創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)階段新高 公募續(xù)押新興產(chǎn)業(yè)

股市在經(jīng)歷去年底一波強勁反彈后，持續(xù)震蕩，作為市場主力的公募基金，有怎樣的后市判斷？一季度唯一一家有4只基金回報率均超20%的基金公司——上投摩根認(rèn)為，對2013年行情應(yīng)抱有一定信心，并看好醫(yī)藥、電子、環(huán)保、能源裝備、軍工、食品等行業(yè)。同時認(rèn)為部分周期類行業(yè)，如汽車等值得重新重視。

其他一些一季度業(yè)績較佳的基金經(jīng)理如何判斷？本周，走進《投資者報》“基金經(jīng)理面對面”專欄的嘉賓分別是華寶興業(yè)新興產(chǎn)業(yè)郭鵬飛、易方達(dá)科訊宋昆、銀華總經(jīng)理助理鄭旭、工銀瑞信信用純債一年定期開放債基何秀紅、金鷹元安保本邱新紅。

創(chuàng)業(yè)板五個月大漲55%

《投資者報》：5月8日，創(chuàng)業(yè)板收于階段新高980.08點，近5個月大漲55%。受益于此，華寶興業(yè)新興產(chǎn)業(yè)基金等多只新興產(chǎn)業(yè)基金表現(xiàn)出色。此外，易方達(dá)科訊由于重倉傳媒電子和信息服務(wù)，前4月凈值亦漲19.59%。二位基金經(jīng)理對未來怎樣判斷？

郭鵬飛：下半年經(jīng)濟將繼續(xù)保持平穩(wěn)增長，大盤指數(shù)和藍(lán)籌股仍缺乏趨勢性投資機會，但也會有階段性上漲機會。創(chuàng)業(yè)板及其他新興產(chǎn)業(yè)股票目前普遍估值較高，但中長期看，優(yōu)秀的新興產(chǎn)業(yè)龍頭公司業(yè)績將繼續(xù)高速增長，仍有明顯的長期投資價值。從全年看，考慮到業(yè)績超預(yù)期及估值切換因素，到年底股價仍有一定的上漲空間。

宋昆：我們堅信在漫長的轉(zhuǎn)型期，泛消費行業(yè)、戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)將是近年牛股的主要產(chǎn)地。我們會繼續(xù)在成長性行業(yè)尋找優(yōu)質(zhì)的上市公司，看好醫(yī)藥生物、文化傳媒、環(huán)保、旅游、消費電子、品牌消費等行業(yè)的長期投資機會；第二，會關(guān)注政府在重點領(lǐng)域改革帶來的投資機會，如新型煤化工、天然氣應(yīng)用、軌道交通、智慧城市等領(lǐng)域的機會。

持續(xù)定投養(yǎng)老金產(chǎn)品

《投資者報》：從美國市場經(jīng)驗看，養(yǎng)老金是全美共同基金資產(chǎn)規(guī)模的重要來源。但國內(nèi)公募基金目前似乎對此涉足不深？

鄭旭：目前國內(nèi)公募基金針對養(yǎng)老金理財確實仍處于待開發(fā)的藍(lán)海領(lǐng)域。海外同類產(chǎn)品的投資者中90%以上是養(yǎng)老金，目前我國的養(yǎng)老金市場尚處于起步階段，隨著未來相關(guān)配套制度的建立健全，養(yǎng)老金的整體規(guī)模將越來越大，養(yǎng)老金的投資將需要與之風(fēng)險收益偏好相匹配的系列產(chǎn)品。為此，我們設(shè)計的、與養(yǎng)老金對接的銀華成長股債30/70產(chǎn)品引入了一站式資產(chǎn)配置，投資透明度高、成本低廉，這樣的被動型指數(shù)產(chǎn)品符合養(yǎng)老金的理財需求，尤其適合養(yǎng)老金或儲蓄理財?shù)荣Y金長期持有。

為更好地滿足養(yǎng)老金客戶理財需求，我們?yōu)榉橡B(yǎng)老金標(biāo)準(zhǔn)的機構(gòu)客戶單獨設(shè)置了一套認(rèn)購、申購及贖回費率結(jié)構(gòu)，通過基金管理人直銷渠道購買銀華30/70的養(yǎng)老金機構(gòu)客戶可以較低成本持有，分享長期穩(wěn)健回報。

防御型投資時代來臨

《投資者報》：純債基金今年漲幅近3%，使其再度成為發(fā)行市場的“高富帥”，其中又以兼得收益流動優(yōu)勢的定期開放債基為甚。為何定期開放債基更受寵？

何秀紅：在債券投資中，收益性與流動性一直以來難以兼顧，但是，當(dāng)以定期開放申贖為特點的定期開放債券基金開始現(xiàn)身內(nèi)地基金市場，實現(xiàn)了收益與流動之間平衡，魚和熊掌也就實現(xiàn)了兼得。

一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，GDP同比增7.7%，全社會固定資產(chǎn)投資同比增長20.9%，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長9.5%，社會消費品零售總額實際增10.8%。我們認(rèn)為，這一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)低于預(yù)期，預(yù)示著股市將繼續(xù)保持震蕩格局，防御型投資將是未來投資市場的主旋律。眾所周知，股票型基金風(fēng)險較大，屬于進攻型產(chǎn)品，而作為資產(chǎn)“后防線”的債基，在防御型投資時代中成為了市場的主流投資品。銀河證券數(shù)據(jù)顯示，標(biāo)準(zhǔn)股票型基金過去三年的凈值增長率為-13.98%，同期長期標(biāo)準(zhǔn)債基達(dá)到12.03%。

但我們與投資者交流時也注意到，債券基金有很多種，且其分類繁多，投資標(biāo)的大多是枯燥難懂的固定收益類金融工具，這增添了投資者的選擇難度。在眾多的債基中，何種類型能滿足投資者的理財需求，在防御型投資時代更值得“廝守”？截至一季度末，定期開放債基已經(jīng)新發(fā)9只，我們認(rèn)為這種被稱之為“類定存”的債基更具有獨特的產(chǎn)品優(yōu)勢。

《投資者報》：最近保本基金發(fā)行很密集，尤其進入4月下旬，股指震蕩延續(xù)，黃金價格大跌，債市灰幕事件發(fā)酵，投資者避險情緒升溫。

邱新紅：面對市場震蕩，穩(wěn)健增值的投資品種確實成為很多投資者的訴求，保本基金數(shù)量開始迅速擴容。自2001年首只產(chǎn)品面市以來，在經(jīng)歷2011、2012兩年的快速增長后，截至2012年末，保本基金已成立36只。進入2013年，保本基金更是進入發(fā)行高峰，Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至4月末，包括金鷹元安保本基金在內(nèi)，今年以來成立和正在發(fā)行的保本基金數(shù)量達(dá)到8只，保本基金的發(fā)行熱情情況可見一斑。

保本基金對風(fēng)險承受能力較低的投資者或在股市走勢不確定的情形下，是很好的資產(chǎn)配置品種，既可以保障所投資本金的安全，又在股市上漲趨勢較為確定時參與分享股市紅利，具有其特定的優(yōu)勢。截至4月19日，成立于2003年的南方避險增值凈值為增長率274.94%，10年間凈值增長2.7倍。2011年成立的金鷹保本混合基金，平均年化收益率約超5%。

當(dāng)前經(jīng)濟形勢使保本基金迎來投資良機。一方面，經(jīng)濟弱復(fù)蘇，不會對債券市場形成沖擊，投資保本基金可使資金擁有良好的安全邊際；此外，股市持續(xù)震蕩，投資者避險情緒升溫，保本增值順理成章應(yīng)為關(guān)注重點。