創(chuàng)業(yè)板上漲的底氣

近期創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在市場的質疑聲中，展現(xiàn)出靚麗的上漲曲線，并一舉創(chuàng)出了年內的新高。前期看雙頭、三頭的投資者或許應該考慮修正觀點了吧。

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)如此持續(xù)的上漲，那底氣何在呢？筆者認為最主要的基石在于以下三個方面：

一、調結構的宏觀政策是主旋律

目前李總理的表態(tài)非常明確：既不能因經(jīng)濟指標的一時變化而改變政策取向，影響來之不易的結構調整機遇和成效；也不能對經(jīng)濟運行可能滑出合理區(qū)間、出現(xiàn)大的起伏缺乏警惕和應對準備。而習主席近期也指出要大力營造勇于創(chuàng)新、鼓勵成功、寬容失敗的社會氛圍；要優(yōu)先支持促進經(jīng)濟發(fā)展方式轉變、開辟新的經(jīng)濟增長的科技領域，重點突破制約我國經(jīng)濟社會可持續(xù)發(fā)展的瓶頸問題。因此筆者認為當前的宏觀經(jīng)濟調控意圖非常明顯：立足當前求平穩(wěn)，著眼長遠促升級，即統(tǒng)籌推動穩(wěn)增長、調結構、促改革。而科技創(chuàng)新是未來經(jīng)濟轉型的關鍵，而這些領域大部分可在創(chuàng)業(yè)板和中小板的上市公司中體現(xiàn)。

二、經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅猛

2013年上半年的GDP增速為7.6%，而其中第三產(chǎn)業(yè)的增速較快。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)投資3884億元，同比增長33.5%；第二產(chǎn)業(yè)投資78052億元，增長15.6%；第三產(chǎn)業(yè)投資99382億元，增長23.5%?？梢园l(fā)現(xiàn)第一產(chǎn)業(yè)基數(shù)低增速快，而第三產(chǎn)業(yè)的投資力度保持平穩(wěn)上升；第二產(chǎn)業(yè)受到經(jīng)濟不景氣影響，增速低于20%。從長期看，農(nóng)業(yè)相關的農(nóng)業(yè)機械、農(nóng)田水利建設、管道等相關的板塊可能獲得不少訂單，可以關注；而第三產(chǎn)業(yè)的投資規(guī)模一舉超過第二產(chǎn)業(yè)，且增速超過第二產(chǎn)業(yè)，顯示第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展動力十足。在創(chuàng)業(yè)板和中小板中，第三產(chǎn)業(yè)類的個股占比非常高。

三、機構行為更傾向于投資輕資產(chǎn)類公司

從目前媒體的報道來看，很多公募和私募的基金經(jīng)理更傾向于成長性高的上市公司。這類公司在筆者看來多數(shù)屬于輕資產(chǎn)類，往往表現(xiàn)出可以獲得較高的凈資產(chǎn)收益率水平。其運營是以核心價值或核心技術為驅動，充分利用網(wǎng)絡與知識經(jīng)濟的服務手段滿足人們日益增長的物質和文化需求。比如我們常見的金融服務、網(wǎng)絡增值服務、游戲、文化傳媒、物流、知識產(chǎn)權、品牌加盟、咨詢服務等。這類企業(yè)如微軟、Google、騰訊、阿里巴巴、中國移動、麥肯錫咨詢、可口可樂、部分特色中藥品牌等，還有如文化傳媒、營銷策劃、工程設計等以人為核心資源的公司。

綜上所述，調結構是宏觀政策的主旋律；經(jīng)濟數(shù)據(jù)也顯示出第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅猛，前景廣闊；并且機構開始傾向于投資這類具有成長性的輕資產(chǎn)類公司，而這些受益于調結構、第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展、以及成長性高的輕資產(chǎn)類公司大部分集中在創(chuàng)業(yè)板和中小板，因此筆者預判：創(chuàng)業(yè)板指數(shù)挑戰(zhàn)前期新高是指日可待。