中國平安主業(yè)將迎獲利拐點(diǎn)

大型保險(xiǎn)公司中國平安（601318.SH）是今年新入選“TZ50”成份股的又一家公司。近來其受上海家化事件影響，作為保險(xiǎn)行業(yè)基本面最扎實(shí)的中國平安股價(jià)一路下跌，隱含的估值水平也再現(xiàn)新低。

Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，近期共20家機(jī)構(gòu)發(fā)布了對中國平安的評級報(bào)告，全部給予正面評價(jià)，其中13家強(qiáng)烈看漲，7家看漲。

雖然平安集團(tuán)眼下狀況多發(fā)，使得中國平安短期股價(jià)缺乏上漲催化，但業(yè)內(nèi)認(rèn)為，隨著股價(jià)下跌，估值水平再次回歸，從長期配置的角度，基本面無利空、資產(chǎn)質(zhì)量扎實(shí)的保險(xiǎn)股不失為較好的投資品種。

在綜合金融平臺的推動下，中國平安的競爭優(yōu)勢繼續(xù)領(lǐng)先同業(yè)。經(jīng)過整合，銀行渠道融合進(jìn)駐，集團(tuán)內(nèi)交叉銷售業(yè)務(wù)得到發(fā)展，預(yù)計(jì)業(yè)務(wù)成本將下降，利潤將增加。

中信建投表示，雖然過去幾年中國平安的股價(jià)機(jī)會不大，但是基本面絕對穩(wěn)健。因?yàn)橹袊桨灿袃蓚€(gè)特點(diǎn)是國內(nèi)保險(xiǎn)公司無法比擬的，一是綜合化金融集團(tuán)，二是金融集團(tuán)的整合效率。這兩點(diǎn)在國內(nèi)甚至在亞洲都是首屈一指的。因此基本面不存在問題。

從近來的萬福生科造假被罰，和平安信托與上海家化爭執(zhí)這兩起事件中，投資者可以看到平安集團(tuán)較為迅捷的公關(guān)反應(yīng)能力。

“從萬福生科事件的處置上看，平安證券和中國平安集團(tuán)較強(qiáng)的危機(jī)處理能力還是得到了顯現(xiàn)，而設(shè)立專項(xiàng)賠付基金也是開創(chuàng)了中國證券業(yè)主動補(bǔ)償投資者損失的先例，對未來其他事件的處理具有一定的積極參照意義?！敝秀y國際在其報(bào)告中說，該事件對平安證券會有一定負(fù)面影響，但對整體集團(tuán)的負(fù)面影響有限。

就其主業(yè)保險(xiǎn)來看，群益證券分析認(rèn)為，由于2012年投資收益和資產(chǎn)減值損失雙輸，導(dǎo)致保險(xiǎn)公司盈利陷入低谷。今年一季度投資收益116億元，同比大幅增長86%帶動整體業(yè)績增速提升。今年以來市場利率持續(xù)下行，債市同比表現(xiàn)顯著好于去年，因此，考慮到年初浮虧基本確認(rèn)完畢，今年資產(chǎn)減值壓力大幅緩解，平安的保險(xiǎn)主業(yè)將逐漸迎來獲利的拐點(diǎn)。全年來看，公司業(yè)績增速顯著改善將是大概率事件。