國(guó)投管控模式對(duì)全面風(fēng)險(xiǎn)管理的啟示

摘 要：文章以央企50強(qiáng)之一的國(guó)家開(kāi)發(fā)投資公司的經(jīng)營(yíng)模式為切入點(diǎn)，結(jié)合山西省國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)類公司的特點(diǎn)，探討開(kāi)展全面風(fēng)險(xiǎn)管理的必要性、本質(zhì)內(nèi)涵和重點(diǎn)任務(wù)，旨在推動(dòng)國(guó)有控股資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司健康快速發(fā)展。

關(guān)鍵詞：管控模式 風(fēng)險(xiǎn)管理 啟示

中圖分類號(hào)：F830.59 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1004-4914（2013）02-080-02

改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)涌現(xiàn)出為數(shù)眾多的投資控股公司，在我國(guó)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活中發(fā)揮著重要骨干企業(yè)的作用。它們以資本為平臺(tái)，以實(shí)業(yè)投資、金融服務(wù)和國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)為架構(gòu)，通過(guò)“資本經(jīng)營(yíng)和資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)相結(jié)合”的運(yùn)作模式，發(fā)揮投資導(dǎo)向作用，促進(jìn)國(guó)有資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理布局和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整，從而實(shí)現(xiàn)國(guó)有資本增值最大化。

近20年來(lái)，國(guó)有投資控股公司堅(jiān)持把發(fā)展作為第一要?jiǎng)?wù)，向國(guó)際一流水平看齊，致力于市場(chǎng)化、集團(tuán)化、信息化建設(shè)，開(kāi)創(chuàng)性地走出了一條適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求和具有中國(guó)特色的投資控股公司的發(fā)展道路，建立了完善的管理體制和經(jīng)營(yíng)機(jī)制，逐步形成了獨(dú)具特色的經(jīng)營(yíng)管理模式，成功進(jìn)行了一大批國(guó)家重點(diǎn)項(xiàng)目的投資開(kāi)發(fā)建設(shè)，取得了良好的社會(huì)效益和經(jīng)濟(jì)效益，以實(shí)際行動(dòng)認(rèn)真踐行科學(xué)發(fā)展觀。

以國(guó)家開(kāi)發(fā)投資公司為例，經(jīng)過(guò)近20年的發(fā)展，國(guó)投已形成了以戰(zhàn)略管理、全面要素管理、全面預(yù)算管理、人力資源管理等為主要環(huán)節(jié)的管理鏈條，實(shí)現(xiàn)了母子公司制的有效管控模式，受到了理論界和同行的高度贊譽(yù)。筆者有幸近距離參加了其管理實(shí)踐的觀摩研討，深受啟發(fā)，現(xiàn)結(jié)合工作實(shí)際，從三方面探討國(guó)有投資控股公司開(kāi)展全面風(fēng)險(xiǎn)管理的必要性、基本內(nèi)涵和重點(diǎn)任務(wù)。

一、推行全面風(fēng)險(xiǎn)管理的必要性

改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)企業(yè)在做優(yōu)做強(qiáng)做大的道路上迅猛發(fā)展，據(jù)統(tǒng)計(jì)，2011年，入選《財(cái)富》世界500強(qiáng)中我國(guó)企業(yè)已達(dá)到69家?！爸袊?guó)制造”的影響力和價(jià)值逐步得到提升。但是我們也要看到，由于歷史傳統(tǒng)、經(jīng)濟(jì)社會(huì)、體制機(jī)制等多方面深層次的原因，也由于我們對(duì)具有中國(guó)特色的社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的認(rèn)識(shí)有一個(gè)逐漸深化的過(guò)程，我國(guó)的市場(chǎng)主體，尤其是企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中也出現(xiàn)了一些必須高度重視和需要著力解決的問(wèn)題。

1.企業(yè)現(xiàn)代化管理水平總體不高。企業(yè)發(fā)展中“重面子輕里子”、“重硬件輕軟件”、“重短期輕長(zhǎng)期”等問(wèn)題仍然存在，造成企業(yè)軟實(shí)力不完善、不協(xié)調(diào)。

2.發(fā)展方式仍比較粗放。企業(yè)在集團(tuán)化、市場(chǎng)化、信息化、國(guó)際化過(guò)程中過(guò)度依賴低成本的資源進(jìn)行數(shù)量擴(kuò)張，規(guī)模擴(kuò)展過(guò)快，大企業(yè)集團(tuán)主業(yè)出現(xiàn)分散化傾向，產(chǎn)業(yè)和功能相互雷同，使規(guī)模效應(yīng)、集聚效應(yīng)和節(jié)約集約利用資源的效應(yīng)沒(méi)有得到很好的發(fā)揮。

3.企業(yè)自主創(chuàng)新能力低，產(chǎn)品處于產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈低端。我國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)自主創(chuàng)新能力不強(qiáng)的弊端依然存在。從研發(fā)投入看，我國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)無(wú)論在研發(fā)經(jīng)費(fèi)內(nèi)部支出占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重上，還是在研發(fā)投入的總量上，均大大低于國(guó)外的跨國(guó)公司。從專利水平上看，2011年我國(guó)申請(qǐng)國(guó)際專利合約（PCT）共16406件，僅相當(dāng)于美國(guó)的1/3。在出口技術(shù)和產(chǎn)品中，具有我國(guó)自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)和自主品牌的比重還不足10%。品牌意識(shí)淡漠，品牌定位缺少差異化，品牌建設(shè)滯后。

4.國(guó)際化經(jīng)驗(yàn)不足，經(jīng)營(yíng)管理水平較低。普遍缺乏清晰的國(guó)際化戰(zhàn)略，國(guó)際化發(fā)展經(jīng)驗(yàn)不足。很多企業(yè)對(duì)外投資具有一定盲目性，企業(yè)社會(huì)責(zé)任意識(shí)和可持續(xù)發(fā)展水平不高，尤其在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)方面經(jīng)驗(yàn)不足。

二、推行全面風(fēng)險(xiǎn)管理的基本內(nèi)涵

縱觀國(guó)際國(guó)內(nèi)企業(yè)發(fā)展路徑，尤其是國(guó)家開(kāi)發(fā)投資公司的成功管理實(shí)踐，從中可以引出許多關(guān)于全面風(fēng)險(xiǎn)管理的規(guī)律性認(rèn)識(shí)：

1.什么是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)指未來(lái)的不確定性對(duì)企業(yè)實(shí)現(xiàn)其經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的影響。企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)一般可分為戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)等；也可以能否為企業(yè)帶來(lái)盈利等機(jī)會(huì)為標(biāo)志，將風(fēng)險(xiǎn)分為純粹風(fēng)險(xiǎn)（只有帶來(lái)?yè)p失一種可能性）和機(jī)會(huì)風(fēng)險(xiǎn)（帶來(lái)?yè)p失和盈利的可能性并存）。

2.什么是全面風(fēng)險(xiǎn)管理。全面風(fēng)險(xiǎn)管理是指企業(yè)圍繞總體經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，通過(guò)在企業(yè)管理的各個(gè)環(huán)節(jié)和經(jīng)營(yíng)過(guò)程中執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)管理的基本流程，培育良好的風(fēng)險(xiǎn)管理文化，建立健全全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系，包括風(fēng)險(xiǎn)管理策略、風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)措施、風(fēng)險(xiǎn)管理的組織職能體系、風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)和內(nèi)部控制系統(tǒng)，從而為實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理的總體目標(biāo)提供合理保證的過(guò)程和方法。

3.企業(yè)開(kāi)展全面風(fēng)險(xiǎn)管理的總體目標(biāo)是：（1）確保將風(fēng)險(xiǎn)控制在與總體目標(biāo)相適應(yīng)并可承受的范圍內(nèi)。（2）確保內(nèi)外部，尤其是企業(yè)與股東之間實(shí)現(xiàn)真實(shí)、可靠的信息溝通，包括制定和提供真實(shí)、可靠的財(cái)務(wù)報(bào)告。（3）確保遵守有關(guān)法律法規(guī)。（4）確保企業(yè)有關(guān)規(guī)章制度和為實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)而采取重大措施的貫徹執(zhí)行，保障經(jīng)營(yíng)管理的有效性，提高經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的效率和效果，降低實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的不確定性。（5）確保企業(yè)建立針對(duì)各項(xiàng)重大風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后的危機(jī)處理計(jì)劃，保護(hù)企業(yè)不因?yàn)?zāi)害性風(fēng)險(xiǎn)或人為失誤而遭受重大損失。

三、推進(jìn)全面風(fēng)險(xiǎn)管理的重點(diǎn)任務(wù)

遵照《中央企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理指引》，針對(duì)國(guó)有投資控股公司健康發(fā)展的突出癥結(jié)點(diǎn)，我們?cè)谶M(jìn)行投資公司的全面風(fēng)險(xiǎn)管理設(shè)計(jì)時(shí)，需要根據(jù)投資公司的業(yè)務(wù)特點(diǎn)，圍繞資本從“進(jìn)入”到“退出”的流動(dòng)過(guò)程，將其核心業(yè)務(wù)進(jìn)行閉環(huán)設(shè)計(jì)，旨在實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)。大致分為培育階段（即項(xiàng)目前期調(diào)研階段）→進(jìn)入階段（即出資完成、項(xiàng)目公司設(shè)立階段）→持有階段（即進(jìn)行資產(chǎn)管理提升資本價(jià)值階段）→退出階段（即資產(chǎn)資本化階段，完成變現(xiàn)，回籠資金，準(zhǔn)備進(jìn)入新一輪運(yùn)作周期）。針對(duì)每一階段的工作任務(wù)不同，進(jìn)行不同的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)控制設(shè)計(jì)，對(duì)每一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)都要做出排查、預(yù)警、化解“三步走”的制度安排。

但根據(jù)每一階段的工作任務(wù)性質(zhì)不同，風(fēng)險(xiǎn)控制手段或工具也截然不同。

1.在資本進(jìn)入階段，首先著手產(chǎn)業(yè)政策研究。風(fēng)險(xiǎn)防控以政策研究及項(xiàng)目準(zhǔn)入門檻研究為核心，主要工作集中在收集閱研與項(xiàng)目有關(guān)的國(guó)內(nèi)宏觀層面的政策，其中國(guó)家級(jí)的政策方向就涉及中共中央關(guān)于“十二五”規(guī)劃的建議、國(guó)務(wù)院“十二五”規(guī)劃綱要、國(guó)家投融資體制改革方案、所涉行業(yè)政策等；省級(jí)政策研究又包括山西省“十二五”發(fā)展規(guī)劃、部門規(guī)劃、省重點(diǎn)工程項(xiàng)目目錄等等。除了大量案頭工作，還要注重走訪各行業(yè)、發(fā)改委、國(guó)資委、經(jīng)信委、環(huán)保局等行政監(jiān)管和執(zhí)法部門，通過(guò)大量的政策調(diào)查研究，對(duì)所涉及項(xiàng)目的準(zhǔn)入門檻形成初步判斷，根據(jù)審批制、核準(zhǔn)制、備案制等不同審批程序的項(xiàng)目，設(shè)計(jì)不同的報(bào)批程序，對(duì)項(xiàng)目前期的政策風(fēng)險(xiǎn)防患于未然。第二，區(qū)別是新設(shè)公司還是重組公司，風(fēng)險(xiǎn)防控各不相同。（1）新設(shè)公司，第一階段主要圍繞出資協(xié)議、章程等法律文本對(duì)各股東合作方式、責(zé)權(quán)利做出明確約定，主要防止出現(xiàn)出資不到位、抽逃資本金等現(xiàn)象；第二階段進(jìn)行驗(yàn)資、工商注冊(cè)等工作，同時(shí)著手建立公司的“三會(huì)”運(yùn)行模式，使公司股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)各司其職，合理制衡。（2）重組公司，因?yàn)槟繕?biāo)是已經(jīng)存在的運(yùn)營(yíng)的公司，即存量資產(chǎn)，所以核心問(wèn)題是目標(biāo)公司股權(quán)作價(jià)的問(wèn)題。圍繞這一核心，需要有大量中介服務(wù)跟進(jìn)，比如盡職調(diào)查、審計(jì)、評(píng)估，但這些都是外圍服務(wù)，核心是做好增資擴(kuò)股方案或股權(quán)轉(zhuǎn)讓方案，重中之重是對(duì)價(jià)支付。此外，必須著重指出的是，重組公司的“三會(huì)”制度設(shè)計(jì)，直接關(guān)系到對(duì)目標(biāo)企業(yè)的掌控能力，除了制度到位，還要運(yùn)行到位，實(shí)際操作不走樣，所以必須對(duì)關(guān)鍵崗位、關(guān)鍵人選慎重把握，“配好班子”事關(guān)全局。（3）進(jìn)軍資本市場(chǎng)。無(wú)論是IPO還是“借殼上市”，都要進(jìn)行大量的法律實(shí)務(wù)操作。集團(tuán)化改造，財(cái)務(wù)重組、尋找凈殼、資產(chǎn)置換、對(duì)價(jià)協(xié)商、要約收購(gòu)等等，幾乎每一步都要進(jìn)行的以法律為核心的風(fēng)險(xiǎn)防控。

2.在資產(chǎn)持有階段，發(fā)生的主要是目前資產(chǎn)管理公司所進(jìn)行的常規(guī)業(yè)務(wù)，包括債權(quán)管理和股權(quán)管理。其中債權(quán)管理重點(diǎn)圍繞債權(quán)時(shí)效管理、回收資金程序管理、破產(chǎn)企業(yè)債權(quán)人會(huì)議等風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)展開(kāi)。尤其時(shí)效管理是重中之重，也是難中之難。由于山西省在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代財(cái)政委托貸款政出多門，決策與執(zhí)行相分離，歷史上形成了大量的沉淀資產(chǎn)（我們也叫休眠資產(chǎn)）。關(guān)門、停產(chǎn)、倒閉、吊銷執(zhí)照的為數(shù)眾多，有的資產(chǎn)公司不良債權(quán)占比達(dá)93%以上，多數(shù)資金沉淀達(dá)一、二十年以上。如果按普通民事債權(quán)對(duì)待，訴訟時(shí)效早已不受保護(hù)。面對(duì)這一現(xiàn)狀，各公司紛紛采取措施，動(dòng)員社會(huì)各界力量，用公告法、特快傳遞法、連帶法、案例法等各種辦法，援引有利于政府債權(quán)保護(hù)的有關(guān)依據(jù)，創(chuàng)造性地開(kāi)展工作，近幾年，各公司資金回收力度大增，回收金額屢創(chuàng)新高。開(kāi)展股權(quán)管理，指導(dǎo)思想是通過(guò)規(guī)范項(xiàng)目公司運(yùn)營(yíng)，提高資產(chǎn)質(zhì)量，使股權(quán)獲得增值溢價(jià)，為變現(xiàn)退出創(chuàng)造條件。工作著力點(diǎn)主要表現(xiàn)在落實(shí)股東權(quán)益、規(guī)范“三會(huì)”運(yùn)行，確保股東知情權(quán)、分紅權(quán)、重大事項(xiàng)決策權(quán)。尤其是對(duì)控股經(jīng)營(yíng)的企業(yè)，國(guó)家開(kāi)發(fā)投資公司股東探索出《全面要素管理》的成功做法，對(duì)我們很有啟發(fā)。這種管理實(shí)踐把企業(yè)管理涉及的要素進(jìn)行了全面梳理，總結(jié)出34個(gè)要素，并按照是否應(yīng)由董事會(huì)決策作為標(biāo)準(zhǔn)，將這些管理要素分為決策類要素和監(jiān)管類要素。總部主要對(duì)投資企業(yè)董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)成員及董事會(huì)聘任的高管人員、工資總額和安全生產(chǎn)等12類重大要素進(jìn)行集中管理。全資子公司對(duì)投資企業(yè)的基本管理制度、機(jī)構(gòu)設(shè)置及定員、經(jīng)營(yíng)班子績(jī)效考核及薪酬、企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略等規(guī)劃、利潤(rùn)分配管理等22類要素進(jìn)行管理。管理要素和管理責(zé)任明確后，各管理要素的責(zé)任單位分別制定出管理制度和工作流程，以保障多層次管理的有效對(duì)接。

3.在資本退出階段，風(fēng)險(xiǎn)防控則主要圍繞實(shí)現(xiàn)國(guó)有資本保值增值、杜絕國(guó)有資產(chǎn)流失來(lái)開(kāi)展。程序上，除了要在審計(jì)、評(píng)估上把好關(guān)，更重要的是要針對(duì)主體不同，采取不同的退出通道，凡是退出主體涉及非公成分或是混合所有制形式，一律實(shí)行進(jìn)場(chǎng)交易，使交易全過(guò)程置于監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)督下。產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)采取公告、掛牌、競(jìng)買、交易鑒證等全流程操作，使資本的退出規(guī)范運(yùn)行，避免國(guó)有資產(chǎn)流失。

參考文獻(xiàn)：

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（作者系山西省經(jīng)濟(jì)建設(shè)投資公司總法律顧問(wèn) 山西太原 030001）

（責(zé)編：芝榮）