準(zhǔn)油股份定增做局：高拋低吸玩弄投資者

2012年6、7月間，準(zhǔn)油股份（002207）實際控制人秦勇頻繁減持準(zhǔn)油股份股份，其時的減持價格在15元左右。

2012年11月，準(zhǔn)油股份推出定增預(yù)案。公司擬以11.16元/股發(fā)行價格，發(fā)行2000萬股，而本次發(fā)行將由公司控股股東、實際控制人秦勇所控制的企業(yè)——創(chuàng)越能源集團(tuán)有限公司（以下簡稱“創(chuàng)越集團(tuán)”）以現(xiàn)金方式全部認(rèn)購。

從準(zhǔn)油股份二級市場表現(xiàn)來看，公司股價在實際控制人減持的利空影響下，自去年下半年一直持續(xù)下跌，秦勇減持的價格可謂把握相當(dāng)精準(zhǔn)；另一方面，在公司推出定增預(yù)案后，股價開始節(jié)節(jié)上漲，目前的股價較定增價格高出近40%。創(chuàng)越能源能以11元的價格通過定增獲得股份，無疑揀了一個大便宜。

縱觀秦勇前后的行為，準(zhǔn)油股份的定增更像是在做一個局：實際控制人高拋低吸，大賺差價。某知名財經(jīng)論壇上有股民認(rèn)為，“秦勇作為準(zhǔn)油股份實際控制人，先是減持套現(xiàn)，其后他控股的企業(yè)創(chuàng)越集團(tuán)又想通過定向增發(fā)，來達(dá)到高拋低吸的目的，監(jiān)管部門如何應(yīng)對這一監(jiān)管漏洞，考驗監(jiān)管部門的智慧?！?/p>

高拋低吸賺差價

準(zhǔn)油股份日前發(fā)布了關(guān)于非公開發(fā)行股票申請獲得中國證監(jiān)會發(fā)審委審核通過的公告。根據(jù)準(zhǔn)油股份非公開發(fā)行A股股票預(yù)案顯示，公司擬發(fā)行不超過2000萬股（含2000萬股），發(fā)行價格為定價基準(zhǔn)日前二十個交易日公司股票均價的90%，為11.16元/股；募集資金不超過2.23億元。本次非公開發(fā)行的股票將由創(chuàng)越集團(tuán)以現(xiàn)金方式全部認(rèn)購。

相關(guān)資料顯示，準(zhǔn)油股份的董事長、實際控制人秦勇亦是創(chuàng)越集團(tuán)董事長，秦勇持有創(chuàng)/oCZSpdlFHBlfK4swbOhkg==越集團(tuán)64.08%的股份，因此準(zhǔn)油股份本次定增的對象為關(guān)聯(lián)方，定增也構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。準(zhǔn)油股份與創(chuàng)越集團(tuán)之前的關(guān)聯(lián)交易早已有過發(fā)生，2012年年報顯示，創(chuàng)越集團(tuán)曾將盈利國際中心26層B座的房屋租用給準(zhǔn)油股份使用，當(dāng)年公司與創(chuàng)越集團(tuán)發(fā)生的關(guān)聯(lián)交易金額為30.21萬元。

值得注意的是，秦勇作為公司的實際控制人在2012年6-7月密集減持所持準(zhǔn)油股份的股份。公開資料顯示，2012年6月8日、11日、12日、13日和7月3日，秦勇通過競價交易方式共計減持準(zhǔn)油股份62.82萬股，減持均價為14.7元，套現(xiàn)逾900萬元。

從準(zhǔn)油股份二級市場走勢來看，自2012年3月公司創(chuàng)下17.05元新高后，一直處于調(diào)整，股價退守14元附近，但自6月開始突然發(fā)力，連拉多根陽線，并于當(dāng)月底創(chuàng)下17.05元的反彈新高，接下來，受實際控制人減持股份等多方面利空影響，股價一蹶不振，進(jìn)行深度調(diào)整。而秦勇的減持時間恰巧在股價拉升這段時間里，不得不佩服其精準(zhǔn)的把握能力。

值得注意的是，就在公司股價連創(chuàng)新低的時候，公司推出了定增預(yù)案，創(chuàng)越集團(tuán)擬以11.16元/股的價格認(rèn)購準(zhǔn)油股份2000萬股。定增預(yù)案甫一出爐，公司股價探底回升，目前股價逾15元，較定增價格已高出近40%。按此價格參與定增，創(chuàng)越集團(tuán)賬面浮盈約為8600多萬，可謂揀了一個大便宜。

考驗管理層智慧

但問題是，由于創(chuàng)越集團(tuán)實際控制人為秦勇，而秦勇先減持準(zhǔn)油股份成功套現(xiàn)，其后又通過創(chuàng)越集團(tuán)通過定增低價取得準(zhǔn)油股份，這種高拋低吸的作法，備受市場質(zhì)疑。

新《證券法》第第四十七條規(guī)定：上市公司董事、監(jiān)事、高級管理人員、持有上市公司股份百分之五以上的股東，將其持有的該公司的股票在買入后六個月內(nèi)賣出，或者在賣出后六個月內(nèi)又買入，由此所得收益歸該公司所有，公司董事會應(yīng)當(dāng)收回其所得收益。但是，證券公司因包銷購入售后剩余股票而持有百分之五以上股份的，賣出該股票不受六個月時間限制。

有業(yè)內(nèi)人士指出，“拋售者為秦勇，是自然人主體；創(chuàng)越集團(tuán)是企業(yè)，為法人主體，上述規(guī)定并不適用。不過，創(chuàng)越集團(tuán)實際控制人正是秦勇，這種做法實際上打了政策的擦邊球?！笔聦嵣?，這一作法也招來了中小股東的不滿，有股民指出這是在挑戰(zhàn)監(jiān)管層的智慧。

此外，值得注意的，截至2013年一季度末，秦勇所持的773.91萬股準(zhǔn)油股份（其中有限售條件的股份數(shù)量為623.63萬股）其中的770萬股都進(jìn)行了質(zhì)押。另一方面，創(chuàng)越集團(tuán)的財務(wù)狀況也十分堪憂。相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2009年-2011年創(chuàng)越集團(tuán)實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為740.71萬元、214.02萬元和1123.42萬元，凈利潤分別為277.53萬元、-408.96萬元和34.21萬元。因此，更有理由懷疑準(zhǔn)油股份的定增存在做局的動機。

《股市動態(tài)分析》周刊記者還將繼續(xù)對準(zhǔn)油股份定增的進(jìn)展進(jìn)行深入剖析。