對調(diào)整要有充分的思想準(zhǔn)備

進(jìn)入六月，市場即進(jìn)行調(diào)整。本周四上證指數(shù)跳空下挫，長陰跌破2100點(diǎn)。創(chuàng)業(yè)板雖然較主板強(qiáng)勢，但也在調(diào)整，本周四的跌幅還大過主板?？赡軙谐磸棧贁?shù)板塊和個(gè)股可能會繼續(xù)上漲，但總體來看，調(diào)整很可能是六月、乃至以后一段時(shí)間的主旋律。對此，有充分的思想準(zhǔn)備會比較主動。

從調(diào)整的時(shí)間來說，預(yù)期長比預(yù)期短好。1949這波行情的高潮實(shí)際上在隆冬季節(jié)，而到了今年春季，就開始大幅調(diào)整。入夏以來的紅五月曾帶給投資者漲升的期望，尤其是創(chuàng)業(yè)板和中小板還創(chuàng)出了這波行情的新高，漲兩個(gè)月調(diào)四個(gè)月，而且還沒有調(diào)完，或許還要調(diào)一個(gè)月，兩個(gè)月，甚至更長。當(dāng)然，創(chuàng)業(yè)板與中小板、主板調(diào)整的時(shí)間、幅度不同，個(gè)股的調(diào)整也不同，但就時(shí)間來說這次調(diào)整可能要長一些。這波行情最初是以銀行為代表的大盤權(quán)重股的估值修復(fù)行情，而后則變?yōu)榻?jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級中的結(jié)構(gòu)性行情，符合轉(zhuǎn)型升級方向的創(chuàng)業(yè)板及中小板大幅漲升。但從經(jīng)濟(jì)發(fā)展的角度來看，今年連續(xù)幾個(gè)月的數(shù)據(jù)都低于市場預(yù)期，呈現(xiàn)弱復(fù)蘇狀態(tài)。這不能不影響到股市，制約股市的上漲。值得注意的是，國家應(yīng)對經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇并不是沿用增加投資刺激經(jīng)濟(jì)的辦法，而是堅(jiān)持穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促轉(zhuǎn)型、惠民生的方針。這些都需要一個(gè)較長的過程。本周三國務(wù)院常務(wù)會議部署的金融支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級的政策措施，對支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展無疑是重大舉措和利好。但對A股市場來說，由于即將重啟IPO，在全國范圍進(jìn)行新三板試點(diǎn)，無疑屬于大規(guī)模擴(kuò)容，市場普遍做出了利空的解讀，同時(shí)近期上海銀行間拆借利率飆升，顯示流動性趨緊，匯豐六月PMI初值創(chuàng)9個(gè)月來新低，再加上美聯(lián)儲可能減少和結(jié)束QE的表態(tài)，市場就更加恐慌，終于在本周四出現(xiàn)了主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板一起大幅下挫的慘狀。隨著股市的大幅下跌，投資者的信心也跌入了低谷。要改變這種狀況，需要有重大改革的紅利釋放，需要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)企穩(wěn)趨好和流動性寬松的推動。而這些都需要時(shí)日。

這次調(diào)整最初表現(xiàn)為主板市場弱，而創(chuàng)業(yè)板和中小板強(qiáng)，特別是一些題材股和成長股，走勢十分強(qiáng)勁。這也是有深刻背景的。今年以來新一屆政府著力抓經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)型，加大環(huán)保力度，打造中國經(jīng)濟(jì)的升級版。今年走勢強(qiáng)勁的板塊和個(gè)股，大都屬于國家政策鼓勵(lì)和支持的對象。當(dāng)前值得注意的是，這類股票由于漲幅過大，有的漲幅甚至超過三四倍，已經(jīng)積累了很大的風(fēng)險(xiǎn)。這類股票漲起來快、漲幅大，跌起來也實(shí)在嚇人。隨著大盤進(jìn)一步調(diào)整，這類股票遲早會補(bǔ)跌。所以，今后一段時(shí)間，除了進(jìn)一步挖掘中小盤股中的交易性機(jī)會，更重要的是防止這類股票大幅調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。而經(jīng)過充分的調(diào)整，還是要重點(diǎn)關(guān)注這類受政策鼓勵(lì)和支持的股票。