環(huán)保股“概念”變“價值”

2013年乃至以后的幾年，在固廢處理領(lǐng)域、污水處理領(lǐng)域、大氣防治及土壤修復(fù)領(lǐng)域都有很好的投資機(jī)會。

7月21日，環(huán)保部部長周生賢透露，目前國務(wù)院正在制定以PM2.5治理為主的《大氣污染防治行動計劃》，并將于7月底或8月初正式公布。

受此消息刺激，7月22日環(huán)保概念狂飆突進(jìn)，板塊漲幅為5.54%，資金凈流入達(dá)13.2億元，板塊內(nèi)個股悉數(shù)翻紅，其中7只個股收獲漲停板?？屏汁h(huán)保、龍凈環(huán)保、興源過濾、中電環(huán)保、格林美、雪迪龍、國電清新開盤便放量上漲，尾盤皆牢牢封死漲停。

政策“紅包”落地

環(huán)境問題如今已是街談巷議的熱點(diǎn)，也是政策預(yù)期最為強(qiáng)烈的領(lǐng)域。

環(huán)保概念股無視大盤調(diào)整，連續(xù)飆漲，成為兩市最搶眼的板塊。龍凈環(huán)保、菲達(dá)環(huán)保、桑德環(huán)境、碧水源……幾個月來，多則翻番，少也漲逾60%。

政府對環(huán)保事業(yè)的強(qiáng)力支持也是投資者炒作環(huán)保概念的不二理由。根據(jù)《國家環(huán)境保護(hù)“十二五”規(guī)劃》以及管理層的公開聲明，“十二五”期間（2011-2015）中國環(huán)保投入將超過5萬億元人民幣，近期將重點(diǎn)解決大氣污染、水污染和農(nóng)村環(huán)保問題。這意味著大量環(huán)保項目將被提上日程，而相關(guān)上市公司的業(yè)績也就有了增長預(yù)期。

目前環(huán)保概念的三大投資主線是污水處理、大氣污染治理以及固體廢棄物處理，此三者也是環(huán)?！笆濉币?guī)劃的重點(diǎn)投資領(lǐng)域。

污水處理：具體業(yè)務(wù)涉及污水處理整體解決方案、凈化材料研發(fā)、污水處理設(shè)備制造等多個方面，是政策支持較早，相關(guān)上市公司最多的領(lǐng)域。

在這一領(lǐng)域，環(huán)?！笆濉币?guī)劃指明，到2015年全國將新增城鎮(zhèn)污水管網(wǎng)約16萬公里，新增污水日處理能力4200萬噸，基本實(shí)現(xiàn)所有縣和重點(diǎn)建制鎮(zhèn)具備污水處理能力，污水處理設(shè)施負(fù)荷率提高到80%以上，城市污水處理率達(dá)到85%，同時推進(jìn)污泥無害化處理處置和污水再生利用。

大氣污染治理：受霧霾事件的刺激，大氣污染治理領(lǐng)域的上市公司也一度風(fēng)頭強(qiáng)勁。這一領(lǐng)域的核心業(yè)務(wù)是脫硫脫銷，即用化學(xué)或物理的方法去除廢氣中的硫化物和硝化物，而這兩者正是灰霾中致癌的主要成分。

根據(jù)規(guī)劃，全國電力行業(yè)單機(jī)容量30萬千瓦以上的燃煤機(jī)組要全部加裝脫硝設(shè)施；鋼鐵行業(yè)要實(shí)行二氧化硫排放總量控制；石油石化、有色、建材等行業(yè)的工業(yè)窯爐要進(jìn)行脫硫改造，新建水泥生產(chǎn)線要安裝效率不低于60%的脫硝設(shè)施。

固體廢棄物處理：這一細(xì)分行業(yè)主要包括城市生活垃圾處理、工業(yè)固廢物處理和農(nóng)村固廢物處理等方面，具體涉及固廢掩埋、生物處理和垃圾焚燒發(fā)電等業(yè)務(wù)。

依照環(huán)?！笆濉币?guī)劃，到2015年全國工業(yè)固體廢物綜合利用率將達(dá)72%，城市生活垃圾無害化處理率達(dá)到80%，所有縣具有生活垃圾無害化處理能力，并鼓勵垃圾厭氧制氣、焚燒發(fā)電和供熱、填埋氣發(fā)電、餐廚廢棄物資源化利用，推進(jìn)垃圾滲濾液和垃圾焚燒飛灰處置工程建設(shè)，開展工業(yè)生產(chǎn)過程協(xié)同處理生活垃圾和污泥試點(diǎn)。

“十二五”期間，危險廢物利用產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值預(yù)計超2000億元，焚燒、填埋等集中處置費(fèi)用預(yù)計超過500億元。另具不完全統(tǒng)計，目前排隊IPO的41家環(huán)保企業(yè)中，有10家從事固廢處理業(yè)務(wù)，超過了污水處理（7家）和大氣污染治理類公司（6家），足見固廢處理已成為新的投資熱點(diǎn)。

環(huán)保龍頭業(yè)績搶眼

7月份以來，陸續(xù)公布的上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)普遍低于預(yù)期，對IPO重啟的擔(dān)憂始終壓制著投資者風(fēng)險偏好，不過環(huán)保板塊大部分公司上半年業(yè)績表現(xiàn)惹眼，在大盤持續(xù)走弱的同時，環(huán)保股依舊堅挺。

從Wind數(shù)據(jù)顯示的上市公司中報情況來看，環(huán)保公司業(yè)績確實(shí)比較喜人。44家環(huán)保公司中，業(yè)績增長的公司數(shù)占已發(fā)中報公告的76.5%。增幅最大的九龍電力凈利潤同比增長67%左右。

已發(fā)布2012年全年業(yè)績預(yù)告的40多家環(huán)保概念股公司中，各細(xì)分領(lǐng)域的龍頭公司業(yè)績表現(xiàn)更為搶眼。

污水處理領(lǐng)域的碧水源、萬邦達(dá)、巴安水務(wù)等2012年全年凈利潤增幅最高分別達(dá)80%、27%和115%；火電脫硫脫硝領(lǐng)域的永清環(huán)保、國電清新、雪迪龍全年凈利增幅達(dá)70%、30%和10%。值得一提的是，固廢處理領(lǐng)域的東江環(huán)保去年5月剛登陸創(chuàng)業(yè)板，2012年公司全年凈利潤就達(dá)2.64億-2.94億元，增幅達(dá)31%。這突顯環(huán)保行業(yè)整體發(fā)展的健康狀態(tài)。

業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，環(huán)保板塊去年業(yè)績的表現(xiàn)基本符合市場對于這一行業(yè)的預(yù)期。去年全年，在涉及環(huán)保的一系列規(guī)劃以及財稅支持等政策措施出臺的帶動下，環(huán)保板塊相關(guān)公司市場及訂單量“擴(kuò)容”。環(huán)保行業(yè)目前也處于公司以技術(shù)和資金優(yōu)勢占領(lǐng)市場的階段，而這些優(yōu)勢也受到政策支持，因此未來龍頭公司的業(yè)績將好于行業(yè)整體。

從環(huán)保上市公司的公告也能感受到新訂單不斷。例如6月份，維爾利、盛運(yùn)股份、九龍電力等均發(fā)布了項目中標(biāo)或合同簽訂公告。而九龍電力預(yù)告中對上半年業(yè)績增加，也表示主要是由于脫硝催化劑銷量大幅增加。另外，國電清新、九龍電力、永清環(huán)保今年以來新訂單持續(xù)暴漲，在手訂單執(zhí)行速度也在加快，促使公司業(yè)績大幅兌現(xiàn)。菲達(dá)環(huán)保相關(guān)人士甚至表示，公司目前在手訂單量已超過數(shù)十億元，這些訂單足可以提供公司未來至少3年的業(yè)績支撐。

民生證券認(rèn)為，政策預(yù)期再起，環(huán)保板塊超額收益也將再現(xiàn)。該機(jī)構(gòu)表示，國務(wù)院常務(wù)會議將環(huán)保作為拉動經(jīng)濟(jì)、促經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的手段，未來10年環(huán)保都將是政策焦點(diǎn)，持續(xù)高增長可期，目前是長線布局最佳時點(diǎn)；中線角度，今年估值切換時點(diǎn)必然早于以往，板塊將有整體行情。

國泰君安環(huán)保行業(yè)分析師王威也認(rèn)為，大氣污染治理具有成為貫穿全年的主題性機(jī)會的條件，并將對相關(guān)公司至少產(chǎn)生2年-3年的影響。此外，本屆政府污染治理的順序已經(jīng)確定為大氣、水、土壤與重金屬、農(nóng)村環(huán)境。因此，未來水污染治理政策的變化值得關(guān)注。