留意港股二季度水泥需求

目前，港股處于“兩會(huì)”之后的真空期，并無(wú)較多催化，短期仍會(huì)以調(diào)整為主，支持位看21500點(diǎn)。放眼二季度，伴隨氣候回暖，固定資產(chǎn)投放將配合基建項(xiàng)目啟動(dòng)而加速，料港股完成調(diào)整之后將進(jìn)一步上攻，目標(biāo)位看24000點(diǎn)。

至于本周板塊熱點(diǎn)，我們來(lái)探討一下水泥板塊以及內(nèi)銀股的最新情況。

步入二季度，我們看好房地產(chǎn)上游建材，尤其給予水泥板塊以超配。2012財(cái)年，水泥價(jià)格大幅下滑拖累企業(yè)盈利走入了歷史低谷。然而我們認(rèn)為投資者無(wú)需對(duì)該板塊過(guò)于悲觀。所謂有“?！辈庞小皺C(jī)”，我們應(yīng)在重挫板塊中尋求機(jī)會(huì)，水泥就是其中一例。

過(guò)去一年，水泥龍頭企業(yè)面對(duì)惡劣的經(jīng)營(yíng)環(huán)境，咬牙壓低其優(yōu)質(zhì)水泥的價(jià)格，打入農(nóng)村市場(chǎng)，從而加速該行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能，進(jìn)而爭(zhēng)奪更多的市場(chǎng)占有率。進(jìn)入2013年二季度，伴隨氣候回暖，水泥迎來(lái)需求旺季。鐵路工程復(fù)工、城市動(dòng)車項(xiàng)目啟動(dòng)及城市化進(jìn)程加快，都將使去年通過(guò)收購(gòu)、擴(kuò)張、整合擴(kuò)大其市場(chǎng)占有率的龍頭企業(yè)，特別是生產(chǎn)及銷售區(qū)域更為集中的水泥龍頭大大受益。而水泥價(jià)格也有望在旺季實(shí)現(xiàn)一定反彈。

我們?cè)賮?lái)談?wù)剝?nèi)銀板塊。

3月25日，銀監(jiān)會(huì)下發(fā)《關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)投資運(yùn)作有關(guān)問(wèn)題的通知》，對(duì)投資非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)的比例作出限制。非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)是指未在銀行間市場(chǎng)及證券交易所市場(chǎng)交易的債權(quán)性資產(chǎn)，包括但不限于信貸資產(chǎn)、信托貸款、委托債權(quán)、承兌匯票、信用證、應(yīng)收賬款、各類受（收）益權(quán)、帶回購(gòu)條款的股權(quán)性融資等。

消息出臺(tái)短期利淡內(nèi)銀股?！锻ㄖ返哪康脑谟谕苿?dòng)商業(yè)銀行做穩(wěn)健的理財(cái)業(yè)務(wù)，從而推動(dòng)其業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，從風(fēng)險(xiǎn)管理角度上來(lái)說(shuō)，有利于控制風(fēng)險(xiǎn)。影子銀行現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)很高，銀監(jiān)會(huì)也終于對(duì)理財(cái)資金下重拳治理了。對(duì)于大銀行來(lái)說(shuō)，影響會(huì)較中小型銀行小得多。但對(duì)中小型銀行而言，他們?yōu)榱颂岣哔Y本充足率，靠理財(cái)產(chǎn)品等表外業(yè)務(wù)為繼，主要投向都是地方政府融資平臺(tái)和地產(chǎn)類企業(yè)，風(fēng)險(xiǎn)很高，如果這一塊業(yè)務(wù)被整頓，對(duì)中小型銀行短期內(nèi)的打擊難以避免，但長(zhǎng)遠(yuǎn)看是利大于弊。