拓展融資渠道 促進企業(yè)發(fā)展

摘要：資金短缺在企業(yè)管理中，一直是困擾企業(yè)正常運營的制約因素，也是各級政府管理部門重點關注、著力解決的重要問題。在對企業(yè)進行管理的過程中，政府部門的主要職責就是為企業(yè)營造一個政策合理、渠道多樣、資金寬裕的融資環(huán)境，確保有實力的企業(yè)步入良性發(fā)展的軌道。

關鍵詞：管理；融資；政策

2008年世界經(jīng)濟危機以來，世界經(jīng)濟仍然在低位徘徊，未見轉(zhuǎn)好的起色。為鼓勵小微企業(yè)融資、創(chuàng)造更多的就業(yè)機會，美國總統(tǒng)奧巴馬在2012年4月5日簽署了全名為Jumpstart Our Business Startups Act的創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資法案（下簡稱“JOBS法案”）。雖然JOBS法案還存在著諸多爭議，但是有關條款對中國企業(yè)融資具有一定的借鑒意義。

一、美國與國內(nèi)企業(yè)融資環(huán)境比對分析

對照國內(nèi)的融資環(huán)境，與美國現(xiàn)行的融資法案比較，在融資企業(yè)的規(guī)模和渠道、信息披露的時限和內(nèi)容等方面存在差異。主要差異如下：

1.中小企業(yè)融資。美國：允許融資企業(yè)進行公開宣傳及招攬，面向認證投資人進行募資；允許新興成長型企業(yè)每年通過網(wǎng)絡平臺募集不超過100.00萬美元的資金；擴大投資人群體，拓寬融資渠道。中國：中小企業(yè)融資渠道狹窄，企業(yè)生存發(fā)展受制，民間資本參與創(chuàng)業(yè)企業(yè)投資監(jiān)管仍不明朗。

2.銀行股東人數(shù)要求。美國：將需要向SEC進行上市公司注冊的企業(yè)股東人數(shù)由500人調(diào)高至2，000人；允許銀行引入更多的投資人，拓寬銀行的融資渠道，減輕銀行融資成本。中國：根據(jù)《公司法》有限責任公司由50個以下股東出資設立；設立股份有限公司，應當有2人以上200人以下為發(fā)起人；限制了企業(yè)融資渠道，民間中小投資人難以直接參與到創(chuàng)業(yè)企業(yè)的投資中去。

3.擬上市企業(yè)信息披露。美國：上市申請時提交的審計后財務報表由3年減少至2年，準備階段可以向美國證交會（SEC）秘密遞交注冊文件和招股說明書。中國：企業(yè)應為持續(xù)經(jīng)營3年以上的股份有限公司，申請主板上市企業(yè)需滿足過去3個會計年度財務指標，申請創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)需滿足過去2個會計年度財務指標。

4.已上市企業(yè)信息披露。美國：上市新興成長型企業(yè)5年內(nèi)可豁免披露財務、高管薪酬、內(nèi)部控制審計等信息，而不是從上市后第一年開始。中國：企業(yè)上市即需在規(guī)定時間內(nèi)披露季度報告、中期報告和年度報告，包括主要會計數(shù)據(jù)和財務指標、大股東持股情況，董事會報告，財務會計報告和審計報告全文等。

二、優(yōu)化地方融資環(huán)境的建議

近年來，我國正處于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型期，一些經(jīng)濟比較活躍的地區(qū)出臺了一系列支持高新企業(yè)發(fā)展的政策措施，但是市場資本投資還處于萌芽階段。有必要借鑒美國企業(yè)的融資模式，發(fā)揮政府管理的導向功能，積極出臺促進民間資本投資的政策措施，建立和完善以“政府政策為支撐、財政資金為導向、市場資本為主體”的企業(yè)融資環(huán)境。

1.打造企業(yè)融資宣傳平臺，建立企業(yè)與資本的紐帶。建立一個由政府職能部門牽頭主辦的企業(yè)融資網(wǎng)絡平臺，主要功能是公開和發(fā)布地區(qū)企業(yè)融資的需求信息。通過第三方監(jiān)管，客觀公正、實事求是地提供資金供需信息，打通企業(yè)與資金之間的溝通渠道，提高市場資源的優(yōu)化配置效率，增強企業(yè)的生存能力。

2.發(fā)揮財政資金導向功能，促進創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展。公共財政資金的投入范圍很廣，對企業(yè)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新投入有限。在使用過程中，如何有效發(fā)揮資金效用？美國的做法值得借鑒。美國的政府資金一般不直接支付給企業(yè)，而是通過為企業(yè)向第三方支付研發(fā)費用間接支持企業(yè)發(fā)展。我們可以通過優(yōu)化現(xiàn)行的管理辦法，鼓勵創(chuàng)新企業(yè)與高?？蒲袡C構合作，通過政府部門主動為企業(yè)的外購服務買單，將扶持資金由直接投入企業(yè)變?yōu)槎ㄏ蛑Ц督o高校研究機構，間接為企業(yè)買單，既扶持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，又提高政府資金的使用效用。

3.積極引入各類投資資金，不斷拓寬企業(yè)融資渠道。分析美國的融資環(huán)境，我國的差距就在于企業(yè)的融資渠道還是過于狹窄，甚至有的企業(yè)融資行為游走于灰色地帶。為規(guī)范企業(yè)融資行為，搞活地方經(jīng)濟，有必要加快出臺促進引入投資機構的優(yōu)惠政策，鼓勵和支持民間資金參與金融投資，吸引給類銀行、貸款公司、農(nóng)村資金互助社等新型金融組織，并將各類投資機構納入管理范圍，確保市場資金在合法合規(guī)的框架下進行市場投資行為，降低資金投資和實體企業(yè)運行風險，幫助企業(yè)突破發(fā)展中的融資瓶頸。

4.強化企業(yè)融資監(jiān)管措施，促進融資機制良性發(fā)展。JOBS法案為促進美國經(jīng)濟發(fā)展，對市場的監(jiān)管進一步放松。對國內(nèi)來說，由于市場資金的運行信息不能夠被及時獲取，作為政府監(jiān)管部門，還需要加強金融監(jiān)管，確保市場資金與實體企業(yè)的良性互動，才能促進經(jīng)濟又好又快發(fā)展。通過建立監(jiān)督管理機制，嚴厲打擊違法融資行為，確保正常的融資環(huán)境，引導企業(yè)融資市場良性發(fā)展。