銀河張楊：三大標(biāo)準(zhǔn)甄選成長(zhǎng)股

“我較為看重選股，淡化擇時(shí)，看重行業(yè)及公司成長(zhǎng)趨勢(shì)。具體風(fēng)格的選擇必須尊重市場(chǎng)環(huán)境。目前銀河銀泰理財(cái)分紅的股票倉(cāng)位較高，這和我們的投資風(fēng)格是相契合的?！便y河銀泰理財(cái)分紅基金經(jīng)理張楊在接受《投資者報(bào)》記者采訪時(shí)說(shuō)。

張楊2012年在該基金身上賺得5307萬(wàn)元，排在《投資者報(bào)》“2012年基金經(jīng)理賺錢榜”混合型投資風(fēng)格基金經(jīng)理的第一名。

從2011年10月10日開(kāi)始管理銀河銀泰理財(cái)分紅來(lái)，張楊的任職總回報(bào)率為19.53%，任職年化回報(bào)率為11.52%，超越基準(zhǔn)回報(bào)率14.18%。

對(duì)市場(chǎng)基本趨勢(shì)的把握是獲得良好業(yè)績(jī)的基礎(chǔ)。早在2010年，A股就蘊(yùn)含了對(duì)經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)放緩和發(fā)展模式轉(zhuǎn)型的預(yù)期，張楊當(dāng)時(shí)就判斷，轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)期股市波動(dòng)幅度會(huì)減弱，整體趨勢(shì)性機(jī)會(huì)降低，未來(lái)幾年都只有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

他的應(yīng)對(duì)策略是，第一，把握轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)受益的消費(fèi)及成長(zhǎng)股，側(cè)重從新經(jīng)濟(jì)角度去理解上市公司的價(jià)值；第二，通過(guò)自下而上精選個(gè)股，把握上市公司的確定性來(lái)應(yīng)對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的不確定性。

當(dāng)談到選股標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，張楊表示，首先是對(duì)經(jīng)濟(jì)和行業(yè)趨勢(shì)的理解，一個(gè)好公司大概率出現(xiàn)在穩(wěn)定、快速增長(zhǎng)的行業(yè)中，比如醫(yī)藥、飲料等；其次，看公司管理層的能力，好行業(yè)也需要有能力切大蛋糕的人；第三，是否看重股東利益，漠視投資者利益的公司長(zhǎng)期來(lái)看不會(huì)是牛股。此外，A股有一定的特殊性，很多表現(xiàn)較好的股票都有一定缺陷，因此，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)的把握尤其重要。

張楊在采訪中亦坦言自己2012年投資的不足之處，“從近3年業(yè)績(jī)來(lái)看，銀河銀泰理財(cái)分紅的組合收益在穩(wěn)定增長(zhǎng)。但在這個(gè)過(guò)程中也有失敗案例，比如2012年，我們沒(méi)有很好在白酒行業(yè)見(jiàn)頂時(shí)賣出我們長(zhǎng)期持有的白酒股，給投資者帶來(lái)一定的損失，這需要我們積極反思，總結(jié)成長(zhǎng)股獲利賣出的經(jīng)驗(yàn)。”

2012年該基金重倉(cāng)股以白酒、醫(yī)藥為主，包括古井貢酒、貴州茅臺(tái)、康美藥業(yè)、新華醫(yī)療等，而今年一季報(bào)兩只白酒股都已不見(jiàn)。

張楊認(rèn)為，今年的市場(chǎng)環(huán)境類似于2010年，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)尤為突出，偏股型基金目前都取得了不錯(cuò)的收益，這和之前判斷的轉(zhuǎn)型是市場(chǎng)核心的思維相符合。

他對(duì)下半年比較樂(lè)觀，即便指數(shù)波動(dòng)不大，個(gè)股機(jī)會(huì)還是會(huì)很多?！拔覀兿嘈牛蓛r(jià)最終是靠盈利驅(qū)動(dòng)的，轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)受益的醫(yī)藥、消費(fèi)、新能源、環(huán)保和TMT行業(yè)有良好盈利增長(zhǎng)的公司，下半年表現(xiàn)仍會(huì)比較突出?！?/p>