將于6月正式啟動(dòng)。此前，中國(guó)移動(dòng)已公布的2013年投資計(jì)劃大幅增長(zhǎng)49%，達(dá)到1902億元。4G通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的開(kāi)啟，意味著4G相關(guān)通信設(shè)備股迎來(lái)了重大投資機(jī)會(huì)。

2009年3G的巨額投資曾帶來(lái)了國(guó)內(nèi)通信行業(yè)相關(guān)上市公司業(yè)績(jī)的快速增長(zhǎng)。相比3G網(wǎng)絡(luò)，4G工作在更高的頻率上，信號(hào)覆蓋范圍更小，基站建設(shè)數(shù)量更多，對(duì)于主設(shè)備廠商、射頻器件廠商、網(wǎng)優(yōu)網(wǎng)維廠商和基站天線、終端天線廠商來(lái)說(shuō)，形成了有利的需求支撐。

從股市表現(xiàn)看，自3月以來(lái)，主要4G概念股整體維持震蕩走高的技術(shù)形態(tài)。以巨潮1000電信業(yè)務(wù)行業(yè)指數(shù)（399389）為例，該指數(shù)3月至今漲幅為17%，遠(yuǎn)強(qiáng)于同期上證指數(shù)。隨著4G建設(shè)的推進(jìn)，該行業(yè)的中長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)，有望不斷被市場(chǎng)挖掘。

對(duì)于相關(guān)4G通信個(gè)股，東方證券最新研報(bào)推薦以下公司：中興通訊（000063），公司一季報(bào)毛利率環(huán)比大幅改善，在4G投資推動(dòng)下，公司有望逐步恢復(fù)到歷史正常盈利水平；烽火通信（6 0 0 498），重點(diǎn)受益4G傳輸投資以及光纖到戶用戶提升帶來(lái)的傳輸擴(kuò)容需求，推動(dòng)盈利穩(wěn)健增長(zhǎng)；預(yù)制棒也將進(jìn)一步擴(kuò)產(chǎn)，提升光纖業(yè)務(wù)防價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)能力，今明兩年有望實(shí)現(xiàn)25%左右穩(wěn)健增長(zhǎng)，建議中長(zhǎng)期配置；中天科技（600522），主要項(xiàng)目均將進(jìn)入收獲期，主要包括預(yù)制棒項(xiàng)逐步擴(kuò)產(chǎn)到600噸，項(xiàng)目利潤(rùn)將達(dá)到3 億元左右，前景明確；海纜業(yè)務(wù)有望進(jìn)一步加速增長(zhǎng)；特種導(dǎo)線受國(guó)網(wǎng)推動(dòng)，有望翻番。

其他可關(guān)注日海通訊（002313）、光迅科技（002281）、富春通信（300299）、大富科技（300134）。

特高壓設(shè)備股

從2013年起，國(guó)家對(duì)特高壓交流建設(shè)態(tài)度轉(zhuǎn)為積極。今年4月，國(guó)家電網(wǎng)公司黨組書(shū)記、總經(jīng)理劉振亞表態(tài)：國(guó)家電網(wǎng)公司將加快特高壓建設(shè)。從2013年起的8年間，計(jì)劃投資超過(guò)3萬(wàn)億元，建設(shè)國(guó)家電網(wǎng)。到2015年、2017年和2020年，分別建成“兩縱兩橫”、“三縱三橫”和“五縱五橫”特高壓“三華”同步電網(wǎng)。

特高壓交流建設(shè)的巨額投資，為相關(guān)上市公司帶來(lái)源源不斷的大訂單，將直接促進(jìn)公司業(yè)績(jī)的持續(xù)回升。今年一季度，有多家特高壓設(shè)備電力股業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。如平高電氣（600312）2013年1至3月實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5500萬(wàn)元至6500萬(wàn)元，而去年前三季度，公司凈利潤(rùn)約為3100萬(wàn)元。此外，思源電氣、恒順電氣、四方股份等2013年一季度業(yè)績(jī)均較上年同期有較大幅度增加。電力設(shè)備股今年一季度之所以能取得如此良好業(yè)績(jī)，主要受益于2012年至今的國(guó)家電網(wǎng)建設(shè)。

東方證券重點(diǎn)推薦思源電氣（002028）。該公司已預(yù)告2013年1月至6月凈利潤(rùn)為10000萬(wàn)元至12000萬(wàn)元，比上年同期增長(zhǎng)40%至70%。此外，年報(bào)、季報(bào)顯示，2012年公司新增訂單38 . 97億元，同比增42.77%，結(jié)轉(zhuǎn)到2013年及以后執(zhí)行的訂單約24.94億元，確保未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

東方證券預(yù)計(jì)公司2013至2015年每股收益分別為0.84元、1.20要、1.60元，給予2013年25倍PE估值，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)21.00元，維持“買入”評(píng)級(jí)。

電子通訊股

消費(fèi)電子股

信維通信、春興精工、共達(dá)電聲、環(huán)旭電子法拉電子、宜安科技、德豪潤(rùn)達(dá)、長(zhǎng)盈精密

4G通訊股

中興通訊、烽火通信、中天科技

特高壓設(shè)備股

平高電氣、思源電氣