又到調倉換股時

過去的一周又是冰火兩重天，快樂的快樂到死，痛苦的也是痛苦到不行。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在這周創(chuàng)出了年內新高，讓很多看空創(chuàng)業(yè)板的投資者大跌眼鏡，這樣的強勢能維持多久，部分市場參與者都沒有什么底。本周我們看到各類媒體的評論，基本上是看好新興產(chǎn)業(yè)個股一面倒，指數(shù)點位從1200點開始，有看1500點的，還有看1600點，不少投資者說創(chuàng)業(yè)板指數(shù)和上證指數(shù)將會在1600點會師。從板塊的成長性和市值來看，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)將來超過上證指數(shù)是正常現(xiàn)象，但這一天哪天來還是值得商榷的。

我們從行情運行的節(jié)奏看，6月25日前的快速下跌已經(jīng)釋放了風險，而這之后的反彈，主要是針對這段時間內指數(shù)超跌引發(fā)的。目前已經(jīng)開始進入反彈的壓力區(qū)，上證指數(shù)10天線和2000點整數(shù)關口已經(jīng)有強大的壓力，上方20日均線的快速下移也使這種壓力有增無減，我們還是認為2000點-2050點是這次反彈的壓力區(qū)，逢高減持獲利品種是下周的主要操作策略。

近期市場上關于國債期貨即將推出的傳聞不少，其實我們不需要特別擔心這個事件對股市的影響。從大局來看，利率市場化是大勢所趨，而國債期貨的推出有利于機構進行風險控制。至于有說國債期貨對市場資金的分流，我們可以參考股指期貨推出以后的情況，當時股指期貨更多地是從心理和博弈的層面在短期內加劇了市場的短期波動，并沒有足夠的證據(jù)表明股指期貨顯著分流了A股資金。

如今與A股隔離相對更遠的國債期貨推出，其分流資金的壓力理應更小。反倒是前期由錢荒引發(fā)的資金成本上升的問題，有可能在今年下半年到2014年不斷出現(xiàn)?，F(xiàn)在央行開始要商業(yè)銀行對表外資金進行清理，過去幾年大量發(fā)行的理財產(chǎn)品和信托產(chǎn)品等都有到期清算的問題，這點投資者需要保持清醒的認識。

現(xiàn)在市場上熱點層出不窮，我們從去年底以來一直說的新興產(chǎn)業(yè)，不斷被投資者挖掘。本周以掌趣科技、樂視網(wǎng)、內蒙君正、時代出版為導向，手游、互聯(lián)網(wǎng)金融、文化傳媒、通信、蘋果概念、智能穿戴等熱點順勢而上，只要跟文化、傳媒、網(wǎng)絡沾邊，市場便推波助瀾。我們認為，除了大科技范疇，生物醫(yī)藥、節(jié)能環(huán)保這兩個板塊也需要關注。

這兩個板塊進入二季度末開始陷入調整，但我們建議投資者不要遺忘這兩個板塊，因為他們兼具穩(wěn)健、成長特性，政策預期明確、市場空間廣闊，長時間的調整恰恰是優(yōu)選個股的機會。一旦高風險個股出現(xiàn)潰敗，強周期品種又不具備大幅拉升的能力，那么市場機會在新興產(chǎn)業(yè)內部輪轉是必然趨勢，結構性牛市依舊存在，而且時間將超出大部分投資者預期?；谏鲜鲈颍覀兲崾就顿Y者對于這兩個板塊的關注度應當提升。