積極應(yīng)對(duì)更為復(fù)雜的調(diào)整

當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)面臨多年未有的錯(cuò)綜復(fù)雜的局面。應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增速下滑，既要穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革，又不能沿用原有的刺激措施，可算是“兩難”。這些傳導(dǎo)到股市，便引起股市的大幅震蕩和更為復(fù)雜的調(diào)整。

今年上半年股市調(diào)整就比較復(fù)雜。由于受經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇和調(diào)結(jié)構(gòu)等影響，滬深主板自二月中旬以來就開始調(diào)整，尤其是六月份，出現(xiàn)少有的暴跌，盤中一度跌破“1949解放底”，創(chuàng)出近四年來的新低1849點(diǎn)。另一方面，符合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)方向的創(chuàng)業(yè)板及中小板、主板中的新興產(chǎn)業(yè)、新消費(fèi)熱點(diǎn)類成長股卻走出了翻倍的強(qiáng)勢(shì)上漲行情。抓住了這些成長股就能賺錢，而不注意調(diào)整持股結(jié)構(gòu)，仍然死守那些強(qiáng)周期股或非熱點(diǎn)股，就只有賠錢的份。

進(jìn)入下半年以來，股市調(diào)整的態(tài)勢(shì)有變化，主要是強(qiáng)周期股受政策變化預(yù)期的影響一度強(qiáng)勢(shì)上漲而又迅速回落。從政策角度講，影響下半年行情的主要因素有三個(gè)。一是對(duì)宏觀調(diào)控政策變化的預(yù)期。下半年明顯強(qiáng)調(diào)在“調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革”的同時(shí)要“穩(wěn)增長”，?！暗拙€”。這就為調(diào)控政策的變化留下了想象空間。盡管這種空間很有限，但卻會(huì)影響股市的部分資金流向。二是國家的調(diào)控政策和改革措施貫徹落實(shí)的難度很大。不是有“上令不能下行”，“上有政策，下有對(duì)策”，“自己認(rèn)為是好的就抓緊辦，不好的就拖”等問題嗎。其實(shí)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)不是今年才開始，而是已經(jīng)有好幾年了，但就是效果不大，而且問題越來越嚴(yán)重。如果處理不當(dāng)，就有可能發(fā)生類似銀行間“錢荒”的“危機(jī)”，嚴(yán)重影響股市。三是美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與貨幣政策的不確定性。一時(shí)間美聯(lián)儲(chǔ)表示經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)比預(yù)期強(qiáng)就要收緊貨幣政策，一時(shí)間又說數(shù)據(jù)沒有預(yù)期強(qiáng)就要維持貨幣政策的高度寬松。市場(chǎng)總是圍繞著伯南克的講話上下波動(dòng)。

預(yù)測(cè)下半年的股市非常難，因?yàn)橛泻芏嗖淮_定因素，但調(diào)整比上半年復(fù)雜是確定的，不再是簡單的創(chuàng)業(yè)板漲，而主板調(diào)整，市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)一些新的機(jī)會(huì)。創(chuàng)業(yè)板及中小板、主板中的新興產(chǎn)業(yè)、新消費(fèi)熱點(diǎn)板塊雖然符合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的方向，但由于漲幅很大，已開始分化，有些繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)上漲，而有些則進(jìn)行調(diào)整。IPO重啟、新三板全面鋪開、國債期貨重開等，必然會(huì)促使這種分化，應(yīng)該注意風(fēng)險(xiǎn)防范。不過，不論股指如何震蕩，真的成長股仍會(huì)保持總體獨(dú)立的強(qiáng)勁走勢(shì)。另一個(gè)值得關(guān)注的動(dòng)向是，隨著調(diào)結(jié)構(gòu)的深入，有些企業(yè)會(huì)破產(chǎn)，有些會(huì)兼并重組，有些會(huì)轉(zhuǎn)產(chǎn)轉(zhuǎn)型扭虧為盈，危中有機(jī)。最近不是有一些低價(jià)股突然漲停嗎。有些股價(jià)由1元區(qū)進(jìn)入2元區(qū)，2元區(qū)進(jìn)入3元、4元區(qū)。這個(gè)增長比例可不算小。還有一個(gè)動(dòng)向值得關(guān)注，隨著穩(wěn)增長的措施出臺(tái)，一些強(qiáng)周期股和出口類個(gè)股也有一定的投資機(jī)會(huì)。下半年的調(diào)整雖然復(fù)雜，也不排除會(huì)有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，但獲利機(jī)會(huì)還是有的，只要積極應(yīng)對(duì)，總會(huì)找到適合自己的投資標(biāo)的。