冰凍三尺

要想養(yǎng)成某個習(xí)慣，就必須要去付諸行動，只有通過行動才能改變我們自己，很多投資者可以預(yù)測價格的方向，但最終收獲的極少，為什么？因為一部分人在觀望，一部分人在方向出來后懷疑。

本周市場可謂冰火兩重天，幾乎是一天漲，一天跌這樣間隔下來的，非常熬心，相信很多投資者在不斷折騰中眼見自己的投資金額縮水，最后都開始搞不清楚方向在哪里了。

近期美元持續(xù)走強(qiáng)，按理說會對金屬銅構(gòu)成較大的壓力，但顯然壓力并不明顯，這反映銅價具有一定的抗跌性，作為最后一個寄予希望的金屬下跌品種，期銅顯然不夠爽快，但另一方面月底市場資金緊張的局面不改變，銅的現(xiàn)貨升貼水繼續(xù)走弱，轉(zhuǎn)入貼水狀態(tài)，這不利于銅價反彈。

宏觀面上，金融市場環(huán)境仍是收緊趨勢，雖然本周美聯(lián)儲官員強(qiáng)調(diào)，QE3退場時程并不是根據(jù)具體的日期，而是取決于經(jīng)濟(jì)前景，但這個趨勢顯然是要繼續(xù)的，而且至少長達(dá)1-2年。

同時，作為基本金屬最大需求國的中國來說資金面也不樂觀，銀行間市場資金利率自上周歷史高點(diǎn)回落，但仍處于相對高位，半年末節(jié)點(diǎn)前資金未消緊張態(tài)勢，本周央行順勢暫停公開市場操作，最終凈投放250億元人民幣。業(yè)內(nèi)人士指出，央行最新表態(tài)穩(wěn)定了機(jī)構(gòu)預(yù)期，但其希望將資金面維持在適度緊張局面，以推動商業(yè)銀行主動去調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的態(tài)度未有轉(zhuǎn)變，再考慮到美國寬松政策逐步退出預(yù)期下，外匯占款增速料將放緩，下半年流動性預(yù)計難回此前寬松狀態(tài)。

應(yīng)該說在目前資金相對緊張、中國經(jīng)濟(jì)增速放緩的前提下，銅價想要有個好的表現(xiàn)實屬不易。截止本周銅價已創(chuàng)出2010年7月以來的最低點(diǎn)，目前金屬需求放緩疑慮仍在升溫，中國地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和房地產(chǎn)開發(fā)今后能否持續(xù)，令市場擔(dān)憂，以上的因素對銅的需求產(chǎn)生了直接的影響。

農(nóng)產(chǎn)品方面，近來也表現(xiàn)不好，市場已經(jīng)開始從陳豆供給極度緊缺逐漸向新豆供給充足轉(zhuǎn)變，雖然很多人認(rèn)為即將發(fā)布的6月份庫存報告將預(yù)示夏季庫存極度緊缺，但6月到8月的消耗將維持在近年來的低水平，所以，除非報告數(shù)字遠(yuǎn)低于市場所預(yù)測的4.55億蒲，否則基本可以相信夏季陳豆較高期貨價格應(yīng)該已經(jīng)出現(xiàn)。

當(dāng)下機(jī)構(gòu)預(yù)計美豆最終庫存可能將達(dá)到7年來的最大值3.34億蒲，這帶來的供應(yīng)壓力很難支持高價，通常大豆上行的走勢會持續(xù)到7月初，這主要是由于供應(yīng)的暫時短缺所致，但是長線筆者則認(rèn)為期貨價格很大可能將維持震蕩下行的走勢。

所謂冰凍三尺非一日之寒，一個政策的轉(zhuǎn)變對市場的影響也不可能僅僅只是一朝一夕，正是由于市場參與人的不同解讀才造成了價格的巨大震蕩，然而一次真正的價格突破也從來沒有一次是沒有曲折的，正是因為這樣的反反復(fù)復(fù)才能讓接下來的摧枯拉朽顯得更具魅力。