行業(yè)分析：汽車、證券、電子

汽車：行業(yè)盈利增幅有望逐季好轉(zhuǎn)

據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計：13年1-5月汽車業(yè)收入/利潤總額同比增15.8%/20%。據(jù)中汽協(xié)17家重點企業(yè)快報統(tǒng)計，1-5 月累計完成工業(yè)總產(chǎn)值1萬億元，同比增長14.5%；累計實現(xiàn)營業(yè)收入同比增長11.4%，完成利潤總額同比增長18.4%，完成利稅總額同比增長18.2%。

上半年長安汽車、長城汽車、華菱星馬、江淮汽車半年度業(yè)績增幅較高，乘用車業(yè)績增幅高主要得益于新車上市及上量；2012 年底至今福特、現(xiàn)代、江淮、奔騰均有全新SUV 推出，這些品牌所在的企業(yè)多表現(xiàn)出強于行業(yè)總體水平的利潤增長。商用車，尤其是卡車類公司業(yè)績增幅高主要是拐點改善型，基數(shù)低是其增幅高的主要原因。

投資建議：乘用車看新車型，尤其是SUV或B 級轎車等盈利貢獻大的新車型；卡車業(yè)則關(guān)注新的排放標(biāo)準(zhǔn)實施帶來的核心配件業(yè)績向上彈性；客車業(yè)則關(guān)注新能源政策對龍頭企業(yè)的正面影響。重點推薦長城汽車、威孚高科、長安汽車、上汽集團。

證券：密切關(guān)注IPO開閘時點

2013年上半年融資融券規(guī)模持續(xù)創(chuàng)新高，發(fā)展速度超出預(yù)期。預(yù)計2013年融資融券市場規(guī)模將達到3000億元左右，收入近200億元，收入貢獻率在13%左右。和銀行以及信托從事股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)相比，券商在上市公司資源、股票估值、折扣率、融資成本和靈活度等方面具有一定優(yōu)勢，股權(quán)質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)常規(guī)后，將迎來快速增長，估計利潤貢獻率將達到5%左右。

看好行業(yè)下半年創(chuàng)新業(yè)務(wù)的增長，包括持續(xù)創(chuàng)出新高的融資融券，股權(quán)質(zhì)押式回購證券交易業(yè)務(wù)的快速增長，以及新三板，做市商等業(yè)務(wù)的推進。投行業(yè)務(wù)需重點關(guān)注IPO開閘時點以及新股發(fā)行節(jié)奏，創(chuàng)新業(yè)務(wù)的推進正逐步弱化市場行情對券商盈利的影響。長期來看，多層次資本市場的完善和良好運行將是支持經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵。目前行業(yè)估值較低，中信、華泰、國元的PB僅在1倍左右，但短期仍需關(guān)注市場震蕩可能給板塊帶來的壓力。我們的策略是：1. 選擇具有創(chuàng)新優(yōu)勢，且估值較低的大型券商：中信、海通、招商和光大；2.選擇成長快，創(chuàng)新勢頭強勁，業(yè)績良好的券商：宏源；3.選擇帶有事件因素，市場關(guān)注度高，有一定安全邊際，具備交易性機會的券商：西南、方正等。

電子：智能手機普及加速

最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，中國手機出貨量9700萬部，其中智能手機總出貨7800萬部，同比大增117%。隨著規(guī)模的日益擴大，中國智能手機的價格將日益降低，從而中國以外新興市場中較不富裕的人群也將可以承受，因此這些新興市場智能手機滲透率也將追隨中國的腳步。預(yù)計從2013年，中國以外的新興市場將超過中國和發(fā)達市場成為最大的智能手機市場。

從最新行業(yè)動態(tài)看，G1F很可能將成為2013年小尺寸中低端觸控技術(shù)新寵。有利于進一步確立膜觸控企業(yè)（歐菲光等）在小尺寸上的優(yōu)勢，同時也降低了表面玻璃處理廠（如星星科技、藍思、博恩光學(xué)等）進入觸摸屏市場的門檻。

在上半年行業(yè)景氣度向好、下半年有望持續(xù)的情況下，關(guān)注未來業(yè)績增長確定性較強的成長績優(yōu)股：首先，看好膜對玻璃的持續(xù)替代，膜觸控憑借性價比優(yōu)勢在智能移動市場所向披靡，推薦膜上下游一條鏈：康得新、萬順股份、歐菲光。其次，智能機持續(xù)成長、平板電腦高速成長，具備技術(shù)壁壘和成本優(yōu)勢的細分子行業(yè)，推薦順絡(luò)電子、勁勝股份、安潔科技、卓翼科技、長盈精密、欣旺達。

農(nóng)業(yè)：禽畜或有大機會

從流感疫情對豬肉、雞肉價格走勢影響來看，我們發(fā)現(xiàn)：1、歷史經(jīng)驗證實三季度禽板塊有大機會。無論是“禽流感”還是“豬流感”，在疫情發(fā)生后的2-3 個月內(nèi)畜禽產(chǎn)品價格都會受到負面的沖擊，并且?guī)缀醵际菙嘌率降南碌?。這段時間過后肉類消費逐步恢復(fù)正常，均會帶來肉價的反彈。需要注意畜禽板塊“否極泰來”情況的出現(xiàn)：即使恐慌情緒加劇，低迷期應(yīng)該也不會延長太多時間，且一旦低迷期過去，雞肉上漲的幅度有可能超出市場預(yù)期。2、三季度：時間點高度吻合，環(huán)環(huán)相扣。刺激7月中下旬雞苗價格反彈和8月中下旬雞肉價格上漲（產(chǎn)業(yè)的萎靡&旺季的刺激）。無論是從時間點還是影響邏輯來說這兩次機會都是環(huán)環(huán)相扣，一脈相承。

種子及其他。種子行業(yè)上漲需要三個條件：種子價格上漲、銷售旺季、政策因素。因此應(yīng)積極關(guān)注今年制種面積的變化，而時間點就在9月份，一旦制種下降達到預(yù)期，將帶來種子板塊的上漲行情，彼時將推薦隆平高科、登海種業(yè)。三季度推薦組合：民和股份、圣農(nóng)發(fā)展、益生股份、雛鷹農(nóng)牧。