東吳證券定增52億 順利募集成難題

東吳證券5月14日發(fā)布52億元再融資方案引起廣泛關(guān)注，此次融資額大大超過其IPO時的融資額32億元 。

雖然東吳證券在公告中稱此次融資后，可提升公司凈資產(chǎn)規(guī)模，增強公司盈利能力和抗風(fēng)險能力，但是其在上市之初業(yè)績“變臉”給投資者帶來的陰影還未散去，融資進度可能會受較大影響。

擬對業(yè)務(wù)全面升級

東吳證券公告稱，本次募集資金用途計劃全部用于增加資本金、補充營運資金，擴大創(chuàng)新型自營業(yè)務(wù)范圍及業(yè)務(wù)規(guī)模、加大經(jīng)紀業(yè)務(wù)投入、增加承銷準備金、拓展資管業(yè)務(wù)、擴大信用交易業(yè)務(wù)、加大對子公司投入、加大IT系統(tǒng)等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投入及其他將來可能出現(xiàn)的資金需要。

東吳證券一季報顯示，公司總資產(chǎn)159.6億元，凈資產(chǎn)77.2億元。如果此次增發(fā)順利完成，其凈資產(chǎn)規(guī)模將達到129億元，公司凈資產(chǎn)規(guī)模得到很大提升。

從資金使用用途看，此次增發(fā)完成后，公司業(yè)務(wù)將全面得到提升并優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，并為各創(chuàng)新業(yè)務(wù)及將來市場的深入發(fā)展做好了較充足的資金準備。

業(yè)績變臉阻礙融資進程

從東吳證券2011年12月招股說明書來看，其2009年、2010年、2011上半年凈利潤分別是7.4億元、5.8億元、2.27億元。但隨后披露的年報顯示2011年凈利潤僅為2.36億元，同比下滑60%，上市之初就業(yè)績大變臉，證監(jiān)會認定東吳證券在刊登招股說明書之前就出現(xiàn)了業(yè)績下滑，且沒有在招股過程中說明情況。因此，東吳證券吃到了證監(jiān)會的警示函。

2012年東吳證券實現(xiàn)凈利潤收入2.9億元，同比增長22.5%，其中代理買賣證券業(yè)務(wù)收入和債券承銷業(yè)務(wù)大幅下滑；自營投資業(yè)務(wù)扭虧為盈，收益顯著；其他業(yè)務(wù)發(fā)展平穩(wěn)。

2013一季度其實現(xiàn)凈利潤收入1.4億元，同比增長125%。其中自營投資收入1.7億元較2012一季度虧損0.14億元有很大改善，成為凈利潤大幅增長重要因素；此外，公司經(jīng)濟業(yè)務(wù)、投行、資管業(yè)務(wù)同比增長了19%、29%和496%；

公司控股大股東為國發(fā)集團，持股比例為30.22%。國發(fā)集團是蘇州國資委的一家以金融投資為主業(yè)的國有獨資公司，已建立“銀行、證券、保險、信托、擔保、創(chuàng)投”六位一體的地方金融平臺，分別控股蘇州銀行、東吳證券、東吳人壽、蘇州信托等金融公司。

上海某金融業(yè)分析師對《投資者報》記者表示，東吳證券在上市券商中并不占有優(yōu)勢，但是其股東背景較好，又地處蘇州這樣國家級的開發(fā)區(qū)，或許以后幾年的投行業(yè)務(wù)會有不錯表現(xiàn)。增發(fā)成功后，有望發(fā)揮區(qū)域優(yōu)勢。在創(chuàng)新業(yè)務(wù)方面，借助區(qū)域平臺優(yōu)勢發(fā)展應(yīng)該是可行的。

中信證券分析師潘洪文與海通證券非銀行金融行業(yè)首席分析師丁文韜都在研究報告中都看好東吳證券融資成功后的發(fā)展前景。

但投資者卻選擇“用腳投票”，5月14日東吳證券股票復(fù)牌當天，跌幅超過4%。

上述上海金融業(yè)分析師認為，這次東吳證券的融資應(yīng)該不會很順利，畢竟最近融資項目也不少，比東吳情況更好的公司有不少，投資方有更多的選擇方向。但他認為東吳證券的融資最終還是能夠完成。