稀土演繹王者歸來

本周一則有關(guān)稀土價(jià)格上漲的消息直接刺激了稀土永磁板塊的走強(qiáng)，其龍頭個(gè)股五礦稀土在近期短短6個(gè)交易日收獲4個(gè)漲停，周三稀土永磁板塊竟然有17只個(gè)股聯(lián)袂漲停，似乎正激情演繹王者歸來。

根據(jù)市場(chǎng)公開報(bào)價(jià)，6月份以來，中重稀土出現(xiàn)較大幅度的上揚(yáng)。以漲幅靠前的氧化鏑為例，在6月初價(jià)格最低點(diǎn)時(shí)，氧化鏑的報(bào)價(jià)在每噸125-135萬元左右，目前氧化鏑的報(bào)價(jià)在每噸160萬元-175萬元左右，漲幅超過25%。中重稀土價(jià)格的上漲也帶動(dòng)北方輕稀土的上漲，氧化鐠釹在今年6月初報(bào)價(jià)在每噸24萬元左右，目前市場(chǎng)報(bào)價(jià)在29萬元左右，漲幅超過10%。 另一方面，龍頭企業(yè)包鋼稀土決定自7月1日起關(guān)停下屬的稀選廠半年，供給收縮對(duì)稀土價(jià)格形成一定利好。而贛州地區(qū)因環(huán)境治理打擊“黑稀土”行動(dòng)的深入，稀土價(jià)格逐漸止跌企穩(wěn)。

受益于此，進(jìn)入7月以來，稀土永磁板塊表現(xiàn)出色，帶動(dòng)整個(gè)有色金屬板塊走強(qiáng)?；仡?012年的稀土股反彈行情，當(dāng)時(shí)央企停產(chǎn)保價(jià)刺激氧化鐠釹價(jià)格上漲，加上稀土產(chǎn)品限制出口、行業(yè)內(nèi)公司加快整合等因素影響，板塊漲幅在40%以上。而此輪上漲則因南方環(huán)保引發(fā)稀土企業(yè)中止價(jià)格戰(zhàn)，對(duì)于以中重稀土品種為主的公司刺激意義更為明顯。受上述利好刺激，周三稀土永磁板塊集體大漲。

由于此輪稀土價(jià)格上漲僅是市場(chǎng)供需推動(dòng)，并非行業(yè)政策推動(dòng)，因此稀土下游的需求恢復(fù)比較確定，特別是釹鐵硼行業(yè)的景氣回升。另外，與之前稀土價(jià)格大幅上漲不同，此次稀土價(jià)格預(yù)計(jì)將平穩(wěn)上漲，且上漲幅度在30%-40%左右，價(jià)格上漲對(duì)稀土上游企業(yè)的利潤(rùn)貢獻(xiàn)較為有限，而釹鐵硼企業(yè)由于具備較強(qiáng)的提價(jià)能力，業(yè)績(jī)彈性較上游更大，受益明顯。

對(duì)于稀土行業(yè)來說，靠整頓而導(dǎo)致的價(jià)格反彈，更多是一個(gè)觸底反彈，本質(zhì)上缺乏可持續(xù)性，因?yàn)橹挥邢掠涡枨笳嬲謴?fù)，價(jià)格走高才可持續(xù)。而且按照目前的市場(chǎng)價(jià)格計(jì)算，大部分稀土企業(yè)依然虧損。從基本面看，稀土永磁要繼續(xù)整體維持強(qiáng)勢(shì)，恐難持續(xù)。但從技術(shù)面看，稀土永磁還是有望繼續(xù)活躍的。

本輪稀土價(jià)格反彈，筆者重點(diǎn)看好五礦稀土。該公司資產(chǎn)重組基本完成，主營(yíng)業(yè)務(wù)變?yōu)楦呙实南⊥裂趸锷罴庸ぜ颁N售；同時(shí)公司還控股五礦稀土研究院，形成研發(fā)與生產(chǎn)結(jié)合的可持續(xù)發(fā)展模式。公司作為五礦下屬唯一的稀土上市公司，未來將充分享受稀土整合的政策紅利，有望成為五礦旗下稀土整合的平臺(tái)。公司大股東五礦集團(tuán)是國(guó)資委重點(diǎn)的A類有色央企，五礦集團(tuán)整體稀土業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈完善，目前已具備較高的盈利水平，2013年南方中重稀土整合將進(jìn)入關(guān)鍵時(shí)間窗口，央企集團(tuán)通過中央的傾斜性政策逐步扭轉(zhuǎn)初期頹勢(shì)，使盈利能力進(jìn)一步得到提升。公司作為集團(tuán)旗下稀土業(yè)務(wù)的唯一上市平臺(tái)，未來有望借助五礦集團(tuán)強(qiáng)大的央企背景，發(fā)展成為集稀土礦山、冶煉、深加工于一體的全產(chǎn)業(yè)鏈稀土龍頭企業(yè)。