西班牙往事：違約拖垮他國(guó)銀行

沸沸揚(yáng)揚(yáng)折騰了半個(gè)月之久的美國(guó)政府關(guān)門(mén)危機(jī)，隨著國(guó)會(huì)通過(guò)2014財(cái)年聯(lián)邦政府預(yù)算法案暫時(shí)得到緩解，而美國(guó)的債務(wù)上限也更上一層樓?！肮?，納稅的同胞們，美國(guó)債務(wù)已超過(guò)17萬(wàn)億美元！”在美國(guó)財(cái)政部10月18日承認(rèn)增加了3000多億美元債務(wù)后，《紐約時(shí)報(bào)》如此自嘲地報(bào)道這一消息。美國(guó)政府開(kāi)門(mén)了，美國(guó)的債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)也隨之水漲船高。

在全球經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇的當(dāng)下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的不理想令該國(guó)國(guó)債這兩年內(nèi)的收益率30個(gè)月以來(lái)首次高于西班牙同期國(guó)債，意味著美國(guó)的借貸成本要高于早已深陷債務(wù)危機(jī)的西班牙。有專(zhuān)業(yè)人士擔(dān)憂(yōu)，美國(guó)會(huì)否重蹈西班牙的覆轍，像16世紀(jì)繁盛一時(shí)的西班牙帝國(guó)那樣因無(wú)法償還巨額貸款，不僅拖垮了德國(guó)和意大利的銀行業(yè)，自身也走向衰落，再也沒(méi)有重返世界巔峰。

最富也是最窮的國(guó)度

雖然英國(guó)從19世紀(jì)起稱(chēng)自己為日不落帝國(guó)，但是名副其實(shí)的日不落帝國(guó)仍要屬西班牙帝國(guó)。鼎盛時(shí)期，這個(gè)帝國(guó)的版圖一度覆蓋歐洲大部、美洲、非洲以及西太平洋，國(guó)家財(cái)富僅次于中國(guó)的明王朝，而人均財(cái)富絕對(duì)堪稱(chēng)世界最高。就是這個(gè)富庶的帝國(guó)卻多次面臨國(guó)債違約的危機(jī)，最終崩潰衰落，影響波及整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)。

1492年，意大利航海家哥倫布在西班牙王室的贊助下發(fā)現(xiàn)了美洲大陸，此后西班牙殖民者陸續(xù)征服了三大印第安文明，將印第安人的財(cái)富掠奪回國(guó)。從16世紀(jì)30年代起，秘魯、墨西哥、玻利維亞等地的貴金屬礦藏陸續(xù)被發(fā)現(xiàn)，大量黃金和白銀被運(yùn)回西班牙。據(jù)統(tǒng)計(jì)，整個(gè)16世紀(jì)有1700萬(wàn)千克純銀和18.1萬(wàn)千克純金從美洲流入西班牙。到16世紀(jì)末時(shí)，西班牙占據(jù)了當(dāng)時(shí)世界貴金屬開(kāi)采總量的83%。

西班牙利用發(fā)達(dá)的遠(yuǎn)洋運(yùn)輸船隊(duì)，將殖民地盛產(chǎn)的糖、染料、煙草、木材等商品出口到歐洲大陸，掌握了大西洋貿(mào)易的命脈，并且開(kāi)拓了途徑菲律賓的東亞與墨西哥之間的跨太平洋商路。西班牙殖民者將白銀直接從殖民地運(yùn)到印度、中國(guó)等亞洲各地，換取大量奢侈品，然后再轉(zhuǎn)售到歐洲，獲得高額利潤(rùn)。當(dāng)時(shí)中國(guó)明朝通過(guò)與西班牙的貿(mào)易，改善了國(guó)內(nèi)白銀供給不足的局面。西班牙的經(jīng)濟(jì)地位在當(dāng)時(shí)無(wú)人能出其右，西班牙硬幣作為主要貨幣通行于世界貿(mào)易，且作為美國(guó)的法定貨幣一直沿用到1857年。

成也蕭何敗也蕭何，由于大量金銀進(jìn)入西班牙市場(chǎng)，造成國(guó)內(nèi)通貨膨脹，貨幣貶值，商品價(jià)格輪番上漲，帶動(dòng)周邊的法、英、德等地區(qū)的物價(jià)也在上漲，由此降低了民眾的消費(fèi)購(gòu)買(mǎi)力，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求變窄。同時(shí)，高昂的制造成本削弱了西班牙商品在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力，許多國(guó)家通過(guò)走私將本國(guó)商品販賣(mài)到西班牙，而且西班牙政府還鼓勵(lì)從國(guó)外進(jìn)口商品。來(lái)自殖民地的巨額財(cái)富和海外貿(mào)易，使西班牙的權(quán)貴階層變得好逸惡勞，窮奢極欲。他們沒(méi)有將這些資本投入工業(yè)、農(nóng)業(yè)等生產(chǎn)性領(lǐng)域，而是不惜重金從國(guó)外購(gòu)買(mǎi)奢侈品，或是投資回報(bào)率高的公司債券和國(guó)家債券等。16世紀(jì)中期歐洲大部分地區(qū)出現(xiàn)宗教迫害運(yùn)動(dòng)，西班牙政府驅(qū)逐了擁有純熟技藝、從事工商業(yè)的猶太人和摩爾人，加速了西班牙經(jīng)濟(jì)與本土的剝離。這些都對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來(lái)巨大的沖擊，以至于現(xiàn)在西班牙都缺乏良好的制造業(yè)基礎(chǔ)。

雖然有來(lái)自殖民地的黃金和白銀，有從廣闊領(lǐng)地里征收的稅收，但是這都無(wú)法填補(bǔ)無(wú)休止的對(duì)外戰(zhàn)爭(zhēng)所帶來(lái)的巨大財(cái)政窟窿，西班牙帝國(guó)多次陷入經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

1516年，年僅16歲的查理繼承來(lái)自哈布斯堡王朝的外祖父斐迪南二世的王位，成為西班牙國(guó)王；1519年他又從祖父馬克西米連一世那里繼承了神圣羅馬帝國(guó)（奧匈帝國(guó)）的皇位，尊稱(chēng)為查理五世。通過(guò)幾代人復(fù)雜的政治聯(lián)姻，查理五世成為歐洲多個(gè)王國(guó)的君主，統(tǒng)轄著西歐、南歐的大部分地區(qū)。這位極具野心和抱負(fù)的國(guó)王推動(dòng)了西班牙帝國(guó)的建立，與法國(guó)、土耳其、尼德蘭、英國(guó)等國(guó)家多次發(fā)生戰(zhàn)爭(zhēng)。1552年，查理五世麾下的歐洲士兵已達(dá)到15萬(wàn)人，這筆巨大的軍費(fèi)開(kāi)支讓西班牙政府難以承擔(dān)，以至于1556年從父親查理五世那里繼承了西班牙及其海外殖民地的腓力二世，在第二年就宣布國(guó)家財(cái)政破產(chǎn)。查理五世當(dāng)政40年，外債高達(dá)3700萬(wàn)達(dá)卡金幣。腓力二世執(zhí)政時(shí)期，西班牙陷入了尼德蘭革命的泥淖。同時(shí)為爭(zhēng)奪海上霸權(quán)，尼德蘭、英國(guó)的海軍向西班牙的無(wú)敵艦隊(duì)頻頻發(fā)起挑釁，由他們支持的海盜在大西洋上屢屢偷襲西班牙的金銀運(yùn)輸船隊(duì)，進(jìn)一步加劇了西班牙帝國(guó)的財(cái)務(wù)惡化。1576年、1597年、1607年、1627年、1647年和1653年，西班牙王室屢屢宣布國(guó)家財(cái)政破產(chǎn)。國(guó)家財(cái)政破產(chǎn)隨之帶來(lái)的是銀行業(yè)的破產(chǎn)。

富格爾家族破產(chǎn)

在中世紀(jì)的歐洲，為維持王室奢靡的生活，以及戰(zhàn)爭(zhēng)帶來(lái)的軍費(fèi)需求，統(tǒng)治者許以土地、特權(quán)等，與銀行建立了一種相互依賴(lài)的利益關(guān)系。德意志、意大利的銀行家們正是通過(guò)貸款給西班牙國(guó)王獲得巨大收益，最終也因?yàn)槲靼嘌劳跏覠o(wú)力償還巨額貸款而走向破產(chǎn)。

德意志大銀行家富格爾家族以紡織業(yè)起家。在查理五世的祖父馬克西米連一世在位期間，富格爾家族的掌門(mén)人雅克布·富格爾就開(kāi)始為國(guó)王提供巨額貸款，同時(shí)壟斷了與國(guó)家采購(gòu)有關(guān)的大宗物資交易，并攫取了采礦特權(quán)。善于經(jīng)商的富格爾家族通過(guò)這種關(guān)系，很快就飛黃騰達(dá)起來(lái)，但是資本積累的速度仍舊趕不上哈布斯堡王朝的開(kāi)支需求，富格爾家族不得不到處融資，那些富有的大主教們遂成為富格爾家族銀行的秘密股東。

神圣羅馬帝國(guó)皇帝馬克西米連一世去世后，富格爾家族花費(fèi)巨資購(gòu)買(mǎi)選票，讓選帝侯們將繼承人選票投給了哈布斯堡王朝的西班牙國(guó)王查理五世，唯有如此，富格爾家族才能保障其債務(wù)人具有償還債務(wù)的能力，并且能繼續(xù)維持與王室的相互依賴(lài)關(guān)系。

富格爾家族的銀行業(yè)務(wù)不僅限于王室，1499年開(kāi)始向羅馬教廷提供貸款，以教廷的宗教收入作為抵押。在1525年以前，富格爾家族與羅馬教廷保存著很緊密的聯(lián)系，甚至影響了兩任羅馬教皇的人選，而大主教們也愿意將大宗金融業(yè)務(wù)交給有王室作為后盾的富格爾家族打理。不過(guò)隨著意大利美第奇家族成員成為新的教皇，富格爾家族與羅馬教廷的這種合作關(guān)系，被倫巴第的銀行家們所取代，這在一定程度上影響了富格爾家族的銀行融資業(yè)務(wù)。

盡管遇到多重危機(jī)，到1546年，富格爾家族集團(tuán)的資本總量仍超過(guò)500萬(wàn)古爾登（中世紀(jì)德國(guó)貨幣），其中查理五世的欠債就有200萬(wàn)古爾登。不過(guò)此時(shí)的富格爾家族已經(jīng)不能對(duì)國(guó)王的政策產(chǎn)生什么影響力了。1557年，富格爾家族要求新繼承人腓力二世兌現(xiàn)一筆43萬(wàn)古爾登的債務(wù)，遭到拒絕。這一年，西班牙王室宣布財(cái)政破產(chǎn)，其債務(wù)利息的支出就已超出西班牙的經(jīng)常性收入，于是不得不采取拖延付款期限、降低利率、抬高金價(jià)等辦法。富格爾家族強(qiáng)撐著向西班牙王室繼續(xù)提供貸款，但是債務(wù)人的償債能力已經(jīng)讓人失去了信心，與虎謀皮的富格爾家族在西班牙王室宣布第五次破產(chǎn)時(shí)也走向崩潰，德國(guó)銀行業(yè)也可以說(shuō)陷于癱瘓。面對(duì)擁有無(wú)限權(quán)力的封建君主，私有財(cái)產(chǎn)其實(shí)沒(méi)有任何保障可言。

熱那亞銀行業(yè)衰落

西班牙的對(duì)外征戰(zhàn)還在繼續(xù)，而富格爾家族的銀行已經(jīng)滿(mǎn)足不了西班牙國(guó)王的借款需求，于是就向意大利的銀行家們發(fā)出了請(qǐng)求。意大利的經(jīng)濟(jì)從13世紀(jì)開(kāi)始領(lǐng)先于西歐各國(guó)，特別是位于意大利北部的威尼斯、熱那亞、佛羅倫薩等城邦國(guó)家，經(jīng)濟(jì)非常發(fā)達(dá)。查理五世在位期間，就曾為爭(zhēng)奪意大利的重要城邦而與法國(guó)大打出手。這些城邦后來(lái)淪為西班牙的附庸國(guó)，通過(guò)為西班牙王室提供金融業(yè)務(wù)，獲準(zhǔn)在西班牙本土從事商業(yè)貿(mào)易活動(dòng)。

佛羅倫薩是歐洲最早出現(xiàn)銀行業(yè)的城市，通過(guò)信貸、匯款等金融業(yè)務(wù)，積累了數(shù)額龐大的現(xiàn)金資本。為了控制英格蘭的羊毛生產(chǎn)，佛羅倫薩最大的兩家銀行巴爾迪和佩魯齊銀行從1290年起開(kāi)始向英格蘭王室提供大量貸款。隨著英法百年戰(zhàn)爭(zhēng)的爆發(fā)，英國(guó)王室向佛羅倫薩的銀行家們借款越來(lái)越多。到1345年英格蘭王室從這兩家銀行借款總額超過(guò)43萬(wàn)英鎊，但是償還之款如杯水車(chē)薪，那年英格蘭國(guó)王愛(ài)德華三世干脆借口財(cái)政困難決定停止償還借款。英格蘭這種近似無(wú)賴(lài)的舉措直接導(dǎo)致巴爾迪和佩魯齊銀行破產(chǎn)，佛羅倫薩的銀行業(yè)遭到重創(chuàng)。這可以說(shuō)是現(xiàn)代意義上的國(guó)際債務(wù)違約的先河。

意大利另一個(gè)城邦國(guó)家熱那亞沒(méi)有吸取佛羅倫薩的前車(chē)之鑒，將大量現(xiàn)金借給外國(guó)君主，以期換取巨額回報(bào)，最后也面臨銀行業(yè)破產(chǎn)的境地。熱那亞商人的身影遍布地中海西部，他們控制了里斯本的批發(fā)貿(mào)易，一度壟斷了西班牙的許多工業(yè)產(chǎn)品貿(mào)易。1528年，熱那亞銀行家安德里亞·多里亞第一次借貸給查理五世，由此開(kāi)創(chuàng)了“熱那亞的黃金時(shí)代”。1557年腓力二世宣布財(cái)政破產(chǎn)，在無(wú)力償還富格爾銀行的貸款后，熱那亞銀行家成為西班牙王室主要的債權(quán)人。熱那亞人也從西班牙那里獲得相應(yīng)的回報(bào)，來(lái)自美洲殖民地的白銀從當(dāng)時(shí)西班牙的權(quán)力中心塞維利亞運(yùn)抵熱那亞，讓銀行為他們作更長(zhǎng)遠(yuǎn)的投資。法國(guó)史學(xué)家費(fèi)爾南·布勞代爾曾說(shuō)，自1557年至1627年的70年可稱(chēng)為“熱那亞時(shí)代”，“熱那亞城和熱那亞的銀行家是這個(gè)時(shí)代歐洲的世界經(jīng)濟(jì)體系之核心”。盡管腓力二世曾四度宣布向債權(quán)人停止還債，可意大利的銀行家們?nèi)詴?huì)繼續(xù)向他們的債務(wù)人提供貸款，搭上了西班牙帝國(guó)這艘大船，他們想全身而退也難。

16、17世紀(jì)，由于意大利的銀行業(yè)很大程度上依賴(lài)于西班牙帝國(guó)，一旦債務(wù)人經(jīng)濟(jì)惡化出現(xiàn)違約情況，無(wú)疑會(huì)對(duì)債權(quán)人造成重大打擊。17世紀(jì)30年代，墨西哥的銀礦產(chǎn)量急劇減少，再加上荷蘭、英國(guó)等海上強(qiáng)國(guó)對(duì)西班牙運(yùn)輸船隊(duì)的搶劫，來(lái)自殖民地的白銀收入迅速下滑，西班牙王室顯然無(wú)力承擔(dān)過(guò)去累計(jì)的巨額債務(wù)，于是一次又一次地宣布國(guó)家財(cái)政破產(chǎn)。再有錢(qián)的銀行家也經(jīng)不起頻繁出現(xiàn)的債務(wù)違約，步富格爾的后塵，熱那亞的許多銀行家們?yōu)榇藘A家蕩產(chǎn)。西班牙帝國(guó)在17世紀(jì)迅速衰落，意大利的銀行業(yè)也因?yàn)檫@艘大船的沉沒(méi)而走向衰落。

回到現(xiàn)在，美國(guó)政府雖然暫時(shí)渡過(guò)了關(guān)門(mén)危機(jī)，但是高懸不下的巨額債務(wù)仍讓眾人擔(dān)心不已。美國(guó)人擔(dān)心政府會(huì)從民眾腰包里掏錢(qián)去還債，作為主要債權(quán)人的中國(guó)和日本也擔(dān)心美國(guó)違約會(huì)對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)造成重大沖擊，世界也擔(dān)心美國(guó)經(jīng)濟(jì)一旦崩潰會(huì)給全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)惡劣影響。當(dāng)然，最理想的情況是：美國(guó)，能按時(shí)還債。