岳蓉：創(chuàng)投事業(yè)讓我更優(yōu)秀

在中國發(fā)展強(qiáng)勁的創(chuàng)投業(yè)，吸引著越來越多的有識之士加入其中。尤其是一些有知識、有理想、有抱負(fù)的青年，更是憧憬著在創(chuàng)投這片熱土上能有一番作為，成就一番事業(yè)，實現(xiàn)自己的人生價值。

武漢固德銀賽創(chuàng)業(yè)投資有限公司（以下簡稱“固德銀賽”）總經(jīng)理岳蓉——這位有著4年大學(xué)教師經(jīng)歷的知性女子，在中國創(chuàng)投行業(yè)的發(fā)展初期就投身其中，至今已征戰(zhàn)13個春秋。其間，她曾見證這個行業(yè)的繁榮，也曾經(jīng)歷這個行業(yè)的低谷，無論何時，她都不曾想過離開這個行業(yè)。當(dāng)被問及為何對創(chuàng)投行業(yè)如此執(zhí)著時，低調(diào)的岳蓉淡然一笑：“創(chuàng)投是和優(yōu)秀的項目、優(yōu)秀的企業(yè)、優(yōu)秀的人打交道，耳濡目染，經(jīng)歷時間的積淀，這些優(yōu)秀的品質(zhì)會內(nèi)化成為我行為的一部分，從而也使我更加優(yōu)秀?！?/p>

愿做創(chuàng)業(yè)企業(yè)的好“教練”

岳蓉是個好學(xué)的人。畢業(yè)于華中科技大學(xué)技術(shù)經(jīng)濟(jì)專業(yè)的她，工作后也沒有停止學(xué)習(xí)的腳步，利用業(yè)余時間攻讀博士學(xué)位，并順利獲得西方經(jīng)濟(jì)學(xué)博士學(xué)位。

畢業(yè)留校后，岳蓉先是從教4年，后于1999年應(yīng)聘到華中科技大學(xué)校產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，做了兩年的科技成果轉(zhuǎn)化工作?！斑@兩年的學(xué)習(xí)實踐和企業(yè)管理經(jīng)驗對我之后從事創(chuàng)投起到了很重要的作用，科技對于生產(chǎn)力的巨大推動作用，不置身其中的人，無法真切感受?！痹廊鼗貞浾f，正是這兩年的經(jīng)歷使她更加堅定了做創(chuàng)投的決心，并于2001年轉(zhuǎn)入學(xué)校產(chǎn)業(yè)集團(tuán)旗下的華工創(chuàng)投正式開始了創(chuàng)投事業(yè)。從教師到企業(yè)管理者，再到創(chuàng)投從業(yè)人士，每次職業(yè)變遷都需要她不斷地在工作中學(xué)習(xí)、積累、沉淀，并完成心路轉(zhuǎn)變。

大多數(shù)創(chuàng)投家都認(rèn)同這樣一個觀點：不同背景出身的投資家一定會有一些自己的特點和打法。翻開岳蓉的投資檔案不難發(fā)現(xiàn)，在這位具有學(xué)院背景、做過實業(yè)、接觸過高新科技的女創(chuàng)投家的從業(yè)經(jīng)歷中，早期項目、成長期項目投資占了很大一部分。她說：“處于這些發(fā)展階段的企業(yè)不會有很漂亮的財務(wù)數(shù)據(jù)，所以就需要從其他方面去了解企業(yè)的價值，盡職調(diào)查的指標(biāo)也會和成熟期的項目有差異，而這恰恰是我所擅長的?！?/p>

從教師轉(zhuǎn)身為創(chuàng)投人，雖然行業(yè)不同，但岳蓉卻能找到它們的共同點?！皬哪撤N意義上說，創(chuàng)投家就是創(chuàng)業(yè)企業(yè)的‘教練’。教師是在教授學(xué)生，而創(chuàng)投家是在為創(chuàng)業(yè)企業(yè)傳道、授業(yè)、解惑。”教師經(jīng)歷使岳蓉更善于和企業(yè)管理團(tuán)隊進(jìn)行溝通交流，也更容易理解技術(shù)類團(tuán)隊的思維方式和文化。在從事創(chuàng)投的十幾年中，她經(jīng)常會給企業(yè)和學(xué)生講課，她的講座有理論、有案例，生動有趣，很受歡迎。岳蓉說，從教師到創(chuàng)投從業(yè)者，她一直在學(xué)習(xí)，也許是自己性格中喜歡挑戰(zhàn)、喜歡變化的因素所致，實踐性強(qiáng)、能夠引發(fā)思考的工作更能激發(fā)她的熱情。因此，她本人也一直是在學(xué)生和老師的角色中轉(zhuǎn)換。

在朋友的眼中，岳蓉是一個事業(yè)型的女子，她把大部分的時間放在了工作上?！笆聵I(yè)在我全部的生活中占了很大比重，應(yīng)該說是控股了我的生活?！闭劦健翱毓伞倍?，岳蓉加重了語氣?！拔蚁矚g工作，工作給我?guī)碜孕牛瑤沓删透?！”說到這里，岳蓉流露出一臉的幸福。

雖然熱愛創(chuàng)投事業(yè)，但岳蓉并非不懂生活的工作狂。她有著許多愛好，書籍、電影、旅游、時尚都是她生活的組成部分。“努力工作，努力活得精彩！我喜歡和朋友們聚在一起，從不同的朋友那里獲取新的信息，學(xué)到不同的東西?！痹廊赜兄e極上進(jìn)的生活心態(tài)，好性格的她有很多朋友。她用“努力過一種上進(jìn)、健康、時尚、簡單的生活，努力做一個美好的精致女子”來總結(jié)自己的生活態(tài)度。

在湖北創(chuàng)投界，岳蓉還以熱心公益事業(yè)而聞名。她在許多社會組織任職，她的身影也活躍在許多社會活動中。岳蓉始終認(rèn)為，積極參與創(chuàng)投類社會活動是一個創(chuàng)投從業(yè)人員社會責(zé)任感的體現(xiàn)。另外，在從事公益活動的同時可能也會發(fā)現(xiàn)一些好項目，有幾個固德銀賽和華工創(chuàng)投投資的項目就是岳蓉在參與公益活動過程中發(fā)現(xiàn)的。

在多年的創(chuàng)投實踐中，岳蓉總結(jié)出一些投資的經(jīng)驗：“固德銀賽選擇投資企業(yè)和合作伙伴的標(biāo)準(zhǔn)，第一是達(dá)到我們的投資條件，第二是文化契合，第三是我們能夠?qū)ν顿Y企業(yè)或合作伙伴產(chǎn)生一定影響力。”

岳蓉說投資失敗分兩種情況：一種是想投項目但最后沒能投進(jìn)去，另一種是投進(jìn)去了但退出時沒能實現(xiàn)增值。她坦蕩地表示：“我們會盡量避免投資失敗，但我們并不畏懼失敗?！痹谑畮啄甑耐顿Y工作中，岳蓉所在的團(tuán)隊因行事風(fēng)格穩(wěn)健，投資成功率非常高。但她還是不無遺憾地說：“我們還是主動或被動地錯過了幾個項目，它們后來被證明是好項目，當(dāng)初我們卻因種種原因沒能投進(jìn)去。還有兩個非常早期的項目，投后沒能實現(xiàn)保本退出。兩個項目在投資時都是實驗室技術(shù)，一個投入幾十萬元人民幣后發(fā)現(xiàn)這個技術(shù)無法產(chǎn)業(yè)化，另一個投資后因企業(yè)經(jīng)營不善， 400萬元投資幾年后只收回幾十萬?！彪m然如此，但岳蓉依然認(rèn)為，投資于早期創(chuàng)新性項目是要允許出現(xiàn)失敗的。

十幾年的創(chuàng)投經(jīng)歷，讓岳蓉深知創(chuàng)業(yè)路上充滿風(fēng)險，布滿荊棘。身為“湖北青年創(chuàng)業(yè)導(dǎo)師”，她在向年輕的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊傳授一些企業(yè)管理經(jīng)驗的同時，也經(jīng)常會提出這樣的忠告：別人的成功很難復(fù)制，得靠自己去闖出自己的路。通往成功的路上，團(tuán)隊、資金、正確的方向缺一不可！

創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗助推創(chuàng)投事業(yè)

“國外的很多創(chuàng)投家都有過成功的創(chuàng)業(yè)史，我國很多創(chuàng)投從業(yè)人員沒有創(chuàng)過業(yè)，甚至沒有做過實業(yè)，這就需要在后期的創(chuàng)投工作中補(bǔ)課?！痹廊卣f，“我們的經(jīng)驗是，把團(tuán)隊派到所投資的企業(yè)中鍛煉。”2005年，岳蓉作為企業(yè)創(chuàng)始人參與了武漢華科大生命科技有限公司的發(fā)起設(shè)立工作，并擔(dān)任該公司總經(jīng)理。這是一家憑借實驗室技術(shù)起步的原料藥制造企業(yè)，在岳蓉及其團(tuán)隊的奮力引領(lǐng)下，公司實現(xiàn)了該項科技成果的產(chǎn)業(yè)化，并榮獲2009年湖北省科技進(jìn)步一等獎，還被一家中國風(fēng)險投資研究機(jī)構(gòu)評為“2011最具投資潛質(zhì)創(chuàng)新企業(yè)”。經(jīng)過8年的成功發(fā)展，華科大生命科技有限公司已成為業(yè)內(nèi)有專業(yè)化特色的創(chuàng)新型企業(yè)，岳蓉也因此被評為“湖北省十大優(yōu)秀青年企業(yè)家”之一。

“艱苦的創(chuàng)業(yè)體驗讓我更了解企業(yè)家的欲求和他們的困難，更容易找到和他們交流的共同語言，并相互幫助解決實際創(chuàng)業(yè)中的問題?！痹廊卣f，這次創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷對促進(jìn)她其后的創(chuàng)投事業(yè)產(chǎn)生了非常重要的意義。

有一家湖北精細(xì)化工小企業(yè)，創(chuàng)業(yè)時工廠就孤零零地坐落在一片菜花地里，非常不起眼。很多創(chuàng)投機(jī)構(gòu)都去看過，有的機(jī)構(gòu)沒看上它，有的機(jī)構(gòu)提出合作意向但被企業(yè)董事長拒絕了。董事長做事非常謹(jǐn)慎，之前的創(chuàng)業(yè)失敗經(jīng)歷讓他在談合作時尤其慎重。當(dāng)時，岳蓉和她的團(tuán)隊認(rèn)為，這家企業(yè)是細(xì)分市場的龍頭企業(yè)，非常有特色，而且這位董事長的綜合能力非常強(qiáng)。此后，經(jīng)過多輪溝通，出于企業(yè)家與企業(yè)家間的惺惺相惜，再加上岳蓉團(tuán)隊能在投后給予企業(yè)專業(yè)增值服務(wù)，雙方最終順利達(dá)成了合作。2009年、2010年，他們對該企業(yè)進(jìn)行了A輪和B輪投資。后來董事長經(jīng)常對別人說的一句話是：“岳蓉他們幫我們打開了一扇門，一扇通向資本市場的大門。”目前該企業(yè)已過會待發(fā)行，保守估計上市后將有9倍以上的收益。岳蓉欣慰地說：“這次投資得益于創(chuàng)投團(tuán)隊和創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊的互相欣賞和無障礙交流，董事長在我們雙方達(dá)成投資的那天給我發(fā)了這樣一條短信：‘我們會給股東帶來豐厚的回報！’他做到了，而我們也兌現(xiàn)了對他的承諾！”

受益引導(dǎo) 穩(wěn)健前行

岳蓉不僅是創(chuàng)投的實踐者，同時也是這一領(lǐng)域的專家學(xué)者。在繁忙的工作之余，她閱讀了大量與中外創(chuàng)投發(fā)展史有關(guān)的文獻(xiàn)書籍，對于創(chuàng)投的前世今生了然于胸。采訪過程中，她向記者簡要梳理了中外創(chuàng)投史的發(fā)展脈絡(luò)。

岳蓉介紹說，創(chuàng)業(yè)投資是一種特殊的非上市權(quán)益資本，二戰(zhàn)后在世界范圍內(nèi)得到迅速發(fā)展，已成為金融業(yè)的一種新業(yè)態(tài)。隨著高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，在發(fā)達(dá)國家中，創(chuàng)業(yè)投資已成為高科技及經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要推動力。這主要是由于創(chuàng)業(yè)投資的商業(yè)模式及其支持創(chuàng)新的內(nèi)涵與高科技發(fā)展的內(nèi)在因素相互吻合，能夠?qū)崿F(xiàn)科技與金融的有效結(jié)合。

創(chuàng)業(yè)投資在上世紀(jì)80年代中期進(jìn)入中國，近30年來取得了長足發(fā)展。1985年9月，中國第一家創(chuàng)業(yè)投資公司——中國新科技創(chuàng)業(yè)投資公司正式成立，由此揭開了中國創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的序幕。上世紀(jì)90年代以后，我國市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展進(jìn)入加速期，創(chuàng)業(yè)投資業(yè)也隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展和技術(shù)的進(jìn)步開始加速發(fā)展。從那時到現(xiàn)在，創(chuàng)業(yè)投資在我國的發(fā)展經(jīng)過了幾個階段：1997年～2000年是發(fā)展高潮期；2001年進(jìn)入低谷并經(jīng)歷了3年調(diào)整期；2004年全面復(fù)蘇，再次呈現(xiàn)快速發(fā)展態(tài)勢，尤其是2009年創(chuàng)業(yè)板開市之后進(jìn)入了發(fā)展的黃金期，但2012年IPO暫停后又進(jìn)入了調(diào)整期。

除了從歷史視角縱向剖析我國創(chuàng)投的發(fā)展之外，岳蓉還積極放眼全球創(chuàng)投大環(huán)境，力圖借此發(fā)現(xiàn)我國創(chuàng)投發(fā)展的不足。她說：“我有幸拜訪過一些日本、美國、韓國的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，感覺它們的募資渠道比較明確、成熟，管理基金的規(guī)模也比國內(nèi)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)大很多倍。而且，這些國家的資本市場構(gòu)建比較完善成熟，退出渠道也比較明確、成熟?！?/p>

中國創(chuàng)業(yè)投資業(yè)還處于成長階段，民眾的創(chuàng)投意識還沒有被完全喚醒，此時政府引導(dǎo)基金的作用就顯得格外重要。岳蓉說：“政府引導(dǎo)基金很好地發(fā)揮了創(chuàng)投行業(yè)發(fā)展‘藥引’的作用，從科技部創(chuàng)投引導(dǎo)基金第一批支持的6只基金的運(yùn)行來看，引導(dǎo)基金放大民間投資的效果很好，6只支基金的運(yùn)行情況都不錯。引導(dǎo)資金在預(yù)定的時間內(nèi)全部退出引導(dǎo)，又可去循環(huán)引導(dǎo)新的基金。”

岳蓉所在的投資公司就是政府引導(dǎo)基金的直接受益者。2009年，科技部中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金第一批共批準(zhǔn)了6個階段參股項目，固德銀賽管理的科華銀賽創(chuàng)投基金就是其中之一。它是當(dāng)時華中地區(qū)唯一一只有政府引導(dǎo)基金支持的創(chuàng)投基金，重點投資科技型中小企業(yè)。作為科華銀賽的掌門人，岳蓉向記者簡要介紹了它的業(yè)務(wù)特性，“雖然也注重投資階段的匹配，從初創(chuàng)期、成長期、發(fā)展期、成熟期各階段均衡匹配，但科華銀賽具有非常鮮明的創(chuàng)業(yè)投資特點。在所有投資項目中，早期項目數(shù)量一度占到投資總數(shù)的42.86%，早期項目資金占到已投資資金的32.51%。”

科華銀賽的第一期基金規(guī)模為2.06億元，共投資了二十幾個項目，涉及現(xiàn)代制造業(yè)、新材料、新能源、生物醫(yī)藥、新興服務(wù)業(yè)、高科技農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域。目前為止，科華銀賽所投企業(yè)已有1家在創(chuàng)業(yè)板上市，1家在新三板掛牌，現(xiàn)在還持有16個項目。岳蓉說公司走的是穩(wěn)健投資路線，團(tuán)隊一致認(rèn)為應(yīng)該先把現(xiàn)有基金做好，然后再去設(shè)立新的基金。談起公司近期設(shè)立基金的規(guī)劃，岳蓉表示：“一只基金成立后的最初三年主要是投資期，投資期結(jié)束，進(jìn)入退出期后公司才考慮開始設(shè)立第二只基金?，F(xiàn)在公司的第二只基金正在籌備中，募資渠道主要是政府推薦和銀行推薦?！?/p>

精英團(tuán)隊創(chuàng)造精彩業(yè)績

岳蓉一直堅信，在競爭激烈、充滿挑戰(zhàn)的創(chuàng)投界，只有精英團(tuán)隊才能創(chuàng)造出精彩業(yè)績。這個精英團(tuán)隊隊伍本身必須可持續(xù)發(fā)展，團(tuán)隊核心要基本穩(wěn)定并能不斷培育新的骨干；團(tuán)隊還要有一個可持續(xù)發(fā)展的投資戰(zhàn)略——既堅持自己的投資風(fēng)格，又注意根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢的變化及時調(diào)整戰(zhàn)略。固德銀賽的團(tuán)隊成員基本上都有在華工創(chuàng)投工作的背景，而后者是中國較早設(shè)立的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)。經(jīng)過十幾年的摸索和歷練，華工創(chuàng)投形成了自己的投資風(fēng)格并積累了一定經(jīng)驗，投資成績斐然。

岳蓉說：“作為其中一員，我從來不是一個人在戰(zhàn)斗，成績的取得是大家協(xié)力合作的結(jié)果。”華工創(chuàng)投團(tuán)隊作風(fēng)穩(wěn)健、謹(jǐn)慎，在一種溫和的節(jié)奏中向前發(fā)展。由于尊重投資規(guī)律，雖然創(chuàng)投行業(yè)本身的發(fā)展幾經(jīng)沉浮，但華工創(chuàng)投卻毫發(fā)無傷，而且基礎(chǔ)越來越牢，業(yè)績越來越好。

固德銀賽的主要成員還包括鄺遠(yuǎn)平、李娟、盧波、盛濤等，他們都是資本市場和創(chuàng)投界知名的投資人。岳蓉介紹，固德銀賽成員的互補(bǔ)性很強(qiáng)，不同背景的人會帶來不同的思路和觀點。成員間長期互相學(xué)習(xí)，慢慢地大家的專業(yè)能力會變得比較綜合，趨向全能。與這個優(yōu)秀的團(tuán)隊一起成長，岳蓉覺得自己的業(yè)務(wù)水平進(jìn)步很快，對此她非常感恩。

與所有的創(chuàng)投團(tuán)隊一樣，固德銀賽在選項目的時候，成員間的觀點也會發(fā)生碰撞，也有討論和爭執(zhí)。但正如岳蓉說，每家創(chuàng)投公司甄選項目的標(biāo)準(zhǔn)和方法都大致相當(dāng)，但不同公司對同一個項目的看法和決策卻有可能不同。固德銀賽主要是看項目的基本面，看項目的綜合實力。岳蓉打了這樣一個比方：“每個人心目中都有自己認(rèn)為的美女，但真正的美女是大多數(shù)人都認(rèn)可的那種。如果團(tuán)隊成員意見不一致，我們會尊重大多數(shù)人的意見，最終是否投資的判斷，一定要達(dá)到公司投資管理辦法中規(guī)定的票數(shù)后才會做出?！?/p>

岳蓉總結(jié)道，在十幾年的創(chuàng)投實踐中，公司取得了一定的成績，但是也有欠缺，那就是由于太過審慎，發(fā)展速度不夠快，也在發(fā)展過程中錯失了一些機(jī)會。未來，公司的前進(jìn)步伐可能會邁得更大一些，同時，更會管好每只基金，兌現(xiàn)對出資人的承諾，交出能夠讓各方都滿意的成績單。