“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”三支箭，偏離靶心

在5月17日出版的英國《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》雜志封面上，日本現(xiàn)任首相安倍晉三以一種“驚艷”的造型亮相——他被畫成了一個(gè)飛向未來的超人。在這之前的一個(gè)月，低迷的日本股市出現(xiàn)了反彈，一度創(chuàng)下日本經(jīng)濟(jì)5年來的新高，似乎讓很多人看到了日本經(jīng)濟(jì)在沉寂20年之后出現(xiàn)復(fù)蘇的跡象。但從5月下旬開始，日本股市又連續(xù)出現(xiàn)暴跌，再度成為“熊”冠亞太的股市。在這過山車式的股市動(dòng)蕩中，一個(gè)新名詞逐漸被人們所熟悉——“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”。

安倍面臨疲軟經(jīng)濟(jì)

1954年出生的安倍是第一位生于戰(zhàn)后的日本首相，其家族在日本政壇聲名顯赫——外祖父岸信介及其胞弟佐藤榮作均在日本戰(zhàn)后擔(dān)任過首相。1977年，安倍從日本成蹊大學(xué)法學(xué)系政治學(xué)專業(yè)畢業(yè)，隨后赴美就讀于南加州大學(xué)。1979年，他進(jìn)入日本神戶鋼鐵公司紐約分公司工作。3年后，他給時(shí)任日本外務(wù)大臣的父親當(dāng)政治秘書，步入政壇。2006年9月，安倍當(dāng)選自民黨第二十一任總裁，6天后成為第九十任日本首相。

然而，在上臺(tái)后的一年中，安倍組建的內(nèi)閣丑聞不斷：行政改革擔(dān)當(dāng)大臣因涉嫌虛報(bào)資金被迫辭職，農(nóng)林水產(chǎn)大臣自殺……這些問題最終導(dǎo)致自民黨在2007年7月的參議院選舉中只獲得37個(gè)議席，失去了第一大黨地位，安倍也隨后宣布“因個(gè)人健康原因”辭職。

之后幾年中，日本政壇動(dòng)蕩，經(jīng)濟(jì)舉步維艱。2012年9月，安倍再度當(dāng)選自民黨黨首，并在12月26日被任命為首相。他面對的是一個(gè)嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)局面：2008年金融危機(jī)的陰影未散，2011年“3·11”大地震又重創(chuàng)日本經(jīng)濟(jì)，企業(yè)經(jīng)營受困……最大的問題是，受日元?jiǎng)×疑档挠绊?，企業(yè)出口嚴(yán)重受挫。

日元升值的歷史要追溯到上世紀(jì)80年代。當(dāng)時(shí)日本制造的產(chǎn)品充斥全球，美國開始警惕日本快速擴(kuò)張的腳步。1985年9月，世界五大經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國——美國、日本、聯(lián)邦德國、英國和法國在紐約廣場飯店達(dá)成了“廣場協(xié)議”，承諾聯(lián)合干預(yù)外匯市場，以此刺激美國的貿(mào)易出口，平衡貿(mào)易逆差。當(dāng)時(shí)的日本財(cái)長竹下登非常“合作”，說“美元貶值20%都OK”，這使得日元迅速升值。到1989年，由于缺乏實(shí)體經(jīng)濟(jì)支撐，經(jīng)濟(jì)泡沫破裂。此后十幾年中，日本國內(nèi)需求和物價(jià)水平難以提升，經(jīng)濟(jì)長期陷入通縮，疲軟一直持續(xù)到現(xiàn)在。

以印鈔為核心的三支箭

安倍上任后，立志要在振興經(jīng)濟(jì)方面有所建樹，“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”（Abenomics）一詞也應(yīng)運(yùn)而生，這個(gè)詞由安倍（Abe）和經(jīng)濟(jì)學(xué)（Economics）的頭尾組合而成，其本意也不是說安倍提出了怎樣的經(jīng)濟(jì)理論，而是指其在經(jīng)濟(jì)方面采取的主要舉措，核心就是實(shí)施寬松的貨幣政策，加速日元貶值。具體來說，就是安倍比喻的“三支箭”：

第一支，讓日本央行配合發(fā)鈔票，通過日元貶值，創(chuàng)造通脹。安倍學(xué)習(xí)歐美的貨幣量化寬松政策，不惜公然介入央行決策。2012年10月，他還沒當(dāng)首相時(shí)，就與時(shí)任日本央行行長的白川方明進(jìn)行了罕見的一對一談話，敦促央行采取大膽的寬松政策，把當(dāng)時(shí)只有0.3%的通脹率，提高到2.0%，但白川方明沒怎么聽。今年初白川卸任，安倍放言，繼任人選的最基本條件就是認(rèn)同“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”。4月，68歲的黑田東彥成為央行行長。黑田果然表現(xiàn)不俗，甚至認(rèn)為日本應(yīng)將通脹率目標(biāo)設(shè)定為3%，這比安倍要求的通脹目標(biāo)還高出一截。

為了對央行實(shí)施有效控制，安倍不惜修改法律。1998年的日本法律規(guī)定：央行不應(yīng)受政府的干預(yù)，而要保持制定政策的獨(dú)立性?，F(xiàn)在，安倍公開表示，可能修改相關(guān)法規(guī)，加強(qiáng)政府對央行貨幣政策的參與程度。

第二支，是大規(guī)模增加政府財(cái)政支出。由政府發(fā)國債，央行印錢去買，政府拿到錢后，再將資金注入經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。安倍政府在今年1月已經(jīng)通過了1170億美元的政府投資，后期還將追加。但實(shí)際上，日本政府是在借債花錢，目的是通過政府投資公共建設(shè)，刺激消費(fèi)，帶動(dòng)民間投資。這支箭射出去，能不能取得預(yù)期效果現(xiàn)在還不好說。但如果成效不大，政府將白花錢，還有了高風(fēng)險(xiǎn)。

第三支，給企業(yè)減少束縛，推動(dòng)民間投資。這個(gè)策略要求日本企業(yè)進(jìn)行結(jié)構(gòu)性改革，提高營利能力，剔除阻礙競爭和創(chuàng)新的因素，加快從低營利領(lǐng)域向高營利領(lǐng)域的轉(zhuǎn)變。

以鄰為壑經(jīng)濟(jì)學(xué)

安倍射出的“三支箭”，背后還有典故。他自己解釋說，“一支箭易折，三支箭合起來就不容易折斷”。三支箭射出后，最見成效的當(dāng)屬印鈔。盡管日本的經(jīng)濟(jì)規(guī)模只有美國的1/3，但這次印紙幣的數(shù)量卻連美國也望塵莫及，日元也貶值到了近4年來的最低水平，直逼1美元兌換100日元大關(guān)。

日本股市也被這三支箭射得起伏不定。從今年年初到5月23日，東京股市先是增長了48%，之后則連續(xù)跌了一個(gè)星期，又下降了20%。6月5日，日經(jīng)指數(shù)收盤跌到近2個(gè)月來的最低值，17日又再次上漲2.7%。

那么，到底應(yīng)該如何看待“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”？客觀地說，從日本國內(nèi)看，安倍的經(jīng)濟(jì)措施正在產(chǎn)生效果。從日本方面公布的數(shù)字看，新增需求中私人消費(fèi)占了一半，公共開支帶動(dòng)的消費(fèi)開始增加，出口加速增長提振了大企業(yè)的贏利預(yù)期，央行之前公布的相關(guān)政策也已經(jīng)奏效，等等。

但是，“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”也有致命傷。一是它不能從根本上大幅提升經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)力。個(gè)人消費(fèi)和出口雖然有所上升，但只是刺激之下的短期反應(yīng)，不管企業(yè)還是個(gè)人，對金融政策的持續(xù)性都缺乏信心。更有人說，近期的消費(fèi)雖然有所增長，但動(dòng)力不是來源于普通民眾，而是來自股市投資獲益者。

二是債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增大。政府大量借債，可能使得財(cái)政入不敷出，導(dǎo)致償本付息壓力增大。如果掌控不好，日本可能成為下一個(gè)希臘。

三是引起國際社會(huì)，尤其周邊國家、地區(qū)不滿。日元大幅貶值，美國頗有微詞，其容忍底線是不能危害美元的利益。這讓日本政府感到壓力。同樣，日元貶值削弱了韓國、臺(tái)灣等周邊國家和地區(qū)的出口競爭力，也使其面臨熱錢涌入的窘境。韓國、泰國就在5月初跟著降息進(jìn)行對抗，這在一定程度上抵消了“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”的效力。

對于中國來說，日元貶值不是好事。中國在2010年超過美國和英國，成為日本國債的最大海外持有國。2011年，中國持有的日本國債增幅達(dá)到71%。在安倍上臺(tái)之前，國際社會(huì)一直看好日元，現(xiàn)在情況變了，中國持有的日本國債價(jià)值正在大幅縮水。

另外，來自中國國際金融有限公司的預(yù)測表明，人民幣對日元每升值20%，就可能造成我國實(shí)際出口下降約2.5個(gè)百分點(diǎn)。在中國對日出口方面，食品飲料、動(dòng)植物產(chǎn)品、木制品和紡織品等行業(yè)受到的影響比較大。同時(shí)，日元貶值還將給中國的機(jī)械制造、汽車零件、電視和晶體管等領(lǐng)域的出口帶來激烈的競爭。

事實(shí)上，“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”在“損人”之外能否“利己”仍然是個(gè)未知數(shù)。日本經(jīng)濟(jì)目前面臨的問題是實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長乏力，雖然量化寬松政策在短期內(nèi)可以起到一定的刺激作用，但無法從根本上解決日本經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性矛盾。日本勞動(dòng)力缺乏、老齡化問題突出，政府財(cái)政負(fù)擔(dān)又過重，這些矛盾相互影響與交織，導(dǎo)致政府無法拿出一個(gè)既立足于現(xiàn)實(shí)，又著眼于長遠(yuǎn)的經(jīng)濟(jì)增長戰(zhàn)略?？磥?，安倍僅靠“三支箭”不夠，還需要更多的彈藥。但他到哪里去弄呢？