基金觀點薈萃：萬家、匯豐晉信、上投摩根、華寶興業(yè)

萬家基金：

基本面決定市場趨勢

萬家基金認(rèn)為在流動性沖擊過去之后，投資者需要進一步認(rèn)識“宏觀穩(wěn)住、微觀放活和社會托底”的意思。由此看來，宏觀政策將以穩(wěn)為主，如果失業(yè)情況未出現(xiàn)明顯惡化，沒有爆發(fā)系統(tǒng)性和區(qū)域性的金融風(fēng)險，政策將不會有所改變，經(jīng)濟將沿著自身的途徑開始緩慢下滑。周期股將繼續(xù)趨勢性下降。而與以往不同的是，新的經(jīng)濟驅(qū)動力將在未來的1-2年逐步顯現(xiàn)。下半年影響股市趨勢的關(guān)鍵是宏觀經(jīng)濟的走向，原本地產(chǎn)投資和基建投資就有環(huán)比減弱的趨勢，在目前央行重拳治理影子銀行的情況下，估計三季度減弱的程度更大。

匯豐晉信：

震蕩市關(guān)注新興產(chǎn)業(yè)

匯豐晉信認(rèn)為，在目前的狀況下，經(jīng)濟的疲弱形式?jīng)]有根本性的改變，央行也多次強調(diào)繼續(xù)執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策。在經(jīng)濟疲弱、貨幣中性的情形下，通脹滋長的條件并不具備，數(shù)字上的回升僅代表基數(shù)較低帶來的計算結(jié)果，不足以引起市場過多的憂慮。因此通脹并非市場擔(dān)憂的主要因素，經(jīng)濟的下滑和流動性的情況才是市場關(guān)注的核心。

具體到投資領(lǐng)域，匯豐晉信認(rèn)為，應(yīng)回避受到經(jīng)濟影響較大的傳統(tǒng)性行業(yè)，持續(xù)關(guān)注局部對經(jīng)濟敏感性較低的行業(yè)，如以“消費服務(wù)”和“新興產(chǎn)業(yè)”為代表的成長性行業(yè)。

上投摩根：

堅定持有優(yōu)質(zhì)成長股

上投摩根表示讓市場在5-6月陷入混亂的兩大因素已在6月底后出現(xiàn)和緩跡象，未來只要美國公債利率的波動率企穩(wěn)，將有助各類資產(chǎn)波動降低并回歸基本面。

整體而言，夏日炎炎，7月份全球股市可能會進入一段修身養(yǎng)息期間，后續(xù)主導(dǎo)大勢的變量因素可以主要觀察美債收益率、新興市場波動率變化以及經(jīng)濟數(shù)據(jù)與美聯(lián)儲政策。另外，7月中旬后各市場上市公司將陸續(xù)公布半年度企業(yè)財報，也有望對個股投資機會提供新的指引。不過，堅定持有優(yōu)質(zhì)成長股仍將是戰(zhàn)勝市場的不二法則。

華寶興業(yè)：

創(chuàng)業(yè)板將繼續(xù)分化

華寶興業(yè)基金在其近期發(fā)布的2013年A股市場下半年展望中稱，由于經(jīng)濟處于弱復(fù)蘇階段，雖然流動性預(yù)期急劇改變，但最緊張的階段已經(jīng)過去，股市存在機會。從今年下半年來看，確定性成長股仍是選股的核心方法。普遍的估值擴張已經(jīng)結(jié)束，需要尋找有業(yè)績支撐的股票。主要的成長股領(lǐng)域為電子、醫(yī)藥、環(huán)保、新傳媒、大眾食品與化工行業(yè)。選股上更注重自下而上，更加看重盈利增長。同時，華寶興業(yè)認(rèn)為，短期創(chuàng)業(yè)板和成長股估值偏高，預(yù)計下半年分化將進一步嚴(yán)重，背后邏輯仍在盈利增速驅(qū)動，此外，真正成長股的確有價值。