商人計算回報 李嘉誠因利「西移」

香港最近的新聞有很多，但是如下幾條新聞看似無關(guān)，其實又緊密相聯(lián)。

一是反對派持續(xù)積極推動的「占中」行動；

二是中國外交部發(fā)言人及駐港特派員公署不停地「警告」美國駐港總領(lǐng)事；

三是上海實施自由貿(mào)易區(qū)；

四是李嘉誠開始「資產(chǎn)大轉(zhuǎn)移」，決定「遠(yuǎn)離」香港。8月1日，和記黃埔有限公司（簡稱「和黃」）最新公佈的中期業(yè)績證明，李嘉誠的投資重心仍在不斷西移。

李嘉誠決定「遠(yuǎn)離」香港，並非無跡可尋。

2013年3月，香港多個社會團體抗議，要求政府創(chuàng)設(shè)「李嘉誠稅」，通過財富再分配解決香港貧富懸殊的問題。有消息稱，這正是李嘉誠近年來加大海外投資的原因，樹大招風(fēng)，引起社會仇富很正常。既然大家不願意看到他壟斷香港，那他就去歐洲、去北美等地投資。

長江基建集團董事總經(jīng)理甘慶林公開表示：「英國擁有良好的營商環(huán)境、完善和成熟的法律、財務(wù)及受規(guī)管業(yè)務(wù)制度，集團視英國為最理想的投資地點之一。」

甘慶林的講話不失為對李嘉誠「西移」的重要注解。狹小的香港公用事業(yè)已經(jīng)被瓜分殆盡，高燒的房價很可能在未來某一天突然崩盤。上述多項資訊背後隱藏的香港未來的不穩(wěn)定因素，勢必給香港投資環(huán)境帶來變數(shù)和政治風(fēng)險。

李嘉誠追求投資回報

投資環(huán)境直接影響投資利益。中國銀盛財富管理首席策略師郭家耀說：「商人永遠(yuǎn)只會看重投資的回報率，香港盈利增長緩慢受制於過度競爭、人工和租金成本飆升等多重因素。歐洲經(jīng)濟低迷，資產(chǎn)價格處於歷史低位，李嘉誠已逐漸將投資重心西移?！?/p>

根據(jù)和黃提供的資料，自2010年以來，長和系總共在香港和中國大陸以外完成了10筆收購，涉及金額約1445億港元，其中，歐洲地區(qū)占比高達(dá)97.1%。

2010年歐洲業(yè)務(wù)稅前利潤（EBIT）占集團EBIT總額僅17%，香港占比30%，大陸以28%位居次席。而截至2013年6月30日，歐洲EBIT占比已升至31%，香港和大陸分別降至17%和18%。若扣除資產(chǎn)折舊，歐洲上半年EBITDA錄得158億港元，是香港的2.4倍。

再以資本開支為例，和黃前6個月共計支出110億港元，投到歐洲地區(qū)的就有76億港元，占比高達(dá)69%。期內(nèi)，香港與大陸合共14.3億港元，甚至還不如亞洲其他地區(qū)的開支（20億港元）。

若計算資產(chǎn)和負(fù)債，歐洲總資產(chǎn)為3 5 1 6億港元，占比44.5%。單一歐洲3集團負(fù)債累計1251億港元，若加上基建、港口和零售業(yè)務(wù)，歐洲債務(wù)總量超過集團總負(fù)債的一半。

郭家耀分析，資本開支的高低決定了公司資源投放的優(yōu)先順序，這已充分說明了李嘉誠「移戀」歐洲的原因。