公司評級：科大訊飛、鼎龍股份、普邦園林

科大訊飛：加速布局教育領(lǐng)域

擬收購廣東啟明科技。公司擬收購廣東啟明科技發(fā)展有限公司100%的股權(quán)，啟明科技主營業(yè)務(wù)招生考試軟件系統(tǒng)與服務(wù)、考試數(shù)據(jù)處理、標準化考場相關(guān)產(chǎn)品及系統(tǒng)。2012年啟明科技實現(xiàn)營業(yè)收入6101萬元，凈利潤2013萬元。

教育行業(yè)是重要的利潤增長點。公司開發(fā)的普通話口語評測技術(shù)是唯一獲得國家語委鑒定并成功試點應(yīng)用的技術(shù)，目前普通話考試機考已經(jīng)在全國推廣，公司完全壟斷各省普通話水平測試機考市場，未來英語口語考試也將采用機考方式。

英語口語輔導(dǎo)市場潛力巨大。國內(nèi)課外輔導(dǎo)市場規(guī)模龐大，預(yù)計2014年僅英語輔導(dǎo)市場規(guī)模將達到55億美元，其中“聽、說”部分成績在總成績中約占比17%，推算英語“聽、說”輔導(dǎo)市場規(guī)模將達到10億美元，口語市場將達到4億美元，公司憑借中考、高考指揮棒作用未來將占領(lǐng)教輔市場的制高點。公司已獲得中移動的戰(zhàn)略投資，與中國電信簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，加上此前一直保持良好合作關(guān)系的中國聯(lián)通，公司在電信領(lǐng)域三大運營商實現(xiàn)完美布局。得益于語音云用戶高速增長，相關(guān)增值服務(wù)收入具有爆發(fā)性增長潛力。

操作策略：二級市場上，該股自筑底反彈以來，一直保持上行的良好勢頭，投資者可積極關(guān)注。

鼎龍股份：有望結(jié)束橫盤調(diào)整

電子信息化學(xué)品創(chuàng)新先鋒。公司主要從事電荷調(diào)節(jié)劑、顯色劑和彩色聚合碳粉的生產(chǎn)和銷售。其中，電荷調(diào)節(jié)劑和彩色聚合碳粉雙雙打破外資企業(yè)的壟斷，呈現(xiàn)較強的創(chuàng)新能力；二者銷售毛利率達50%左右，盈利能力突出。

彩色碳粉市場空間廣闊。隨著消費的升級，彩色辦公的普及，彩色打印和復(fù)印設(shè)備獲得了快速的增長，繼而帶動彩色碳粉需求的提升。預(yù)計2015年彩色碳粉市場比例將提升至31%，用量將達到6.8萬噸以上。依靠高性價比和政策支持，彩色兼容碳粉市場占比將不斷提高。預(yù)期2017年彩色兼容碳粉占比達15%以上，需求達1.2萬噸以上。公司年產(chǎn)1500噸彩色聚合碳粉業(yè)已投產(chǎn)，產(chǎn)品覆蓋惠普、三星、利盟等打印機品牌，月銷量30噸左右，預(yù)期隨著新品種推出，銷量將不斷提升。

收購名圖，完善一體化布局。公司擬收購參股20%的珠海名圖剩余80%的股權(quán)并配套募集資金。名圖主要從事再生彩色硒鼓的生產(chǎn)和銷售，年產(chǎn)能190萬支，計劃到2017年擴大到600萬支/年。收購?fù)瓿珊?，公司將打造起“電荷調(diào)節(jié)劑-碳粉-硒鼓”一體化產(chǎn)業(yè)鏈條，促進彩色聚合碳粉的銷售，有利于公司做大做強打印耗材產(chǎn)業(yè)。

操作策略：二級市場上，該股目前保持橫盤震蕩的格局，后市有望啟動。

普邦園林：創(chuàng)新模式進入市政領(lǐng)域

公司業(yè)績持續(xù)向好。公司是地產(chǎn)園林公司的優(yōu)秀代表，2012年地產(chǎn)園林業(yè)務(wù)收入17.52億元，占比為94.64%，同比增長37.97%；近幾年來積極拓展旅游度假園林業(yè)務(wù)并取得重大突破，2012年旅游度假園林業(yè)務(wù)收入9913萬元，占比為5.36%，同比增長154.04%。

創(chuàng)新模式進入市政領(lǐng)域。公司與廣州南沙開發(fā)區(qū)管理委員會、鼎暉投資、建華置地簽署《明珠灣區(qū)（珠江區(qū)域）開發(fā)基金投資服務(wù)協(xié)議》， 共同發(fā)起與募集基金，一期規(guī)劃總金額約160億元人民幣，全部用于明珠灣區(qū)珠江區(qū)域啟動區(qū)建設(shè)開發(fā)。項目采用國內(nèi)外先進成熟的基金引導(dǎo)開發(fā)模式，目標將明珠灣區(qū)珠江區(qū)域建成集嶺南水鄉(xiāng)特色總部辦公、創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)園、高端商業(yè)、生態(tài)居住、先進服務(wù)配套于一體的大型綜合體項目。本項目或?qū)⒊蔀楣具M軍市政園林的標志性項目，顯示其在華南地區(qū)的品牌影響力。

在手資金充裕。2013年1季度末公司貨幣現(xiàn)金等價物余額為8.64億元，在5月初又發(fā)行了7億元公司債，目前在手資金充裕。一季度末公司有息負債僅占凈資產(chǎn)的9.67%，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率位居園林上市公司首位，后期財務(wù)杠桿拓展性較強，有助于滿足公司業(yè)務(wù)持續(xù)擴張的現(xiàn)金需求。

操作策略：二級市場上，該股目前成交量明顯放大，頗受機構(gòu)投資者青睞。

巨星科技：上漲動能充沛

近期手工具出貨量較好。巨星科技75%手工具產(chǎn)品出口，美國就業(yè)率、新屋和汽車銷售等關(guān)鍵參考指標趨勢向好，反映需求持續(xù)復(fù)蘇。公司客戶勞氏、家得寶等股價大幅跑贏道指，家得寶2013Q1業(yè)績超預(yù)期等側(cè)面印證公司產(chǎn)品需求改善邏輯成立。2013Q1現(xiàn)金流反應(yīng)需求復(fù)蘇態(tài)勢，近期出貨量仍舊較好。

原材料成本下降。人民幣今年以來累計升值1.75%，將通過毛利率和財務(wù)費用對盈利造成負面影響；鋼、鋁、塑料等原材料成本占比70%，原材料成本下行有利于毛利率改善，同時預(yù)計高毛利新產(chǎn)品銷量將提高至3000萬美元，外需向好使公司議價能力提升，也將改善盈利狀況。同時，人民幣升值最快的階段即將過去，但原材料成本上行空間不大。

衍生增長有望帶動5倍業(yè)績增長。公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流穩(wěn)定、持續(xù)，但因其奉行輕資產(chǎn)戰(zhàn)略，在近年募投項目、股權(quán)等投資增加情況下，一直保持16-20億元的在手資金，但投資回報只有3%，導(dǎo)致ROE由上市前的30%-60%降至10%。公司近兩年增加股權(quán)收購頻率，近期收購卡森國際20%股權(quán)和投資理財產(chǎn)品，外延式拓展模式基本形成，從近期舉措看公司意愿和進展也有望超預(yù)期。

操作策略：二級市場上，該股自筑底反彈以來，一直保持震蕩上行的態(tài)勢，投資者可擇機介入。

中農(nóng)資源：看好公司未來潛力

公司旗下三家子公司經(jīng)營順利。公司現(xiàn)在旗下盈利的種業(yè)資產(chǎn)包括：河南地神、廣西格霖、湖北種子集團，現(xiàn)在經(jīng)營狀況正常。廣西格霖未來爆發(fā)力最強，甘蔗種每年產(chǎn)值有十幾個億，2012年公司甘蔗種收入只有1000萬，甘蔗脫毒良種在出糖率以及產(chǎn)量上優(yōu)于普通種，將是未來使用的趨勢，政府也支持脫毒種推廣，該部分是公司發(fā)展重點，可拓展空間巨大。

錦繡華農(nóng)將注入上市公司。為避免同業(yè)競爭，大股東將武漢錦繡華農(nóng)托管在上市公司，預(yù)計今年內(nèi)將注入上市公司，錦繡華農(nóng)主要從事油菜、水稻育種，去年凈利潤在1000萬左右?，F(xiàn)有的化肥業(yè)務(wù)盈利能力較差，但這是拍照經(jīng)營業(yè)務(wù)，并不牽扯公司精力，會保留該業(yè)務(wù)，未來依然有改善空間。

強化研發(fā)平臺的搭建。新品種是一個種業(yè)公司持續(xù)發(fā)展的核心競爭力，中農(nóng)資源2010年才實質(zhì)性進入育種行業(yè)，研發(fā)主要通過下屬分公司各自為戰(zhàn)，2012年公司與洛陽農(nóng)林科學(xué)院合資成立中墾種業(yè)，主要從事小麥育種，未來公司可能在集團層面上搭建育種平臺，現(xiàn)階段中國的育種技術(shù)處于拐點，未來行業(yè)變數(shù)非常大，這對新公司是一種彎道超車的機遇。

操作策略：二級市場上，該股沖高回落，調(diào)整之后，仍有望繼續(xù)上揚。

華西能源：步入二次調(diào)整

公司發(fā)布非公開發(fā)行股票預(yù)案。公司擬以不低于20.36元/股的價格，發(fā)行不超過4276萬股，募集資金總額不超過8.7億元，用于1）華西能源科技工業(yè)園-低排放余熱高效節(jié)能鍋爐產(chǎn)業(yè)化項目，投資3.85億元；2）組建華西能源工程有限公司，投資2億元；3）增資四川省能投華西生物質(zhì)能開發(fā)有限公司，投資2.86億元。

公司垃圾發(fā)電項目拓展順利。能投華西（公司占股42%）在四川省內(nèi)擁有顯著平臺優(yōu)勢，同時憑借全產(chǎn)業(yè)鏈盈利模式和快速的人才隊伍擴充在省外積極爭取項目資源，目前為止已中標自貢、廣安、射洪和廣西玉林的垃圾發(fā)電項目，涉及總投資15.5億，需配套自有資金3.1-4.65億。其中自貢項目將于2013年二季度末和三季度末分別點火一臺鍋爐。

組建華西能源工程公司。公司于5月2日公告成立浙江華西能源鉑瑞重工有限公司，進軍余熱鍋爐、高爐煤氣、煤化工相關(guān)設(shè)備業(yè)務(wù)領(lǐng)域，此次募投項目配套擴充上述新型設(shè)備生產(chǎn)能力，達產(chǎn)后預(yù)計可貢獻凈利潤4862萬元。組建華西能源工程公司夯實工程總包能力，增加利潤點的同時也將帶動上游設(shè)備銷售，正常運營后預(yù)計可貢獻工程總包凈利潤約3100萬。

操作策略：二級市場上，該股沖高回落后，或進入自筑底反彈以來的二次橫盤震蕩調(diào)整，后續(xù)有望繼續(xù)上揚。