五大行告別高速增長期不良貸款壓力隱現

3月28日，銀行股全線暴跌，砸落大盤2.8%。市場認為背后推手是《中國銀監(jiān)會關于規(guī)范商業(yè)銀行理財業(yè)務投資運作有關問題的通知》（下稱“8號文”）。

當日，國有行的跌幅小于股份制行，分析師分析認為主要是由于國有行的業(yè)務相對傳統(tǒng)，受新規(guī)影響沒有股份制行大。

但是保守的風格難以有效推動國有行的業(yè)績增長，總體而言，國有行業(yè)績增速遜于股份制行，而且增速開始顯現疲態(tài)，開始下滑，其中中行的業(yè)績增速最低，并且中行業(yè)績2012年首次落后于農行。

業(yè)績增速大幅放緩

銀行業(yè)開始告別過去業(yè)績高速增長期，已經發(fā)布完年報的國有行業(yè)績報告證明了這一點，五大行業(yè)績增速同步放緩，平均凈利潤增速為15%，而2011年為25.7%，。

年報數據顯示，工行2012年全年實現凈利潤2387億元，繼續(xù)成為全球最盈利銀行，但其業(yè)績增速明顯弱于2011年，該行去年業(yè)績增速14.5%，2011年的業(yè)績增速為25.6%，下滑了11個百分點。

農行在上市之后，業(yè)績快速增長，到2012年末，已經趕超中行。農行2012年凈利潤同比增長19%，而在2011年，增速高達28.5%。中行在2011年的業(yè)績增速為18.93%，2012年卻下降至12%。

對于農行和中行而言，市場關注的不僅僅是業(yè)績增速，還有二者在國有行中位次的變化，2012年農行業(yè)績首次趕超中行，農行實現凈利潤1451億元，而中行僅為1394億元。

對此，業(yè)內人士認為，這不是因為農行進步迅速，而是中行發(fā)展相對緩慢。由于中行一直注重海外業(yè)務，和其他國有行相比，內地業(yè)務發(fā)展步伐較慢，無論是物理網點還是業(yè)務水平都不及其他國有行，再加上近幾年外資行在內地加速擴張，以及業(yè)務資格尤其是人民幣業(yè)務等限制的放開，中行的海外業(yè)務優(yōu)勢在逐漸被削弱。

此外，建行和交行業(yè)績增速也同比下降。建行2012年業(yè)績增速14.26%，而2011年為25.52%，下滑幅度和工行接近。交行2012年業(yè)績增速為15%，2011年則高達29.95%，是五大行中下滑幅度最大的銀行。

事實上，上市銀行利潤增速回落已在市場預期之中。3月初，銀監(jiān)會發(fā)布的統(tǒng)計數據顯示，2012年銀行業(yè)實現凈利潤1.24萬億元，同比增長19%；而2011年銀行業(yè)凈利潤同比增幅高達37%。

對于業(yè)績增速下滑的原因，建行副行長胡哲一在業(yè)績發(fā)布會上解釋認為，建行凈利潤增速創(chuàng)6年新低主要有三個原因：一是我國經濟增長正從高速增長向平穩(wěn)持續(xù)增長過渡，實體經濟增速的放緩導致對金融的有效需求下降，這是銀行利潤增長放緩的主要原因；二是金融市場化改革加快，市場和同業(yè)的競爭在加劇；三是監(jiān)管政策、收費政策的調整。

不良貸款余額增加

與市場預期有所不同的是五大行的不良貸款率。

此前，市場普遍預計銀行業(yè)2012年不良貸款將結束多年的“雙降”態(tài)勢，這點在已發(fā)布的股份制行年報中得到體現，然而國有行卻與預期不符，除了交行以外的國有行不良貸款率繼續(xù)下降。

工行的不良貸款率已連續(xù)13年下降，2012年較同期下降0.09個百分點至0.85%，不過該行不良貸款余額有所增加，報告期末不良貸款745億元，增加16億元。

中行和建行不良貸款情況與工行一樣，均為不良貸款率下降，余額上升。數據顯示，中行不良貸款率為0.95%，下降0.05個百分點，不良貸款余額654億元，較前一年末增加22億元；建行不良貸款率為0.99%，下降0.1個百分點，不良貸款余額746億元，較2011年增加37億元。

農行則延續(xù)了過去幾年的“雙降”態(tài)勢，不良貸款余額858億元，較2011年下降15億元，不良貸款率1.33%，下降0.22個百分點。不過，這主要因為農行不良貸款基數較其他國有行高，雖然保持了“雙降”，但是在五大行中，農行的不良貸款余額和不良貸款率仍是最高。

盡管工農中建四大行2012年實現了不良貸款率的下降，但未來應對不良貸款的壓力依舊很大，2013年經濟的不確定性也讓各行保持謹慎。

“對于商業(yè)銀行而言，銀行業(yè)的經營狀況往往會滯后宏觀經濟運行半年，2013年將是中國銀行業(yè)資產質量接受較大考驗的一年?！惫ば行虚L楊凱生在業(yè)績發(fā)布會上表示。

對于2013年的不良貸款計劃，工行未提及是否能保持下降趨勢，僅表示“2013年末不良貸款率控制在1.2%以內”，謹慎態(tài)度不言而喻。

受“8號文”影響有限

近年來，商業(yè)銀行通過對公和理財條線與非銀行金融機構和平臺進行跨機構合作，利用理財資金承接銀信、銀證等合作產品，非信貸類社會融資規(guī)模快速膨脹，一方面支持了經濟發(fā)展，但另一方面，由于非標準債存在的信用風險和理財資金池的期限錯配風險并未得到有效披露和監(jiān)管，盡管非標準債通常要得到銀行內部對公風控部門的授信，但表內資產表外化將導致風險覆蓋和資本計提不足的問題，所以監(jiān)管部門開始加強對銀行理財業(yè)務的規(guī)范。

“8號文”發(fā)布后，雖然引發(fā)銀行股的暴跌，但國有行跌幅相對較小。有分析師認為主要原因是“8號文”對國有行影響較小。

長城證券報告認為，國有行理財業(yè)務保守，理財資金投向絕大多數為債券和貨幣市場，非標準債比例小，所以受影響有限。