下半年投資泄洪 鐵路展露“升”機

鐵路題材每年都會炒作幾回。本周利好消息接連而至，周一中鐵總公司獲批發(fā)行1500億債券，周三國務院常務會議部署鐵路投融資體制改革。消息刺激下，市場反響積極；以晉西車軸、中國北車等為代表的鐵路概念股延續(xù)了上漲的勢頭，周二，晉西車軸漲停，中國北車盤中一度沖擊漲停。周四，鼎漢技術開盤一度漲停。

今年在鐵道部拆分的背景下，新成立的鐵路總公司繼承了原鐵道部作為鐵路投資主體的身份。其如何運作成為市場關注點。嗷嗷待哺的鐵路設備、基建個股也都指望鐵路總公司這個大金主能給予更多設備訂單、工程項目。而隨著中國鐵路總公司改制的順利推進，以及上半年公布的鐵路投資和新發(fā)債券的情況來看，下半年以至明年都會有較為明確的前景，下半年鐵路投資更有可能放量。

下半年鐵路投資加速投放

近日中國鐵路總公司發(fā)布了2013年1至6月份全國鐵路主要指標完成情況。數(shù)據(jù)顯示，上半年鐵路固定資產(chǎn)投資為2159.31億元，同比增加21.5%；其中基本建設投資1869.72億元，同比增加25.7%。雖然數(shù)據(jù)同比增長亮麗，但如果按全年投資來看（按照原鐵道部今年年初制定的規(guī)劃，2013年鐵路計劃完成固定資產(chǎn)投資6500億元，其中基建投資5200億元，計劃開通新線5200公里），僅完成約1/3。中鐵總公司手中尚有半年超過3000億元的投資尚未下達。由此推測，下半年高鐵投資仍須加速投放，“穩(wěn)中求進”已經(jīng)成為下半年鐵路投資的必然主題。

中金公司指出，不排除下半年鐵路投資計劃上調(diào)的可能。因為歷史來看，“經(jīng)濟表現(xiàn)弱，刺激政策進”，鐵路基建公司有一定的逆周期性，當經(jīng)濟下行時，基建是最好的對沖工具，而鐵路是政府在基建中的首選品種。

現(xiàn)實需求推動鐵路建設前行

無論從鐵路運輸優(yōu)勢還是通車里程看，我國鐵路建設都還有巨大空間。鐵路運輸除運輸成本低廉外，還包括同等運輸重量情況下較汽運和航空運輸能源消耗量少，有害氣體排放少，土地資源占用少，安全系數(shù)高，對周圍環(huán)境噪聲污染小等方面。截止 2012 年末我國鐵路營業(yè)里程達到9.8 萬公里，距離“十二五”規(guī)劃目標12 萬公里目標，未來三年尚有2.2 萬公里鐵路尚待建設通車。和國際水平相比，中國鐵路路網(wǎng)密度不足2km/百平方公里，遠低于德國、法國、美國、日本、等發(fā)達國家，甚至低于印度、阿根廷等發(fā)展中國家，僅與俄羅斯相近。未來我國鐵路網(wǎng)建設空間依然廣闊。短期來看，2013-2014年高鐵將迎來竣工高峰，分別達到3583和3790公里，無疑會對鐵路設備商產(chǎn)生積極影響。

同時，今年的銀根不太松，貨幣流動性缺乏”的背景下，中鐵總還是獲得了發(fā)行債券的批復。中央國債登記結算有限責任公司7月22日披露，發(fā)改委已批復同意中鐵總2013年分期發(fā)行中國鐵路建設債券1500億，所籌資金全部用于哈爾濱至齊齊哈爾經(jīng)鐵路客運專線等73個鐵路建設項目。中鐵總公司計劃于 7 月23 日發(fā)布2013 年第一期鐵道債，規(guī)模200 億。

鐵道部本次債券發(fā)行預示鐵路改革初步完成第一階段組織架構和人員調(diào)整，相關年內(nèi)計劃工作已順利展開。也表明中央繼續(xù)支持鐵道建設的態(tài)度。此外，周四中央針對鐵路投融資體制改革提出思路和方向，年內(nèi)出臺具體措施將是大概率事件，這將改變中國鐵路總公司負重前行，獨力難支的局面。

布局重點股

鐵道概念股屬于每年都會有幾波炒作的板塊，情形類似軍工股。相比于2011年、2012年兩年中國鐵路投資狀況的低迷，2013年中鐵總公司的“錢袋”相對飽滿，資產(chǎn)投資也較多，這無疑對A股相關板塊個股是利好。要把握其中的機會，選股是關鍵，同時要關注催化劑的影響。

晉西車軸：中國車軸行業(yè)的龍頭企業(yè)，世界最大的車軸生產(chǎn)企業(yè)。在高鐵車軸領域有先發(fā)和規(guī)模優(yōu)勢，已掌握了高速列車車軸的生產(chǎn)技術。2013-2015 年是高鐵建設通車高峰期，同時，全國已保有的動車也開始分批進入維修周期，動車高速輪軸需求旺盛，目前我國動車輪軸基本依賴進口，伴隨未來我國標準的出臺，晉西車軸有望直接受益。公司基本面優(yōu)良的晉西車軸2012年凈利潤增加128%，近期非公開增發(fā)獲得證監(jiān)會通過，募投項目加速公司向高端制造轉型。7月23日龍虎榜中有兩家機構大幅買入，表明機構看好該股后市。

中國北車：全球規(guī)模最大的軌道交通裝備制造商之一，2011和2012年中國北車連續(xù)兩年獲得全球軌道交通裝備銷售冠軍。其今年上半年地鐵車輛訂單創(chuàng)歷史新高，取得7個城市9條城軌線路共計56.58億元的車輛訂單，從而獲得了上半年國內(nèi)市場60.2%的份額。動車招標有望在七、八月份間啟動，公司分得較理想份額是意料中事。7月初獲控股股東增持，彰顯發(fā)展信心。

永貴電器：去年9月下旬才上市的創(chuàng)業(yè)板次新股，盤小且沒經(jīng)歷過惡炒。公司主營的車輛提供連接器產(chǎn)品受到鐵路行業(yè)的建設投資規(guī)模和速度的影響較大，業(yè)績彈性大。